Nuevos avances en la regulación de las monedas estables: el Senado de EE. UU. aprueba el "Proyecto de Ley GENIUS" y el panorama regulatorio global
A pesar de que el desarrollo en el ámbito de las criptomonedas avanza rápidamente, desde el punto de vista de la aplicación, el mundo cripto actual no presenta diferencias sustanciales en comparación con hace 5-10 años. A pesar de la creciente escala y de que DeFi se ha convertido en un gran atractivo, las aplicaciones más conocidas en el mercado cripto siguen siendo las de tipo moneda, que incluyen principalmente Bitcoin y moneda estable.
Bitcoin ha ganado reconocimiento mundial con su increíble curva de crecimiento, convirtiéndose en el representante de la moneda descentralizada. Sin embargo, desde una perspectiva de utilidad en lugar de valor, las monedas estables son realmente los ejemplos de criptomonedas que han logrado una adopción masiva a nivel global.
Actualmente, la capitalización de mercado de las monedas estables a nivel mundial ha alcanzado los 243.800 millones de dólares. Según las estadísticas de la plataforma de datos, el volumen total de transacciones de monedas estables en los últimos 12 meses ha llegado a 33,4 billones de dólares, con un número de transacciones que alcanza los 5.800 millones, y el número total de direcciones únicas activas es de 250 millones.
La alta frecuencia de uso y la gran escala de las monedas estables indican que su demanda y lógica de aplicación han madurado en gran medida. Sin embargo, desde la perspectiva regulatoria, las monedas estables todavía se encuentran en una fase de ajuste. En los últimos años, la regulación global de las monedas estables ha ido mejorando continuamente. Recientemente, el Senado de EE. UU. aprobó por votación la Ley de Innovación Nacional de Monedas Estables de EE. UU. (Ley GENIUS), lo que ha despejado nuevamente obstáculos para la regulación global de monedas estables.
La moneda estable se desarrolla rápidamente, con un efecto de cabeza destacado
Las monedas estables son activos criptográficos que proporcionan estabilidad de valor al estar vinculados a monedas fiduciarias, metales preciosos, materias primas o combinaciones de activos. Su principal objetivo es eliminar la volatilidad de las criptomonedas, ofreciendo a los usuarios herramientas confiables de liquidación, almacenamiento de valor e inversión. Como medida del valor en el mercado de criptomonedas, la expansión de las monedas estables refleja el crecimiento de la industria. En 2017, la circulación total de monedas estables en todo el mundo era de menos de mil millones de dólares, hoy en día se acerca a los 250 mil millones de dólares. Durante el mismo período, el tamaño del mercado global de criptomonedas creció de menos de un billón a 3 billones de dólares, pasando de ser un mercado marginal a entrar en la vista pública.
Este ciclo de mercado alcista puede verse como un mercado alcista de monedas estables. Después del evento de FTX, la oferta global de monedas estables cayó de 190 mil millones a 120 mil millones de dólares, pero luego creció de manera constante, aumentando durante 18 meses. Mientras tanto, BTC subió desde un mínimo de 17,500 dólares hasta más de 100,000 dólares. Esto se debe principalmente a que la liquidez en este ciclo de mercado alcista proviene de instituciones externas, y estas instituciones suelen preferir las monedas estables como medio de intercambio.
Las monedas estables son variadas y se pueden clasificar según dimensiones como el centro de control, el tipo de moneda fiduciaria, si generan intereses o no, y los colaterales. A diferencia de otros casos de uso, las monedas estables, como herramientas de fijación de precios centrales, tienden a tener un valor estable, no se utilizan para la especulación y raramente están sujetas a restricciones por parte de organismos oficiales, lo que permite su adopción global, sentando las bases para su ascenso como moneda global.
El alcance de las monedas estables, además de las principales regiones como Europa y América del Norte, Japón y Corea del Sur, también incluye mercados emergentes como Brasil, India, Indonesia, Nigeria y Turquía, especialmente en áreas con infraestructuras financieras débiles y alta inflación. Según un informe de una plataforma de datos, el uso más popular de las monedas estables en el ámbito no criptográfico es como sustituto de moneda (69%), seguido de pagos de bienes y servicios (39%) y pagos transfronterizos (39%).
