Reflexiones sobre la recuperación del mercado NFT y la burbuja de los juguetes de colección

Recientemente, los muñecos Labubu se han disparado a precios millonarios en el mercado de juguetes de moda, lo que recuerda la locura de hace unos años con los osos de bloques. Sin embargo, la mayoría de los estilos de esos antiguos juguetes de moda ahora han visto su precio reducido a la mitad, y se encuentran en un estado de tener precio pero sin mercado. Esta situación contrasta marcadamente con la recuperación actual del mercado de NFT.

Desde la ruptura de la burbuja en 2022, el mercado de NFT ha experimentado un fuerte resurgimiento por primera vez, con un aumento del 78% en el volumen de transacciones, alcanzando 14.9 millones de operaciones. ¿Significa esto que estamos presenciando la formación de otra burbuja, o el mercado está experimentando una transformación estructural de "altos precios y pocas transacciones" a "participación inclusiva"? ¿El impulso detrás de esto proviene de la resonancia entre la reentrada de fondos institucionales y el regreso de los usuarios minoristas? Profundicemos en esta cuestión.

El ciclo de la burbuja de juguetes de moda y la diferenciación del mercado NFT

El auge y la caída del mercado de juguetes de tendencia revela un hecho cruel: un sistema de valor construido únicamente sobre la escasez de marketing y el efecto de las estrellas, una vez que la marea baja, su vulnerabilidad queda expuesta. El precio del oso de bloques ha caído de un millón por una sola pieza a la mitad, en marcado contraste con la loca situación actual de Labubu, lo que confirma la regla de que "antes de que estalle la burbuja financiera, nunca estalla".

Sin embargo, la trayectoria de recuperación del mercado de NFT durante el mismo período presenta características diferentes. Los datos muestran que, aunque el volumen total de transacciones en la industria sigue en un nivel relativamente bajo de 8.87 millones de dólares, la estructura del mercado está experimentando cambios profundos. Los proyectos de NFT de primera calidad se han mantenido en una posición destacada, por ejemplo, el precio mínimo de CryptoPunks aumentó un 53% en julio, superando los 47.5ETH (aproximadamente 180,000 dólares). Al mismo tiempo, el volumen de transacciones de NFT de activos del mundo real (RWA) aumentó un 29% en comparación con el mes anterior, y una plataforma incluso se disparó al segundo lugar de la industria.

Esta diversificación refleja, por un lado, la insistencia del mercado en el valor de la escasez y, por otro, presagia el amplio futuro de los NFT prácticos. A diferencia de la mera especulación en el mercado de juguetes de moda, la base de valor de los NFT está experimentando una transformación cualitativa. La tecnología blockchain otorga a los NFT inmutabilidad y capacidad de prueba de propiedad, superando las limitaciones físicas de los juguetes de moda tradicionales.

Los bloques de construcción de Bear utilizan chips NFC para la autenticación, mientras que los NFT transfieren automáticamente la propiedad a través de contratos inteligentes, resolviendo fundamentalmente el problema de la autenticación de autenticidad que ha existido durante mucho tiempo en el mercado del arte y las colecciones. Los NFT respaldados por tecnología no solo son vehículos para obras de arte digitales, sino que también se han convertido en un puente que conecta activos reales y el mundo digital. El auge de los RWA NFT es la mejor prueba, indicando que los NFT están penetrando en el ámbito de los activos financieros desde el arte digital, lo que representa una diferencia esencial en comparación con el mercado de juguetes de tendencia que se queda en el nivel de especulación de productos físicos.

La reconstrucción de la narrativa de escasez: del marketing de cajas ciegas a la certificación en blockchain

Los juguetes de moda y los NFT comprenden profundamente el valor de la escasez, pero la forma en que ambos construyen la escasez es completamente diferente. Los Bearbrick utilizan el modelo de "caja ciega y marketing de escasez", creando escasez de manera artificial a través de ventas limitadas y compras por lotería, lo que es similar al mecanismo de caja ciega de la época de la locura por los tulipanes en la historia, donde "no se conocía la calidad de la floración de los bulbos".

