En los últimos seis meses, más del 63% de la oferta de Bitcoin no ha cambiado.
Escrito por：arndxt
Compilación: Block unicorn
Introducción
En los últimos seis meses, más del 63% de la oferta de Bitcoin no ha cambiado.
Fuente del gráfico: @cryptoquant_com
Este es un enorme fondo de capital ocioso.
Una tasa de posesión tan alta muestra la fuerte confianza de las personas en este activo, pero también indica ineficiencia.
Bitcoin y otra herramienta tradicional de almacenamiento de valor, el oro, comparten estas dos características.
Cuando escribí un artículo sobre BTCfi, alguien señaló que el Bitcoin, al igual que el oro, es difícil de sostener un ecosistema construido sobre él.
Su argumento es: las herramientas de almacenamiento de valor están destinadas a ser mantenidas, no utilizadas. Por lo tanto, BTCfi enfrentará cuellos de botella y la demanda caerá drásticamente.
A pesar de que el oro tiene una larga historia, su liquidez se mantiene prácticamente constante.
La mayor parte del oro es poseído por bancos centrales e instituciones, guardado en bóvedas, con un rendimiento extremadamente bajo. Además, el acceso al mercado del oro suele estar limitado a grandes participantes, y los costos de almacenamiento, transferencia y verificación del oro son altos.
El oro es un activo físico, el costo de movimiento es alto y carece de la combinabilidad necesaria en la economía digital moderna.
En comparación, el Bitcoin en sí mismo tiene digitalización y programabilidad.
Puede verificar, transferir o bloquear en la cadena instantáneamente, con total transparencia. A diferencia del oro, Bitcoin se puede integrar sin problemas en sistemas financieros descentralizados y tradicionales.
Teniendo esto en cuenta, ahora profundizaremos en una de las formas más efectivas de liberar el capital ocioso de Bitcoin y hacer que sea productivo.
Préstamos soportados por Bitcoin.
El préstamo de BTC no es convertir Bitcoin en un motor de ganancias especulativas, sino que está destinado a liberar la utilidad de activos de alto valor. Actualmente, el precio de negociación de $BTC es de aproximadamente 110,000 dólares, y más de 1.37 billones de dólares en BTC están inactivos, esperando ser utilizados.
Gracias al auge de las instituciones de custodia reguladas en Estados Unidos y Canadá, la industria está prosperando, ya que estas instituciones mantienen Bitcoin spot en nombre de los inversores.
El ETF de Bitcoin actualmente posee BTC por un valor de 1290.2 mil millones de dólares, lo que representa el 6% del suministro total (fuente: @SoSoValueCrypto).
Además de la liquidez, el interés por el préstamo de Bitcoin está creciendo debido a que ofrece ventajas fiscales a quienes poseen grandes ganancias (ver la siguiente sección).
Los prestatarios individuales e institucionales están utilizando cada vez más estas herramientas como parte de su gestión de fondos. A medida que Bitcoin se convierte en un activo central en las carteras institucionales, estas instituciones están buscando mejores formas de aprovechar su valor sin tener que venderlo.
Ahora, profundicemos en por qué a los jugadores institucionales les gusta el préstamo de BTC y cuán grande es realmente esta oportunidad.
Ventajas del préstamo respaldado por Bitcoin
1. Obtener liquidez mientras se mantiene una posición larga
La ventaja clave del préstamo soportado por Bitcoin es muy simple: permite a los inversores desbloquear liquidez sin vender BTC.
El prestatario puede mantener el potencial de apreciación del Bitcoin y al mismo tiempo obtener el efectivo necesario para satisfacer sus necesidades financieras inmediatas.
Fuente de la imagen: @Croesus_BTC
La atracción del Bitcoin para los distintos tipos de inversores es evidente. En los últimos 5 años, la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del Bitcoin ha sido del 63%, mientras que las tasas de crecimiento anual compuestas del oro y del índice S&P 500 han sido del 14% y 14% respectivamente.
Por ejemplo, en la siguiente imagen, puedes ver $ANFI creado por @NEX_Protocol (combinación de oro y Bitcoin, 73%-27%), que, al eliminar la volatilidad específica de Bitcoin, supera con creces el rendimiento de los activos tradicionales.
