La réglementation des stablecoins à Hong Kong est imminente, les différentes parties se positionnent activement

À partir du 1er août 2025, l'Autorité monétaire de Hong Kong ouvrira officiellement la demande de licence pour les émetteurs de stablecoins, marquant le début de la phase de mise en œuvre de la réglementation sur les stablecoins à Hong Kong. Cette politique a été mûrie pendant longtemps, l'Autorité monétaire ayant précédemment mis en place des tests en sandbox et précisé progressivement les détails de la réglementation. Actuellement, plusieurs institutions se préparent activement à demander une licence.

Points clés du cadre réglementaire

• À partir du 1er août, les demandes de licence de premier tour seront acceptées, la date limite étant le 30 septembre.
• Encourager les institutions demandeuses à contacter proactivement l'Autorité monétaire avant le 31 août.
• Les conditions de demande incluent la réserve totale, le traitement des rachats dans un délai d'un jour, l'établissement d'entités, etc.
• Établir une période de transition de 6 mois, traiter les institutions d'émission existantes de manière classifiée.
• Les contrevenants seront passibles d'amendes, de suspension ou de retrait de licence.

Positionnement politique et approche réglementaire

• Les stablecoins sont positionnés comme une infrastructure financière, et non comme un outil spéculatif.
• Le seuil d'émission de licences est élevé, la première phase ne délivre qu'un petit nombre de licences.
• Les scénarios d'application privilégient le règlement transfrontalier, suivis par le Web3.
• Autoriser l'ancrage à différentes monnaies fiduciaires, le stablecoin en yuan doit être considéré avec prudence.
• Avertir les investisseurs de la vigilance face aux risques, ne pas suivre aveuglément la tendance.

Réaction et attentes du marché

• La première licence de stablecoin devrait être délivrée avant la fin de l'année, avec un nombre peut-être à un chiffre.
• Il est possible de former un schéma de connexion entre les stablecoins en dollars américains et les stablecoins en dollars de Hong Kong avec le continent.
• Les stablecoins CNH attirent beaucoup d'attention, et pourraient ouvrir de nouvelles voies à l'internationalisation du renminbi.
• Des opportunités d'investissement structurelles à court terme, les impacts à long terme restent à observer.

Tendances des demandes d'entreprise

Déjà 50 à 60 entreprises ont exprimé leur intention de postuler, principalement :

• Projet pilote sandbox : JD.com, Standard Chartered Bank, HKT et 5 autres institutions
• Déclarer clairement qu'il appliquera : China San San Media, Tian Sheng Capital, DuoDian Smart, etc.
• En cours d'étude : Ping An de Chine, Sanwei Xinan, etc.

La Commission des valeurs mobilières a déclaré qu'elle évaluera chaque demande avec prudence et s'attend à ce que la première licence soit délivrée au début de l'année prochaine. L'industrie estime généralement que la licence de stablecoin insufflera une nouvelle dynamique au développement de la fintech à Hong Kong.