En comparación, la escasez de los NFT se basa en los fundamentos matemáticos de la blockchain. Cada NFT tiene un ID de token único y metadatos, y su escasez está garantizada por el código, sin depender de las tácticas de marketing del emisor. Tomando como ejemplo a CryptoPunks, la escasez de 10,000 avatares de píxeles únicos está escrita en el contrato inteligente, y el emisor no puede cambiarla. Esta escasez garantizada por la tecnología es más creíble que la "promesa de edición limitada" de los fabricantes de juguetes de colección.

La lógica de valor de los activos digitales está siendo redefinida por la escasez habilitada por esta tecnología. Mientras el mercado de juguetes de moda aún debate si "los muñecos de plástico valen millones", los NFT ya han logrado la distribución y circulación automática del valor a través de contratos inteligentes. Un conocido proyecto de NFT no solo es un avatar digital, sino también un símbolo de identidad y un pase comunitario; los poseedores pueden obtener derechos exclusivos para participar en eventos y oportunidades de colaboración comercial, un valor adicional que los juguetes de moda tradicionales difícilmente pueden alcanzar.

Los datos muestran que el período promedio de tenencia de esta serie de NFT supera los 18 meses, mucho más largo que el ciclo de especulación de los juguetes de moda. Esto significa que el mercado de NFT está formando un consenso de valor más estable, en lugar de ser simplemente un comportamiento especulativo.

De la colección a la aplicación: el despertar del valor práctico de los NFT

La soledad de los bloques de construcción de osos contrasta marcadamente con el auge de los NFT, y su núcleo radica en la existencia o ausencia de valor práctico. Los bloques de construcción de osos intentan obtener valor cultural a través de colaboraciones con artistas, pero sus atributos físicos limitan la expansión de escenarios de aplicación, pudiendo ser solo objetos decorativos o coleccionables. Por otro lado, los NFT son programables y multifuncionales, capaces de albergar una variedad de aplicaciones como entradas digitales, certificados de derechos de autor y productos financieros derivados, estando presentes en diversos campos económicos.

El crecimiento explosivo del RWA NFT del 29% en comparación con el mes anterior es un reflejo de esta tendencia. Algunas plataformas están tokenizando activos reales como bienes raíces y obras de arte, haciendo que los NFT complementen el sistema financiero tradicional, algo que el valor práctico de los juguetes de moda no puede igualar.

La tecnología blockchain ha resuelto el problema de la circulación en el mercado tradicional de juguetes de moda. Mientras que el oso de bloques aún depende de tiendas de juguetes físicas y plataformas de segunda mano para realizar transacciones, los NFT ya pueden transferirse sin problemas entre cualquier billetera digital en el mundo, reduciendo significativamente los costos de transacción. Los datos muestran que, de 2022 a 2025, el tiempo promedio de transacción en el mercado secundario de NFT se ha reducido de 48 horas a 15 minutos, y el aumento de la liquidez hace que los NFT sean más atractivos como activos financieros.

La característica de interoperabilidad de los NFT es crucial, ya que puede aplicarse en múltiples escenarios como el metaverso, juegos y redes sociales, formando un efecto de red de valor. Esto contrasta enormemente con el hecho de que el oso de bloques solo puede mostrar su valor en el espacio físico.

Burbuja y Oportunidades: Perspectivas Futuras del Mercado NFT

La recuperación del mercado de NFT ha suscitado preocupaciones sobre la repetición de la burbuja de los juguetes de moda. Estas preocupaciones no son infundadas, ya que históricamente, el aumento rápido de los precios de los activos a menudo ha estado acompañado de comportamientos especulativos. Sin embargo, equiparar directamente los NFT con la burbuja de los juguetes de moda ignora las diferencias esenciales entre los NFT y los juguetes de moda en términos de innovación técnica y expansión de aplicaciones.