Desde la perspectiva de la cuota de mercado, las monedas estables en dólares ocupan el 99% del mercado de monedas estables. Entre las monedas estables centralizadas, USDT tiene una cuota de mercado de 152 mil millones de dólares, lo que representa el 62.29%; USDC tiene aproximadamente 60.3 mil millones de dólares, con un 24.71%. Estas dos representan más del 80% del volumen total del mercado. En tercer lugar está USDe, con un volumen de mercado de 4.9 mil millones de dólares. Entre las monedas estables algorítmicas, USDS tiene aproximadamente 3.5 mil millones de dólares, y DAI solo 4.5 mil millones de dólares. Desde la perspectiva de las cadenas públicas, Ethereum domina, con una cuota de mercado del 50%, seguido de Tron (31.36%), Solana (4.85%) y BSC (4.15%).
La emisión de monedas estables es un negocio muy rentable. Tomando como ejemplo al emisor de USDT, el beneficio neto en 2024 alcanzó los 13.7 mil millones de dólares, y los activos netos del grupo aumentaron a 20 mil millones de dólares, mientras que la empresa solo cuenta con 165 empleados. Este alto rendimiento ha atraído a varias instituciones, incluidas instituciones financieras tradicionales y empresas de Internet.
La aceleración de la adaptación regulatoria, el Senado de EE. UU. aprueba la "Ley GENIUS"
Con la llegada de las instituciones, también ha llegado la regulación. Actualmente, Estados Unidos, la Unión Europea, Singapur, Dubái, Hong Kong y otros lugares han comenzado a o han mejorado la legislación relacionada con las monedas estables. Como centro de criptomonedas, la regulación en Estados Unidos está bajo un gran escrutinio.
La regulación de las monedas estables en los Estados Unidos ha pasado de una alta incertidumbre a un proceso de clarificación gradual. Antes de 2025, el Congreso de los Estados Unidos no promulgó regulaciones específicas sobre monedas estables y criptomonedas, y organismos reguladores como la SEC, la CFTC y la OCC definieron las monedas estables para obtener el dominio regulatorio. Esto ha llevado a una fragmentación regulatoria, lo que ha generado una alta incertidumbre y desafíos de cumplimiento en la industria.
En febrero de este año, la Cámara de Representantes y el Senado de EE. UU. propusieron respectivamente las leyes STABLE y GENIUS. En marzo, el Comité Bancario del Senado aprobó la ley GENIUS. En abril, la ley STABLE fue aprobada por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes. Aunque ambas leyes son legislaciones sobre moneda estable, su enfoque es ligeramente diferente.
El 19 de mayo, el Senado de EE. UU. aprobó la moción procedimental del proyecto de ley GENIUS con 66 votos a favor y 32 en contra, despejando el camino para la legislación final. El proyecto de ley pasará a debate y enmienda ante el pleno del Senado, y luego será revisado por la Cámara de Representantes. Dado que el umbral de aprobación en la Cámara de Representantes es más bajo, es muy probable que el proyecto de ley se convierta en ley.
La aprobación de la ley GENIUS es un hito importante en la historia de los activos criptográficos en Estados Unidos, que llenará el vacío regulatorio de las monedas estables en Estados Unidos, aclarará los sujetos y las reglas de regulación, impulsará el desarrollo de la industria de monedas estables en Estados Unidos y dará un nuevo impulso a la mainstreamización de la industria criptográfica. Desde la perspectiva de Estados Unidos, esto fortalecerá aún más la influencia del dólar en el mercado criptográfico, proporcionando un impulso central para construir la hegemonía tanto centralizada como descentralizada del dólar. Es notable que esta ley exige que los tenedores de monedas estables deben poseer bonos del tesoro de EE. UU., dólares, etc., lo que crea una nueva demanda de compra para los bonos del tesoro de EE. UU.
Fuera de Estados Unidos, la regulación global de las monedas estables ha tomado forma inicial
Antes de Estados Unidos, la Unión Europea lanzó la ley del mercado de activos criptográficos (MiCA), que proporciona un marco regulatorio integral para todos los activos criptográficos, incluidas las monedas estables. MiCA clasifica las monedas estables en tokens de referencia de activos y tokens de moneda electrónica, prohíbe las monedas estables algorítmicas y requiere que las entidades emisoras mantengan reservas de capital 1:1 y cumplan con las reglas de transparencia.
