كأحد الركائز المهمة في نظام التمويل اللامركزي، تحظى أحدث التطورات في Aave باهتمام كبير في الصناعة. في مؤتمر ETHCC الذي عقد مؤخراً، أعلن مؤسس Aave رسمياً عن الإطلاق الوشيك للإصدار الرئيسي من الجيل التالي - Aave V4.
Aave V4 ليست مجرد ترقية عادية، بل هي نقطة تحول رئيسية في خارطة الطريق الاستراتيجية طويلة الأجل لـ Aave. تم اقتراح هذه الترقية لأول مرة في مايو 2024، وهدفها الأساسي هو معالجة القيود التي ظهرت في النسخة V3 أثناء التشغيل بشكل منهجي، خاصة في مجالات حيوية مثل القابلية للتوسع وإدارة المخاطر. من خلال هذا التحديث الذي يحمل دلالات كبيرة، تهدف Aave إلى إعادة تشكيل البنية التحتية الأساسية والوظائف الأساسية لبروتوكول إقراض DeFi بشكل جذري، استعدادًا لمستقبل البروتوكول.
ستتناول هذه المقالة بالتفصيل محتوى Aave V4، وستستعرض تطور مسيرته، وتفكك الهيكل الجديد، وستضع هذه التغييرات في سياق أوسع من اتجاهات تطوير صناعة التمويل اللامركزي.
تطور Aave
بدأت رحلة Aave من ETHLend، وهو منصة P2P، حيث يحتاج المقرضون والمقترضون إلى العثور على نظرائهم، ولكن عملية العثور على نظراء مطابقة كانت بطيئة ومليئة بعدم اليقين. أدرك الفريق هذه العيوب الأساسية بعمق، وفي سبتمبر 2018 قام بترقية العلامة التجارية إلى Aave (أي Aave V1)، وانتقل بشكل حاسم من نموذج P2P إلى نموذج العقود المباشرة المعتمد على تجمع السيولة (P2C)، حيث تم تجميع الأموال لتحقيق الإقراض الفوري. بعد ذلك، قامت Aave V2 من خلال تحسين العقود الذكية، بتقليل تكاليف المعاملات على شبكة الإيثيريوم المزدحمة، مما سمح لعدد أكبر من الأشخاص بالوصول إلى التمويل اللامركزي.
النسخة الحالية Aave V3، مقارنةً بالنسخة V2، أحرزت خطوة مهمة في كفاءة رأس المال وإدارة المخاطر. لقد أدخلت عدة ميزات رئيسية، مثل:
وضع الكفاءة (E-Mode): عندما تكون أسعار الأصول المودعة والمقترضة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا، يسمح E-Mode للمستخدمين بفتح قدرة اقتراض أعلى. هذا يعالج مباشرة مشكلة كفاءة رأس المال للأصول ذات الارتباط في V2.
وضع العزل (Isolation Mode): يسمح للأصول الجديدة، ذات المخاطر العالية، بالظهور بطريقة "معزولة". الضمانات المقدمة في وضع العزل يمكن استخدامها فقط لاقتراض مجموعة من العملات المستقرة المعتمدة من قبل الحوكمة، ولها حد دين محدد بوضوح، ولا يمكن خلطها مع ضمانات أخرى. هذا يعزل فعليًا مخاطر الأصول الجديدة، مما يمنع انتقال المخاطر.
ومع ذلك، فإن Aave V3 قد كشفت أيضًا عن قيد استراتيجي أعمق: الهيكل الكياني الواحد لا يمكنه الاستجابة بمرونة لمتطلبات الأسواق الناشئة والسيناريوهات المتنوعة. خاصة عندما يبدأ القطاع في إدخال RWA كضمان، فإن الهيكل الواحد لـ Aave V3 يبدو غير كاف. تتعلق RWA بالامتثال القانوني خارج السلسلة، ومخاطر الطرف المقابل، ومنطق التسوية المختلفة، والتي لا يمكن ببساطة إدخالها في إطار العقد الذكي الحالي.
هذه هي المشكلة الأساسية التي تهدف Aave V4 إلى حلها من الجذور: كيف تتحول من منتج صارم واحد إلى منصة مرنة يمكنها دعم عدد لا حصر له من السيناريوهات المالية.
