ما هو معدل التمويل؟ "المرساة الخفية" للعقود الآجلة الدائمة للأصول الرقمية

!

في عالم تداول مشتقات العملات المشفرة ، وخاصة العقود الدائمة ، يعد معدل التمويل مفهوما أساسيا حاسما. إنه يعمل بصمت مثل اليد الخفية لضمان عدم انحراف سعر العقد الدائم بشكل كبير عن السعر الفوري لأصله الأساسي (مثل BTC و ETH وما إلى ذلك) لفترة طويلة. ببساطة ، معدل التمويل هو رسوم تدفع بين الأطراف الطويلة والقصيرة على أساس منتظم ، والغرض الأساسي منه هو الحفاظ على المرساة بين سعر العقد والسعر الفوري.

##لماذا تحتاج العقود الدائمة إلى "تثبيت"؟

تتميز العقود الآجلة التقليدية بتاريخ انتهاء ثابت، وعند انتهاء العقد، يتم إجبار سعر العقد على التقارب نحو سعر السوق الفوري في ذلك الوقت. ولكن العقود الدائمة، كما يوحي اسمها، ليس لها تاريخ انتهاء. يمكن للمتداولين الاحتفاظ بمراكزهم لفترة غير محدودة. وهذا يثير مشكلة: في ظل عدم وجود آلية تقارب إجبارية، قد يكون سعر العقد الدائم أعلى أو أقل بشكل مستمر وبشكل كبير من السعر الفوري بسبب مشاعر السوق (الجشع الشديد أو الخوف الشديد) أو اختلال供需短期 أو تأثير الرافعة المالية.

معدل التمويل: جهاز التوازن الآلي

آلية معدل التمويل مصممة لحل هذه المشكلة. تعتمد منطق عملها على مبدأ بسيط:

1. عندما يكون سعر العقد الدائم > سعر السوق (علاوة): عادةً ما يعني أن السوق يشعر بالتفاؤل، ويهيمن المشترون (الجانب الشرائي). في هذه الحالة، عادة ما تكون نسبة التمويل إيجابية. يحتاج المشترون إلى دفع رسوم للجانب البيعي.
2. عندما يكون سعر العقد الدائم < السعر الفوري (الخصم): فهذا يعني عادة أن السوق هبوطي وأن الدببة (البائعون) يهيمنون. في هذه المرحلة ، عادة ما يكون معدل التمويل سلبيا. تحتاج السراويل القصيرة إلى دفع رسوم على الشراء.

###كيف يحدث الدفع؟

هذه الرسوم ليست تحويلًا منفصلًا، بل يتم تسويتها مباشرةً في حساب المتداولين الذين يمتلكون المراكز. عادة ما تكون وتيرة الدفع كل 8 ساعات (في الساعة 00:00، 08:00 و16:00 بتوقيت UTC)، ولكن قد تختلف قليلاً بين المنصات.

• إذا كنت الطرف الدافع (على سبيل المثال، تمتلك مركزًا طويلًا ومعدل الرسوم إيجابي): عند التسوية، سيتم حساب وخصم مبلغ مناسب من هامش حسابك (أو الرصيد المتاح) وفقًا لمعدل الرسوم.
• إذا كنت المستلم (على سبيل المثال، لديك مركز فارغ ومعدل إيجابي): عند التسوية، ستتلقى هذه الأموال في حسابك.

كيف يتم حساب معدل تمويل ###؟

يتم تحديد الصيغة المحددة لحساب معدل التمويل من قبل منصة التداول، ولكن العناصر الأساسية عادةً ما تشمل عنصرين:

1. مؤشر العلاوة (Premium Index): يقيس نسبة الانحراف بين سعر العقد الدائم وسعر السوق الفوري (أي العلاوة أو الخصم). هذا هو الأساس للحساب.
2. مكون سعر الفائدة (Interest Rate Component): في بعض الأحيان يتم أخذ اختلاف سعر الاقتراض للأصول الأساسية في الاعتبار (مثل سعر اقتراض USDC)، ولكن عادة ما تكون النسبة صغيرة جدًا أو صفر.

فكرة معادلة مبسطة عالمية هي: سعر التمويل = مؤشر العلاوة + مكون معدل الفائدة

ستقوم المنصة بتحديد حد أقصى (مثل 0.75%) لمنع تقلبات الرسوم المفرطة. سيتم تحديد ونشر الرسوم النهائية قبل فترة من كل عملية دفع (مثل ساعة واحدة).

