Las cuatro etapas de la evolución de la moneda: los desafíos que enfrenta el sistema de Descentralización
La moneda es la piedra angular de la actividad económica, pero generalmente no profundizamos en qué características permiten que la moneda funcione. A medida que las monedas digitales desafían el concepto de moneda tradicional, necesitamos reconsiderar qué características pueden permitir que la moneda ejerza su función básica en la economía moderna.
La historia demuestra que la definición de la moneda no radica únicamente en sus características técnicas, sino en su capacidad de evolucionar con el tiempo. La verdadera moneda debe pasar por un camino de evolución lleno de desafíos, algo que la mayoría de las nuevas monedas no puede lograr.
Ciclo de vida completo de la moneda
Para convertirse en una moneda funcional, los activos deben completar con éxito cuatro etapas de desarrollo:
1. Atraer valor
Primero, la moneda debe ser capaz de atraer capital y atención. Ya sea a través de metales preciosos, el respaldo del gobierno o el potencial de apreciación, todas las monedas exitosas comienzan atrayendo a las personas para que las posean. Este atractivo inicial sienta las bases para el desarrollo posterior.
Si falta esta etapa, la moneda no podrá reunir la cantidad crítica necesaria para una adopción masiva suficiente. Muchas monedas digitales se destacan en esta etapa, aprovechando la especulación y el efecto de red para establecer la adopción inicial y la liquidez.
2. Desarrollo a gran escala
En segundo lugar, la moneda debe alcanzar una escala y liquidez suficientes para respaldar actividades económicas significativas. Necesita una profundidad de mercado adecuada para evitar que las transacciones provoquen volatilidades excesivas; también requiere una distribución suficiente para asegurar que encontrar contrapartes no sea demasiado difícil.
La escala trae credibilidad, efectos de red y la liquidez necesaria para una adopción más amplia. Algunas criptomonedas principales han logrado superar esta etapa, alcanzando una capitalización de mercado de varios billones de dólares.
3. Mecanismo de estabilidad
Tercero, la moneda debe desarrollar un mecanismo de estabilidad que la haga confiable en los negocios y contratos. Estabilidad no significa valor fijo, sino que se refiere a la previsibilidad y resiliencia bajo presión del mercado. Esto requiere mecanismos técnicos y apoyo institucional.
Muchas monedas emergentes fallan en esta etapa. La verdadera estabilidad requiere un sistema que pueda funcionar normalmente bajo diversas condiciones del mercado, sin colapsar o necesitar intervención externa. Esto significa que la moneda debe tener mecanismos internos de respuesta que puedan hacer frente a un exceso o a una falta de demanda.
4. Utilidad económica
Por último, la moneda debe ser realmente práctica en actividades económicas ordinarias que vayan más allá de la especulación. Debe funcionar como una unidad de cuenta confiable, medio de intercambio y reserva de valor en una variedad de entornos económicos.
La verdadera utilidad significa respaldar todas las funciones financieras necesarias para la economía moderna: pagos eficientes, contratos confiables, un mercado de préstamos razonable y ciclos de planificación estables. Esto significa que la moneda se vuelve común y práctica, y no solo emocionante y novedosa.
Problemas de coordinación
Las personas rara vez se dan cuenta de que en la fase posterior se necesita abordar el problema fundamental de coordinación que se vuelve más difícil a medida que se amplía la escala del sistema.
Considerar las funciones básicas de la moneda, como proporcionar una función de último recurso, implementar medidas de estabilización de emergencia o intervenir en una crisis. Estas funciones son esencialmente bienes públicos. Exigen que las entidades prioricen la estabilidad del sistema sobre sus propios intereses inmediatos ------ asumiendo riesgos individuales por el bien colectivo.
En un sistema de Descentralización puramente orientado a los intereses individuales, estas funciones clave carecen de apoyo estructural. El sistema puede funcionar bien en condiciones normales, pero puede colapsar en momentos en que la estabilidad es crucial.
Hemos visto esta vulnerabilidad repetidamente en el mercado de criptomonedas:
En el colapso de marzo de 2020, algunas bolsas tuvieron que suspender el comercio para evitar que la amenaza de liquidación en cadena llevara a un colapso total del ecosistema.
En "Jueves Negro", un proyecto de finanzas descentralizadas necesitó una respuesta de gobernanza de emergencia y ayuda de la comunidad debido a una falta de colateral.
