Réflexions sur la reprise du marché des NFT et la bulle des objets de collection

Récemment, les poupées Labubu ont été revendues à des prix exorbitants sur le marché des objets de collection, atteignant des millions, ce qui rappelle la folie des ours en briques il y a quelques années. Cependant, la plupart des modèles autrefois en vogue sur le marché des objets de collection ont maintenant vu leur prix être divisé par deux, se trouvant dans une situation où ils ont de la valeur mais ne se vendent pas. Cette situation contraste fortement avec la reprise actuelle du marché des NFT.

Depuis l'éclatement de la bulle en 2022, le marché des NFT a connu une forte reprise pour la première fois, avec une augmentation de 78 % du volume des transactions, atteignant 14,9 millions de transactions. Cela signifie-t-il que nous assistons à la formation d'une nouvelle bulle, ou que le marché est en train de subir une transformation structurelle, passant de "prix élevés et faible volume" à "participation généralisée" ? La dynamique sous-jacente provient-elle d'un effet de résonance créé par la réentrée des fonds institutionnels et le retour des utilisateurs de détail ? Explorons cette question plus en profondeur.

Le cycle des bulles de jouets tendance et la différenciation du marché des NFT

La montée et la chute du marché des objets de collection révèlent un fait cruel : un système de valeur construit uniquement sur le marketing de la rareté et l'effet des célébrités, une fois que la marée se retire, sa fragilité devient évidente. Le prix du Bearbrick est passé d'un million pour un modèle à moitié prix, contrastant fortement avec la situation actuelle de Labubu, confirmant la règle selon laquelle "une bulle financière n'éclate jamais avant d'éclater."

Cependant, la trajectoire de reprise du marché des NFT durant la même période présente des caractéristiques différentes. Les données montrent que, bien que le volume global des transactions dans l'industrie reste relativement bas à 8,87 milliards de dollars, la structure du marché subit des changements profonds. Les projets NFT blue chip continuent de maintenir leur position de leader, par exemple le prix plancher de CryptoPunks a augmenté de 53 % en juillet, franchissant les 47,5 ETH (environ 180 000 dollars). Parallèlement, le volume des transactions de NFT d'actifs du monde réel (RWA) a augmenté de 29 % par rapport au mois précédent, une plateforme ayant même grimpé à la deuxième place du secteur.

Cette différenciation reflète d'une part l'attachement du marché à la valeur de la rareté, et d'autre part, elle annonce les vastes perspectives des NFT utilitaires. Contrairement à la simple spéculation du marché des objets de collection, la base de valeur des NFT est en train de subir une transformation qualitative. La technologie blockchain confère aux NFT une immutabilité et une capacité de preuve de propriété, dépassant ainsi les limites physiques des objets de collection traditionnels.

Les blocs d'ours s'appuient sur des puces NFC pour l'authentification, tandis que les NFT transfèrent automatiquement la propriété par le biais de contrats intelligents, résolvant fondamentalement le problème de l'authenticité dans le marché de l'art et des collections qui existe depuis longtemps. Les NFT soutenus par la technologie ne sont pas seulement des supports d'œuvres d'art numériques, mais deviennent également des ponts reliant les actifs réels et le monde numérique. L'émergence des RWA NFT en est la meilleure preuve, indiquant que les NFT s'infiltrent du domaine de l'art numérique vers celui des actifs financiers, avec une distinction essentielle par rapport au marché des objets de collection qui reste au niveau de la spéculation sur les produits physiques.

Reconfiguration du récit de la rareté : du marketing des boîtes surprises à la confirmation des droits sur la blockchain

Les objets de collection et les NFT comprennent tous deux la valeur de la rareté, mais les moyens de créer cette rareté sont complètement différents. Le Cubic Bear utilise un modèle de "boîte aveugle et marketing de la rareté", en créant artificiellement de la rareté par le biais de ventes limitées et d'achats par tirage au sort, ce qui rappelle le mécanisme de boîte aveugle de la période de la folie des tulipes, où "la qualité des bulbes en fleurs était inconnue."