Aave V4: هيكل جديد معياري
تقدم Aave V4 تصميمًا جديدًا يُطلق عليه نموذج "مركز السيولة + الأشعة" (Liquidity Hub + Spoke). هذه البنية هي رد مباشر على قيود "كيان واحد"، ويمكننا فهمها من خلال تشبيه بسيط في التمويل التقليدي: بنك مركزي وشبكة من البنوك التجارية.
مركز السيولة: "البنك المركزي" لـ Aave
في كل شبكة blockchain تعمل عليها Aave، سيكون هناك مركز موحد للسيولة يجمع جميع الأصول المقدمة من المستخدمين. يعمل هذا المركز كمصدر السيولة المركزي للشبكة بأكملها. لا يقدم خدمات "تجزئة" مباشرة للمستخدمين النهائيين. بدلاً من ذلك، يركز على إدارة السيولة على مستوى واسع والسيطرة على المخاطر، مما يوفر سيولة مستقرة وعميقة للنظام البيئي بأسره. من المتوقع أن يعزز هذا النموذج من كفاءة استخدام رأس المال، مما يجلب عوائد أعلى للمقرضين ومعدلات فائدة أقل للمقترضين.
مراكز السيولة على سلاسل مختلفة ليست جزرًا معزولة، بل يمكنها التواصل بكفاءة مع بعضها البعض وتحويل السيولة. يتم تحقيق ذلك بشكل أساسي من خلال آلية تُعرف باسم "طبقة السيولة العابرة الموحدة" (CCLL)، والتي تستند تقنيتها الأساسية إلى بروتوكول التشغيل البيني عبر السلاسل.
Spoke: "البنك التجاري المتخصص" لـ Aave. يعمل مركز السيولة في الخلفية، حيث سيتفاعل المستخدمون مع البروتوكول من خلال Spokes مختلفة. Spoke هو سوق إقراض موجه للمستخدم، مصمم لوظيفة محددة، ومتصل بمركز السيولة المركزي. إنها تشبه البنوك التجارية المتخصصة. على سبيل المثال، قد يكون هناك:
Core Spoke: تستخدم لمعالجة الأصول المشفرة ذات المخاطر المنخفضة والسيولة العالية مثل ETH و WBTC في الإقراض العام.
وضع E-Mode: مُصمَّم لتحسين أزواج العملات ذات العلاقة القوية مثل العملات المستقرة وLST، ويوفر أعلى كفاءة رأس المال.
RWA Spoke: مخصص للأصول الحقيقية مثل السندات الحكومية والعقارات المرمزة. يمكن أن تتكامل هذه الـ Spoke مع قواعد دخول أكثر صرامة، أو قواعد الحفظ، أو قواعد الامتثال لتلبية احتياجات المؤسسات والهيئات التنظيمية.
Spoke للتداول بالرافعة المالية العالية، مصمم للمتداولين المحترفين الذين يسعون للمخاطر العالية والعائدات العالية، مع نموذج أسعار خاص ومعايير إدارة المخاطر.
أهم جانب في هذا التصميم هو انفتاحه. ستسمح Aave V4 للمطورين بإنشاء واقتراح Spoke الخاصة بهم. إذا تم اعتماد تصميم Spoke جديد من قبل حوكمة Aave، فيمكنه الحصول على حد ائتماني من مركز السيولة، مما يتيح له استخدام شبكة السيولة الضخمة لـ Aave لإطلاق سوق جديدة ومتخصصة. هذا سيحول Aave تمامًا من مجرد منتج إلى منصة أساسية للابتكار المالي.
المقارنة: Aave VS. Sky (قبل MakerDAO)
لفهم الاتجاه الاستراتيجي لـ Aave بشكل كامل، سيكون من المفيد مقارنته مع منافسيه الرئيسيين. أطلق بروتوكول معين أيضًا خطته "النهائية". كما يقال "رؤية الأبطال متشابهة"، اعتمد هذا البروتوكول أيضًا هيكلًا معياريًا، مما يدل على أن الصناعة بأكملها تتجه نحو تصميم أكثر مرونة وقابلية للتوسع.
مشابه
يمكن وصف هيكل البروتوكول بأنه "الأساسي + SubDAO".
يلعب Core دور "البنك المركزي" في هذا النظام البيئي، حيث يرث وظيفة إصدار العملات المستقرة. إنه يضع القواعد الأساسية، ويحافظ على استقرار العملات المستقرة، ويعمل كضمان نهائي للائتمان والأمان.