##معنى معدل التمويل للمتداولين

1. العوامل الرئيسية في تكاليف الاحتفاظ: بالنسبة للمتداولين الذين يخططون للاحتفاظ بمراكز على المدى الطويل ، وخاصة المتداولين ذوي الرافعة المالية العالية ، فإن معدلات التمويل هي أحد الاعتبارات المهمة للتكلفة. دفع معدلات إيجابية باستمرار يأكل أرباحا طويلة. يؤدي دفع أسعار الفائدة السلبية باستمرار إلى زيادة تكلفة المراكز القصيرة. في بعض الأحيان يكون التحرك الاستراتيجي قبل وبعد نقطة تسوية سعر الفائدة جزءا من الإستراتيجية.
2. فرص التحكيم: يستخدم المتداولون المحترفون الانحرافات الكبيرة بين أسعار العقود وأسعار السوق (مما يؤدي إلى رسوم إيجابية أو سلبية مرتفعة) للتحكيم. على سبيل المثال، عندما تكون العلاوة مرتفعة جدًا (رسوم إيجابية عالية)، قد يقومون ببيع العقود وشراء السوق في نفس الوقت، في انتظار تقارب الأسعار لتحقيق الأرباح، وجني الأموال التي يدفعها المشتري للبائع.
3. مؤشر معنويات السوق: عادة ما يشير معدل التمويل الإيجابي والمرتفع باستمرار إلى معنويات صعودية قوية في السوق. يشير معدل التمويل السلبي والمنخفض (والأكثر سلبية) إلى وجود معنويات هبوطية قوية في السوق. يمكن للمتداولين استخدامه كمؤشر مرجعي ثانوي.

##فهم المخاطر: الإيجابية والسلبية ممكنة

• مخاطر الرسوم الإيجابية (المدفوعات الطويلة): يجب على المتداولين الذين لديهم مراكز شراء توخي الحذر من تراكم التكاليف الذي يأتي مع دفع معدلات إيجابية عالية باستمرار. في سوق جانبية أو بطيئة الارتفاع ، يمكن أن يؤدي ذلك إلى تقليل الأرباح بشكل كبير أو حتى تعويضها.
• مخاطر الرسوم السلبية (دفع المكشوف): يجب على المتداولين الذين يحتفظون بمراكز مكشوفة الانتباه أيضًا إلى الضغط التكلفة الناتج عن دفع رسوم سلبية مرتفعة (أي دفع أموال للمراكز الطويلة). في الأسواق الجانبية أو المتراجعة ببطء، يكون هذا غير مواتٍ للمراكز المكشوفة.

##الخاتمة

معدل التمويل هو آلية لا غنى عنها للحفاظ على التشغيل الفعال لسوق العقود الدائمة. إنها تستخدم بذكاء الحوافز الاقتصادية (دفع الرسوم) لضبط قوى الجانبين الطويل والقصير ديناميكيا ، مما يؤدي إلى "ترسيخ" سعر العقد بقوة حول السعر الفوري. بالنسبة للمتداولين ، يعد الفهم العميق لمبدأ وحساب معدل التمويل وتأثيره على تكاليف واستراتيجيات الاحتفاظ خطوة أساسية في اتخاذ قرارات مستنيرة وإدارة المخاطر بشكل فعال في تداول العقود الدائمة.

قبل المشاركة في التداول، تأكد من قراءة القواعد التفصيلية المتعلقة بمعدل الأموال على منصة التداول المختارة بعناية. تذكر، إنه أداة للحفاظ على استقرار السوق، وأيضًا مصدر تكلفة أو عائد محتمل يجب على المتداولين أخذه في الاعتبار.

المؤلف: فريق المدونة *هذا المحتوى لا يشكل أي عرض أو دعوة أو اقتراح. يجب عليك دائمًا السعي للحصول على مشورة مهنية مستقلة قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية. *يرجى ملاحظة أن Gate قد تقوم بتقييد أو حظر جميع أو بعض الخدمات القادمة من المناطق المحظورة. يرجى قراءة اتفاقية المستخدم لمزيد من المعلومات، الرابط: