chiffrement teneur de marché : promouvoir la prospérité du marché, traverser les cycles de bull et bear en tant qu'ermite
1. Piste des teneurs de marchés traditionnels
Un teneur de marché désigne une institution ou une personne qui fournit de la liquidité sur les marchés financiers. Son principal rôle est de fournir de la liquidité et de la profondeur de marché pour le marché des transactions de valeurs mobilières. Les teneurs de marché effectuent généralement des transactions entre les acheteurs et les vendeurs sur le marché des valeurs mobilières et fournissent des cotations sur le marché, permettant ainsi à d'autres traders d'acheter ou de vendre sur cette cotation. Les teneurs de marché sont généralement composés de banques d'investissement, de sociétés de valeurs mobilières ou d'institutions spécialisées, jouant un rôle important sur le marché et contribuant à maintenir la stabilité et la liquidité du marché.
1.1 Vue d'ensemble de l'industrie
1.1.1 Fonctions de l'industrie et services aux clients
Le rôle des teneurs de marché sur les marchés financiers est très important, notamment en ce qui concerne la fourniture de liquidité et l'efficacité du marché. Plus précisément, les teneurs de marché assument six fonctions principales :
Fournir de la liquidité
Cotation continue
Gérer les risques
Fournir des conseils
Augmenter l'efficacité du marché
Fournir des produits innovants
Les clients des teneurs de marché comprennent principalement :
Trader
Institutions d'investissement
Société de trading haute fréquence
Investisseurs individuels
Autres institutions financières
1.1.2 Le développement du parcours des teneurs de marché
Le développement de la voie des teneurs de marché peut être divisé en cinq étapes :
Avant le 19ème siècle : phase initiale des teneurs de marché, facilitant les transactions sur le marché de gré à gré traditionnel.
XIXe siècle - années 1970 : les plateformes de trading normalisées apparaissent et se développent rapidement, les teneurs de marché fournissent de la liquidité sur le marché.
Années 1970-1980 : Les teneurs de marché commencent à appliquer progressivement des systèmes de trading électroniques, le volume des transactions augmente rapidement, et les stratégies et techniques de trading sont constamment innovées et optimisées.
Années 1990 : l'émergence des investisseurs institutionnels et des courtiers à escompte de détail, la part de marché des transactions sur les plateformes de courtage interne des teneurs de marché continue d'augmenter.
21e siècle : le rôle des teneurs de marché a progressivement été élargi et consolidé, commençant à pénétrer de nouveaux marchés, tels que le marché des chiffrement et le marché des options.
1.1.3 Taille du marché et environnement concurrentiel
Selon les données de la FINRA, jusqu'en septembre 2021, le nombre de courtiers en valeurs mobilières légaux enregistrés aux États-Unis dépasse 500. Les revenus totaux des transactions des sociétés de portefeuille bancaires américaines en 2019, 2020 et 2021 s'élevaient respectivement à 75,126 milliards, 79,512 milliards et 78,946 milliards de dollars.
Les sociétés de teneurs de marché les plus connues sont :
Jane Street
Citadel Securities
IMC Trading
Optiver
Susquehanna International Group
Jump Trading
1.2 Conditions nécessaires pour une société de teneur de marché
1.2.1 Comprendre le marché
Les teneurs de marché doivent avoir une compréhension approfondie des règles du marché, de la liquidité, des types d'instruments échangés et des comportements des traders. Les méthodes pour comprendre le marché incluent :
Étudier les informations et les données du marché
Suivre les actualités et les événements
Échanger avec d'autres traders
Grâce aux stratégies et modèles de trading
1.2.2 Établir une plateforme technique
Les entreprises de market making ont besoin d'une plateforme technique efficace et stable, capable de soutenir les transactions en temps réel et l'analyse des données. Elles doivent disposer des 5 types de technologies suivants :
Techniques de négociation
Techniques d'analyse de données
Technologie de trading quantitatif
Techniques de gestion des risques
Technologie de développement logiciel
1.2.3 Déterminer les besoins en capital
Les sociétés de market making ont besoin d'un capital important pour soutenir leurs activités de trading. Les méthodes pour déterminer les besoins en capital incluent :
Calculer la demande de liquidité du marché
Considérer les exigences de marge
Considérer les coûts de transaction
Considérer la volatilité du marché
1.2.4 Mise en œuvre de la gestion des risques
Les teneurs de marché doivent gérer les risques pour garantir la sécurité et la stabilité des transactions. Il est nécessaire d'élaborer des stratégies de gestion des risques, y compris les risques de transaction, les risques de liquidité, les risques de marché et les risques opérationnels.
1.3 Mode de fonctionnement et système de market making
Le modèle opérationnel des teneurs de marché comprend généralement les étapes suivantes :
Choisir l'objet
Analyser le marché
Fournir un devis
Accepter les transactions
Contrôle des risques
Profit
Il existe deux systèmes de conduite : le système de conduite par offre et le système de conduite par ordre.
1.4 Mode de profit
Le modèle de profit des teneurs de marché consiste généralement à réaliser des bénéfices à partir des écarts entre les prix d'achat et de vente. Ils génèrent principalement des bénéfices de la manière suivante :
Revenu de Spread ou revenu de commodité
Trading à haute fréquence
couverture
Arbitrage
Revenus d'inventaire
1.5 exigences réglementaires et de conformité
Aux États-Unis, les sociétés de market making doivent se conformer strictement aux exigences réglementaires de la SEC et de la FINRA, ainsi qu'aux lois sur les valeurs mobilières. Les principaux organismes de réglementation et lois comprennent :
Commission des valeurs mobilières des États-Unis ( SEC )
Autorité de régulation des services financiers ( FINRA )
Loi sur les transactions de valeurs mobilières
Loi sur les valeurs mobilières
Projet de loi sur la réforme et l'amélioration de la régulation du marché des valeurs mobilières national
1.6 tendances de développement futur
Les défis à long terme auxquels sont confrontés les market makers incluent :
Risque technique
Risque juridique
Risque de marché
Risque concurrentiel
Risque opérationnel
Les opportunités et les défis coexistent. Avec le développement continu des marchés financiers mondiaux, les teneurs de marché auront plus d'opportunités de participer au marché en offrant des services de liquidité et en fabriquant des marchés, afin d'obtenir des profits plus élevés.
2. Chiffrement du marché des teneurs de marché
Les teneurs de marché dans l'industrie du chiffrement ne diffèrent pas beaucoup des finances traditionnelles en essence, car ils fournissent tous deux de la liquidité au marché, ouvrent et ferment des positions rapidement, et réalisent des gains sur les écarts de prix. Cependant, il existe un fossé énorme en ce qui concerne les modes de fonctionnement, la technologie, la gestion des risques et la régulation.
2.1 Histoire de développement
Le développement des teneurs de marché dans le secteur du chiffrement peut être divisé en 3 phases :
Initial (2009-2012 : La première vague de plateformes de chiffrement et de teneurs de marché commence à émerger.
Période de développement )2013-2017 : certains teneurs de marché professionnels commencent à apparaître et à offrir des services plus spécialisés et efficaces.
Période de grands changements (2018 à ce jour ) : le volume des transactions sur le marché des cryptomonnaies se rétablit progressivement, les services et les modèles des teneurs de marché sont également optimisés et améliorés.
( 2.2 modèle opérationnel des agents de chiffrement
Le chiffrement des teneurs de marché se fait généralement sur plusieurs plateformes de trading, en se connectant aux plateformes via des interfaces API. Le processus de tenue de marché en chiffrement inclut généralement les étapes suivantes :
Filtrer les paires de devises
Cotation
Mise en relation des transactions
Gestion des risques
Règlement et compensation
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(# 2.2.1 Stratégie de Market Making
La stratégie de création de marché est une stratégie d'arbitrage de l'écart de prix à risque neutre, qui appartient aux stratégies de trading quantitatif et fait partie des stratégies de trading à haute fréquence, suivant le principe d'acheter bas et de vendre haut. Les stratégies de création de marché courantes comprennent les stratégies d'écart de prix, les stratégies de couverture, et les stratégies de trading quantitatif.