SubDAO هو كيان متخصص شبه مستقل يعمل داخل النظام البيئي، ويلعب دور "البنك التجاري" في مجالات معينة. العمل الأساسي لـ SubDAO هو إدارة الأصول وتقييم المخاطر. يتم تفويضها لتلقي أنواع معينة من الضمانات وتقديم طلب لـ Core لسك عملة مستقرة.
من الواضح أن "Liquidity Hub + Spoke" من Aave يتشابه مع "Core + SubDAO" في البروتوكول: كلاهما يدرك أن كيانًا واحدًا لا يمكنه تلبية جميع احتياجات السوق، لذلك اعتمدا نموذج "البنك المركزي + البنوك التجارية المتخصصة": حيث يقوم البنك المركزي بوضع السياسات وتوفير السيولة، بينما تكون البنوك التجارية المتخصصة مسؤولة عن تطوير سيناريوهات العمل المحددة.
استعرض النزاع بين Aave والمشروعين، حيث وُلِد أحد المشاريع من خلال Fork مباشر لشفرة Aave V3 المصدرية، وقد اندلعت بين الطرفين نزاعات حادة حول اتفاقية مشاركة الأرباح، حيث اتهمت Aave الطرف الآخر بعدم دفع نصيب الأرباح الموعود. الآن، تُعتبر Aave V4 مجرد "استلهام" من التصميم المعياري الناضج للطرف الآخر، ويمكن اعتبارها "بالمثل، كما تفعل بنفسك، كذلك يُفعل بك".
مختلف
على الرغم من التشابه، إلا أن Aave والبروتوكول يختلفان بشكل ملحوظ في الأعمال الأساسية ونموذج الاقتصاد والسيادة البيئية.
أولاً، أنواع السيولة: تهدف Liquidity Hub من Aave إلى توفير السيولة لمجموعة واسعة من فئات الأصول، بما في ذلك العملات المستقرة، والأصول المتقلبة (مثل ETH)، والأصول المشتقة (LSTs) وغيرها. كما أن البروتوكول يرث الجينات الأصلية له، حيث تظل استراتيجيته الأساسية تدور حول إصدار واستقرار وترويج عملته المستقرة الأصلية. المهمة الرئيسية لـ SubDAO هي خلق المزيد من سيناريوهات الاستخدام والطلب على العملات المستقرة، وتعميق خندق السيولة الخاص بها.
ثانيًا هو النموذج الاقتصادي والسيادة: هذه هي الفرق الأساسي بين الاثنين. تم منح بروتوكول SubDAO درجة عالية من السيادة الاقتصادية، حيث يُسمح لكل SubDAO بإصدار رموز الحوكمة الخاصة به، مما يمكّنه من بناء نموذج اقتصادي مستقل، وتنفيذ خطط تحفيز خاصة به، والتقاط القيمة التي تم إنشاؤها من نمو أعماله مباشرة. هذه الاستقلالية الاقتصادية تجعل SubDAO تتطور إلى هياكل وظيفية معقدة وقوية.
بالمقارنة، فإن استقلالية وذاتية Spokes في Aave V4 أضعف بكثير. حالياً، لا يمكن لـ Spokes إصدار رموزها الخاصة. إنها امتداد للبروتوكول الأساسي لـ Aave، وستعود القيمة التي تنتجها (مثل إيرادات الفوائد) إلى Aave DAO. يشبه Spoke الأقسام المختلفة تحت مجموعة كبيرة، حيث تعمل تحت علامة Aave التجارية وإطارها الاقتصادي الموحد، وتعود القيمة التي تم إنشاؤها إلى مقر المجموعة.
منظور ماكرو
إن تغييرات هيكل Aave وهذا البروتوكول ليست حدثًا معزولًا، بل هي استجابة مباشرة للاتجاهات الرئيسية التي تشكل مستقبل التمويل اللامركزي.
دمج RWA
يُعتبر النمو المستقبلي للتمويل اللامركزي في توكنينغ الأصول الحقيقية مثل السندات الحكومية والعقارات والائتمان الخاص. هذه الأصول تحمل متطلبات قانونية وتنظيمية فريدة تجعل من الصعب إدارتها في بروتوكول واحد كبير. Aave V4 وهندستها المعمارية المعيارية تناسب هذا الأمر بشكل مثالي، حيث تسمح للبروتوكول بإنشاء بيئات "صندوق رمل" مستقلة وقابلة للتخصيص، وحتى مرخصة، مخصصة لاستيعاب وإدارة الأصول الحقيقية، مع الحفاظ على الخصائص الأساسية للامركزية وعدم الحاجة للإذن.