Una stablecoin de cierto algoritmo inicialmente superó la presión del mercado a través de la intervención masiva de participantes con grandes recursos, pero colapsó por completo cuando su escala creció hasta el punto en que ni siquiera esos partidarios podían estabilizarla.
Estos ejemplos revelan una profunda verdad: aunque las criptomonedas abogan teóricamente por sistemas sin confianza, su supervivencia en momentos de crisis depende repetidamente de la intervención discrecional de participantes de confianza implícita.
A medida que la escala del sistema se expande, este problema de coordinación se vuelve exponencialmente más difícil. Los problemas que podrían resolverse mediante coordinación informal a una escala más pequeña se vuelven imposibles una vez que el sistema crece más allá de ciertos umbrales.
Requisitos de formación de capital
Además de la estabilidad, una moneda benévola debe apoyar la formación de capital------el proceso de préstamo que impulsa la productividad económica. Esta es otra limitación fundamental que enfrentan las criptomonedas existentes.
El uso de activos criptográficos como garantía está en aumento, pero rara vez se utilizan como activos de valoración de deuda. Pocas personas están dispuestas a pedir préstamos en criptomonedas de uso general, ya que su incertidumbre presenta riesgos difíciles de gestionar para prestatarios y prestamistas.
Una moneda funcional debe proporcionar una unidad contable estable para los protocolos a través del tiempo. Ya sea que los prestatarios estén construyendo casas, financiando empresas o desarrollando infraestructura, necesitan tener una razonable certeza sobre el valor futuro de su deuda.
Diseñar un sistema monetario completo
Las limitaciones actuales de las criptomonedas no son un problema temporal, sino una restricción de diseño fundamental. Los activos de criptomonedas principales están diseñados principalmente para las dos primeras etapas de desarrollo: atraer valor y desarrollo a escala.
Su modelo de suministro fijo o altamente restringido crea fuertes incentivos para la adopción temprana y la especulación. Este diseño se destaca en la creación de valor inicial y en alcanzar una escala inicial, pero se convierte en una carga cuando se requiere estabilidad y utilidad para lograr una adopción más amplia.
Si no hay mecanismos para adaptarse a las cambiantes condiciones económicas, proporcionar funciones de último recurso o estabilizar en crisis, estos sistemas son fundamentalmente sistemas monetarios incompletos. Funcionan bien como libros de registro de propiedad, pero es difícil que se conviertan en monedas plenamente funcionales.
Estructura completa de la moneda benigna
Basado en estas observaciones, podemos definir el contenido necesario para una moneda con una arquitectura completa:
Mecanismo de suministro adaptable: una moneda saludable debe ser capaz de expandirse cuando la demanda supera la oferta y contraerse cuando la oferta supera la demanda, creando una presión estabilizadora natural.
Función de último recurso: una moneda benigna necesita un mecanismo interno para proporcionar liquidez, estabilidad e intervención bajo presión del mercado, sin necesidad de coordinación externa.
Utilización de reservas productivas: una moneda saludable debe utilizar el valor acumulado para fines productivos, en lugar de dejarlo inactivo o disiparse, creando así valor sostenible para el sistema.
Mercado de Préstamos Básico: Una moneda sana debe proporcionar la estabilidad necesaria para el desarrollo de un mercado de préstamos funcional, permitiendo así la formación de capital sin incurrir en riesgos excesivos.
Indicadores de salud transparentes: una moneda benigna debería proporcionar indicadores claros de la salud del sistema, permitiendo a los participantes tomar decisiones informadas basadas en la solidez de los fundamentos y no solo en el sentimiento del mercado.
El desarrollo histórico del sistema monetario tradicional no es una coincidencia------estas características han evolucionado porque son necesarias para que la moneda funcione en condiciones económicas diversas.
Cerrar la brecha
Este análisis no niega los logros de las monedas criptográficas. Las monedas criptográficas de primera línea han logrado éxitos extraordinarios al completar con éxito las dos primeras fases de desarrollo: demostrar que es posible iniciar sistemas monetarios no soberanos a través de incentivos de mercado.
Su éxito proporciona estrategias cruciales para la fase inicial de la evolución de la moneda. La idea central es que un sistema monetario completo, al ser diseñado, debe considerar su estado final de madurez, mientras que aún puede enfrentar las etapas evolutivas tempranas.
