El papel de los creadores de mercado en las criptomonedas a menudo se malinterpreta, pero en términos simples, lo que se supone que deben hacer es proporcionar suficiente liquidez al mercado para garantizar que los activos digitales puedan ser negociados fácilmente por los participantes. Así que si alguien intenta vender una criptomoneda, siempre encontrará a alguien que esté dispuesto a comprarla, o viceversa.
Sin embargo, algunos creadores de mercado de criptomonedas han desarrollado una reputación por actividades de trading poco éticas para ayudar a proyectos algo sospechosos a aprovecharse de los inversores. Esto se debe a que hay una delgada línea entre proporcionar liquidez y participar en acciones más manipulativas, como el wash trading, inflar volúmenes de transacciones y hacer pump and dump de precios de tokens. Estas actividades no siempre son tan fáciles de detectar.
Lamentablemente, estos intentos ilegítimos de manipulación del mercado se han vuelto demasiado comunes en el mundo de las criptomonedas, dando a los creadores de mercado una mala reputación, a pesar de que la gran mayoría intenta seguir las reglas.
Si bien no es fácil encontrar números concretos sobre el comercio de lavado en criptomonedas, hay algunos estudios que han publicado hallazgos alarmantes. Por ejemplo, el exchange de criptomonedas Bitwise admitió en 2019 que hasta el 95% del volumen de operaciones en su plataforma fue generado artificialmente por bots, mientras que un estudio de 2022 de la Oficina Nacional de Investigación Económica reveló que las operaciones de lavado en varios exchanges descentralizados que supervisó representaron alrededor del 70% de todas las operaciones
El mismo estudio también reveló que las plataformas de intercambio de criptomonedas reguladas, que siempre intentan erradicar el lavado de operaciones y otros intercambios ilícitos, representaron solo el 3% de todas las transacciones en el mercado al contado. Esto sugiere que la gran mayoría de todas las operaciones en cripto se realizan en el "lejano oeste" no regulado de las plataformas descentralizadas, donde prácticamente todo es posible.
¿Qué es la creación de mercado ética?
Para entender el wash trading, es clave saber qué hacen los creadores de mercado éticos en los mercados de criptomonedas. Los creadores de mercado atienden a dos tipos de clientes, ofreciendo servicios a las plataformas de intercambio que tienen como objetivo crear un entorno comercial altamente líquido pero estable para sus usuarios. Emplearán estrategias de trading cuidadosamente diseñadas para cada par de tokens, para garantizar que los usuarios del exchange siempre puedan comprar y vender con un deslizamiento mínimo. El segundo servicio está dirigido a proyectos de criptomonedas que buscan liquidez para sus tokens nativos. A estos proyectos les interesa asegurarse de que sus tokens tengan suficiente liquidez para que los usuarios puedan prepararlos, especialmente cuando lanzan un nuevo activo por primera vez. La idea general es que los servicios de creación de mercado pueden ayudar a los nuevos tokens a lograr visibilidad, aumentar la adopción y encontrar un precio relativamente estable
Los creadores de mercado éticos hacen esto principalmente manteniendo un libro de órdenes saludable, realizando numerosas órdenes de compra y venta para un activo, de modo que los verdaderos comerciantes humanos siempre puedan cumplir con sus órdenes sin un impacto de precio significativo. Al colocar continuamente órdenes en ambos lados, los creadores de mercado aseguran que siempre haya alguien dispuesto a igualar las solicitudes de los verdaderos comerciantes. Ellos aumentan la liquidez disponible del activo.
La estrategia empleada por los creadores de mercado es compleja, y generalmente utilizarán algoritmos de software automatizados para realizar múltiples órdenes de compra y venta de activos a diferentes precios. La diferencia entre los precios se conoce como el "spread", y la idea es mantenerlo lo más estrecho posible. Si un activo tiene un spread estrecho, eso significa que hay mucha liquidez para absorber grandes órdenes, pero si el spread es amplio, esto significa que la liquidez es limitada, lo que resulta en costos de trading más altos para los usuarios.
Un diferencial estrecho suele significar que el mercado tiene suficiente profundidad en términos de órdenes abiertas en el libro, lo cual es necesario para apoyar a los comerciantes. Mientras haya mucha profundidad disponible, el mercado puede absorber grandes volúmenes de operaciones sin problemas, sin afectar la liquidez.
