في الآونة الأخيرة، حدثت واقعة بارزة في سوق العملات المشفرة. قام تاجر بشراء ETH برافعة مالية تبلغ 50 ضعفًا على منصة تداول العقود الآجلة الدائمة، حيث تجاوزت الأرباح العائمة 2 مليون دولار. نظرًا لحجم المركز الكبير وخصائص الشفافية في التمويل اللامركزي، أثار هذا الإجراء اهتمامًا واسع النطاق في سوق العملات المشفرة.
من المدهش أن هذا المتداول لم يختار زيادة مراكزه أو إغلاقها لتحقيق الربح مباشرة، بل اتبع استراتيجية فريدة: من خلال سحب جزء من الهامش للحصول على الأرباح، مع تفعيل النظام لزيادة سعر تصفية المراكز الطويلة تلقائيًا. في النهاية، نجح هذا المتداول في تفعيل التصفية وحقق ربحًا يقارب 1.8 مليون دولار.
أن طريقة التشغيل هذه أثرت بشكل كبير على تجمع السيولة في المنصة. نظرًا لارتفاع أرباح المتداولين، فإن إغلاق المراكز بشكل طبيعي قد يؤدي إلى نقص في سيولة الطرف المقابل. ومع ذلك، من خلال تفعيل التسوية بشكل نشط، تتحمل تجمع السيولة الخسائر المرتبطة. فقط في يوم 12 مارس، انخفضت أموال تجمع السيولة في المنصة بنحو 4 ملايين دولار.
تسلط هذه الحادثة الضوء على التحديات الصعبة التي تواجهها تبادلات العقود الآجلة الدائمة اللامركزية (Perp DEX) ، خاصةً في الحاجة إلى الابتكار في آلية أحواض السيولة. دعونا نقارن الآليات المعتمدة حاليًا من قبل تبادل Perp DEX الرائجة ونتناول كيفية منع حدوث هجمات مماثلة.
مقارنة آلية DEX الرئيسية للعقود الآجلة الدائمة
طريقة توفير السيولة
منصة A: يوفر حوض السيولة المجتمعي الأموال، يمكن للمستخدمين إيداع أصول مثل USDC للمشاركة في السوق. يسمح للمستخدمين بإنشاء أحواضهم الخاصة للمشاركة في توزيع الأرباح.
المنصة B: توفر تجمعات السيولة متعددة الأصول السيولة، وتشمل العملات المشفرة الرئيسية والعملات المستقرة. يشارك المستخدمون في توفير السيولة من خلال تبادل الأصول.
المنصة C: توفر مجموعة مؤشرات متعددة الأصول سيولة، بما في ذلك العملات المشفرة الرئيسية والرموز المستقرة. يقوم المستخدمون بإيداع الأصول للحصول على رموز السيولة.
وضع السوق
منصة A: تعتمد على دفتر أوامر عالي الأداء على السلسلة، وتعمل بركة السيولة كصانع سوق لتوفير العمق.
منصة B: آلية مبتكرة لبرك السيولة للمتداولين، تحقق تداولات شبه خالية من الانزلاق من خلال تسعير الأوراق المالية.
المنصة C: لا توجد دفتر طلبات تقليدي، يتم مطابقة التداولات تلقائيًا من خلال تسعير Oracle وحوض الأصول.
! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل المشتري مقابل GMX](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d10c48c6b3511a4ca9f9bd4271a82ecd.webp019283746574839201
) آلية التسوية
المنصة A: يتم تفعيل التصفية عند نقص الهامش، يمكن لأي مستخدم لديه أموال كافية المشاركة. تتحمل بركة السيولة خسائر التصفية.
المنصة B: التسوية التلقائية، يتم تنفيذ العقود الذكية وفقًا لأسعار الأوراق المالية. تمتص برك السيولة خسائر وأرباح التسوية.
المنصة C: التسوية التلقائية، تستخدم اللامركزية للتنبؤ بحساب قيمة المراكز. تتحمل مجموعة الأصول مباشرة خسائر وأرباح التسوية.
إدارة المخاطر
اتخذت جميع المنصات تدابير متعددة لإدارة المخاطر، بما في ذلك استخدام موفري المعلومات المتعددين، وتحديد حدود المراكز، وتعديل متطلبات الهامش، وغيرها. ومع ذلك، لا تزال كل منصة تواجه تحديات معينة، مثل استقرار سلاسل الملكية الجديدة، وموثوقية الشبكات الأساسية، وغيرها.
! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b6f3c50ee998320a76d759b869316007.webp(
) معدل التمويل وتكلفة المراكز
منصة A: نموذج رسوم التمويل التقليدي المتبادل بين الشراء والبيع، يتم التسوية كل ساعة.
منصة B: تستخدم رسوم الاقتراض بدلاً من رسوم التمويل، وتُجمع حسب الساعة بناءً على نسبة استخدام الأصول.
المنصة C: استخدام رسوم الاقتراض، يتم دفعها مباشرة إلى حوض السيولة، مع تعديل ديناميكي حسب نسبة استخدام الأصول.
اتجاهات التنمية المستقبلية
لمواجهة هجمات مماثلة، قد تحتاج تداول العقود الآجلة الدائمة اللامركزية إلى اتخاذ التدابير التالية:
تعديل نسبة الرافعة المالية ومتطلبات الهامش، للحد من قدرة المستخدم الفرد على فتح مراكز ضخمة.