La tecnología de la moneda necesita equilibrar los mecanismos de crecimiento inicial y especulación, al mismo tiempo que proporciona un camino hacia la estabilidad y la utilidad una vez que se alcanza una escala suficiente. Necesitan combinar la capacidad de lanzamiento que ha hecho exitosas a las criptomonedas con los mecanismos de adaptación que actualmente faltan.
Conclusión: el camino hacia la buena moneda
La evolución de la moneda no es solo un problema técnico, sino también una cuestión de coordinación que aumenta con la expansión de la escala. Una moneda saludable debe ser diseñada para funcionar a lo largo de su ciclo de vida completo ------ desde la adopción inicial hasta la aplicación madura ------ y debe contar con mecanismos para adaptarse a las condiciones cambiantes, sin necesidad de intervención externa continua.
Esto no significa regresar a un sistema completamente centralizado, sino diseñar un sistema con una arquitectura completa e incorporar los mecanismos necesarios para el funcionamiento de la moneda. Esto implica que la moneda creada no solo sea efectiva en las mejores condiciones, sino que también pueda ser efectiva en diversas situaciones económicas.
A medida que continuamos desarrollando la moneda digital, estas ideas nos brindan un marco para evaluar su potencial. No debemos centrarnos únicamente en las características técnicas o en la apreciación del precio a corto plazo, sino que debemos reflexionar sobre si una moneda posee los elementos arquitectónicos completos necesarios para desempeñar funciones de moneda de calidad a lo largo de todo su proceso de evolución.
El futuro de la moneda no pertenece a aquellos que tienen la tecnología más avanzada o los sistemas de crecimiento inicial más fuerte, sino a aquellos que comprenden completamente el mecanismo real de funcionamiento de la moneda desde su diseño.
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MysteryBoxOpener
· 08-16 08:29
El dinero puede cambiar de repente, ¿eh?
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MetaNeighbor
· 08-14 19:33
¿Alguien acepta mi perspicacia?
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FlyingLeek
· 08-14 19:31
Desvelado a medianoche contando tontos, he experimentado tanto el subir como la caída.
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OldLeekConfession
· 08-14 19:30
Eso no es más que para tomar a la gente por tonta.
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liquidation_watcher
· 08-14 19:26
La evolución es la única verdad, si no evolucionas, estás condenado.
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JustHereForAirdrops
· 08-14 19:19
Ya vienen los viejos tontos a ganar el airdrop temprano.
Las cuatro etapas de desarrollo del Dinero Digital: los sistemas de Descentralización enfrentan desafíos de coordinación.
Las cuatro etapas de la evolución de la moneda: los desafíos que enfrenta el sistema de Descentralización
La moneda es la piedra angular de la actividad económica, pero generalmente no profundizamos en qué características permiten que la moneda funcione. A medida que las monedas digitales desafían el concepto de moneda tradicional, necesitamos reconsiderar qué características pueden permitir que la moneda ejerza su función básica en la economía moderna.
La historia demuestra que la definición de la moneda no radica únicamente en sus características técnicas, sino en su capacidad de evolucionar con el tiempo. La verdadera moneda debe pasar por un camino de evolución lleno de desafíos, algo que la mayoría de las nuevas monedas no puede lograr.
Ciclo de vida completo de la moneda
Para convertirse en una moneda funcional, los activos deben completar con éxito cuatro etapas de desarrollo:
1. Atraer valor
Primero, la moneda debe ser capaz de atraer capital y atención. Ya sea a través de metales preciosos, el respaldo del gobierno o el potencial de apreciación, todas las monedas exitosas comienzan atrayendo a las personas para que las posean. Este atractivo inicial sienta las bases para el desarrollo posterior.
Si falta esta etapa, la moneda no podrá reunir la cantidad crítica necesaria para una adopción masiva suficiente. Muchas monedas digitales se destacan en esta etapa, aprovechando la especulación y el efecto de red para establecer la adopción inicial y la liquidez.
2. Desarrollo a gran escala
En segundo lugar, la moneda debe alcanzar una escala y liquidez suficientes para respaldar actividades económicas significativas. Necesita una profundidad de mercado adecuada para evitar que las transacciones provoquen volatilidades excesivas; también requiere una distribución suficiente para asegurar que encontrar contrapartes no sea demasiado difícil.