El lado más oscuro de la creación de mercado
Los creadores de mercado juegan un papel vital en asegurar que los tokens con capitalizaciones de mercado más pequeñas puedan ser negociados fácilmente, y sería mucho más difícil para las nuevas criptomonedas ganar tracción si no existieran. Aquellos que entienden cómo funcionan los mercados se dan cuenta de la necesidad de estos jugadores. De hecho, los creadores de mercado también están presentes en los mercados financieros tradicionales.
Sin embargo, el desafío es que la creación de mercado no es muy diferente de la manipulación, donde los malos actores, a veces conocidos como "vaqueros", llegan a extremos para tratar de inflar artificialmente los precios de los nuevos activos. El comercio de lavado está presente tanto en las plataformas de intercambio centralizadas como en las descentralizadas, pero parece ser mucho más común en esta última. En un estudio de 2024, Chainalaysis publicó datos que muestran cómo cinco grupos de negociación de DEX generaron volúmenes de negociación de lavado de más de USD 78 millones en abril de ese año. Curiosamente, el mismo estudio mostró que el comercio de lavado fluctuaba enormemente de un mes a otro en esas plataformas, lo que indica que dicha actividad está siendo perpetrada por un número relativamente pequeño de malos actores
Los creadores de mercado vaqueros intentan inflar los volúmenes de negociación mucho más allá de su nivel real, principalmente mediante el uso de bots de negociación. Las investigaciones de la NBER mostraron que algunos creadores de mercado de vaqueros cobrarán un precio aproximado de alrededor de USD 2,000 para generar hasta USD 100,000 en volumen comercial utilizando sus bots. Los bots de trading cooperan entre sí, comprando y vendiendo tokens de un lado a otro repetidamente para aumentar artificialmente el volumen de trading. Usarán múltiples billeteras mientras lo hacen para tratar de ocultar el hecho de que estas operaciones son falsas. Estos vaqueros también ofrecen otros servicios, como eventos noticiosos de primera línea, para tratar de aumentar los precios de los tokens
Desafortunadamente, parece que algunos exchanges de criptomonedas están incentivando inadvertidamente a algunos proyectos para que participen en el comercio de lavado, debido a sus estrictos requisitos con respecto a los listados de tokens. Para proteger a sus clientes, los exchanges centralizados pueden insistir en que los tokens superen un umbral mínimo de volumen de operaciones. La idea es que si un token tiene un cierto nivel de volumen cada día, debe ser un proyecto popular y legítimo, lo que reduce las posibilidades de que sus clientes sean estafados por estafadores. Los exchanges también insistirán en ver los documentos legales de los tokens, incluida una opinión legal y cualquier licencia que tenga el proyecto, y evaluarán sus comunidades de redes sociales
Aún así, algunos operadores cowboy ofrecen servicios diseñados para ayudar a los proyectos de criptomonedas a eludir estas salvaguardias y cumplir con estos requisitos mínimos de listado, porque si pueden ser listados en una plataforma de intercambio importante, pueden intentar manipular los volúmenes de comercio y generar capital significativo de sus traders legítimos.
Construyendo Mercados Saludables
Los proyectos de criptomonedas genuinos necesitan creadores de mercado, pero deben tener cuidado con aquellos que ofrecen servicios éticos que pueden ayudarles a cumplir con los requisitos de intercambio sin recurrir a prácticas dudosas.
Kairon Labs se posiciona como un creador de mercado ético que proporciona liquidez de grado institucional para proyectos de criptomonedas, asegurando que puedan mantener un mercado saludable y sostenible para sus tokens sin ningún tipo de artimaña. Ofrece estrategias de creación de mercado personalizadas para cada token en varias plataformas CEX y DEX, permitiéndoles dirigirse a sus plataformas y mercados preferidos. Su secreto es su software de trading algorítmico propietario, que abarca más de 100 intercambios de criptomonedas y puede adaptarse incluso a las condiciones de mercado más volátiles al instante, asegurando que siempre haya liquidez adecuada disponible para un token, sin inflar la actividad de trading.