Fuente del gráfico: @NEX_Protocol
2. Ventajas fiscales
El préstamo respaldado por Bitcoin puede ofrecer ventajas fiscales significativas en jurisdicciones como Estados Unidos.
En este caso, el Servicio de Impuestos Internos de EE. UU. (IRS) clasifica las criptomonedas como propiedades, lo que significa que la venta de Bitcoin generalmente activará el impuesto sobre las ganancias de capital en cualquier parte del aumento de valor.
Sin embargo, cuando el Bitcoin se utiliza como colateral para préstamos, los poseedores pueden obtener liquidez sin que ocurra un evento imponible, lo que les permite posponer el pago del impuesto sobre las ganancias de capital.
Además, si los fondos prestados se utilizan para inversiones o fines comerciales, los pagos de intereses pueden ser deducibles de impuestos.
En pocas palabras, el préstamo respaldado por Bitcoin permite a los inversionistas mantener posiciones largas, posponer impuestos y, en ciertos casos, reducir los ingresos imponibles mediante gastos de intereses deducibles.
3. Liquidez profunda
La liquidez del mercado profundo de Bitcoin lo distingue de otros activos utilizados como colateral para préstamos, especialmente activos nativos de criptomonedas.
Los prestatarios pueden obtener fondos sin deslizamientos significativos, mientras que los prestamistas tienen activos respaldados que mantienen alta liquidez incluso durante períodos de mayor volatilidad.
4. La importancia de la descentralización
La red de Bitcoin, tras más de diez años de funcionamiento ininterrumpido, ha demostrado su inmunidad a ataques, interrupciones y fallos, problemas que han afectado a otros ecosistemas de blockchain y bancos tradicionales, por ejemplo:
El Banco de Silicon Valley colapsó en 2023, lo que llevó a la desaparición de más de 200 mil millones de dólares en activos.
Terra ($LUNA) colapsó en 2022, lo que provocó la evaporación de más de 60 mil millones de dólares en capital.
Solana ha experimentado más de 7 interrupciones de red desde 2021.
Esta resiliencia ha establecido confianza entre los prestatarios, prestamistas e instituciones que dependen de Bitcoin como colateral.
5. Colateral sin fronteras
A diferencia de los activos tradicionales como las acciones o los bienes raíces, que están limitados por las dinámicas del mercado local y los riesgos regionales, Bitcoin tiene un valor universal.
No importa si estás en Nueva York, Sídney o Bangkok, 1 BTC siempre es igual a 1 BTC.
Esta intercambiabilidad global elimina la fricción de las conversiones de moneda, las restricciones de jurisdicción y las primas geográficas, lo que la convierte en un activo de garantía ideal para el comercio transfronterizo.
6. Gestión 24/7
Bitcoin opera todo el año, 24 horas al día. Esto asegura que la evaluación de los activos colaterales esté siempre accesible y que el préstamo se pueda gestionar en cualquier momento.
En comparación con los activos tradicionales que dependen del tiempo de negociación del mercado, esta es una diferencia clara, ya que los activos tradicionales pueden tener un vacío de valoración durante los fines de semana o cuando el mercado está cerrado.
7. Diversificación del riesgo
El préstamo soportado por Bitcoin ofrece a los jugadores institucionales una forma de combinar préstamos descentralizados, lo que podría cubrir los riesgos del mercado tradicional.
Como en cualquier préstamo, la calidad y liquidez de la garantía son fundamentales.
Las características del Bitcoin permiten a las instituciones actuar rápidamente en caso de incumplimiento, lo que resulta en una recuperación de capital más rápida y mantiene una situación de riesgo sólida.
Liberar capital potencial
Hasta mayo de 2025, aproximadamente el 63% de los Bitcoins no se han movido en los últimos 6 meses. La capitalización total del mercado de Bitcoin es de aproximadamente 2.2 billones de dólares, lo que significa que hay 1.4 billones de dólares de capital en estado de inactividad.