La escala trae credibilidad, efectos de red y la liquidez necesaria para una adopción más amplia. Algunas criptomonedas principales han logrado superar esta etapa, alcanzando una capitalización de mercado de varios billones de dólares.
3. Mecanismo de estabilidad
Tercero, la moneda debe desarrollar un mecanismo de estabilidad que la haga confiable en los negocios y contratos. Estabilidad no significa valor fijo, sino que se refiere a la previsibilidad y resiliencia bajo presión del mercado. Esto requiere mecanismos técnicos y apoyo institucional.
Muchas monedas emergentes fallan en esta etapa. La verdadera estabilidad requiere un sistema que pueda funcionar normalmente bajo diversas condiciones del mercado, sin colapsar o necesitar intervención externa. Esto significa que la moneda debe tener mecanismos internos de respuesta que puedan hacer frente a un exceso o a una falta de demanda.
4. Utilidad económica
Por último, la moneda debe ser realmente práctica en actividades económicas ordinarias que vayan más allá de la especulación. Debe funcionar como una unidad de cuenta confiable, medio de intercambio y reserva de valor en una variedad de entornos económicos.
La verdadera utilidad significa respaldar todas las funciones financieras necesarias para la economía moderna: pagos eficientes, contratos confiables, un mercado de préstamos razonable y ciclos de planificación estables. Esto significa que la moneda se vuelve común y práctica, y no solo emocionante y novedosa.
Problemas de coordinación
Las personas rara vez se dan cuenta de que en la fase posterior se necesita abordar el problema fundamental de coordinación que se vuelve más difícil a medida que se amplía la escala del sistema.
Considerar las funciones básicas de la moneda, como proporcionar una función de último recurso, implementar medidas de estabilización de emergencia o intervenir en una crisis. Estas funciones son esencialmente bienes públicos. Exigen que las entidades prioricen la estabilidad del sistema sobre sus propios intereses inmediatos ------ asumiendo riesgos individuales por el bien colectivo.
En un sistema de Descentralización puramente orientado a los intereses individuales, estas funciones clave carecen de apoyo estructural. El sistema puede funcionar bien en condiciones normales, pero puede colapsar en momentos en que la estabilidad es crucial.
Hemos visto esta vulnerabilidad repetidamente en el mercado de criptomonedas:
En el colapso de marzo de 2020, algunas bolsas tuvieron que suspender el comercio para evitar que la amenaza de liquidación en cadena llevara a un colapso total del ecosistema.
En "Jueves Negro", un proyecto de finanzas descentralizadas necesitó una respuesta de gobernanza de emergencia y ayuda de la comunidad debido a una falta de colateral.
Una stablecoin de cierto algoritmo inicialmente superó la presión del mercado a través de la intervención masiva de participantes con grandes recursos, pero colapsó por completo cuando su escala creció hasta el punto en que ni siquiera esos partidarios podían estabilizarla.
Estos ejemplos revelan una profunda verdad: aunque las criptomonedas abogan teóricamente por sistemas sin confianza, su supervivencia en momentos de crisis depende repetidamente de la intervención discrecional de participantes de confianza implícita.
A medida que la escala del sistema se expande, este problema de coordinación se vuelve exponencialmente más difícil. Los problemas que podrían resolverse mediante coordinación informal a una escala más pequeña se vuelven imposibles una vez que el sistema crece más allá de ciertos umbrales.
Requisitos de formación de capital
Además de la estabilidad, una moneda benévola debe apoyar la formación de capital------el proceso de préstamo que impulsa la productividad económica. Esta es otra limitación fundamental que enfrentan las criptomonedas existentes.
El uso de activos criptográficos como garantía está en aumento, pero rara vez se utilizan como activos de valoración de deuda. Pocas personas están dispuestas a pedir préstamos en criptomonedas de uso general, ya que su incertidumbre presenta riesgos difíciles de gestionar para prestatarios y prestamistas.
Una moneda funcional debe proporcionar una unidad contable estable para los protocolos a través del tiempo. Ya sea que los prestatarios estén construyendo casas, financiando empresas o desarrollando infraestructura, necesitan tener una razonable certeza sobre el valor futuro de su deuda.
Diseñar un sistema monetario completo
Las limitaciones actuales de las criptomonedas no son un problema temporal, sino una restricción de diseño fundamental. Los activos de criptomonedas principales están diseñados principalmente para las dos primeras etapas de desarrollo: atraer valor y desarrollo a escala.