صعود سلسلة التطبيقات
نقطة النهاية المنطقية لهذه التطورات المعيارية هي أن البروتوكولات الرئيسية ستطلق سلاسلها الكتلية الخاصة، والمعروفة باسم "Appchain". وقد أعلن كل من Aave والبروتوكول عن خطط للتطور في هذا الاتجاه، حيث سيتم إطلاق شبكات خاصة.
لماذا تتجه هذه البروتوكولات الناجحة بشكل متزامن نحو سلاسل التطبيقات؟ الجواب يكمن في السيادة واحتجاز القيمة. امتلاك سلسلة تطبيقات خاصة يعني أن البروتوكول يمكنه التحكم بالكامل في بيئة التنفيذ الخاصة به، مما يتيح تخصيص سوق الرسوم، واحتجاز MEV الذي كان يتم أخذه من قبل عمال المناجم أو المدققين على السلاسل العامة، وتوفير تجربة أكثر سلاسة وتكاملًا للمستخدمين. والأهم من ذلك، فإن استخدام الرموز الأصلية كغاز وأصول للتخزين، يخلق دورة احتجاز قيمة أقوى وأكثر مباشرة من مجرد الحصول على حصة من الفائدة. هذا يمثل تحول البروتوكول من "مستأجر" إلى "مالك".
تأثير على الإيثيريوم
على الرغم من أن هذه الشبكات التطبيقية تبدو وكأنها "تبتعد" عن الإيثيريوم، إلا أن تصميمها يعتمد فعليًا على الإيثيريوم. تخطط هذه الشبكات التطبيقية لجعل الإيثيريوم كطبقة الأمان والتسوية النهائية لها. وهذا يعكس تحولًا أوسع في دور الإيثيريوم - من كونه المكان الذي تحدث فيه جميع الأنشطة، إلى كونه طبقة الثقة الأساسية التي توفر الأمان لنظام إيكولوجي مترابط ضخم.
ومع ذلك، فإن هذا التحول يأتي أيضًا بتحديات صارمة لنموذج الاقتصاد الخاص بالإيثيريوم. تظهر التجارب التاريخية أنه عندما تنتقل أنشطة البروتوكولات الرئيسية إلى Layer 2، فإن حجم المعاملات على الشبكة الرئيسية للإيثيريوم ينخفض، مما يؤدي إلى تقليل إيرادات رسوم المعاملات. كما أن انخفاض كمية رسوم قاعدة الحرق سيضعف آلية الانكماش الخاصة بالإيثيريوم، مما يعرضه لضغوط التضخم.
لذلك، في مواجهة الاتجاه الكبير نحو استقلالية بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية، يجب على إيثريوم أن تتطور بشكل استباقي، لاستكشاف نموذج اقتصادي جديد يمكنه التقاط القيمة بشكل فعال من دورها الجديد "موفر الأمان البيئي"، من أجل الحفاظ على التشغيل الصحي للنظام البيئي بأكمله.
الاستنتاج
Aave V4 ليست مجرد ترقية، بل هي إعادة تحديد استراتيجية. إنها حل مدروس للتحدي الداخلي المتمثل في "عدم قدرة كيان واحد على تلبية الاحتياجات المتنوعة"، وكذلك استجابة استشرافية للفرص الخارجية مثل RWA والبيئة متعددة السلاسل.
من خلال التحول إلى منصة مفتوحة معيارية، تؤسس Aave أساسًا لتجاوز التطبيقات البسيطة للإقراض، لتكون البنية التحتية للجيل القادم من التمويل على السلسلة. نموذج "Liquidity Hub + Spoke" يوفر للمستخدمين كفاءة رأس المال أعلى، كما يوفر للمطورين مرونة غير مسبوقة. هذا التطور، يتماشى مع تحركات منافسيها الرئيسيين، ويشير إلى أن صناعة التمويل اللامركزي DeFi تتجه نحو النضج، مما يعد بالاستعداد لتبني أوسع ودمج مالي أكثر تعقيدًا. إطلاق Aave V4 سيكون حدثًا رئيسيًا يستحق المتابعة، لديه القدرة على تحديد معايير جديدة في مجال الإقراض ضمن التمويل اللامركزي DeFi في السنوات القادمة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 22
أعجبني
22
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
CommunitySlacker
· 08-12 15:06
متى سيتم الإطلاق؟؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
MiningDisasterSurvivor
· 08-11 21:48
ههه، أليس مجرد تغيير جلد؟ دعنا نرى كيف مات V3 أولاً.