Para entenderlo de manera más intuitiva, 1.4 billones de dólares superan la suma de los siguientes activos:
Todo el valor total bloqueado en DeFi en la cadena (TVL) - 1190 mil millones de dólares
Todos los stablecoins en circulación - 2440 mil millones de dólares
Capitalización de mercado de Ethereum - 3190 mil millones de dólares
La capitalización de mercado de JPMorgan - 7240 millones de dólares
Liberar solo el 5-10% de Bitcoin inactivo inyectará entre USD 70 mil millones y USD 140 mil millones en el espacio de las criptomonedas, suficiente para remodelar el mercado de préstamos, impulsar el crecimiento de DeFi y desbloquear liquidez para activos tokenizados y nuevas primitivas financieras.
@galaxyhq destacó otro punto: el mercado de préstamos CeFi y DeFi alcanzó un pico de aproximadamente 64 mil millones de dólares en el cuarto trimestre de 2021.
Fuente: "Estado de los préstamos criptográficos" - @galaxyhq
Esto significa que incluso liberar solo el 5% del capital de Bitcoin inactivo romperá el récord histórico, inyectando más de 70 mil millones de dólares en el campo.
A esta escala, el préstamo respaldado por Bitcoin competirá con los departamentos de crédito de la mayoría de los bancos nacionales de EE. UU., e incluso superará a todo el sistema bancario de algunos países pequeños.
Finalmente, en este tema, Bitcoin aún tiene el potencial de llenar una brecha más grande: la brecha de crédito para las pequeñas y medianas empresas (MSMEs) en todo el mundo.
Según el Banco Mundial, esta brecha supera los 5 billones de dólares, especialmente en los mercados emergentes de África, el sudeste asiático y América Latina.
Muchas empresas y personas en estas áreas tienen dificultades para obtener préstamos asequibles por las siguientes razones:
Infraestructura bancaria débil
Alta inflación o inestabilidad monetaria
Falta de un historial crediticio formal
Requisitos de préstamos sobrecolateralizados
La obtención de capital internacional está limitada
Incluso si solo una pequeña parte de este déficit de 5 billones de dólares puede utilizar Bitcoin como garantía para compensarlo, el efecto en cadena será enorme.
Al discutir las ventajas y oportunidades, también es justo examinar los posibles riesgos que puede conllevar el uso de Bitcoin como colateral.
Retos a tener en cuenta
1. Impuestos ocultos
Muchos protocolos de préstamo requieren que los usuarios utilicen versiones envueltas de BTC como colateral. Sin embargo, este proceso puede desencadenar eventos tributarios. En ciertas jurisdicciones, el envolvimiento se considera la disposición del activo original (considerado como un evento tributario de venta del activo original), lo que requiere el pago del impuesto sobre las ganancias de capital.
Esta complejidad, junto con la resistencia técnica que traen las tecnologías de empaquetado, puede obstaculizar que muchos usuarios utilicen plataformas de préstamos DeFi, prefiriendo en su lugar las soluciones CeFi que suelen ofrecer soporte nativo para Bitcoin.
También es importante tener en cuenta que el BTC empaquetado depende de un custodio o mecanismo de puente, lo que conlleva riesgos de contratos inteligentes y custodia. Si el protocolo que mantiene el BTC original es vulnerado (como ha sucedido en muchos incidentes de hackeo de puentes), el BTC empaquetado puede perder su anclaje, volverse no colateralizado o carecer de valor.
2. Gestión de la volatilidad
La volatilidad del precio de Bitcoin representa un desafío significativo para la valoración de colaterales.
Las instituciones necesitan implementar un sólido sistema de monitoreo en tiempo real para rastrear el valor de los colaterales y establecer protocolos claros de llamadas de margen y liquidación.
Además, esta volatilidad también ha traído problemas de ineficiencia que normalmente no aparecen en los préstamos en moneda fiduciaria. Debido a que el precio de Bitcoin puede fluctuar drásticamente en un corto período de tiempo, las instituciones de préstamo se ven obligadas a exigir un alto nivel de sobrecolateral.
Esto reduce la eficiencia del capital y hace que estos préstamos sean más complejos en comparación con los préstamos respaldados por moneda fiduciaria o stablecoins, ya que los últimos tienen una valoración relativamente estable, lo que permite requisitos de colateral más bajos, plazos de reembolso más largos y situaciones de riesgo más predecibles.