Hong Kong presentó el "Proyecto de Ley de Moneda Estable" en diciembre de 2024, y se espera que la discusión de segunda lectura se reanude en la reunión del Consejo Legislativo el 21 de mayo. Hong Kong adopta una actitud prudente e inclusiva, exigiendo que los emisores establezcan su sede en Hong Kong, tengan suficientes recursos financieros y activos líquidos, y paguen un capital no inferior a 25 millones de dólares de Hong Kong, asegurando una reserva de 1:1.
Singapur y Dubái también han abordado la regulación de moneda estable. Singapur publicó un marco de regulación de moneda estable en 2023, mientras que Dubái incluyó la moneda estable en la "Reglamento de Servicios de Tokens de Pago".
En general, las diferencias en la regulación de las monedas estables a nivel mundial son limitadas, centrándose en la regulación de los emisores mediante licencias y estableciendo regulaciones claras sobre la reserva de emisión, la separación de riesgos, la lucha contra el lavado de dinero y la lucha contra el terrorismo. Las diferencias se manifiestan principalmente en las categorías de monedas estables permitidas, las restricciones a los emisores y el cumplimiento de las normativas locales contra el lavado de dinero.
Las principales regiones del mundo han lanzado regulaciones sobre las monedas estables, lo que refleja que el papel de las monedas estables en el mercado financiero global está pasando de ser ignorado a convertirse en un tema de gran interés. Las monedas estables se están convirtiendo gradualmente en una parte importante del mercado monetario global, aumentando la influencia del mercado de criptomonedas y añadiendo un toque vibrante a las aplicaciones asesinas en el campo de las criptomonedas. Por otro lado, los países del tercer mundo están utilizando monedas estables para liquidaciones globales las 24 horas, logrando en cierta medida la visión original de Satoshi Nakamoto: el efectivo electrónico libre.
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ZenZKPlayer
· 08-12 17:56
Cuanta más regulación, más siento que la moneda estable va a subir.
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OnchainGossiper
· 08-12 03:23
Parece que hay que volver a acumular un poco de usdc.
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NFTFreezer
· 08-12 03:17
¿Por qué siento que la regulación se está volviendo cada vez más estricta?
El Senado de EE. UU. aprueba la ley GENIUS, el panorama regulatorio global de las monedas estables comienza a tomar forma.
Nuevos avances en la regulación de las monedas estables: el Senado de EE. UU. aprueba el "Proyecto de Ley GENIUS" y el panorama regulatorio global
A pesar de que el desarrollo en el ámbito de las criptomonedas avanza rápidamente, desde el punto de vista de la aplicación, el mundo cripto actual no presenta diferencias sustanciales en comparación con hace 5-10 años. A pesar de la creciente escala y de que DeFi se ha convertido en un gran atractivo, las aplicaciones más conocidas en el mercado cripto siguen siendo las de tipo moneda, que incluyen principalmente Bitcoin y moneda estable.
Bitcoin ha ganado reconocimiento mundial con su increíble curva de crecimiento, convirtiéndose en el representante de la moneda descentralizada. Sin embargo, desde una perspectiva de utilidad en lugar de valor, las monedas estables son realmente los ejemplos de criptomonedas que han logrado una adopción masiva a nivel global.
Actualmente, la capitalización de mercado de las monedas estables a nivel mundial ha alcanzado los 243.800 millones de dólares. Según las estadísticas de la plataforma de datos, el volumen total de transacciones de monedas estables en los últimos 12 meses ha llegado a 33,4 billones de dólares, con un número de transacciones que alcanza los 5.800 millones, y el número total de direcciones únicas activas es de 250 millones.
La alta frecuencia de uso y la gran escala de las monedas estables indican que su demanda y lógica de aplicación han madurado en gran medida. Sin embargo, desde la perspectiva regulatoria, las monedas estables todavía se encuentran en una fase de ajuste. En los últimos años, la regulación global de las monedas estables ha ido mejorando continuamente. Recientemente, el Senado de EE. UU. aprobó por votación la Ley de Innovación Nacional de Monedas Estables de EE. UU. (Ley GENIUS), lo que ha despejado nuevamente obstáculos para la regulación global de monedas estables.