Aave V4: هيكلية معيارية تعيد تشكيل التمويل اللامركزي لإقراض
Aave V4: عصر جديد من التمويل اللامركزي
كأحد الركائز المهمة في نظام التمويل اللامركزي، تحظى أحدث التطورات في Aave باهتمام كبير في الصناعة. في مؤتمر ETHCC الذي عقد مؤخراً، أعلن مؤسس Aave رسمياً عن الإطلاق الوشيك للإصدار الرئيسي من الجيل التالي - Aave V4.
Aave V4 ليست مجرد ترقية عادية، بل هي نقطة تحول رئيسية في خارطة الطريق الاستراتيجية طويلة الأجل لـ Aave. تم اقتراح هذه الترقية لأول مرة في مايو 2024، وهدفها الأساسي هو معالجة القيود التي ظهرت في النسخة V3 أثناء التشغيل بشكل منهجي، خاصة في مجالات حيوية مثل القابلية للتوسع وإدارة المخاطر. من خلال هذا التحديث الذي يحمل دلالات كبيرة، تهدف Aave إلى إعادة تشكيل البنية التحتية الأساسية والوظائف الأساسية لبروتوكول إقراض DeFi بشكل جذري، استعدادًا لمستقبل البروتوكول.
ستتناول هذه المقالة بالتفصيل محتوى Aave V4، وستستعرض تطور مسيرته، وتفكك الهيكل الجديد، وستضع هذه التغييرات في سياق أوسع من اتجاهات تطوير صناعة التمويل اللامركزي.
تطور Aave
بدأت رحلة Aave من ETHLend، وهو منصة P2P، حيث يحتاج المقرضون والمقترضون إلى العثور على نظرائهم، ولكن عملية العثور على نظراء مطابقة كانت بطيئة ومليئة بعدم اليقين. أدرك الفريق هذه العيوب الأساسية بعمق، وفي سبتمبر 2018 قام بترقية العلامة التجارية إلى Aave (أي Aave V1)، وانتقل بشكل حاسم من نموذج P2P إلى نموذج العقود المباشرة المعتمد على تجمع السيولة (P2C)، حيث تم تجميع الأموال لتحقيق الإقراض الفوري. بعد ذلك، قامت Aave V2 من خلال تحسين العقود الذكية، بتقليل تكاليف المعاملات على شبكة الإيثيريوم المزدحمة، مما سمح لعدد أكبر من الأشخاص بالوصول إلى التمويل اللامركزي.
النسخة الحالية Aave V3، مقارنةً بالنسخة V2، أحرزت خطوة مهمة في كفاءة رأس المال وإدارة المخاطر. لقد أدخلت عدة ميزات رئيسية، مثل:
وضع الكفاءة (E-Mode): عندما تكون أسعار الأصول المودعة والمقترضة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا، يسمح E-Mode للمستخدمين بفتح قدرة اقتراض أعلى. هذا يعالج مباشرة مشكلة كفاءة رأس المال للأصول ذات الارتباط في V2.
وضع العزل (Isolation Mode): يسمح للأصول الجديدة، ذات المخاطر العالية، بالظهور بطريقة "معزولة". الضمانات المقدمة في وضع العزل يمكن استخدامها فقط لاقتراض مجموعة من العملات المستقرة المعتمدة من قبل الحوكمة، ولها حد دين محدد بوضوح، ولا يمكن خلطها مع ضمانات أخرى. هذا يعزل فعليًا مخاطر الأصول الجديدة، مما يمنع انتقال المخاطر.
ومع ذلك، فإن Aave V3 قد كشفت أيضًا عن قيد استراتيجي أعمق: الهيكل الكياني الواحد لا يمكنه الاستجابة بمرونة لمتطلبات الأسواق الناشئة والسيناريوهات المتنوعة. خاصة عندما يبدأ القطاع في إدخال RWA كضمان، فإن الهيكل الواحد لـ Aave V3 يبدو غير كاف. تتعلق RWA بالامتثال القانوني خارج السلسلة، ومخاطر الطرف المقابل، ومنطق التسوية المختلفة، والتي لا يمكن ببساطة إدخالها في إطار العقد الذكي الحالي.
هذه هي المشكلة الأساسية التي تهدف Aave V4 إلى حلها من الجذور: كيف تتحول من منتج صارم واحد إلى منصة مرنة يمكنها دعم عدد لا حصر له من السيناريوهات المالية.