)# 2.2.2 Trading de gré à gré
Le chiffrement des teneurs de marché fournit des services de négociation de gré à gré généralement en établissant un contact avec la contrepartie, en négociant les prix et les détails de la transaction.
2.3 seuil technique de market making
Les teneurs de marché en chiffrement doivent maîtriser les techniques suivantes :
technologie de la chaîne de blocs
Technologie de sécurité des actifs
API de la plateforme d'échange de crypto-monnaie
Analyse de données et apprentissage automatique
Médias sociaux et marketing en ligne
2.4 plateforme de négociation et market maker
La relation entre les plateformes d'échange de cryptomonnaies et les équipes de market makers est délicate. Il existe deux formes de collaboration entre les plateformes d'échange et les market makers :
Collaborer directement avec une plateforme de chiffrement
Collaboration indirecte avec les plateformes de chiffrement
2.5 Projet et market maker
La relation entre l'équipe du projet et les teneurs de marché est principalement établie par les teneurs de marché fournissant des services de liquidité à l'équipe du projet. Le rôle des teneurs de marché est le suivant :
Compenser les inconvénients du manque de liquidité sur le marché
Stabiliser le prix des stablecoins pour éviter que des prix trop élevés ou trop bas entraînent l'échec du projet.
Gestion de la capitalisation boursière, améliorer la reconnaissance du projet sur le marché
2.6 modèle de profit des market makers en chiffrement
Les sources de revenus des teneurs de marché en chiffrement comprennent :
L'écart de prix des transactions d'achat et de vente
Aider les projets à faire du marché
Aider la plateforme de trading à maintenir une liquidité et un volume de trading suffisants
2.7 éléments d'évaluation des marchés de la ville
Les indicateurs couramment utilisés pour évaluer l'équipe de market making incluent :
Volume de transactions et fréquence des transactions
3. Analyse et gestion des risques des chiffrement market makers
( 3.1 Régulation et conformité
Le chiffrement des market makers se trouve actuellement dans une zone grise de la réglementation. Les autorités de régulation impliquées incluent la SEC, la CFTC et l'ESMA.
) 3.2 risque de marché
Les risques auxquels sont confrontés les teneurs de marché sur le marché du chiffrement comprennent :
Risque de prix
risque de liquidité
Risque de contrepartie
Risque de capital de market making
3.3 Risques on-chain et off-chain
Le risque hors chaîne est principalement un risque de transaction, tandis que le risque sur chaîne inclut des vulnérabilités de contrat intelligent, des forks de chaînes publiques, etc.
3.4 gestion des risques
Les stratégies de gestion des risques comprennent :
Se concentrer sur la qualité des transactions plutôt que sur la quantité
Établir de bonnes relations de coopération
Discipline stricte
Gestion des risques de stock
Surveiller le marché
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4. Analyse des cas typiques de chiffrement des teneurs de marché
( 4.1 FTX s'effondre et faillite d'Alameda Research
Alameda Research a été fondée en 2018 et est l'un des principaux teneurs de marché du marché du chiffrement. Après l'effondrement de FTX, Alameda Research a fait faillite, entraînant une perte de liquidité sur le marché du chiffrement.
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( 4.2 Wintermute et l'incident de piratage DeFi
Wintermute est un teneur de marché en chiffrement basé à Londres. En septembre 2022, en raison de la possibilité d'utiliser l'outil Profanity pour créer des portefeuilles à numéros attrayants, son portefeuille EOA a été volé, entraînant une perte de 160 millions de dollars.
