Chiffrement régulation nouvelle ère : Réformes sous la direction du nouveau président de la SEC, Paul Atkins
Le 22 avril 2025, Paul Atkins a officiellement pris ses fonctions en tant que 34ème président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Ce "régulateur de marché libre" nommé par le président et confirmé par le Sénat par 52 voix contre 44 a immédiatement déclaré que la construction d'un cadre réglementaire clair et ouvert pour les actifs numériques serait "la priorité".
Contrairement à l'ancien président, l'arrivée d'Atkins est considérée par l'industrie comme un "moment de redémarrage" pour la réglementation américaine du chiffrement. Avant cela, la SEC avait mené des actions d'application à grande échelle contre l'industrie du chiffrement, considérant presque tous les jetons comme des titres, laissant les entrepreneurs, les investisseurs et les plateformes de trading dans une incertitude et un risque prolongés.
Des régulateurs traditionnels aux experts du chiffrement
Atkins est un "navetteur de Washington à Wall Street" typique. Il est diplômé du Wofford College et de la faculté de droit de l'Université Vanderbilt, et a travaillé dans des cabinets d'avocats de premier plan dans sa jeunesse, se consacrant aux émissions de titres et aux fusions et acquisitions. Au début des années 1990, il a rejoint la SEC, où il a été conseiller senior de deux anciens présidents, se concentrant sur des questions comme la gouvernance d'entreprise et la réforme de la structure du marché.
En 2002, Atkins a été nommé commissaire de la SEC. Avant de quitter ses fonctions en 2008, il était connu pour promouvoir la transparence réglementaire et s'opposer à la bureaucratie croissante, étant l'une des figures représentatives de la philosophie de régulation du marché libre aux États-Unis. En 2009, il a fondé une société de conseil en conformité, fournissant des services de stratégie de conformité aux institutions financières et aux entreprises de chiffrement.
Dans ce processus, Atkins a établi des liens profonds avec l'industrie du chiffrement. Il est co-président de la "Token Alliance" sous l'égide de la Chambre de commerce numérique des États-Unis, dirigeant l'élaboration des meilleures pratiques pour l'émission de jetons et les plateformes de chiffrement. Il a également fourni des conseils stratégiques à plusieurs entreprises de chiffrement de renom et a investi dans des fonds d'actifs de chiffrement. Les divulgations financières montrent que la valeur de ses actifs liés au chiffrement s'élève à plusieurs millions de dollars.
Ces expériences ont fait d'Atkins l'une des rares figures parmi les régulateurs traditionnels à avoir à la fois une compréhension théorique et une expérience pratique de l'industrie du chiffrement. Bien que son passé dans le chiffrement ait suscité certaines controverses, la majorité du Sénat a finalement apporté son soutien, ce qui reflète un assouplissement de l'attitude envers la régulation du chiffrement dans l'atmosphère politique américaine.
La régulation ne doit pas devenir l'ennemi de l'innovation
Contrairement à l'ancienne "gouvernance du secteur judiciaire", Atkins a clairement déclaré : la mission de la SEC devrait passer de "définir des règles par le biais de l'application" à "orienter la conformité par le biais des règles".
Il estime que la régulation ne doit pas se faire au détriment de l'innovation, et ne doit pas laisser le marché errer à long terme dans une zone grise légale. "La régulation ne devrait pas être l'ennemi de l'innovation", mais devrait fournir un "chemin de conformité rationnel, clair et exécutable". C'est le premier signal clé qu'il envoie à l'ensemble de l'industrie du chiffrement.
Atkins critique la méthode de son prédécesseur qui "considérait le chiffrement des monnaies comme des valeurs mobilières" et a conduit le marché dans un cycle vicieux de "poursuites judiciaires d'abord, puis recherche de règles". En revanche, il préfère construire un système de classification réglementaire plus flexible et adaptable basé sur des dimensions telles que la fonctionnalité des jetons et le degré de décentralisation, et souligne que "les États-Unis ne devraient pas perdre leur avantage concurrentiel à l'ère Web3 en raison d'incertitudes réglementaires".
Depuis que le Sénat a voté pour confirmer Atkins en tant que président, une série d'actions de la SEC ont clairement fait ressentir à l'industrie du chiffrement un changement dans l'orientation de la réglementation :
Lancer un dialogue avec l'industrie du chiffrement. Le groupe de travail sur les cryptomonnaies de la SEC prévoit d'organiser quatre tables rondes publiques, couvrant des sujets clés tels que la régulation des échanges, les normes de conservation, la conformité DeFi et la tokenisation des actifs. C'est la première fois dans l'histoire de la SEC qu'un mécanisme de consultation politique systématique est établi sur les sujets liés au chiffrement.