Aave V4: هيكل جديد معياري
تقدم Aave V4 تصميمًا جديدًا يُطلق عليه نموذج "مركز السيولة + الأشعة" (Liquidity Hub + Spoke). هذه البنية هي رد مباشر على قيود "كيان واحد"، ويمكننا فهمها من خلال تشبيه بسيط في التمويل التقليدي: بنك مركزي وشبكة من البنوك التجارية.
مركز السيولة: "البنك المركزي" لـ Aave
في كل شبكة blockchain تعمل عليها Aave، سيكون هناك مركز موحد للسيولة يجمع جميع الأصول المقدمة من المستخدمين. يعمل هذا المركز كمصدر السيولة المركزي للشبكة بأكملها. لا يقدم خدمات "تجزئة" مباشرة للمستخدمين النهائيين. بدلاً من ذلك، يركز على إدارة السيولة على مستوى واسع والسيطرة على المخاطر، مما يوفر سيولة مستقرة وعميقة للنظام البيئي بأسره. من المتوقع أن يعزز هذا النموذج من كفاءة استخدام رأس المال، مما يجلب عوائد أعلى للمقرضين ومعدلات فائدة أقل للمقترضين.
مراكز السيولة على سلاسل مختلفة ليست جزرًا معزولة، بل يمكنها التواصل بكفاءة مع بعضها البعض وتحويل السيولة. يتم تحقيق ذلك بشكل أساسي من خلال آلية تُعرف باسم "طبقة السيولة العابرة الموحدة" (CCLL)، والتي تستند تقنيتها الأساسية إلى بروتوكول التشغيل البيني عبر السلاسل.
Spoke: "البنك التجاري المتخصص" لـ Aave. يعمل مركز السيولة في الخلفية، حيث سيتفاعل المستخدمون مع البروتوكول من خلال Spokes مختلفة. Spoke هو سوق إقراض موجه للمستخدم، مصمم لوظيفة محددة، ومتصل بمركز السيولة المركزي. إنها تشبه البنوك التجارية المتخصصة. على سبيل المثال، قد يكون هناك:
وضع E-Mode: مُصمَّم لتحسين أزواج العملات ذات العلاقة القوية مثل العملات المستقرة وLST، ويوفر أعلى كفاءة رأس المال.
RWA Spoke: مخصص للأصول الحقيقية مثل السندات الحكومية والعقارات المرمزة. يمكن أن تتكامل هذه الـ Spoke مع قواعد دخول أكثر صرامة، أو قواعد الحفظ، أو قواعد الامتثال لتلبية احتياجات المؤسسات والهيئات التنظيمية.
Spoke للتداول بالرافعة المالية العالية، مصمم للمتداولين المحترفين الذين يسعون للمخاطر العالية والعائدات العالية، مع نموذج أسعار خاص ومعايير إدارة المخاطر.
أهم جانب في هذا التصميم هو انفتاحه. ستسمح Aave V4 للمطورين بإنشاء واقتراح Spoke الخاصة بهم. إذا تم اعتماد تصميم Spoke جديد من قبل حوكمة Aave، فيمكنه الحصول على حد ائتماني من مركز السيولة، مما يتيح له استخدام شبكة السيولة الضخمة لـ Aave لإطلاق سوق جديدة ومتخصصة. هذا سيحول Aave تمامًا من مجرد منتج إلى منصة أساسية للابتكار المالي.
المقارنة: Aave VS. Sky (قبل MakerDAO)
لفهم الاتجاه الاستراتيجي لـ Aave بشكل كامل، سيكون من المفيد مقارنته مع منافسيه الرئيسيين. أطلق بروتوكول معين أيضًا خطته "النهائية". كما يقال "رؤية الأبطال متشابهة"، اعتمد هذا البروتوكول أيضًا هيكلًا معياريًا، مما يدل على أن الصناعة بأكملها تتجه نحو تصميم أكثر مرونة وقابلية للتوسع.
مشابه
يمكن وصف هيكل البروتوكول بأنه "الأساسي + SubDAO".
يلعب Core دور "البنك المركزي" في هذا النظام البيئي، حيث يرث وظيفة إصدار العملات المستقرة. إنه يضع القواعد الأساسية، ويحافظ على استقرار العملات المستقرة، ويعمل كضمان نهائي للائتمان والأمان.