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( 4.3 GSR Marché
GSR Markets est une société de trading algorithmique numérique basée à Hong Kong, qui utilise son propre logiciel pour fournir des solutions d'exécution de commandes pour plusieurs catégories d'actifs numériques.
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5. Market makers décentralisés
Il existe trois formes de teneurs de marché décentralisés :
Fournisseur de liquidité participant au DEX
Participer au marché des dérivés décentralisés
Protocoles DeFi dédiés à la création de marché
chiffrement des teneurs de marché : développement et défis
Les tendances de développement futur des chiffrement des teneurs de marché incluent :
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PumpingCroissant
· 08-14 03:14
Les investisseurs détaillants pumpent pour gagner de l'argent, j'aime juste prendre les gens pour des cons.
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GasFeeBeggar
· 08-12 01:39
Les pigeons les plus malheureux sont ici
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SnapshotStriker
· 08-12 01:39
Les market makers gagnent vraiment bien.
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RektRecorder
· 08-12 01:38
Les market makers sont toujours en train de promener le chien.
Voir l'originalRépondre0
CommunityJanitor
· 08-12 01:37
Eh bien, ce n'est pas autre chose que de donner de l'argent pour essuyer les fesses des gens.
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HackerWhoCares
· 08-12 01:23
Il vaut mieux être un trader paresseux.
Voir l'originalRépondre0
MetaverseHobo
· 08-12 01:21
Les véritables market makers s'enrichissent dans l'ombre.
chiffrement teneur de marché : promouvoir la prospérité du marché, traverser les cycles de bulles et d'ours en tant qu'ermite
chiffrement teneur de marché : promouvoir la prospérité du marché, traverser les cycles de bull et bear en tant qu'ermite
1. Piste des teneurs de marchés traditionnels
Un teneur de marché désigne une institution ou une personne qui fournit de la liquidité sur les marchés financiers. Son principal rôle est de fournir de la liquidité et de la profondeur de marché pour le marché des transactions de valeurs mobilières. Les teneurs de marché effectuent généralement des transactions entre les acheteurs et les vendeurs sur le marché des valeurs mobilières et fournissent des cotations sur le marché, permettant ainsi à d'autres traders d'acheter ou de vendre sur cette cotation. Les teneurs de marché sont généralement composés de banques d'investissement, de sociétés de valeurs mobilières ou d'institutions spécialisées, jouant un rôle important sur le marché et contribuant à maintenir la stabilité et la liquidité du marché.
1.1 Vue d'ensemble de l'industrie
1.1.1 Fonctions de l'industrie et services aux clients
Le rôle des teneurs de marché sur les marchés financiers est très important, notamment en ce qui concerne la fourniture de liquidité et l'efficacité du marché. Plus précisément, les teneurs de marché assument six fonctions principales :
Les clients des teneurs de marché comprennent principalement :
1.1.2 Le développement du parcours des teneurs de marché
Le développement de la voie des teneurs de marché peut être divisé en cinq étapes :
Avant le 19ème siècle : phase initiale des teneurs de marché, facilitant les transactions sur le marché de gré à gré traditionnel.
XIXe siècle - années 1970 : les plateformes de trading normalisées apparaissent et se développent rapidement, les teneurs de marché fournissent de la liquidité sur le marché.
Années 1970-1980 : Les teneurs de marché commencent à appliquer progressivement des systèmes de trading électroniques, le volume des transactions augmente rapidement, et les stratégies et techniques de trading sont constamment innovées et optimisées.
Années 1990 : l'émergence des investisseurs institutionnels et des courtiers à escompte de détail, la part de marché des transactions sur les plateformes de courtage interne des teneurs de marché continue d'augmenter.
21e siècle : le rôle des teneurs de marché a progressivement été élargi et consolidé, commençant à pénétrer de nouveaux marchés, tels que le marché des chiffrement et le marché des options.