Los proyectos de criptomonedas pueden confiar en Kairon Labs para mantener los más altos estándares, ya que proporciona análisis profundos para que los clientes auditen la actividad comercial en cualquier intercambio. Las mismas herramientas analíticas también ayudan a Kairon a perfeccionar sus estrategias de creación de mercado personalizadas. Tiene un historial largo, exitoso y verificable de aportar estabilidad a los tokens de criptomonedas, ilustrando los beneficios de la creación de mercado ética.
Estos creadores de mercado éticos se volverán más prominentes en el futuro, y la capacidad de mantener la liquidez de manera efectiva mientras se garantiza que los tokens cumplan con los estándares básicos se convertirá en un diferenciador crucial, especialmente a medida que los reguladores comiencen a tomar medidas drásticas contra los operadores vaqueros. El año pasado, los investigadores del FBI llegaron a los titulares después de crear una empresa de criptomonedas falsa para atrapar a los operadores de vaqueros que participaban en actividades comerciales ilícitas. Cuatro creadores de mercado, ZM Quant, CLS Global, GotBit y MyTrade, fueron acusados de fraude por publicitar servicios ilegales de creación de mercado en lo que fue una primicia legal para los EE. UU
Uno de los comerciantes vaqueros proporcionó a sus clientes un panel de “soporte de volumen”, donde podían seleccionar el volumen de comercio en lavado que deseaban en cualquier intercambio de criptomonedas que quisieran. Además, también ofreció un servicio que generaba el volumen de comercio suficiente para que los proyectos evitaran las tarifas de listado de tokens.
Pensamientos finales
Gracias a los esfuerzos de los legisladores y las agencias de aplicación de la ley para combatir tales prácticas, parece que el comercio de lavado está disminuyendo, y eso solo puede ser algo bueno para la industria cripto en general, ayudando a aportar mayor legitimidad al mercado.
Históricamente, aquellos activos que proporcionan un valor genuino son los que generan los retornos más sostenibles a largo plazo, beneficiando a cada parte interesada. Y eso es exactamente lo que los proyectos de criptomonedas legítimos que intentan crear un servicio o producto real deben buscar.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Los Creador de Mercado Cowboy Corrompen los Mercados de Cripto, pero los Buenos Están Luchando de Vuelta
El papel de los creadores de mercado en las criptomonedas a menudo se malinterpreta, pero en términos simples, lo que se supone que deben hacer es proporcionar suficiente liquidez al mercado para garantizar que los activos digitales puedan ser negociados fácilmente por los participantes. Así que si alguien intenta vender una criptomoneda, siempre encontrará a alguien que esté dispuesto a comprarla, o viceversa.
Sin embargo, algunos creadores de mercado de criptomonedas han desarrollado una reputación por actividades de trading poco éticas para ayudar a proyectos algo sospechosos a aprovecharse de los inversores. Esto se debe a que hay una delgada línea entre proporcionar liquidez y participar en acciones más manipulativas, como el wash trading, inflar volúmenes de transacciones y hacer pump and dump de precios de tokens. Estas actividades no siempre son tan fáciles de detectar.
Lamentablemente, estos intentos ilegítimos de manipulación del mercado se han vuelto demasiado comunes en el mundo de las criptomonedas, dando a los creadores de mercado una mala reputación, a pesar de que la gran mayoría intenta seguir las reglas.
Si bien no es fácil encontrar números concretos sobre el comercio de lavado en criptomonedas, hay algunos estudios que han publicado hallazgos alarmantes. Por ejemplo, el exchange de criptomonedas Bitwise admitió en 2019 que hasta el 95% del volumen de operaciones en su plataforma fue generado artificialmente por bots, mientras que un estudio de 2022 de la Oficina Nacional de Investigación Económica reveló que las operaciones de lavado en varios exchanges descentralizados que supervisó representaron alrededor del 70% de todas las operaciones
El mismo estudio también reveló que las plataformas de intercambio de criptomonedas reguladas, que siempre intentan erradicar el lavado de operaciones y otros intercambios ilícitos, representaron solo el 3% de todas las transacciones en el mercado al contado. Esto sugiere que la gran mayoría de todas las operaciones en cripto se realizan en el "lejano oeste" no regulado de las plataformas descentralizadas, donde prácticamente todo es posible.
¿Qué es la creación de mercado ética?