SubDAO هو كيان متخصص شبه مستقل يعمل داخل النظام البيئي، ويلعب دور "البنك التجاري" في مجالات معينة. العمل الأساسي لـ SubDAO هو إدارة الأصول وتقييم المخاطر. يتم تفويضها لتلقي أنواع معينة من الضمانات وتقديم طلب لـ Core لسك عملة مستقرة.
من الواضح أن "Liquidity Hub + Spoke" من Aave يتشابه مع "Core + SubDAO" في البروتوكول: كلاهما يدرك أن كيانًا واحدًا لا يمكنه تلبية جميع احتياجات السوق، لذلك اعتمدا نموذج "البنك المركزي + البنوك التجارية المتخصصة": حيث يقوم البنك المركزي بوضع السياسات وتوفير السيولة، بينما تكون البنوك التجارية المتخصصة مسؤولة عن تطوير سيناريوهات العمل المحددة.
استعرض النزاع بين Aave والمشروعين، حيث وُلِد أحد المشاريع من خلال Fork مباشر لشفرة Aave V3 المصدرية، وقد اندلعت بين الطرفين نزاعات حادة حول اتفاقية مشاركة الأرباح، حيث اتهمت Aave الطرف الآخر بعدم دفع نصيب الأرباح الموعود. الآن، تُعتبر Aave V4 مجرد "استلهام" من التصميم المعياري الناضج للطرف الآخر، ويمكن اعتبارها "بالمثل، كما تفعل بنفسك، كذلك يُفعل بك".
مختلف
على الرغم من التشابه، إلا أن Aave والبروتوكول يختلفان بشكل ملحوظ في الأعمال الأساسية ونموذج الاقتصاد والسيادة البيئية.
أولاً، أنواع السيولة: تهدف Liquidity Hub من Aave إلى توفير السيولة لمجموعة واسعة من فئات الأصول، بما في ذلك العملات المستقرة، والأصول المتقلبة (مثل ETH)، والأصول المشتقة (LSTs) وغيرها. كما أن البروتوكول يرث الجينات الأصلية له، حيث تظل استراتيجيته الأساسية تدور حول إصدار واستقرار وترويج عملته المستقرة الأصلية. المهمة الرئيسية لـ SubDAO هي خلق المزيد من سيناريوهات الاستخدام والطلب على العملات المستقرة، وتعميق خندق السيولة الخاص بها.
ثانيًا هو النموذج الاقتصادي والسيادة: هذه هي الفرق الأساسي بين الاثنين. تم منح بروتوكول SubDAO درجة عالية من السيادة الاقتصادية، حيث يُسمح لكل SubDAO بإصدار رموز الحوكمة الخاصة به، مما يمكّنه من بناء نموذج اقتصادي مستقل، وتنفيذ خطط تحفيز خاصة به، والتقاط القيمة التي تم إنشاؤها من نمو أعماله مباشرة. هذه الاستقلالية الاقتصادية تجعل SubDAO تتطور إلى هياكل وظيفية معقدة وقوية.
بالمقارنة، فإن استقلالية وذاتية Spokes في Aave V4 أضعف بكثير. حالياً، لا يمكن لـ Spokes إصدار رموزها الخاصة. إنها امتداد للبروتوكول الأساسي لـ Aave، وستعود القيمة التي تنتجها (مثل إيرادات الفوائد) إلى Aave DAO. يشبه Spoke الأقسام المختلفة تحت مجموعة كبيرة، حيث تعمل تحت علامة Aave التجارية وإطارها الاقتصادي الموحد، وتعود القيمة التي تم إنشاؤها إلى مقر المجموعة.
منظور ماكرو
إن تغييرات هيكل Aave وهذا البروتوكول ليست حدثًا معزولًا، بل هي استجابة مباشرة للاتجاهات الرئيسية التي تشكل مستقبل التمويل اللامركزي.
دمج RWA
يُعتبر النمو المستقبلي للتمويل اللامركزي في توكنينغ الأصول الحقيقية مثل السندات الحكومية والعقارات والائتمان الخاص. هذه الأصول تحمل متطلبات قانونية وتنظيمية فريدة تجعل من الصعب إدارتها في بروتوكول واحد كبير. Aave V4 وهندستها المعمارية المعيارية تناسب هذا الأمر بشكل مثالي، حيث تسمح للبروتوكول بإنشاء بيئات "صندوق رمل" مستقلة وقابلة للتخصيص، وحتى مرخصة، مخصصة لاستيعاب وإدارة الأصول الحقيقية، مع الحفاظ على الخصائص الأساسية للامركزية وعدم الحاجة للإذن.