1.1.3 Taille du marché et environnement concurrentiel
Selon les données de la FINRA, jusqu'en septembre 2021, le nombre de courtiers en valeurs mobilières légaux enregistrés aux États-Unis dépasse 500. Les revenus totaux des transactions des sociétés de portefeuille bancaires américaines en 2019, 2020 et 2021 s'élevaient respectivement à 75,126 milliards, 79,512 milliards et 78,946 milliards de dollars.
Les sociétés de teneurs de marché les plus connues sont :
1.2 Conditions nécessaires pour une société de teneur de marché
1.2.1 Comprendre le marché
Les teneurs de marché doivent avoir une compréhension approfondie des règles du marché, de la liquidité, des types d'instruments échangés et des comportements des traders. Les méthodes pour comprendre le marché incluent :
1.2.2 Établir une plateforme technique
Les entreprises de market making ont besoin d'une plateforme technique efficace et stable, capable de soutenir les transactions en temps réel et l'analyse des données. Elles doivent disposer des 5 types de technologies suivants :
1.2.3 Déterminer les besoins en capital
Les sociétés de market making ont besoin d'un capital important pour soutenir leurs activités de trading. Les méthodes pour déterminer les besoins en capital incluent :
1.2.4 Mise en œuvre de la gestion des risques
Les teneurs de marché doivent gérer les risques pour garantir la sécurité et la stabilité des transactions. Il est nécessaire d'élaborer des stratégies de gestion des risques, y compris les risques de transaction, les risques de liquidité, les risques de marché et les risques opérationnels.
1.3 Mode de fonctionnement et système de market making
Le modèle opérationnel des teneurs de marché comprend généralement les étapes suivantes :
Il existe deux systèmes de conduite : le système de conduite par offre et le système de conduite par ordre.
1.4 Mode de profit
Le modèle de profit des teneurs de marché consiste généralement à réaliser des bénéfices à partir des écarts entre les prix d'achat et de vente. Ils génèrent principalement des bénéfices de la manière suivante :
1.5 exigences réglementaires et de conformité
Aux États-Unis, les sociétés de market making doivent se conformer strictement aux exigences réglementaires de la SEC et de la FINRA, ainsi qu'aux lois sur les valeurs mobilières. Les principaux organismes de réglementation et lois comprennent :
1.6 tendances de développement futur
Les défis à long terme auxquels sont confrontés les market makers incluent :
Les opportunités et les défis coexistent. Avec le développement continu des marchés financiers mondiaux, les teneurs de marché auront plus d'opportunités de participer au marché en offrant des services de liquidité et en fabriquant des marchés, afin d'obtenir des profits plus élevés.
2. Chiffrement du marché des teneurs de marché
Les teneurs de marché dans l'industrie du chiffrement ne diffèrent pas beaucoup des finances traditionnelles en essence, car ils fournissent tous deux de la liquidité au marché, ouvrent et ferment des positions rapidement, et réalisent des gains sur les écarts de prix. Cependant, il existe un fossé énorme en ce qui concerne les modes de fonctionnement, la technologie, la gestion des risques et la régulation.
2.1 Histoire de développement
Le développement des teneurs de marché dans le secteur du chiffrement peut être divisé en 3 phases :
Initial (2009-2012 : La première vague de plateformes de chiffrement et de teneurs de marché commence à émerger.
Période de développement )2013-2017 : certains teneurs de marché professionnels commencent à apparaître et à offrir des services plus spécialisés et efficaces.
Période de grands changements (2018 à ce jour ) : le volume des transactions sur le marché des cryptomonnaies se rétablit progressivement, les services et les modèles des teneurs de marché sont également optimisés et améliorés.