Para entender el wash trading, es clave saber qué hacen los creadores de mercado éticos en los mercados de criptomonedas. Los creadores de mercado atienden a dos tipos de clientes, ofreciendo servicios a las plataformas de intercambio que tienen como objetivo crear un entorno comercial altamente líquido pero estable para sus usuarios. Emplearán estrategias de trading cuidadosamente diseñadas para cada par de tokens, para garantizar que los usuarios del exchange siempre puedan comprar y vender con un deslizamiento mínimo. El segundo servicio está dirigido a proyectos de criptomonedas que buscan liquidez para sus tokens nativos. A estos proyectos les interesa asegurarse de que sus tokens tengan suficiente liquidez para que los usuarios puedan prepararlos, especialmente cuando lanzan un nuevo activo por primera vez. La idea general es que los servicios de creación de mercado pueden ayudar a los nuevos tokens a lograr visibilidad, aumentar la adopción y encontrar un precio relativamente estable
Los creadores de mercado éticos hacen esto principalmente manteniendo un libro de órdenes saludable, realizando numerosas órdenes de compra y venta para un activo, de modo que los verdaderos comerciantes humanos siempre puedan cumplir con sus órdenes sin un impacto de precio significativo. Al colocar continuamente órdenes en ambos lados, los creadores de mercado aseguran que siempre haya alguien dispuesto a igualar las solicitudes de los verdaderos comerciantes. Ellos aumentan la liquidez disponible del activo.
La estrategia empleada por los creadores de mercado es compleja, y generalmente utilizarán algoritmos de software automatizados para realizar múltiples órdenes de compra y venta de activos a diferentes precios. La diferencia entre los precios se conoce como el "spread", y la idea es mantenerlo lo más estrecho posible. Si un activo tiene un spread estrecho, eso significa que hay mucha liquidez para absorber grandes órdenes, pero si el spread es amplio, esto significa que la liquidez es limitada, lo que resulta en costos de trading más altos para los usuarios.
Un diferencial estrecho suele significar que el mercado tiene suficiente profundidad en términos de órdenes abiertas en el libro, lo cual es necesario para apoyar a los comerciantes. Mientras haya mucha profundidad disponible, el mercado puede absorber grandes volúmenes de operaciones sin problemas, sin afectar la liquidez.
El lado más oscuro de la creación de mercado
Los creadores de mercado juegan un papel vital en asegurar que los tokens con capitalizaciones de mercado más pequeñas puedan ser negociados fácilmente, y sería mucho más difícil para las nuevas criptomonedas ganar tracción si no existieran. Aquellos que entienden cómo funcionan los mercados se dan cuenta de la necesidad de estos jugadores. De hecho, los creadores de mercado también están presentes en los mercados financieros tradicionales.
Sin embargo, el desafío es que la creación de mercado no es muy diferente de la manipulación, donde los malos actores, a veces conocidos como "vaqueros", llegan a extremos para tratar de inflar artificialmente los precios de los nuevos activos. El comercio de lavado está presente tanto en las plataformas de intercambio centralizadas como en las descentralizadas, pero parece ser mucho más común en esta última. En un estudio de 2024, Chainalaysis publicó datos que muestran cómo cinco grupos de negociación de DEX generaron volúmenes de negociación de lavado de más de USD 78 millones en abril de ese año. Curiosamente, el mismo estudio mostró que el comercio de lavado fluctuaba enormemente de un mes a otro en esas plataformas, lo que indica que dicha actividad está siendo perpetrada por un número relativamente pequeño de malos actores
Los creadores de mercado vaqueros intentan inflar los volúmenes de negociación mucho más allá de su nivel real, principalmente mediante el uso de bots de negociación. Las investigaciones de la NBER mostraron que algunos creadores de mercado de vaqueros cobrarán un precio aproximado de alrededor de USD 2,000 para generar hasta USD 100,000 en volumen comercial utilizando sus bots. Los bots de trading cooperan entre sí, comprando y vendiendo tokens de un lado a otro repetidamente para aumentar artificialmente el volumen de trading. Usarán múltiples billeteras mientras lo hacen para tratar de ocultar el hecho de que estas operaciones son falsas. Estos vaqueros también ofrecen otros servicios, como eventos noticiosos de primera línea, para tratar de aumentar los precios de los tokens
Desafortunadamente, parece que algunos exchanges de criptomonedas están incentivando inadvertidamente a algunos proyectos para que participen en el comercio de lavado, debido a sus estrictos requisitos con respecto a los listados de tokens. Para proteger a sus clientes, los exchanges centralizados pueden insistir en que los tokens superen un umbral mínimo de volumen de operaciones. La idea es que si un token tiene un cierto nivel de volumen cada día, debe ser un proyecto popular y legítimo, lo que reduce las posibilidades de que sus clientes sean estafados por estafadores. Los exchanges también insistirán en ver los documentos legales de los tokens, incluida una opinión legal y cualquier licencia que tenga el proyecto, y evaluarán sus comunidades de redes sociales
Aún así, algunos operadores cowboy ofrecen servicios diseñados para ayudar a los proyectos de criptomonedas a eludir estas salvaguardias y cumplir con estos requisitos mínimos de listado, porque si pueden ser listados en una plataforma de intercambio importante, pueden intentar manipular los volúmenes de comercio y generar capital significativo de sus traders legítimos.