3. Centralización
Aunque el préstamo en CeFi no está directamente relacionado con la esencia de Bitcoin, los riesgos que introduce han dañado los intereses de los usuarios en múltiples ocasiones.
El colapso de plataformas principales como Celsius, BlockFi y Voyager indica que los fondos de los usuarios pueden congelarse o perderse rápidamente debido a quiebras o mala gestión de activos.
Estos fracasos han hecho que muchos inversores sean más cautelosos, acelerando la transición hacia soluciones no custodiales y descentralizadas, aunque estas soluciones también tienen sus limitaciones (por ejemplo, la necesidad de empaquetar Bitcoin).
Por lo tanto, los protocolos de préstamo DeFi han ido ganando cuota de mercado de las plataformas CeFi, ocupando actualmente más del 60% del mercado.
Bitcoin mercado de capitales
A medida que más inversores buscan formas de obtener liquidez, el volumen de préstamos ha aumentado drásticamente, y el préstamo respaldado por Bitcoin se ha convertido en un pilar clave de BTCFi. En mi opinión, tarde o temprano también se convertirá en un elemento central de DeFi.
Los modelos de préstamos CeFi y DeFi ayudarán a dar forma al futuro de la industria. Las plataformas CeFi ofrecen estabilidad, claridad regulatoria y una experiencia amigable para el usuario, lo que las convierte en la opción preferida para los usuarios que valoran términos de préstamos predecibles y protección legal.
Por otro lado, el préstamo DeFi trae innovación a través de la programabilidad y la composibilidad, pero aún necesita mejoras en la gestión de riesgos. Aun así, DeFi tiene una ventaja clara en la expansión global, lo que hace que sea más fácil servir a los mercados desatendidos o emergentes que las plataformas CeFi, y obtener cuota de mercado más rápidamente.
En resumen, para aquellos que todavía son escépticos, la oportunidad aquí no radica en cambiar las propiedades de Bitcoin, sino en construir una mejor infraestructura en torno a él.
Con el desarrollo de plataformas más seguras y una infraestructura nativa, ahora es posible extraer su potencial de capital sin comprometer la integridad de Bitcoin.
Todo esto también beneficia a Bitcoin. Cuando los poseedores obtienen liquidez, ya no necesitan vender activos, lo que alivia la presión de venta y consolida la posición de Bitcoin.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
De reserva de valor a motor económico: cómo los préstamos respaldados por Bitcoin desencadenan la próxima ola de encriptación
Escrito por：arndxt
Compilación: Block unicorn
Introducción
En los últimos seis meses, más del 63% de la oferta de Bitcoin no ha cambiado.
Fuente del gráfico: @cryptoquant_com
Este es un enorme fondo de capital ocioso.
Una tasa de posesión tan alta muestra la fuerte confianza de las personas en este activo, pero también indica ineficiencia.
Bitcoin y otra herramienta tradicional de almacenamiento de valor, el oro, comparten estas dos características.
Cuando escribí un artículo sobre BTCfi, alguien señaló que el Bitcoin, al igual que el oro, es difícil de sostener un ecosistema construido sobre él.
Su argumento es: las herramientas de almacenamiento de valor están destinadas a ser mantenidas, no utilizadas. Por lo tanto, BTCfi enfrentará cuellos de botella y la demanda caerá drásticamente.
A pesar de que el oro tiene una larga historia, su liquidez se mantiene prácticamente constante.
La mayor parte del oro es poseído por bancos centrales e instituciones, guardado en bóvedas, con un rendimiento extremadamente bajo. Además, el acceso al mercado del oro suele estar limitado a grandes participantes, y los costos de almacenamiento, transferencia y verificación del oro son altos.
El oro es un activo físico, el costo de movimiento es alto y carece de la combinabilidad necesaria en la economía digital moderna.
En comparación, el Bitcoin en sí mismo tiene digitalización y programabilidad.
Puede verificar, transferir o bloquear en la cadena instantáneamente, con total transparencia. A diferencia del oro, Bitcoin se puede integrar sin problemas en sistemas financieros descentralizados y tradicionales.