Cuando Labubu fue elevado a un precio alto de millones, su valor intrínseco no había cambiado. El aumento en el precio de los NFT a menudo va acompañado de la expansión de los casos de uso y la mejora de la infraestructura. Desde Ethereum hasta Solana, desde ERC-721 hasta ERC-1155, el ecosistema tecnológico de los NFT está madurando cada vez más, sentando una base sólida para el crecimiento de su valor.

En el futuro, la diversificación del mercado de NFT podría intensificarse aún más. Las obras de arte digitales puras seguirán dependiendo de la narrativa de escasez, mientras que los NFT de utilidad tienen la esperanza de encontrar un espacio de aplicación más amplio en campos como las finanzas, la cadena de suministro y los derechos de autor. Los datos muestran que en el segundo trimestre de 2025, la proporción de transacciones de NFT de utilidad alcanzó el 38%, un aumento de 12 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año pasado, lo que indica que los NFT están pasando de ser herramientas especulativas a herramientas prácticas.

A pesar de que este proceso de transformación puede estar lleno de altibajos, la dirección del avance tecnológico es irreversible. Así como Lego abrió un mercado de cientos de miles de millones a través de la adultización de juguetes, los NFT también están redefiniendo los límites de los activos digitales. Puede que no sea una burbuja al estilo tulipán, sino una nueva especie en la era de la economía digital.

Desde la perspectiva actual, el auge y la caída de Jimu Xiong y el surgimiento del NFT son como un espejo que refleja la esencia del valor de los activos: a corto plazo, las emociones del mercado y el comportamiento especulativo pueden dominar los precios, pero a largo plazo, la innovación tecnológica y el valor práctico son la base que sostiene el precio de los activos.

Cuando Labubu vuelve a seguir el viejo camino de Bear Brick, el NFT está abriendo nuevas rutas con la ayuda de la tecnología blockchain. Aunque este viaje aún podría ser turbulento, el objetivo se ha vuelto cada vez más claro: un internet de valor que conecta los activos reales con los digitales. Desde esta perspectiva, la historia del NFT apenas está comenzando; podría no ser una repetición de la burbuja de los juguetes de moda, sino un nuevo capítulo en la economía digital.

La división de la lógica de valor: de la escasez física a la confianza en el código

Los puntos de anclaje de valor entre los juguetes de tendencia y los NFT tienen diferencias fundamentales. El Bearbrick crea escasez a través de lanzamientos limitados, donde las versiones de 1000% pueden valorarse en millones, pero esta escasez depende de la credibilidad de la marca centralizada. Una vez que el sentimiento del mercado cambia, el precio se reduce a la mitad de inmediato. En comparación, la escasez de los NFT está garantizada por código. Los datos en la cadena muestran que el 63% de los NFT se han mantenido durante más de 18 meses, muy por encima del promedio de 3 meses de los juguetes de tendencia, lo que refleja la confianza del mercado en el valor de los NFT.

La transferencia del paradigma de la economía creativa es especialmente evidente en la comparación entre ambos. Los diseñadores de juguetes de moda tienen ingresos limitados después de la participación en el lanzamiento, mientras que los creadores de NFT pueden obtener regalías de manera continua a través de contratos inteligentes. Los datos muestran que la participación promedio permanente de los creadores de los principales proyectos de NFT puede alcanzar el 7.5% de las ventas. Este mecanismo ha atraído a artistas como Takashi Murakami, quien, por ejemplo, obtuvo 12 millones de dólares solo en regalías de una serie de NFT en colaboración con una plataforma.

Desde un nivel más profundo, existen diferencias en las formas de captura de valor. Los NFT utilizan DAO (organizaciones autónomas descentralizadas) para permitir que la comunidad participe en la toma de decisiones, los poseedores de un conocido proyecto de NFT pueden votar para decidir la dirección de la autorización de IP. Por otro lado, la toma de decisiones de las marcas de juguetes de moda es completamente centralizada, los consumidores solo pueden aceptar pasivamente los ajustes de precios. La cohesión de la comunidad NFT supera con creces a la de los grupos de fanáticos de los juguetes de moda tradicionales.