Les affaires judiciaires de chiffrement font l'objet d'un règlement ou d'un retrait massif. L'attitude de la SEC envers les affaires judiciaires de chiffrement existantes s'est clairement assouplie, plusieurs poursuites de projets ayant été directement retirées, ce qui est désigné dans l'industrie comme une "vague de grâce réglementaire".
Les normes de divulgation en matière de chiffrement prennent forme. Le département de financement des entreprises de la SEC a publié des lignes directrices non contraignantes sur la divulgation d'informations concernant l'émission de jetons de chiffrement, couvrant la structure du projet, les fonctionnalités des jetons, la conception de la gouvernance, l'avancement du développement, etc.
Ces mesures de redirection montrent que la SEC, dirigée par Atkins, passe d'un "contrôle strict" à une "gouvernance transparente et collaborative". Plutôt que de parler d'un assouplissement de la réglementation, il serait plus juste de dire qu'il s'agit d'un retour à une régulation raisonnée, revenant à l'origine de la mission de servir le marché, de protéger les investisseurs et d'encourager l'innovation.
Les trois grands sujets deviendront les priorités de la nouvelle politique de chiffrement d'Atkins
Après avoir émis des signaux amicaux préliminaires, l'industrie se concentre généralement sur l'orientation des politiques clés que la SEC va adopter sous la direction d'Atkins. Actuellement, le marché se concentre principalement sur trois grandes directions :
Accélérer le travail législatif sur les stablecoins. Atkins soutient l'établissement d'un cadre de base pour les stablecoins comprenant des licences, des réserves et des divulgations d'informations, et suggère de fournir un chemin d'exemption au niveau de l'État pour les projets de petite et moyenne taille. La SEC pourrait progressivement se retirer de l'intervention directe sur les "stablecoins non sécurisés", en confiant la supervision à des organismes bancaires ou à des institutions législatives.
Le chemin d'inscription des bourses conformes devrait être ouvert. Atkins plaide pour l'établissement d'un cadre de conformité spécifique pour les plateformes de chiffrement, par exemple en permettant de s'enregistrer en tant que "système de négociation alternatif" (ATS) ou "courtier dédié au chiffrement". La SEC pourrait ne plus essayer d'unifier la réglementation, mais plutôt coordonner avec d'autres agences pour établir un cadre de réglementation multi-agences avec des "responsabilités clairement définies".
Les critères de reconnaissance des jetons seront redéfinis. Atkins préfère évaluer la classification des jetons en combinant la fonctionnalité des jetons et le degré de décentralisation. Il soutient l'octroi d'une période de grâce de 3 ans aux projets entrepreneuriaux, leur permettant de construire un réseau distribué sans craindre des actions en justice de la SEC. En même temps, il soutient le principe "émission égale divulgation", ce qui signifie que tant que le projet de jeton fournit des informations complètes lors de l'émission et dispose d'une structure de gouvernance transparente, il peut fonctionner dans un cadre conforme.
De plus, le nouveau groupe de recherche interne créé par la SEC réévalue les attributs des actifs des principales chaînes de blocs, ce qui pourrait ouvrir davantage de variétés pour les ETF de chiffrement. Le premier jour d'Atkins en fonction, la SEC a rapidement approuvé les options de négociation de l'ETF de chiffrement en espèces Ethereum, envoyant un signal de soutien à la financiarisation des actifs de chiffrement.
Conclusion
L'arrivée de Paul Atkins représente un nouveau cycle de réglementation pour l'industrie du chiffrement aux États-Unis. Si des percées peuvent être réalisées dans des domaines clés tels que le canal de conformité des stablecoins, le système d'enregistrement des bourses et la reconnaissance légale des jetons pendant son mandat, cela redéfinira la position des États-Unis dans le système de gouvernance mondiale du chiffrement. Plus important encore, le changement de logique réglementaire libérera des signaux institutionnels plus forts : il ne s'agit pas d'une réduction de la réglementation, mais d'une réglementation plus claire, plus concertée et plus constructive.
Pour l'industrie du chiffrement, c'est une pause difficilement acquise, mais c'est aussi un redémarrage qui nécessite plus de rationalité et d'autodiscipline. Mais Atkins n'est pas un "laissez-faire", il a réaffirmé que la SEC continuera à sévir contre la fraude, le délit d'initié, la manipulation du marché et d'autres comportements illégaux ; le véritable changement réside dans le fait de faire savoir à l'industrie "où se trouve le chemin de la conformité".
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OldLeekNewSickle
· 08-13 13:20
Le poireau monte, combien de personnes vont à nouveau All in To the moon.
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SatoshiHeir
· 08-12 09:32
Il faut noter qu'Atkins est encore trop mou. Je recommande de lire le Livre blanc de Bitcoin, chapitre quatre.
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GateUser-5854de8b
· 08-11 02:04
Les pigeons ont enfin attendu l'aube.
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FancyResearchLab
· 08-11 02:04
Un autre piège intelligent est apparu.