En comparaison, la rareté des NFT est établie sur la base mathématique de la blockchain. Chaque NFT possède un identifiant de jeton unique et des métadonnées, sa rareté étant garantie par le code, sans dépendre des discours marketing de l'émetteur. Prenons l'exemple de CryptoPunks, la rareté de 10 000 avatars pixelisés uniques est inscrite dans le contrat intelligent, et l'émetteur ne peut pas la modifier. Cette rareté garantie par la technologie est plus crédible que la "promesse de quantité limitée" des fabricants de jouets tendance.

La logique de valeur des actifs numériques est en train d'être redéfinie par la rareté habilitée par cette technologie. Alors que le marché des objets de collection en plastique débat encore de "la valeur des figurines en plastique à un million", les NFT ont déjà réalisé la distribution et la circulation automatiques de la valeur grâce aux contrats intelligents. Un projet NFT bien connu n'est pas seulement un avatar numérique, mais aussi un symbole d'identité et un passeport communautaire, permettant aux détenteurs d'accéder à des événements exclusifs et à des opportunités de collaboration commerciale. Cette valeur ajoutée est difficile à atteindre pour les objets de collection traditionnels.

Les données montrent que la durée moyenne de détention de cette série de NFT dépasse 18 mois, bien plus longue que le cycle de spéculation des objets de collection tendance. Cela signifie que le marché des NFT est en train de former un consensus de valeur plus stable, plutôt qu'un simple comportement spéculatif.

De la collection à l'application : l'éveil de la valeur pratique des NFT

La mélancolie des ours en blocs contraste fortement avec l'essor des NFT, où le cœur du sujet réside dans l'existence ou non de la valeur d'utilisation. Les ours en blocs tentent d'obtenir une valeur culturelle par le biais de collaborations avec des artistes, mais leurs propriétés physiques limitent l'expansion des scénarios d'application, ne pouvant servir que d'objets de décoration ou de collection. En revanche, les NFT sont programmables et multifonctionnels, capables d'héberger divers usages tels que des billets numériques, des certificats de droits d'auteur, des produits dérivés financiers, et se retrouvent dans tous les secteurs économiques.

La croissance explosive de 29 % des NFT RWA par rapport au mois précédent est l'illustration de cette tendance. Certaines plateformes mettent des actifs réels tels que l'immobilier ou les œuvres d'art sur la blockchain, rendant les NFT un complément au système financier traditionnel, ce qui est incomparable à la valeur utilitaire des objets de collection.

La technologie blockchain a résolu le problème de la circulation sur le marché traditionnel des objets de collection. Alors que les Bearbrick dépendent encore des magasins physiques et des plateformes de seconde main pour les transactions, les NFT peuvent déjà être transférés sans couture entre n'importe quel portefeuille numérique dans le monde, réduisant considérablement les coûts de transaction. Les données montrent qu'entre 2022 et 2025, le temps moyen de transaction sur le marché secondaire des NFT est passé de 48 heures à 15 minutes, l'augmentation de la liquidité rendant les NFT plus attrayants en tant qu'actifs financiers.

La caractéristique multiplateforme des NFT est cruciale, car elle peut être appliquée dans divers scénarios tels que le métavers, les jeux, et les réseaux sociaux, formant ainsi un effet de réseau de valeur. Cela contraste fortement avec le fait que le Cuboïd ne peut afficher sa valeur que dans l'espace physique.

Bulles et opportunités : Perspectives d'avenir du marché NFT

La reprise du marché des NFT suscite des inquiétudes quant à une répétition de la bulle des objets de collection tendance. Ces préoccupations ne sont pas infondées, car dans l'histoire, les augmentations rapides des prix des actifs sont souvent accompagnées de comportements spéculatifs. Cependant, assimiler directement les NFT à la bulle des objets de collection tendance néglige la différence essentielle entre les NFT et les objets de collection en termes d'innovation technologique et d'expansion des applications.