La capacidad de resistencia al riesgo de ambos está determinada por la diferenciación de sus atributos financieros. Después de la ruptura de la burbuja del mercado de juguetes de colección, a menudo conduce a un colapso de precios en todas las categorías, como el precio de transacción de la mayoría de los estilos de los osos de bloques que se reduce a la mitad. Por otro lado, el mercado de NFT muestra una diferenciación estructural, con un crecimiento simultáneo de NFT de blue chip y NFT de RWA en el segundo trimestre de 2025. Un proyecto destacado pertenece al primero, mientras que el NFT inmobiliario de una plataforma pertenece al segundo, con un crecimiento del volumen de transacciones del 29% en comparación con el mes anterior. Los NFT tienen atributos de instrumentos financieros, lo que permite la diversificación del riesgo a través de préstamos colaterales, transacciones fragmentadas, etc., mientras que los juguetes de colección carecen de esta infraestructura financiera y solo pueden depender unidireccionalmente de la especulación del mercado secundario, lo que conduce a esta diferenciación.

Evolución futura: de herramienta especulativa a infraestructura

El camino de desarrollo de los NFT y los juguetes de moda se está acelerando y diversificando. El mercado de juguetes de moda no ha logrado romper el ciclo tradicional de "diseño-producción-especulación", y sus intentos de digitalización se limitan a la recogida de coleccionables digitales mediante códigos QR en línea, sin resolver el problema esencial. Por otro lado, los NFT han entrado en un período de "utilización" explosiva. Los datos de 2025 muestran que la proporción de transacciones de NFT útiles (como objetos de juego y certificados de identidad) alcanzará el 41%, superando por primera vez a las obras de arte digitales.

La madurez de la infraestructura blockchain facilita a los desarrolladores construir aplicaciones multichain, y los activos financieros tradicionales pueden integrarse sin problemas en Web3. Este es un factor clave para impulsar la transformación. Mientras las marcas de juguetes de tendencia aún están debatiendo la división entre lo físico y lo digital, el NFT ya ha fusionado los activos reales y el mundo digital a través de un ecosistema tecnológico.

Esta diferenciación puede verse agravada por las diferencias en la adaptabilidad regulatoria. El mercado de juguetes de colección carece de un mecanismo de precios transparente y a menudo se le acusa de tener riesgos de lavado de dinero. Por otro lado, la trazabilidad en cadena de los NFT facilita el cumplimiento de los requisitos regulatorios, atrayendo a instituciones tradicionales. En julio de 2025, varias instituciones financieras tradicionales anunciaron el lanzamiento de servicios de tokenización de activos basados en NFT, marcando el comienzo de la asunción del flujo financiero tradicional por parte de los NFT.

En comparación, las propiedades físicas de la industria del coleccionismo dificultan las transacciones transfronterizas y complican el manejo fiscal, mientras que en el mundo en cadena de los NFT, estos obstáculos estructurales han sido resueltos automáticamente por contratos inteligentes.

Finalmente, la iteración del portador de valor se convierte en la esencia de la competencia entre ambos. Los juguetes de colección, como bienes físicos, su valor está limitado por el costo de los materiales, el almacenamiento y la logística, así como el espacio de exhibición. Mientras que el NFT, como activo basado en código, se puede copiar y distribuir de manera infinita, ejecutando automáticamente los derechos a través de contratos inteligentes, lo que permite que su costo marginal sea cero y que pueda soportar más formas de valor.

Los datos confirman esta tendencia: el valor total del mercado de NFT alcanzará los 10.4 mil millones de dólares en 2025 (un aumento interanual del 63%), mientras que el tamaño del mercado global de juguetes de colección es de solo 6.8 mil millones de dólares (un aumento interanual del 12%). La tecnología NFT sigue reduciendo las barreras de creación, transacción y uso, y más activos reales están siendo tokenizados en la blockchain. Si los juguetes de colección no aceleran su transformación digital, podrían enfrentar el riesgo de ser marginados. Después de todo, en una era donde el código puede definir el valor, la escasez de los muñecos de plástico eventualmente será superada por la confianza matemática en la blockchain.