تنفيذ آلية التخفيض التلقائي للموضع (ADL) لموازنة المخاطر في الحالات القصوى.
تحسين آلية احتياطي المخاطر، وتعزيز قدرة تجمع السيولة على تحمل المخاطر.
تحسين نظام الأوراق المالية، لضمان دقة البيانات السعرية ووقتها.
إنشاء آلية أكثر مرونة لتعديل معدلات التمويل، للحد من المراكز الأحادية الطويلة.
ومع ذلك، تحتاج هذه التدابير أثناء التنفيذ إلى موازنة مفهوم اللامركزية مع متطلبات إدارة المخاطر. مع نضوج السوق وزيادة السيولة، ستزداد تكلفة الهجمات تدريجياً، حتى تصل في النهاية إلى نقطة توازن جديدة.
تبادل العقود الآجلة الدائمة اللامركزية لا يزال في مرحلة مبكرة من التطور، والتحديات التي يواجهها هي حتمية في مسار نموه. من خلال الابتكار والتحسين المستمر، من المتوقع أن يجلب هذا المجال بيئة تداول أكثر أمانًا وكفاءة لسوق العملات المشفرة في المستقبل.
![نظرة عامة على آليات ثلاث منصات تداول العقود الآجلة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1ed1a7c6b4f93988449066bd6f47a52c.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تواجه منصة Perp DEX تحديات: تحتاج آلية مجمع السيولة إلى الابتكار للتعامل مع مخاطر الأرباح الضخمة
تحديات وفرص تبادل العقود الآجلة الدائمة اللامركزية
في الآونة الأخيرة، حدثت واقعة بارزة في سوق العملات المشفرة. قام تاجر بشراء ETH برافعة مالية تبلغ 50 ضعفًا على منصة تداول العقود الآجلة الدائمة، حيث تجاوزت الأرباح العائمة 2 مليون دولار. نظرًا لحجم المركز الكبير وخصائص الشفافية في التمويل اللامركزي، أثار هذا الإجراء اهتمامًا واسع النطاق في سوق العملات المشفرة.
من المدهش أن هذا المتداول لم يختار زيادة مراكزه أو إغلاقها لتحقيق الربح مباشرة، بل اتبع استراتيجية فريدة: من خلال سحب جزء من الهامش للحصول على الأرباح، مع تفعيل النظام لزيادة سعر تصفية المراكز الطويلة تلقائيًا. في النهاية، نجح هذا المتداول في تفعيل التصفية وحقق ربحًا يقارب 1.8 مليون دولار.
أن طريقة التشغيل هذه أثرت بشكل كبير على تجمع السيولة في المنصة. نظرًا لارتفاع أرباح المتداولين، فإن إغلاق المراكز بشكل طبيعي قد يؤدي إلى نقص في سيولة الطرف المقابل. ومع ذلك، من خلال تفعيل التسوية بشكل نشط، تتحمل تجمع السيولة الخسائر المرتبطة. فقط في يوم 12 مارس، انخفضت أموال تجمع السيولة في المنصة بنحو 4 ملايين دولار.
تسلط هذه الحادثة الضوء على التحديات الصعبة التي تواجهها تبادلات العقود الآجلة الدائمة اللامركزية (Perp DEX) ، خاصةً في الحاجة إلى الابتكار في آلية أحواض السيولة. دعونا نقارن الآليات المعتمدة حاليًا من قبل تبادل Perp DEX الرائجة ونتناول كيفية منع حدوث هجمات مماثلة.
مقارنة آلية DEX الرئيسية للعقود الآجلة الدائمة
طريقة توفير السيولة
وضع السوق
! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل المشتري مقابل GMX](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d10c48c6b3511a4ca9f9bd4271a82ecd.webp019283746574839201
) آلية التسوية
إدارة المخاطر
اتخذت جميع المنصات تدابير متعددة لإدارة المخاطر، بما في ذلك استخدام موفري المعلومات المتعددين، وتحديد حدود المراكز، وتعديل متطلبات الهامش، وغيرها. ومع ذلك، لا تزال كل منصة تواجه تحديات معينة، مثل استقرار سلاسل الملكية الجديدة، وموثوقية الشبكات الأساسية، وغيرها.
! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b6f3c50ee998320a76d759b869316007.webp(
) معدل التمويل وتكلفة المراكز
اتجاهات التنمية المستقبلية
لمواجهة هجمات مماثلة، قد تحتاج تداول العقود الآجلة الدائمة اللامركزية إلى اتخاذ التدابير التالية:
ومع ذلك، تحتاج هذه التدابير أثناء التنفيذ إلى موازنة مفهوم اللامركزية مع متطلبات إدارة المخاطر. مع نضوج السوق وزيادة السيولة، ستزداد تكلفة الهجمات تدريجياً، حتى تصل في النهاية إلى نقطة توازن جديدة.
تبادل العقود الآجلة الدائمة اللامركزية لا يزال في مرحلة مبكرة من التطور، والتحديات التي يواجهها هي حتمية في مسار نموه. من خلال الابتكار والتحسين المستمر، من المتوقع أن يجلب هذا المجال بيئة تداول أكثر أمانًا وكفاءة لسوق العملات المشفرة في المستقبل.
![نظرة عامة على آليات ثلاث منصات تداول العقود الآجلة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1ed1a7c6b4f93988449066bd6f47a52c.webp(