Lorsque Labubu a été propulsé à des prix élevés atteignant des millions, sa valeur intrinsèque n'a pas changé. L'augmentation du prix des NFT est souvent accompagnée de l'élargissement des cas d'utilisation et de l'amélioration des infrastructures. De l'Ethereum à Solana, de l'ERC-721 à l'ERC-1155, l'écosystème technique des NFT devient de plus en plus mature, posant une base solide pour la croissance de leur valeur.

À l'avenir, la diversification du marché des NFT pourrait s'intensifier. Les œuvres d'art numériques pures continueront de s'appuyer sur le récit de la rareté, tandis que les NFT utilitaires devraient trouver un espace d'application plus large dans des domaines tels que la finance, la chaîne d'approvisionnement et les droits d'auteur. Les données montrent qu'au deuxième trimestre 2025, la part des transactions de NFT utilitaires a atteint 38 %, soit une augmentation de 12 points par rapport à l'année précédente, ce qui indique que les NFT passent d'outils spéculatifs à des outils pratiques.

Bien que ce processus de transformation puisse être semé d'embûches, la direction des avancées technologiques est irréversible. Tout comme Lego a ouvert un marché de centaines de milliards grâce à l'adultisation des jouets, les NFT redéfinissent également les frontières des actifs numériques. Ce n'est peut-être pas une bulle de type tulipe, mais une nouvelle espèce à l'ère de l'économie numérique.

En regardant le nœud actuel, l'essor et le déclin de Bimuxiong ressemblent à un miroir, reflétant la nature de la valeur des actifs : à court terme, l'émotion du marché et le comportement spéculatif peuvent dominer les prix, mais à long terme, l'innovation technologique et la valeur utilitaire sont les pierres angulaires du prix des actifs.

Lorsque Labubu reprend le chemin de l'ours en blocs, les NFT ouvrent de nouvelles voies grâce à la puissance de la blockchain. Bien que ce voyage puisse encore être mouvementé, l'objectif devient progressivement clair : un internet de la valeur reliant les actifs réels et numériques. Sous cet angle, l'histoire des NFT ne fait que commencer, elle n'est peut-être pas la réapparition de la bulle des jouets à la mode, mais un nouveau chapitre de l'économie numérique.

La division de la logique de valeur : de la rareté physique à la confiance dans le code

Il existe une distinction essentielle entre les points d'ancrage de la valeur des objets de collection et des NFT. Les Bearbricks créent une rareté grâce à des ventes en édition limitée, et les modèles de 1000 % peuvent être évalués à un million, mais cette rareté dépend de la crédibilité d'une marque centralisée. Une fois que le sentiment du marché se renverse, le prix est immédiatement divisé par deux. En revanche, la rareté des NFT est garantie par le code. Les données on-chain montrent que la proportion de NFT détenus pendant plus de 18 mois atteint 63 %, bien supérieure à la période de détention moyenne de 3 mois pour les objets de collection, ce qui reflète la confiance du marché dans la valeur des NFT.

Le transfert du paradigme de l'économie des créateurs est particulièrement évident dans la comparaison des deux. Les designers de jouets tendance ont des revenus limités après la répartition initiale, tandis que les créateurs de NFT peuvent continuer à percevoir des redevances grâce aux contrats intelligents. Les données montrent que la part permanente moyenne des créateurs des principaux projets NFT peut atteindre 7,5% du chiffre d'affaires. Ce mécanisme a attiré des artistes comme Takashi Murakami, par exemple, sa série NFT en collaboration avec une certaine plateforme a généré des revenus de redevances de 12 millions de dollars.

D'un point de vue plus profond, il existe des différences dans les méthodes de capture de valeur. Les NFT permettent aux communautés de participer à la prise de décision grâce aux DAO (organisations autonomes décentralisées), et les détenteurs d'un projet NFT célèbre peuvent voter pour décider de l'orientation des licences IP. En revanche, la prise de décision des marques de jouets tendance est complètement centralisée, et les consommateurs ne peuvent que subir passivement les ajustements de prix. La cohésion de la communauté NFT dépasse de loin celle des groupes de fans de jouets tendance traditionnels.