Teniendo esto en cuenta, ahora profundizaremos en una de las formas más efectivas de liberar el capital ocioso de Bitcoin y hacer que sea productivo.
Préstamos soportados por Bitcoin.
El préstamo de BTC no es convertir Bitcoin en un motor de ganancias especulativas, sino que está destinado a liberar la utilidad de activos de alto valor. Actualmente, el precio de negociación de $BTC es de aproximadamente 110,000 dólares, y más de 1.37 billones de dólares en BTC están inactivos, esperando ser utilizados.
Gracias al auge de las instituciones de custodia reguladas en Estados Unidos y Canadá, la industria está prosperando, ya que estas instituciones mantienen Bitcoin spot en nombre de los inversores.
El ETF de Bitcoin actualmente posee BTC por un valor de 1290.2 mil millones de dólares, lo que representa el 6% del suministro total (fuente: @SoSoValueCrypto).
Además de la liquidez, el interés por el préstamo de Bitcoin está creciendo debido a que ofrece ventajas fiscales a quienes poseen grandes ganancias (ver la siguiente sección).
Los prestatarios individuales e institucionales están utilizando cada vez más estas herramientas como parte de su gestión de fondos. A medida que Bitcoin se convierte en un activo central en las carteras institucionales, estas instituciones están buscando mejores formas de aprovechar su valor sin tener que venderlo.
Ahora, profundicemos en por qué a los jugadores institucionales les gusta el préstamo de BTC y cuán grande es realmente esta oportunidad.
Ventajas del préstamo respaldado por Bitcoin
1. Obtener liquidez mientras se mantiene una posición larga
La ventaja clave del préstamo soportado por Bitcoin es muy simple: permite a los inversores desbloquear liquidez sin vender BTC.
El prestatario puede mantener el potencial de apreciación del Bitcoin y al mismo tiempo obtener el efectivo necesario para satisfacer sus necesidades financieras inmediatas.
Fuente de la imagen: @Croesus_BTC
La atracción del Bitcoin para los distintos tipos de inversores es evidente. En los últimos 5 años, la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del Bitcoin ha sido del 63%, mientras que las tasas de crecimiento anual compuestas del oro y del índice S&P 500 han sido del 14% y 14% respectivamente.
Por ejemplo, en la siguiente imagen, puedes ver $ANFI creado por @NEX_Protocol (combinación de oro y Bitcoin, 73%-27%), que, al eliminar la volatilidad específica de Bitcoin, supera con creces el rendimiento de los activos tradicionales.
Fuente del gráfico: @NEX_Protocol
2. Ventajas fiscales
El préstamo respaldado por Bitcoin puede ofrecer ventajas fiscales significativas en jurisdicciones como Estados Unidos.
En este caso, el Servicio de Impuestos Internos de EE. UU. (IRS) clasifica las criptomonedas como propiedades, lo que significa que la venta de Bitcoin generalmente activará el impuesto sobre las ganancias de capital en cualquier parte del aumento de valor.
Sin embargo, cuando el Bitcoin se utiliza como colateral para préstamos, los poseedores pueden obtener liquidez sin que ocurra un evento imponible, lo que les permite posponer el pago del impuesto sobre las ganancias de capital.
Además, si los fondos prestados se utilizan para inversiones o fines comerciales, los pagos de intereses pueden ser deducibles de impuestos.
En pocas palabras, el préstamo respaldado por Bitcoin permite a los inversionistas mantener posiciones largas, posponer impuestos y, en ciertos casos, reducir los ingresos imponibles mediante gastos de intereses deducibles.
3. Liquidez profunda
La liquidez del mercado profundo de Bitcoin lo distingue de otros activos utilizados como colateral para préstamos, especialmente activos nativos de criptomonedas.
Los prestatarios pueden obtener fondos sin deslizamientos significativos, mientras que los prestamistas tienen activos respaldados que mantienen alta liquidez incluso durante períodos de mayor volatilidad.
