اتجاهات تطوير التشفير: هيمنة العملة وظهور استثمارات السيولة

تتجه بيئة التمويل مؤخرًا نحو التوتر، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض عائدات رأس المال في المنبع وواجهات تحديات مالية من الشركاء المحدودين. يواجه قطاع رأس المال المخاطر بشكل عام مشكلة انخفاض تدفق الأموال، مما يؤدي إلى تقليل "البودرة الجافة" القابلة للاستثمار، مما يزيد من صعوبة تمويل المؤسسين.

لقد كان لهذا الاتجاه تأثير كبير على التشفير رأس المال الاستثماري. تباطأ عدد المعاملات في عام 2025، ولكن وتيرة نشر رأس المال ظلت مستقرة بشكل أساسي مقارنة بعام 2024. قد يكون انخفاض عدد المعاملات مرتبطًا بنهاية دورة حياة معظم صناديق رأس المال الاستثماري وانخفاض الأموال المتاحة. ومع ذلك، لا تزال بعض الصناديق الكبيرة تقوم بإجراء معاملات كبيرة، مما يحافظ على استقرار تدفق رأس المال.

شهدت أنشطة الاستحواذ في مجال التشفير تحسناً مستمراً على مدى العامين الماضيين، مما خلق ظروفاً مواتية للسيولة وفرص الخروج. وقد وفرت العديد من حالات الاستحواذ الكبيرة التي حدثت مؤخراً مزيداً من الضمانات لدمج الصناعة وخروج رأس المال الاستثماري في مجال التشفير.

من حيث مرحلة التمويل، تهيمن المشاريع المبكرة. تحتل عدد الصفقات في المسار التسريع ومنصات الإطلاق المرتبة الأولى، مما قد يعكس تقلص بيئة التمويل، ويميل المؤسسون إلى إصدار العملات في وقت مبكر لبدء المشاريع. يظهر متوسط حجم جولات التمويل المبكر اتجاهًا نحو الارتفاع، خاصةً أن حجم جولات التمويل قبل البذور يستمر في الزيادة على أساس سنوي، مما يشير إلى أن الأموال لا تزال وفيرة في المرحلة المبكرة.

بالنسبة لمستقبل تطوير التشفير الاستثماري، هناك ثلاثة توقعات رئيسية كما يلي:

1. ستصبح العملة الآلية الرئيسية للاستثمار: سيتحول السوق من هيكل "العملة + الأسهم" المزدوج إلى نموذج "أصل واحد يحمل القيمة".

2. تسريع دمج استثمارات رأس المال المخاطر في التكنولوجيا المالية مع استثمارات رأس المال المخاطر في التشفير: المستثمرون التقليديون في التكنولوجيا المالية يتجهون نحو مجال التشفير، مع التركيز على الجيل الجديد من شبكات الدفع، والبنوك الرقمية، ومنصات توكينغ الأصول القائمة على blockchain.

3. "ظهور رأس المال الاستثماري السيولي": تبحث هذه النموذج الاستثماري الجديد عن فرص مشابهة لرأس المال الاستثماري في سوق العملات القابلة للتداول، مع سيولة أعلى، عوائق دخول أقل وإدارة مرنة للمراكز.

لا يزال مجال التشفير يقود الابتكار في استثمارات المخاطر، حيث تتضح الاتجاهات نحو دمج السوق العامة والخاصة. مع زيادة أصول العملات على السلسلة، من المتوقع أن تختار المزيد من الشركات طريقة التمويل "الأولوية للسلسلة". على الرغم من أن توزيع عوائد السوق التشفير أكثر تطرفًا، إلا أن إمكانيات العوائد غير المتماثلة ستظل تجذب تدفقات كبيرة من رأس المال، مما يدفع الصناعة إلى الاستمرار في النمو.