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HashBrownies
· 08-11 02:01
Eh, le bull run est-il arrivé?
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ser_we_are_early
· 08-11 02:00
Le prélude au bull run est là
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NFTArtisanHQ
· 08-11 01:50
enfin... un changement de paradigme duchampien dans l'esthétique réglementaire je ne vais pas mentir
Le nouveau président de la SEC, Atkins, prend ses fonctions et le chiffrement s'apprête à connaître un tournant majeur.
Chiffrement régulation nouvelle ère : Réformes sous la direction du nouveau président de la SEC, Paul Atkins
Le 22 avril 2025, Paul Atkins a officiellement pris ses fonctions en tant que 34ème président de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Ce "régulateur de marché libre" nommé par le président et confirmé par le Sénat par 52 voix contre 44 a immédiatement déclaré que la construction d'un cadre réglementaire clair et ouvert pour les actifs numériques serait "la priorité".
Contrairement à l'ancien président, l'arrivée d'Atkins est considérée par l'industrie comme un "moment de redémarrage" pour la réglementation américaine du chiffrement. Avant cela, la SEC avait mené des actions d'application à grande échelle contre l'industrie du chiffrement, considérant presque tous les jetons comme des titres, laissant les entrepreneurs, les investisseurs et les plateformes de trading dans une incertitude et un risque prolongés.
Des régulateurs traditionnels aux experts du chiffrement
Atkins est un "navetteur de Washington à Wall Street" typique. Il est diplômé du Wofford College et de la faculté de droit de l'Université Vanderbilt, et a travaillé dans des cabinets d'avocats de premier plan dans sa jeunesse, se consacrant aux émissions de titres et aux fusions et acquisitions. Au début des années 1990, il a rejoint la SEC, où il a été conseiller senior de deux anciens présidents, se concentrant sur des questions comme la gouvernance d'entreprise et la réforme de la structure du marché.
En 2002, Atkins a été nommé commissaire de la SEC. Avant de quitter ses fonctions en 2008, il était connu pour promouvoir la transparence réglementaire et s'opposer à la bureaucratie croissante, étant l'une des figures représentatives de la philosophie de régulation du marché libre aux États-Unis. En 2009, il a fondé une société de conseil en conformité, fournissant des services de stratégie de conformité aux institutions financières et aux entreprises de chiffrement.
Dans ce processus, Atkins a établi des liens profonds avec l'industrie du chiffrement. Il est co-président de la "Token Alliance" sous l'égide de la Chambre de commerce numérique des États-Unis, dirigeant l'élaboration des meilleures pratiques pour l'émission de jetons et les plateformes de chiffrement. Il a également fourni des conseils stratégiques à plusieurs entreprises de chiffrement de renom et a investi dans des fonds d'actifs de chiffrement. Les divulgations financières montrent que la valeur de ses actifs liés au chiffrement s'élève à plusieurs millions de dollars.
Ces expériences ont fait d'Atkins l'une des rares figures parmi les régulateurs traditionnels à avoir à la fois une compréhension théorique et une expérience pratique de l'industrie du chiffrement. Bien que son passé dans le chiffrement ait suscité certaines controverses, la majorité du Sénat a finalement apporté son soutien, ce qui reflète un assouplissement de l'attitude envers la régulation du chiffrement dans l'atmosphère politique américaine.
La régulation ne doit pas devenir l'ennemi de l'innovation
Contrairement à l'ancienne "gouvernance du secteur judiciaire", Atkins a clairement déclaré : la mission de la SEC devrait passer de "définir des règles par le biais de l'application" à "orienter la conformité par le biais des règles".
Il estime que la régulation ne doit pas se faire au détriment de l'innovation, et ne doit pas laisser le marché errer à long terme dans une zone grise légale. "La régulation ne devrait pas être l'ennemi de l'innovation", mais devrait fournir un "chemin de conformité rationnel, clair et exécutable". C'est le premier signal clé qu'il envoie à l'ensemble de l'industrie du chiffrement.
Atkins critique la méthode de son prédécesseur qui "considérait le chiffrement des monnaies comme des valeurs mobilières" et a conduit le marché dans un cycle vicieux de "poursuites judiciaires d'abord, puis recherche de règles". En revanche, il préfère construire un système de classification réglementaire plus flexible et adaptable basé sur des dimensions telles que la fonctionnalité des jetons et le degré de décentralisation, et souligne que "les États-Unis ne devraient pas perdre leur avantage concurrentiel à l'ère Web3 en raison d'incertitudes réglementaires".
