Financial Times : La grenouille de la dette taïwanaise a une perte moyenne de 11-12 % en mai ! Le marché des ETF de la dette américaine est trop uniforme.
La récente forte appréciation du dollar taïwanais a fait subir à un grand nombre d’investisseurs taïwanais qui détiennent des ETF du Trésor américain libellés en USD à subir des pertes doubles en raison de la baisse des taux de change et des obligations. Met en évidence la structure unique du marché des ETF à Taïwan. (Résumé : Bénéfice en bitcoins des actions américaines « Remise à Taïwan déduction de 5 % » !) Trump prévoit de présenter un nouveau projet de loi : taxe de transfert pour les citoyens non américains) (Supplément de contexte : Dette américaine perdue 3A examen du crédit) De nombreux ETF d’obligations américaines de Taïwan « atteignent de nouveaux planchers » Les grenouilles de la dette saignent, quel est l’impact du marché futur ? La récente forte appréciation du dollar taïwanais par rapport au dollar américain a frappé les investisseurs taïwanais qui avaient déjà inondé les FNB du Trésor américain. Les investisseurs ont non seulement subi des pertes en raison de la chute du prix des obligations elles-mêmes, mais ont également subi des coups doubles en raison des variations des taux de change qui ont érodé les rendements. Selon Zhang Shengyuan, vice-président du département des titres à revenu fixe de China Trust, après prise en compte de la perte des obligations nominales et de la perte de change causée par l’appréciation du dollar taïwanais, la perte moyenne des investisseurs taïwanais d’ici mai 2025 est d’environ 11-12%. Prenez le plus grand ETF d’obligations d’État américaines Yuanta avec une maturité de plus de 20 ans, par exemple, sa valeur a perdu 13% depuis le début du mois d’avril, principalement en raison des variations des taux de change ; Depuis le cycle de hausse des taux de la Fed, le fonds a perdu près d’un tiers depuis sa création au début de 2017. Cette vague de déclin contraste fortement avec le contexte du précédent indice semestriel américain Big Mack « The Economist » montrant que le dollar taïwanais est sous-évalué de 58,8 % et que les investisseurs devraient investir massivement dans les actifs à l’étranger. Selon le Financial Times, l’écologie financière unique de Taïwan est un facteur clé pour amplifier l’impact. Taïwan possède le plus grand secteur des ETF au monde, avec des actifs de 196 milliards de dollars américains d’ici la fin de 2024, ce qui représente 66 % de l’actif total du fonds d’investissement, ce qui équivaut à un investissement par habitant de près de 8 400 dollars américains, dont les FNB obligataires représentent une énorme proportion. Afin de contourner les restrictions imposées aux émetteurs étrangers émettant des obligations en dollars américains (c’est-à-dire les « obligations Baodao ») à Taïwan, les investisseurs taïwanais ont développé le « Baodao Bond ETF ». Ces FNB cotés à Taïwan qui investissent dans des obligations en dollars américains ont contourné les restrictions de détention parce qu’ils sont considérés comme des actions locales, attirant des investisseurs particuliers allant d’entités institutionnelles à des taux plus élevés en dollars américains. Les données montrent que de 2019 à janvier 2025, les investisseurs taïwanais ont injecté 73 milliards de dollars américains dans les ETF obligataires américains (source de données : Morningstar), principalement concentrés dans les obligations d’État d’une maturité supérieure à 20 ans et les obligations d’entreprises à long terme. À la fin du mois de mars de cette année, l’ensemble de l’industrie des ETF à revenu fixe de Taïwan (y compris les investissements nationaux) valait 94 milliards de dollars (source : Morningstar). Cette série de pertes provient de la baisse des prix des obligations provoquée par la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine, et de la perte de change causée par la forte hausse du dollar taïwanais. Blackstone Strategy Analysis et Morningstar ont souligné que le récent renforcement du dollar taïwanais pourrait être le signe avant-coureur de changements plus larges sur le marché mondial des devises. Les tensions géopolitiques et la politique commerciale des États-Unis ont également exacerbé la volatilité du dollar taïwanais. Dans le même temps, la réduction des banques centrales étrangères et des fonds souverains dans les investissements obligataires américains pourrait également accroître la volatilité du marché obligataire américain. Il y a déjà des signes que les investisseurs taïwanais vendent des actifs à revenu fixe américains. Selon l’analyse de Morningstar, les sorties combinées de février et mars 2025 étaient d’environ 1,1 milliard de dollars. Alors que les données d’avril étaient incomplètes, ne couvrant qu’un huitième des ETF obligataires de Taïwan, les sorties nettes avaient atteint 1,1 milliard de dollars, ce qui suggère que le retrait s’accélérait avant les fortes fluctuations du dollar taïwanais en mai. La forte fluctuation des obligations américaines a fait perdre beaucoup d’argent aux investisseurs en peu de temps, mettant en évidence le risque unique de la culture d’investissement de détail de Taïwan. Rapports connexes Huida Taïwan ouvre près de 100 offres d’emploi, le siège de NVIDIA Huang Jenxun vend : « Il n’y a pas de surprise s’il casse le terrier trop tôt » « La grande bourse d’actifs virtuels de Taïwan TWEX » 5/22 officiellement lancée, le grand frère de Taïwan et Fusheng Digital entrent dans la crypto-monnaie 〈Financial Times : Taiwan Debt Frog a une perte de sang moyenne de 11-12% en mai ! L’atmosphère du marché des ETF du Trésor américain est trop unique » Cet article a été publié pour la première fois dans « Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media » de BlockTempo.