4. La importancia de la descentralización
La red de Bitcoin, tras más de diez años de funcionamiento ininterrumpido, ha demostrado su inmunidad a ataques, interrupciones y fallos, problemas que han afectado a otros ecosistemas de blockchain y bancos tradicionales, por ejemplo:
Esta resiliencia ha establecido confianza entre los prestatarios, prestamistas e instituciones que dependen de Bitcoin como colateral.
5. Colateral sin fronteras
A diferencia de los activos tradicionales como las acciones o los bienes raíces, que están limitados por las dinámicas del mercado local y los riesgos regionales, Bitcoin tiene un valor universal.
No importa si estás en Nueva York, Sídney o Bangkok, 1 BTC siempre es igual a 1 BTC.
Esta intercambiabilidad global elimina la fricción de las conversiones de moneda, las restricciones de jurisdicción y las primas geográficas, lo que la convierte en un activo de garantía ideal para el comercio transfronterizo.
6. Gestión 24/7
Bitcoin opera todo el año, 24 horas al día. Esto asegura que la evaluación de los activos colaterales esté siempre accesible y que el préstamo se pueda gestionar en cualquier momento.
En comparación con los activos tradicionales que dependen del tiempo de negociación del mercado, esta es una diferencia clara, ya que los activos tradicionales pueden tener un vacío de valoración durante los fines de semana o cuando el mercado está cerrado.
7. Diversificación del riesgo
El préstamo soportado por Bitcoin ofrece a los jugadores institucionales una forma de combinar préstamos descentralizados, lo que podría cubrir los riesgos del mercado tradicional.
Como en cualquier préstamo, la calidad y liquidez de la garantía son fundamentales.
Las características del Bitcoin permiten a las instituciones actuar rápidamente en caso de incumplimiento, lo que resulta en una recuperación de capital más rápida y mantiene una situación de riesgo sólida.
Liberar capital potencial
Hasta mayo de 2025, aproximadamente el 63% de los Bitcoins no se han movido en los últimos 6 meses. La capitalización total del mercado de Bitcoin es de aproximadamente 2.2 billones de dólares, lo que significa que hay 1.4 billones de dólares de capital en estado de inactividad.
Para entenderlo de manera más intuitiva, 1.4 billones de dólares superan la suma de los siguientes activos:
Liberar solo el 5-10% de Bitcoin inactivo inyectará entre USD 70 mil millones y USD 140 mil millones en el espacio de las criptomonedas, suficiente para remodelar el mercado de préstamos, impulsar el crecimiento de DeFi y desbloquear liquidez para activos tokenizados y nuevas primitivas financieras.
@galaxyhq destacó otro punto: el mercado de préstamos CeFi y DeFi alcanzó un pico de aproximadamente 64 mil millones de dólares en el cuarto trimestre de 2021.
Fuente: "Estado de los préstamos criptográficos" - @galaxyhq
Esto significa que incluso liberar solo el 5% del capital de Bitcoin inactivo romperá el récord histórico, inyectando más de 70 mil millones de dólares en el campo.
A esta escala, el préstamo respaldado por Bitcoin competirá con los departamentos de crédito de la mayoría de los bancos nacionales de EE. UU., e incluso superará a todo el sistema bancario de algunos países pequeños.
Finalmente, en este tema, Bitcoin aún tiene el potencial de llenar una brecha más grande: la brecha de crédito para las pequeñas y medianas empresas (MSMEs) en todo el mundo.
Según el Banco Mundial, esta brecha supera los 5 billones de dólares, especialmente en los mercados emergentes de África, el sudeste asiático y América Latina.
Muchas empresas y personas en estas áreas tienen dificultades para obtener préstamos asequibles por las siguientes razones:
Incluso si solo una pequeña parte de este déficit de 5 billones de dólares puede utilizar Bitcoin como garantía para compensarlo, el efecto en cadena será enorme.
Al discutir las ventajas y oportunidades, también es justo examinar los posibles riesgos que puede conllevar el uso de Bitcoin como colateral.
Retos a tener en cuenta
1. Impuestos ocultos
Muchos protocolos de préstamo requieren que los usuarios utilicen versiones envueltas de BTC como colateral. Sin embargo, este proceso puede desencadenar eventos tributarios. En ciertas jurisdicciones, el envolvimiento se considera la disposición del activo original (considerado como un evento tributario de venta del activo original), lo que requiere el pago del impuesto sobre las ganancias de capital.