Depuis que le Sénat a voté pour confirmer Atkins en tant que président, une série d'actions de la SEC ont clairement fait ressentir à l'industrie du chiffrement un changement dans l'orientation de la réglementation :
Lancer un dialogue avec l'industrie du chiffrement. Le groupe de travail sur les cryptomonnaies de la SEC prévoit d'organiser quatre tables rondes publiques, couvrant des sujets clés tels que la régulation des échanges, les normes de conservation, la conformité DeFi et la tokenisation des actifs. C'est la première fois dans l'histoire de la SEC qu'un mécanisme de consultation politique systématique est établi sur les sujets liés au chiffrement.
Les affaires judiciaires de chiffrement font l'objet d'un règlement ou d'un retrait massif. L'attitude de la SEC envers les affaires judiciaires de chiffrement existantes s'est clairement assouplie, plusieurs poursuites de projets ayant été directement retirées, ce qui est désigné dans l'industrie comme une "vague de grâce réglementaire".
Les normes de divulgation en matière de chiffrement prennent forme. Le département de financement des entreprises de la SEC a publié des lignes directrices non contraignantes sur la divulgation d'informations concernant l'émission de jetons de chiffrement, couvrant la structure du projet, les fonctionnalités des jetons, la conception de la gouvernance, l'avancement du développement, etc.
Ces mesures de redirection montrent que la SEC, dirigée par Atkins, passe d'un "contrôle strict" à une "gouvernance transparente et collaborative". Plutôt que de parler d'un assouplissement de la réglementation, il serait plus juste de dire qu'il s'agit d'un retour à une régulation raisonnée, revenant à l'origine de la mission de servir le marché, de protéger les investisseurs et d'encourager l'innovation.
Les trois grands sujets deviendront les priorités de la nouvelle politique de chiffrement d'Atkins
Après avoir émis des signaux amicaux préliminaires, l'industrie se concentre généralement sur l'orientation des politiques clés que la SEC va adopter sous la direction d'Atkins. Actuellement, le marché se concentre principalement sur trois grandes directions :
Accélérer le travail législatif sur les stablecoins. Atkins soutient l'établissement d'un cadre de base pour les stablecoins comprenant des licences, des réserves et des divulgations d'informations, et suggère de fournir un chemin d'exemption au niveau de l'État pour les projets de petite et moyenne taille. La SEC pourrait progressivement se retirer de l'intervention directe sur les "stablecoins non sécurisés", en confiant la supervision à des organismes bancaires ou à des institutions législatives.
Le chemin d'inscription des bourses conformes devrait être ouvert. Atkins plaide pour l'établissement d'un cadre de conformité spécifique pour les plateformes de chiffrement, par exemple en permettant de s'enregistrer en tant que "système de négociation alternatif" (ATS) ou "courtier dédié au chiffrement". La SEC pourrait ne plus essayer d'unifier la réglementation, mais plutôt coordonner avec d'autres agences pour établir un cadre de réglementation multi-agences avec des "responsabilités clairement définies".
Les critères de reconnaissance des jetons seront redéfinis. Atkins préfère évaluer la classification des jetons en combinant la fonctionnalité des jetons et le degré de décentralisation. Il soutient l'octroi d'une période de grâce de 3 ans aux projets entrepreneuriaux, leur permettant de construire un réseau distribué sans craindre des actions en justice de la SEC. En même temps, il soutient le principe "émission égale divulgation", ce qui signifie que tant que le projet de jeton fournit des informations complètes lors de l'émission et dispose d'une structure de gouvernance transparente, il peut fonctionner dans un cadre conforme.
De plus, le nouveau groupe de recherche interne créé par la SEC réévalue les attributs des actifs des principales chaînes de blocs, ce qui pourrait ouvrir davantage de variétés pour les ETF de chiffrement. Le premier jour d'Atkins en fonction, la SEC a rapidement approuvé les options de négociation de l'ETF de chiffrement en espèces Ethereum, envoyant un signal de soutien à la financiarisation des actifs de chiffrement.
Conclusion
L'arrivée de Paul Atkins représente un nouveau cycle de réglementation pour l'industrie du chiffrement aux États-Unis. Si des percées peuvent être réalisées dans des domaines clés tels que le canal de conformité des stablecoins, le système d'enregistrement des bourses et la reconnaissance légale des jetons pendant son mandat, cela redéfinira la position des États-Unis dans le système de gouvernance mondiale du chiffrement. Plus important encore, le changement de logique réglementaire libérera des signaux institutionnels plus forts : il ne s'agit pas d'une réduction de la réglementation, mais d'une réglementation plus claire, plus concertée et plus constructive.
Pour l'industrie du chiffrement, c'est une pause difficilement acquise, mais c'est aussi un redémarrage qui nécessite plus de rationalité et d'autodiscipline. Mais Atkins n'est pas un "laissez-faire", il a réaffirmé que la SEC continuera à sévir contre la fraude, le délit d'initié, la manipulation du marché et d'autres comportements illégaux ; le véritable changement réside dans le fait de faire savoir à l'industrie "où se trouve le chemin de la conformité".