Su modelo de suministro fijo o altamente restringido crea fuertes incentivos para la adopción temprana y la especulación. Este diseño se destaca en la creación de valor inicial y en alcanzar una escala inicial, pero se convierte en una carga cuando se requiere estabilidad y utilidad para lograr una adopción más amplia.
Si no hay mecanismos para adaptarse a las cambiantes condiciones económicas, proporcionar funciones de último recurso o estabilizar en crisis, estos sistemas son fundamentalmente sistemas monetarios incompletos. Funcionan bien como libros de registro de propiedad, pero es difícil que se conviertan en monedas plenamente funcionales.
Estructura completa de la moneda benigna
Basado en estas observaciones, podemos definir el contenido necesario para una moneda con una arquitectura completa:
Mecanismo de suministro adaptable: una moneda saludable debe ser capaz de expandirse cuando la demanda supera la oferta y contraerse cuando la oferta supera la demanda, creando una presión estabilizadora natural.
Función de último recurso: una moneda benigna necesita un mecanismo interno para proporcionar liquidez, estabilidad e intervención bajo presión del mercado, sin necesidad de coordinación externa.
Utilización de reservas productivas: una moneda saludable debe utilizar el valor acumulado para fines productivos, en lugar de dejarlo inactivo o disiparse, creando así valor sostenible para el sistema.
Mercado de Préstamos Básico: Una moneda sana debe proporcionar la estabilidad necesaria para el desarrollo de un mercado de préstamos funcional, permitiendo así la formación de capital sin incurrir en riesgos excesivos.
Indicadores de salud transparentes: una moneda benigna debería proporcionar indicadores claros de la salud del sistema, permitiendo a los participantes tomar decisiones informadas basadas en la solidez de los fundamentos y no solo en el sentimiento del mercado.
El desarrollo histórico del sistema monetario tradicional no es una coincidencia------estas características han evolucionado porque son necesarias para que la moneda funcione en condiciones económicas diversas.
Cerrar la brecha
Este análisis no niega los logros de las monedas criptográficas. Las monedas criptográficas de primera línea han logrado éxitos extraordinarios al completar con éxito las dos primeras fases de desarrollo: demostrar que es posible iniciar sistemas monetarios no soberanos a través de incentivos de mercado.
Su éxito proporciona estrategias cruciales para la fase inicial de la evolución de la moneda. La idea central es que un sistema monetario completo, al ser diseñado, debe considerar su estado final de madurez, mientras que aún puede enfrentar las etapas evolutivas tempranas.
La tecnología de la moneda necesita equilibrar los mecanismos de crecimiento inicial y especulación, al mismo tiempo que proporciona un camino hacia la estabilidad y la utilidad una vez que se alcanza una escala suficiente. Necesitan combinar la capacidad de lanzamiento que ha hecho exitosas a las criptomonedas con los mecanismos de adaptación que actualmente faltan.
Conclusión: el camino hacia la buena moneda
La evolución de la moneda no es solo un problema técnico, sino también una cuestión de coordinación que aumenta con la expansión de la escala. Una moneda saludable debe ser diseñada para funcionar a lo largo de su ciclo de vida completo ------ desde la adopción inicial hasta la aplicación madura ------ y debe contar con mecanismos para adaptarse a las condiciones cambiantes, sin necesidad de intervención externa continua.
Esto no significa regresar a un sistema completamente centralizado, sino diseñar un sistema con una arquitectura completa e incorporar los mecanismos necesarios para el funcionamiento de la moneda. Esto implica que la moneda creada no solo sea efectiva en las mejores condiciones, sino que también pueda ser efectiva en diversas situaciones económicas.
A medida que continuamos desarrollando la moneda digital, estas ideas nos brindan un marco para evaluar su potencial. No debemos centrarnos únicamente en las características técnicas o en la apreciación del precio a corto plazo, sino que debemos reflexionar sobre si una moneda posee los elementos arquitectónicos completos necesarios para desempeñar funciones de moneda de calidad a lo largo de todo su proceso de evolución.
El futuro de la moneda no pertenece a aquellos que tienen la tecnología más avanzada o los sistemas de crecimiento inicial más fuerte, sino a aquellos que comprenden completamente el mecanismo real de funcionamiento de la moneda desde su diseño.