Construyendo Mercados Saludables
Los proyectos de criptomonedas genuinos necesitan creadores de mercado, pero deben tener cuidado con aquellos que ofrecen servicios éticos que pueden ayudarles a cumplir con los requisitos de intercambio sin recurrir a prácticas dudosas.
Kairon Labs se posiciona como un creador de mercado ético que proporciona liquidez de grado institucional para proyectos de criptomonedas, asegurando que puedan mantener un mercado saludable y sostenible para sus tokens sin ningún tipo de artimaña. Ofrece estrategias de creación de mercado personalizadas para cada token en varias plataformas CEX y DEX, permitiéndoles dirigirse a sus plataformas y mercados preferidos. Su secreto es su software de trading algorítmico propietario, que abarca más de 100 intercambios de criptomonedas y puede adaptarse incluso a las condiciones de mercado más volátiles al instante, asegurando que siempre haya liquidez adecuada disponible para un token, sin inflar la actividad de trading.
Los proyectos de criptomonedas pueden confiar en Kairon Labs para mantener los más altos estándares, ya que proporciona análisis profundos para que los clientes auditen la actividad comercial en cualquier intercambio. Las mismas herramientas analíticas también ayudan a Kairon a perfeccionar sus estrategias de creación de mercado personalizadas. Tiene un historial largo, exitoso y verificable de aportar estabilidad a los tokens de criptomonedas, ilustrando los beneficios de la creación de mercado ética.
Estos creadores de mercado éticos se volverán más prominentes en el futuro, y la capacidad de mantener la liquidez de manera efectiva mientras se garantiza que los tokens cumplan con los estándares básicos se convertirá en un diferenciador crucial, especialmente a medida que los reguladores comiencen a tomar medidas drásticas contra los operadores vaqueros. El año pasado, los investigadores del FBI llegaron a los titulares después de crear una empresa de criptomonedas falsa para atrapar a los operadores de vaqueros que participaban en actividades comerciales ilícitas. Cuatro creadores de mercado, ZM Quant, CLS Global, GotBit y MyTrade, fueron acusados de fraude por publicitar servicios ilegales de creación de mercado en lo que fue una primicia legal para los EE. UU
Uno de los comerciantes vaqueros proporcionó a sus clientes un panel de “soporte de volumen”, donde podían seleccionar el volumen de comercio en lavado que deseaban en cualquier intercambio de criptomonedas que quisieran. Además, también ofreció un servicio que generaba el volumen de comercio suficiente para que los proyectos evitaran las tarifas de listado de tokens.
Pensamientos finales
Gracias a los esfuerzos de los legisladores y las agencias de aplicación de la ley para combatir tales prácticas, parece que el comercio de lavado está disminuyendo, y eso solo puede ser algo bueno para la industria cripto en general, ayudando a aportar mayor legitimidad al mercado.
Históricamente, aquellos activos que proporcionan un valor genuino son los que generan los retornos más sostenibles a largo plazo, beneficiando a cada parte interesada. Y eso es exactamente lo que los proyectos de criptomonedas legítimos que intentan crear un servicio o producto real deben buscar.