La moneda estable se desarrolla rápidamente, con un efecto de cabeza destacado
Las monedas estables son activos criptográficos que proporcionan estabilidad de valor al estar vinculados a monedas fiduciarias, metales preciosos, materias primas o combinaciones de activos. Su principal objetivo es eliminar la volatilidad de las criptomonedas, ofreciendo a los usuarios herramientas confiables de liquidación, almacenamiento de valor e inversión. Como medida del valor en el mercado de criptomonedas, la expansión de las monedas estables refleja el crecimiento de la industria. En 2017, la circulación total de monedas estables en todo el mundo era de menos de mil millones de dólares, hoy en día se acerca a los 250 mil millones de dólares. Durante el mismo período, el tamaño del mercado global de criptomonedas creció de menos de un billón a 3 billones de dólares, pasando de ser un mercado marginal a entrar en la vista pública.
Este ciclo de mercado alcista puede verse como un mercado alcista de monedas estables. Después del evento de FTX, la oferta global de monedas estables cayó de 190 mil millones a 120 mil millones de dólares, pero luego creció de manera constante, aumentando durante 18 meses. Mientras tanto, BTC subió desde un mínimo de 17,500 dólares hasta más de 100,000 dólares. Esto se debe principalmente a que la liquidez en este ciclo de mercado alcista proviene de instituciones externas, y estas instituciones suelen preferir las monedas estables como medio de intercambio.
Las monedas estables son variadas y se pueden clasificar según dimensiones como el centro de control, el tipo de moneda fiduciaria, si generan intereses o no, y los colaterales. A diferencia de otros casos de uso, las monedas estables, como herramientas de fijación de precios centrales, tienden a tener un valor estable, no se utilizan para la especulación y raramente están sujetas a restricciones por parte de organismos oficiales, lo que permite su adopción global, sentando las bases para su ascenso como moneda global.
El alcance de las monedas estables, además de las principales regiones como Europa y América del Norte, Japón y Corea del Sur, también incluye mercados emergentes como Brasil, India, Indonesia, Nigeria y Turquía, especialmente en áreas con infraestructuras financieras débiles y alta inflación. Según un informe de una plataforma de datos, el uso más popular de las monedas estables en el ámbito no criptográfico es como sustituto de moneda (69%), seguido de pagos de bienes y servicios (39%) y pagos transfronterizos (39%).
Desde la perspectiva de la cuota de mercado, las monedas estables en dólares ocupan el 99% del mercado de monedas estables. Entre las monedas estables centralizadas, USDT tiene una cuota de mercado de 152 mil millones de dólares, lo que representa el 62.29%; USDC tiene aproximadamente 60.3 mil millones de dólares, con un 24.71%. Estas dos representan más del 80% del volumen total del mercado. En tercer lugar está USDe, con un volumen de mercado de 4.9 mil millones de dólares. Entre las monedas estables algorítmicas, USDS tiene aproximadamente 3.5 mil millones de dólares, y DAI solo 4.5 mil millones de dólares. Desde la perspectiva de las cadenas públicas, Ethereum domina, con una cuota de mercado del 50%, seguido de Tron (31.36%), Solana (4.85%) y BSC (4.15%).
La emisión de monedas estables es un negocio muy rentable. Tomando como ejemplo al emisor de USDT, el beneficio neto en 2024 alcanzó los 13.7 mil millones de dólares, y los activos netos del grupo aumentaron a 20 mil millones de dólares, mientras que la empresa solo cuenta con 165 empleados. Este alto rendimiento ha atraído a varias instituciones, incluidas instituciones financieras tradicionales y empresas de Internet.
La aceleración de la adaptación regulatoria, el Senado de EE. UU. aprueba la "Ley GENIUS"
Con la llegada de las instituciones, también ha llegado la regulación. Actualmente, Estados Unidos, la Unión Europea, Singapur, Dubái, Hong Kong y otros lugares han comenzado a o han mejorado la legislación relacionada con las monedas estables. Como centro de criptomonedas, la regulación en Estados Unidos está bajo un gran escrutinio.