La capacité de résistance aux risques des deux est déterminée par la différenciation des attributs financiers. Après l'éclatement de la bulle du marché des objets de collection, cela entraîne souvent un effondrement des prix dans toutes les catégories, comme le prix de vente de la plupart des modèles de Bearbrick qui a été réduit de moitié. En revanche, le marché des NFT présente une différenciation structurée, avec une croissance synchronisée des NFT de premier ordre et des NFT RWA au deuxième trimestre 2025. Un projet phare appartient au premier groupe, tandis qu'un NFT immobilier d'une plateforme appartient au second, avec une augmentation du volume des transactions de 29% par rapport au mois précédent. Les NFT possèdent des attributs d'instruments financiers, permettant la diversification des risques par le biais de prêts garantis, de transactions fragmentées, etc., tandis que les objets de collection manquent d'infrastructures financières de ce type et dépendent uniquement de la spéculation sur le marché secondaire, ce qui a conduit à cette différenciation.

Évolution future : d'outil spéculatif à infrastructure

Le parcours de développement des NFT et des objets de collection tendance s'accélère et se diversifie. Le marché des objets de collection tendance n'a pas réussi à dépasser le cycle traditionnel "conception - production - spéculation", et ses tentatives de numérisation se limitaient à la récupération de collections numériques via un code QR en magasin, sans résoudre le problème fondamental. En revanche, les NFT sont entrés dans une phase d'explosion de "praticité". Les données de 2025 montrent que le volume des transactions de NFT pratiques (comme les objets de jeu, les certificats d'identité) représente 41 %, dépassant pour la première fois celui des œuvres d'art numériques.

La maturité des infrastructures blockchain permet aux développeurs de construire plus facilement des applications multichaînes, et les actifs financiers traditionnels peuvent s'intégrer sans couture dans le Web3. C'est un facteur clé pour favoriser la transformation. Alors que les marques de mode tendance hésitent encore entre le monde physique et numérique, les NFT ont déjà fusionné les actifs réels et le monde numérique grâce à l'écosystème technologique.

Cette divergence peut être exacerbée par des différences dans l'adaptabilité réglementaire. Le marché des objets de collection tendance manque d'un mécanisme de tarification transparent et est souvent accusé de présenter des risques de blanchiment d'argent. La traçabilité sur la chaîne des NFT facilite le respect des exigences de conformité, attirant ainsi les institutions traditionnelles. En juillet 2025, plusieurs institutions financières traditionnelles ont annoncé le lancement de services de tokenisation d'actifs basés sur des NFT, marquant le début de l'acceptation des flux financiers traditionnels par les NFT.

En comparaison, les attributs physiques de l'industrie des objets de collection rendent les transactions transfrontalières difficiles et le traitement fiscal complexe, tandis que dans le monde en chaîne des NFT, ces obstacles structurels ont été automatiquement résolus par des contrats intelligents.

Finalement, l'itération des supports de valeur est devenue l'essence de la concurrence entre les deux. Les objets à collectionner, en tant que biens physiques, voient leur valeur limitée par le coût des matériaux, le stockage logistique et l'espace d'exposition. En revanche, les NFT, en tant qu'actifs numériques, peuvent être copiés et distribués à l'infini, exécutant automatiquement les droits via des contrats intelligents, ce qui permet des coûts marginaux nuls et leur permet de supporter plus de formes de valeur.

Les données confirment cette tendance : la valeur totale du marché des NFT atteindra 10,4 milliards de dollars en 2025 (une augmentation de 63 % par rapport à l'année précédente), tandis que la taille du marché mondial des objets de collection ne sera que de 6,8 milliards de dollars (une augmentation de 12 % par rapport à l'année précédente). La technologie NFT continue de réduire les barrières à la création, à la transaction et à l'utilisation, permettant à davantage d'actifs réels d'être intégrés sur la blockchain. Si le marché des objets de collection ne s'accélère pas dans sa transformation numérique, il risque d'être marginalisé. Après tout, à une époque où le code peut définir la valeur, l'argument selon lequel les figurines en plastique sont rares finira par être battu par la confiance mathématique sur la blockchain.