( 2.2 modèle opérationnel des agents de chiffrement
Le chiffrement des teneurs de marché se fait généralement sur plusieurs plateformes de trading, en se connectant aux plateformes via des interfaces API. Le processus de tenue de marché en chiffrement inclut généralement les étapes suivantes :
![Décryptage des teneurs de marché en chiffrement : favoriser la prospérité du marché, traverser les cycles de bulles et d'ours])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dc002d93b2fe033696fbc9b819a939c0.webp###
(# 2.2.1 Stratégie de Market Making
La stratégie de création de marché est une stratégie d'arbitrage de l'écart de prix à risque neutre, qui appartient aux stratégies de trading quantitatif et fait partie des stratégies de trading à haute fréquence, suivant le principe d'acheter bas et de vendre haut. Les stratégies de création de marché courantes comprennent les stratégies d'écart de prix, les stratégies de couverture, et les stratégies de trading quantitatif.
)# 2.2.2 Trading de gré à gré
Le chiffrement des teneurs de marché fournit des services de négociation de gré à gré généralement en établissant un contact avec la contrepartie, en négociant les prix et les détails de la transaction.
2.3 seuil technique de market making
Les teneurs de marché en chiffrement doivent maîtriser les techniques suivantes :
2.4 plateforme de négociation et market maker
La relation entre les plateformes d'échange de cryptomonnaies et les équipes de market makers est délicate. Il existe deux formes de collaboration entre les plateformes d'échange et les market makers :
2.5 Projet et market maker
La relation entre l'équipe du projet et les teneurs de marché est principalement établie par les teneurs de marché fournissant des services de liquidité à l'équipe du projet. Le rôle des teneurs de marché est le suivant :
2.6 modèle de profit des market makers en chiffrement
Les sources de revenus des teneurs de marché en chiffrement comprennent :
2.7 éléments d'évaluation des marchés de la ville
Les indicateurs couramment utilisés pour évaluer l'équipe de market making incluent :
![万字起底chiffrement做市商：推动市场繁荣，跨越bull熊周期的隐士]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a388891a16db180787af21645d263001.webp###
3. Analyse et gestion des risques des chiffrement market makers
( 3.1 Régulation et conformité
Le chiffrement des market makers se trouve actuellement dans une zone grise de la réglementation. Les autorités de régulation impliquées incluent la SEC, la CFTC et l'ESMA.
) 3.2 risque de marché
Les risques auxquels sont confrontés les teneurs de marché sur le marché du chiffrement comprennent :
3.3 Risques on-chain et off-chain
Le risque hors chaîne est principalement un risque de transaction, tandis que le risque sur chaîne inclut des vulnérabilités de contrat intelligent, des forks de chaînes publiques, etc.
3.4 gestion des risques
Les stratégies de gestion des risques comprennent :
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4. Analyse des cas typiques de chiffrement des teneurs de marché
( 4.1 FTX s'effondre et faillite d'Alameda Research
Alameda Research a été fondée en 2018 et est l'un des principaux teneurs de marché du marché du chiffrement. Après l'effondrement de FTX, Alameda Research a fait faillite, entraînant une perte de liquidité sur le marché du chiffrement.
![L'initié du chiffrement du market maker : favoriser la prospérité du marché, traverser les cycles de bulles et de baisses])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-464db7117177a6e56f51a00c3b2c39a1.webp###
( 4.2 Wintermute et l'incident de piratage DeFi
Wintermute est un teneur de marché en chiffrement basé à Londres. En septembre 2022, en raison de la possibilité d'utiliser l'outil Profanity pour créer des portefeuilles à numéros attrayants, son portefeuille EOA a été volé, entraînant une perte de 160 millions de dollars.
![Analyse des acteurs de chiffrement : promouvoir la prospérité du marché, traverser les cycles de bulles et d'ours])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5a22d0eeb1e053b46ee5c587586da183.webp###
( 4.3 GSR Marché
GSR Markets est une société de trading algorithmique numérique basée à Hong Kong, qui utilise son propre logiciel pour fournir des solutions d'exécution de commandes pour plusieurs catégories d'actifs numériques.
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5. Market makers décentralisés
Il existe trois formes de teneurs de marché décentralisés :
chiffrement des teneurs de marché : développement et défis
Les tendances de développement futur des chiffrement des teneurs de marché incluent :