La regulación de las monedas estables en los Estados Unidos ha pasado de una alta incertidumbre a un proceso de clarificación gradual. Antes de 2025, el Congreso de los Estados Unidos no promulgó regulaciones específicas sobre monedas estables y criptomonedas, y organismos reguladores como la SEC, la CFTC y la OCC definieron las monedas estables para obtener el dominio regulatorio. Esto ha llevado a una fragmentación regulatoria, lo que ha generado una alta incertidumbre y desafíos de cumplimiento en la industria.
En febrero de este año, la Cámara de Representantes y el Senado de EE. UU. propusieron respectivamente las leyes STABLE y GENIUS. En marzo, el Comité Bancario del Senado aprobó la ley GENIUS. En abril, la ley STABLE fue aprobada por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes. Aunque ambas leyes son legislaciones sobre moneda estable, su enfoque es ligeramente diferente.
El 19 de mayo, el Senado de EE. UU. aprobó la moción procedimental del proyecto de ley GENIUS con 66 votos a favor y 32 en contra, despejando el camino para la legislación final. El proyecto de ley pasará a debate y enmienda ante el pleno del Senado, y luego será revisado por la Cámara de Representantes. Dado que el umbral de aprobación en la Cámara de Representantes es más bajo, es muy probable que el proyecto de ley se convierta en ley.
La aprobación de la ley GENIUS es un hito importante en la historia de los activos criptográficos en Estados Unidos, que llenará el vacío regulatorio de las monedas estables en Estados Unidos, aclarará los sujetos y las reglas de regulación, impulsará el desarrollo de la industria de monedas estables en Estados Unidos y dará un nuevo impulso a la mainstreamización de la industria criptográfica. Desde la perspectiva de Estados Unidos, esto fortalecerá aún más la influencia del dólar en el mercado criptográfico, proporcionando un impulso central para construir la hegemonía tanto centralizada como descentralizada del dólar. Es notable que esta ley exige que los tenedores de monedas estables deben poseer bonos del tesoro de EE. UU., dólares, etc., lo que crea una nueva demanda de compra para los bonos del tesoro de EE. UU.
Fuera de Estados Unidos, la regulación global de las monedas estables ha tomado forma inicial
Antes de Estados Unidos, la Unión Europea lanzó la ley del mercado de activos criptográficos (MiCA), que proporciona un marco regulatorio integral para todos los activos criptográficos, incluidas las monedas estables. MiCA clasifica las monedas estables en tokens de referencia de activos y tokens de moneda electrónica, prohíbe las monedas estables algorítmicas y requiere que las entidades emisoras mantengan reservas de capital 1:1 y cumplan con las reglas de transparencia.
Hong Kong presentó el "Proyecto de Ley de Moneda Estable" en diciembre de 2024, y se espera que la discusión de segunda lectura se reanude en la reunión del Consejo Legislativo el 21 de mayo. Hong Kong adopta una actitud prudente e inclusiva, exigiendo que los emisores establezcan su sede en Hong Kong, tengan suficientes recursos financieros y activos líquidos, y paguen un capital no inferior a 25 millones de dólares de Hong Kong, asegurando una reserva de 1:1.
Singapur y Dubái también han abordado la regulación de moneda estable. Singapur publicó un marco de regulación de moneda estable en 2023, mientras que Dubái incluyó la moneda estable en la "Reglamento de Servicios de Tokens de Pago".
En general, las diferencias en la regulación de las monedas estables a nivel mundial son limitadas, centrándose en la regulación de los emisores mediante licencias y estableciendo regulaciones claras sobre la reserva de emisión, la separación de riesgos, la lucha contra el lavado de dinero y la lucha contra el terrorismo. Las diferencias se manifiestan principalmente en las categorías de monedas estables permitidas, las restricciones a los emisores y el cumplimiento de las normativas locales contra el lavado de dinero.
Las principales regiones del mundo han lanzado regulaciones sobre las monedas estables, lo que refleja que el papel de las monedas estables en el mercado financiero global está pasando de ser ignorado a convertirse en un tema de gran interés. Las monedas estables se están convirtiendo gradualmente en una parte importante del mercado monetario global, aumentando la influencia del mercado de criptomonedas y añadiendo un toque vibrante a las aplicaciones asesinas en el campo de las criptomonedas. Por otro lado, los países del tercer mundo están utilizando monedas estables para liquidaciones globales las 24 horas, logrando en cierta medida la visión original de Satoshi Nakamoto: el efectivo electrónico libre.