Le 5 août, les marchés américains des capitaux crypto ont vu l’arrivée d’un nouvel acteur de poids : Figure Technology Solutions (FTS). Fondée par Mike Cagney, cofondateur et ancien directeur général de SoFi, cette fintech a déposé un dossier S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, lançant ainsi officiellement son processus d’introduction en bourse (IPO). Contrairement aux institutions financières traditionnelles, Figure s’est construite autour de la blockchain dès le départ, l’utilisant pour transformer les prêts hypothécaires et ceux adossés à des cryptomonnaies.

Mike Cagney, qui avait déjà révolutionné la fintech chez SoFi, ambitionne à nouveau de bousculer les modèles bancaires classiques grâce à la blockchain. « Notre introduction en bourse confirme notre volonté de réinventer les marchés de capitaux via la technologie blockchain, et nous voyons déjà les bénéfices concrets alors que la blockchain métamorphose nos activités de prêts et de marchés de capitaux », affirme-t-il.

Innovation hypothécaire : Figure, premier fournisseur non bancaire de HELOC aux États-Unis

Sur le marché du crédit immobilier, Figure a ciblé sans détour les points faibles des banques traditionnelles : rapidité et transparence. Là où les demandes de HELOC s’étiraient sur plusieurs semaines, voire des mois, la plateforme Figure permet désormais aux emprunteurs de faire leur demande en ligne, d’obtenir un accord en cinq minutes et de recevoir leurs fonds en seulement cinq jours.

À ce jour, Figure a permis à plus de 200 000 foyers d’accéder à 16 milliards de dollars d’actifs immobiliers, devenant ainsi l’un des plus grands fournisseurs non bancaires de HELOC du pays. Cet accomplissement ne repose pas sur un « assouplissement des critères de crédit », mais sur la blockchain propriétaire de Figure, Provenance. Construite avec Cosmos SDK, Provenance fonctionne comme une blockchain publique en preuve d’enjeu (PoS) offrant une finalité instantanée : les transactions sont définitives après confirmation, assurant la sécurité et la transparence des règlements.

Provenance fournit des registres standardisés et inviolables pour tous les prêts sur la chaîne, et s’intègre sans difficulté à Figure Connect, la plateforme native de marchés privés de capitaux on-chain de Figure. Prêteurs et investisseurs peuvent ainsi se rencontrer, fixer les prix et régler leurs transactions entièrement sur la blockchain, réduisant des cycles de traitement de plusieurs mois à quelques jours, et redéfinit l’efficacité du crédit privé.

Prêts garantis par cryptomonnaies : « HODL » et liquidité réunis

Après s’être imposée sur le marché du crédit hypothécaire via le HELOC, Figure s’affirme désormais sur celui des actifs numériques avec ses prêts garantis par cryptomonnaies.

Grâce à cette solution, les clients peuvent mettre en garantie du Bitcoin (BTC) ou de l’Ethereum (ETH) et emprunter jusqu’à 75 % de la valeur de ces actifs (LTV). Les taux d’intérêt débutent à 8,91 % (pour 50 % LTV), sans exigence de vérification de crédit.

Tous les actifs mis en garantie sont sécurisés par des portefeuilles de garde décentralisés à calcul multipartite (MPC), totalement séparés. Les clients peuvent consulter directement les adresses on-chain, ce qui leur offre une totale transparence sur la garde de leurs actifs, impossible à détourner. Cela leur permet de conserver sereinement leur BTC ou ETH dans une optique de plus-value future, tout en utilisant la liquidité obtenue pour rembourser des dettes, acheter ou rénover un bien immobilier, ou encore réinvestir dans les cryptomonnaies.

Cette architecture séduit particulièrement en période de marché en hausse : les investisseurs débloquent des liquidités sans vendre leurs actifs et gardent un plein potentiel de hausse. En cas de marché baissier, ils peuvent accéder à des fonds d’urgence avec des prêts garantis, évitant ainsi toute liquidation forcée.

Intégration crypto proactive : double moteur RWA et stablecoin

Les ambitions de Figure vont bien au-delà du crédit immobilier ou des prêts crypto. S’appuyant sur Provenance, l’entreprise a généré au total 13 milliards de dollars de prêts sur le marché du crédit privé tokenisé, estimé à 27,74 milliards de dollars, dont 11 milliards actuellement actifs, avec un taux d’utilisation supérieur à 84 %. Comme le rapporte rwa.xyz, Figure est en tête du secteur du crédit privé. Qu’il s’agisse d’actifs hypothécaires ou de crédit privé, Figure digitalise, programme et standardise l’émission et le trading on-chain de ces actifs. Ceux-ci sont ainsi parfaitement compatibles avec les protocoles DeFi, libérant un capital autrefois captif de la finance traditionnelle (TradFi) pour une circulation, une mise en garantie et une réutilisation mondiales—abolissant la frontière entre TradFi et DeFi.

Parallèlement, Figure Markets a lancé YLDS—le tout premier stablecoin rémunéré approuvé par la SEC—adossé un pour un au dollar américain et générant un rendement correspondant au taux SOFR moins 50 points de base, soit environ 3,79 % par an. Complètement réglementé, YLDS assure des rendements stables, ce qui en fait un support idéal pour les paiements, les règlements transfrontaliers, le financement collatéralisé, et bien plus encore. Ce modèle combinant « RWA + stablecoin » permet à Figure d’intervenir à la fois sur les marchés d’actifs réels et numériques, préfigurant la prochaine vague de croissance multi-billions d’euros.

Stratégie de capital et préparation à l’introduction en bourse

En l’espace de quelques années, Figure a réalisé plusieurs levées de fonds auprès d’investisseurs de renom tels que DCM Ventures, DST Global, Ribbit Capital et Morgan Creek Digital, tout en s’assurant des lignes de crédit de plusieurs milliards de dollars auprès de Jefferies, JPMorgan, et d’autres grandes institutions. D’après le marché, le syndicat chargé du placement comprend notamment Goldman Sachs et JPMorgan.

Figure a en outre restructuré son organisation en intégrant Figure Lending LLC sous la bannière Figure Technology Solutions, et a rassemblé une équipe de dirigeants chevronnés dans les domaines réglementaires et de la gouvernance d’entreprise, en vue de réussir son introduction en bourse.

Synthèse

2025 pourrait s’imposer comme la première année des « actions liées aux cryptomonnaies ». Avec l’essor rapide des stratégies de type « altcoin MicroStrategy », la progression légendaire de CRCL multipliée par dix à peine un mois après son IPO, et alors que les leaders du secteur comme Kraken préparent leur entrée en Bourse, la convergence entre marchés de capitaux traditionnels et blockchain s’accélère.

Le secteur attend un leader sur le marché RWA, capable de transférer des milliers de milliards d’actifs réels sur la blockchain et de refondre la structure du marché, à l’image de Bitcoin et d’Ethereum. Figure entend s’imposer à ce poste, et son prochain mouvement pourrait marquer un jalon décisif dans l’histoire de la finance.

Avertissement :

1. Cet article est reproduit à partir de [BLOCKBEATS], les droits d’auteur appartenant à l’auteur original [kkk]. Toute demande relative à cette republication peut être adressée à l’équipe Gate Learn, qui traitera votre requête dans les meilleurs délais selon la procédure en vigueur.
2. Avertissement : Les opinions et points de vue exprimés dans cet article sont propres à l’auteur et ne constituent pas un conseil en investissement.
3. Les autres versions linguistiques sont traduites par l’équipe Gate Learn et ne peuvent être reproduites, distribuées ou copiées sans mention explicite de Gate.