صعود سلسلة التطبيقات
نقطة النهاية المنطقية لهذه التطورات المعيارية هي أن البروتوكولات الرئيسية ستطلق سلاسلها الكتلية الخاصة، والمعروفة باسم "Appchain". وقد أعلن كل من Aave والبروتوكول عن خطط للتطور في هذا الاتجاه، حيث سيتم إطلاق شبكات خاصة.
لماذا تتجه هذه البروتوكولات الناجحة بشكل متزامن نحو سلاسل التطبيقات؟ الجواب يكمن في السيادة واحتجاز القيمة. امتلاك سلسلة تطبيقات خاصة يعني أن البروتوكول يمكنه التحكم بالكامل في بيئة التنفيذ الخاصة به، مما يتيح تخصيص سوق الرسوم، واحتجاز MEV الذي كان يتم أخذه من قبل عمال المناجم أو المدققين على السلاسل العامة، وتوفير تجربة أكثر سلاسة وتكاملًا للمستخدمين. والأهم من ذلك، فإن استخدام الرموز الأصلية كغاز وأصول للتخزين، يخلق دورة احتجاز قيمة أقوى وأكثر مباشرة من مجرد الحصول على حصة من الفائدة. هذا يمثل تحول البروتوكول من "مستأجر" إلى "مالك".
تأثير على الإيثيريوم
على الرغم من أن هذه الشبكات التطبيقية تبدو وكأنها "تبتعد" عن الإيثيريوم، إلا أن تصميمها يعتمد فعليًا على الإيثيريوم. تخطط هذه الشبكات التطبيقية لجعل الإيثيريوم كطبقة الأمان والتسوية النهائية لها. وهذا يعكس تحولًا أوسع في دور الإيثيريوم - من كونه المكان الذي تحدث فيه جميع الأنشطة، إلى كونه طبقة الثقة الأساسية التي توفر الأمان لنظام إيكولوجي مترابط ضخم.
ومع ذلك، فإن هذا التحول يأتي أيضًا بتحديات صارمة لنموذج الاقتصاد الخاص بالإيثيريوم. تظهر التجارب التاريخية أنه عندما تنتقل أنشطة البروتوكولات الرئيسية إلى Layer 2، فإن حجم المعاملات على الشبكة الرئيسية للإيثيريوم ينخفض، مما يؤدي إلى تقليل إيرادات رسوم المعاملات. كما أن انخفاض كمية رسوم قاعدة الحرق سيضعف آلية الانكماش الخاصة بالإيثيريوم، مما يعرضه لضغوط التضخم.
لذلك، في مواجهة الاتجاه الكبير نحو استقلالية بروتوكولات التمويل اللامركزي الرئيسية، يجب على إيثريوم أن تتطور بشكل استباقي، لاستكشاف نموذج اقتصادي جديد يمكنه التقاط القيمة بشكل فعال من دورها الجديد "موفر الأمان البيئي"، من أجل الحفاظ على التشغيل الصحي للنظام البيئي بأكمله.
الاستنتاج
Aave V4 ليست مجرد ترقية، بل هي إعادة تحديد استراتيجية. إنها حل مدروس للتحدي الداخلي المتمثل في "عدم قدرة كيان واحد على تلبية الاحتياجات المتنوعة"، وكذلك استجابة استشرافية للفرص الخارجية مثل RWA والبيئة متعددة السلاسل.
من خلال التحول إلى منصة مفتوحة معيارية، تؤسس Aave أساسًا لتجاوز التطبيقات البسيطة للإقراض، لتكون البنية التحتية للجيل القادم من التمويل على السلسلة. نموذج "Liquidity Hub + Spoke" يوفر للمستخدمين كفاءة رأس المال أعلى، كما يوفر للمطورين مرونة غير مسبوقة. هذا التطور، يتماشى مع تحركات منافسيها الرئيسيين، ويشير إلى أن صناعة التمويل اللامركزي DeFi تتجه نحو النضج، مما يعد بالاستعداد لتبني أوسع ودمج مالي أكثر تعقيدًا. إطلاق Aave V4 سيكون حدثًا رئيسيًا يستحق المتابعة، لديه القدرة على تحديد معايير جديدة في مجال الإقراض ضمن التمويل اللامركزي DeFi في السنوات القادمة.