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Financial Times : La grenouille de la dette taïwanaise a une perte moyenne de 11-12 % en mai ! Le marché des ETF de la dette américaine est trop uniforme.
La récente forte appréciation du dollar taïwanais a fait subir à un grand nombre d’investisseurs taïwanais qui détiennent des ETF du Trésor américain libellés en USD à subir des pertes doubles en raison de la baisse des taux de change et des obligations. Met en évidence la structure unique du marché des ETF à Taïwan. (Résumé : Bénéfice en bitcoins des actions américaines « Remise à Taïwan déduction de 5 % » !) Trump prévoit de présenter un nouveau projet de loi : taxe de transfert pour les citoyens non américains) (Supplément de contexte : Dette américaine perdue 3A examen du crédit) De nombreux ETF d’obligations américaines de Taïwan « atteignent de nouveaux planchers » Les grenouilles de la dette saignent, quel est l’impact du marché futur ? La récente forte appréciation du dollar taïwanais par rapport au dollar américain a frappé les investisseurs taïwanais qui avaient déjà inondé les FNB du Trésor américain. Les investisseurs ont non seulement subi des pertes en raison de la chute du prix des obligations elles-mêmes, mais ont également subi des coups doubles en raison des variations des taux de change qui ont érodé les rendements. Selon Zhang Shengyuan, vice-président du département des titres à revenu fixe de China Trust, après prise en compte de la perte des obligations nominales et de la perte de change causée par l’appréciation du dollar taïwanais, la perte moyenne des investisseurs taïwanais d’ici mai 2025 est d’environ 11-12%. Prenez le plus grand ETF d’obligations d’État américaines Yuanta avec une maturité de plus de 20 ans, par exemple, sa valeur a perdu 13% depuis le début du mois d’avril, principalement en raison des variations des taux de change ; Depuis le cycle de hausse des taux de la Fed, le fonds a perdu près d’un tiers depuis sa création au début de 2017. Cette vague de déclin contraste fortement avec le contexte du précédent indice semestriel américain Big Mack « The Economist » montrant que le dollar taïwanais est sous-évalué de 58,8 % et que les investisseurs devraient investir massivement dans les actifs à l’étranger. Selon le Financial Times, l’écologie financière unique de Taïwan est un facteur clé pour amplifier l’impact. Taïwan possède le plus grand secteur des ETF au monde, avec des actifs de 196 milliards de dollars américains d’ici la fin de 2024, ce qui représente 66 % de l’actif total du fonds d’investissement, ce qui équivaut à un investissement par habitant de près de 8 400 dollars américains, dont les FNB obligataires représentent une énorme proportion. Afin de contourner les restrictions imposées aux émetteurs étrangers émettant des obligations en dollars américains (c’est-à-dire les « obligations Baodao ») à Taïwan, les investisseurs taïwanais ont développé le « Baodao Bond ETF ». Ces FNB cotés à Taïwan qui investissent dans des obligations en dollars américains ont contourné les restrictions de détention parce qu’ils sont considérés comme des actions locales, attirant des investisseurs particuliers allant d’entités institutionnelles à des taux plus élevés en dollars américains. Les données montrent que de 2019 à janvier 2025, les investisseurs taïwanais ont injecté 73 milliards de dollars américains dans les ETF obligataires américains (source de données : Morningstar), principalement concentrés dans les obligations d’État d’une maturité supérieure à 20 ans et les obligations d’entreprises à long terme. À la fin du mois de mars de cette année, l’ensemble de l’industrie des ETF à revenu fixe de Taïwan (y compris les investissements nationaux) valait 94 milliards de dollars (source : Morningstar). Cette série de pertes provient de la baisse des prix des obligations provoquée par la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine, et de la perte de change causée par la forte hausse du dollar taïwanais. Blackstone Strategy Analysis et Morningstar ont souligné que le récent renforcement du dollar taïwanais pourrait être le signe avant-coureur de changements plus larges sur le marché mondial des devises. Les tensions géopolitiques et la politique commerciale des États-Unis ont également exacerbé la volatilité du dollar taïwanais. Dans le même temps, la réduction des banques centrales étrangères et des fonds souverains dans les investissements obligataires américains pourrait également accroître la volatilité du marché obligataire américain. Il y a déjà des signes que les investisseurs taïwanais vendent des actifs à revenu fixe américains. Selon l’analyse de Morningstar, les sorties combinées de février et mars 2025 étaient d’environ 1,1 milliard de dollars. Alors que les données d’avril étaient incomplètes, ne couvrant qu’un huitième des ETF obligataires de Taïwan, les sorties nettes avaient atteint 1,1 milliard de dollars, ce qui suggère que le retrait s’accélérait avant les fortes fluctuations du dollar taïwanais en mai. La forte fluctuation des obligations américaines a fait perdre beaucoup d’argent aux investisseurs en peu de temps, mettant en évidence le risque unique de la culture d’investissement de détail de Taïwan. Rapports connexes Huida Taïwan ouvre près de 100 offres d’emploi, le siège de NVIDIA Huang Jenxun vend : « Il n’y a pas de surprise s’il casse le terrier trop tôt » « La grande bourse d’actifs virtuels de Taïwan TWEX » 5/22 officiellement lancée, le grand frère de Taïwan et Fusheng Digital entrent dans la crypto-monnaie 〈Financial Times : Taiwan Debt Frog a une perte de sang moyenne de 11-12% en mai ! L’atmosphère du marché des ETF du Trésor américain est trop unique » Cet article a été publié pour la première fois dans « Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media » de BlockTempo.