Esta complejidad, junto con la resistencia técnica que traen las tecnologías de empaquetado, puede obstaculizar que muchos usuarios utilicen plataformas de préstamos DeFi, prefiriendo en su lugar las soluciones CeFi que suelen ofrecer soporte nativo para Bitcoin.
También es importante tener en cuenta que el BTC empaquetado depende de un custodio o mecanismo de puente, lo que conlleva riesgos de contratos inteligentes y custodia. Si el protocolo que mantiene el BTC original es vulnerado (como ha sucedido en muchos incidentes de hackeo de puentes), el BTC empaquetado puede perder su anclaje, volverse no colateralizado o carecer de valor.
2. Gestión de la volatilidad
La volatilidad del precio de Bitcoin representa un desafío significativo para la valoración de colaterales.
Las instituciones necesitan implementar un sólido sistema de monitoreo en tiempo real para rastrear el valor de los colaterales y establecer protocolos claros de llamadas de margen y liquidación.
Además, esta volatilidad también ha traído problemas de ineficiencia que normalmente no aparecen en los préstamos en moneda fiduciaria. Debido a que el precio de Bitcoin puede fluctuar drásticamente en un corto período de tiempo, las instituciones de préstamo se ven obligadas a exigir un alto nivel de sobrecolateral.
Esto reduce la eficiencia del capital y hace que estos préstamos sean más complejos en comparación con los préstamos respaldados por moneda fiduciaria o stablecoins, ya que los últimos tienen una valoración relativamente estable, lo que permite requisitos de colateral más bajos, plazos de reembolso más largos y situaciones de riesgo más predecibles.
3. Centralización
Aunque el préstamo en CeFi no está directamente relacionado con la esencia de Bitcoin, los riesgos que introduce han dañado los intereses de los usuarios en múltiples ocasiones.
El colapso de plataformas principales como Celsius, BlockFi y Voyager indica que los fondos de los usuarios pueden congelarse o perderse rápidamente debido a quiebras o mala gestión de activos.
Estos fracasos han hecho que muchos inversores sean más cautelosos, acelerando la transición hacia soluciones no custodiales y descentralizadas, aunque estas soluciones también tienen sus limitaciones (por ejemplo, la necesidad de empaquetar Bitcoin).
Por lo tanto, los protocolos de préstamo DeFi han ido ganando cuota de mercado de las plataformas CeFi, ocupando actualmente más del 60% del mercado.
Bitcoin mercado de capitales
A medida que más inversores buscan formas de obtener liquidez, el volumen de préstamos ha aumentado drásticamente, y el préstamo respaldado por Bitcoin se ha convertido en un pilar clave de BTCFi. En mi opinión, tarde o temprano también se convertirá en un elemento central de DeFi.
Los modelos de préstamos CeFi y DeFi ayudarán a dar forma al futuro de la industria. Las plataformas CeFi ofrecen estabilidad, claridad regulatoria y una experiencia amigable para el usuario, lo que las convierte en la opción preferida para los usuarios que valoran términos de préstamos predecibles y protección legal.
Por otro lado, el préstamo DeFi trae innovación a través de la programabilidad y la composibilidad, pero aún necesita mejoras en la gestión de riesgos. Aun así, DeFi tiene una ventaja clara en la expansión global, lo que hace que sea más fácil servir a los mercados desatendidos o emergentes que las plataformas CeFi, y obtener cuota de mercado más rápidamente.
En resumen, para aquellos que todavía son escépticos, la oportunidad aquí no radica en cambiar las propiedades de Bitcoin, sino en construir una mejor infraestructura en torno a él.
Con el desarrollo de plataformas más seguras y una infraestructura nativa, ahora es posible extraer su potencial de capital sin comprometer la integridad de Bitcoin.
Todo esto también beneficia a Bitcoin. Cuando los poseedores obtienen liquidez, ya no necesitan vender activos, lo que alivia la presión de venta y consolida la posición de Bitcoin.