Nouveaux développements dans la réglementation des stablecoins : le Sénat américain adopte le projet de loi GENIUS et le cadre réglementaire mondial
Bien que le développement du domaine des cryptomonnaies soit en constante évolution, d'un point de vue application, le monde des cryptomonnaies actuel n'est pas fondamentalement différent de celui d'il y a 5 à 10 ans. Bien que l'échelle continue de s'élargir et que la DeFi soit un point fort, les applications les plus connues dans le marché des cryptomonnaies restent celles liées aux monnaies, comprenant principalement le Bitcoin et les stablecoins.
Le Bitcoin a été reconnu dans le monde entier grâce à sa courbe de croissance incroyable, devenant ainsi le symbole de la monnaie décentralisée. Cependant, du point de vue de l'utilité plutôt que de la valeur, les stablecoins sont les véritables exemples de cryptomonnaies ayant atteint une adoption à grande échelle dans le monde.
Actuellement, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins s'élève à 243,8 milliards de dollars. Selon les statistiques de la plateforme de données, le volume total des transactions des stablecoins au cours des 12 derniers mois a atteint 33,4 trillions de dollars, avec un nombre total de transactions atteignant 5,8 milliards et un total de 250 millions d'adresses uniques actives.
L'utilisation des stablecoins est fréquente et à grande échelle, ce qui indique que la demande et la logique d'application sont désormais essentiellement matures. Cependant, du point de vue de la réglementation, les stablecoins sont encore en phase de rodage. Ces dernières années, la réglementation mondiale des stablecoins s'est constamment améliorée. Récemment, le Sénat américain a voté en faveur de la "Loi sur l'innovation nationale des stablecoins américains" (loi GENIUS), déblayant à nouveau le chemin pour la réglementation mondiale des stablecoins.
Le développement des stablecoins est rapide, avec un effet de tête marqué.
Les stablecoins sont des actifs cryptographiques qui offrent une stabilité de valeur en étant liés à des monnaies fiduciaires, des métaux précieux, des matières premières ou des ensembles d'actifs. Leur objectif principal est d'éliminer la volatilité des cryptomonnaies, fournissant aux utilisateurs des outils fiables pour les règlements, le stockage de valeur et l'investissement. En tant qu'échelle de valeur du marché cryptographique, l'expansion des stablecoins reflète la croissance de la taille de l'industrie. En 2017, le volume total de circulation des stablecoins dans le monde était inférieur à 1 milliard de dollars, et aujourd'hui, il approche les 250 milliards de dollars. Pendant ce temps, la taille du marché cryptographique mondial est passée de moins d'un trillion à 3 trillions de dollars, passant d'un marché de niche à une visibilité mainstream.
Ce cycle haussier peut être considéré comme un marché haussier des stablecoins. Après l'incident FTX, l'offre mondiale de stablecoins est passée de 190 milliards de dollars à 120 milliards de dollars, mais a ensuite augmenté régulièrement, continuant à croître au cours des 18 mois suivants. Pendant ce temps, le BTC est passé d'un creux de 17 500 dollars à plus de 100 000 dollars. Cela est principalement dû au fait que la liquidité de ce cycle haussier provient d'institutions externes, et que ces institutions choisissent généralement les stablecoins comme moyen d'intervention.
Il existe de nombreuses variétés de stablecoins, qui peuvent être classées selon des dimensions telles que le centre de contrôle, le type de monnaie fiduciaire, la capitalisation ou non, et les garanties. Contrairement à d'autres cas d'utilisation, les stablecoins, en tant qu'outil de tarification central, tendent à avoir une valeur stable, ne sont pas utilisés pour la spéculation, et sont rarement soumis à des restrictions par des institutions officielles, ce qui permet une adoption mondiale et pose les bases de leur ascension en tant que monnaie mondialisée.
La portée des stablecoins couvre non seulement les principales régions telles que l'Europe, les États-Unis, le Japon et la Corée du Sud, mais également des marchés émergents tels que le Brésil, l'Inde, l'Indonésie, le Nigeria et la Turquie, en particulier dans les zones où l'infrastructure financière est faible et l'inflation est sévère. Selon un rapport de plateforme de données, l'utilisation la plus populaire des stablecoins en dehors du domaine crypto est le remplacement monétaire (69 %), suivi par le paiement de biens et services (39 %) et les paiements transfrontaliers (39 %).
En termes de part de marché, les stablecoins en dollars représentent 99 % du marché des stablecoins. Parmi les stablecoins centralisés, la part de marché de l'USDT atteint 152 milliards de dollars, soit 62,29 % ; l'USDC représente environ 60,3 milliards de dollars, soit 24,71 %. Ces deux stablecoins représentent plus de 80 % du volume total du marché. En troisième position se trouve l'USDe, avec une taille de marché de 4,9 milliards de dollars. Parmi les stablecoins algorithmiques, l'USDS représente environ 3,5 milliards de dollars, tandis que le DAI n'atteint que 4,5 milliards de dollars. Du point de vue des chaînes publiques, Ethereum domine avec une part de marché de 50 %, suivi par Tron (31,36 %), Solana (4,85 %) et BSC (4,15 %).
L'émission de stablecoins est une activité lucrative. Prenons l'émetteur de l'USDT comme exemple, avec un bénéfice net de 13,7 milliards de dollars en 2024, l'actif net du groupe a atteint 20 milliards de dollars, alors que l'entreprise ne compte que 165 employés. Un tel rendement élevé a attiré de nombreuses institutions, y compris des institutions financières traditionnelles et des entreprises Internet.
L'harmonisation de la réglementation s'accélère, le Sénat américain adopte le projet de loi « GENIUS »
Avec l'afflux d'institutions, la régulation est également en train d'arriver. Actuellement, les États-Unis, l'Union européenne, Singapour, Dubaï, Hong Kong et d'autres régions ont commencé ou ont amélioré leur législation sur les stablecoins. En tant que centre de cryptographie, la régulation des États-Unis suscite beaucoup d'attention.
La régulation des stablecoins aux États-Unis a connu un processus allant d'une grande incertitude à une clarification progressive. Avant 2025, le Congrès américain n'a pas adopté de réglementations spécifiques concernant les stablecoins et les cryptomonnaies, et des organismes de régulation tels que la SEC, la CFTC et l'OCC ont tous défini les stablecoins afin d'obtenir un pouvoir de régulation. Cela a conduit à une fragmentation de la régulation, entraînant une grande incertitude et des défis de conformité pour l'industrie.
En février de cette année, la Chambre des représentants et le Sénat américain ont respectivement proposé la loi STABLE et la loi GENIUS. En mars, le comité bancaire du Sénat a adopté la loi GENIUS. En avril, la loi STABLE a été adoptée par le comité des services financiers de la Chambre des représentants. Bien que les deux lois soient des lois sur les stablecoins, leurs points d'accent sont légèrement différents.
Le 19 mai, le Sénat américain a adopté la motion procédurale du projet de loi GENIUS par 66 voix pour et 32 voix contre, levant ainsi les obstacles à la législation finale. Ce projet de loi passera à la procédure de débat et de modification en séance plénière du Sénat, avant d'être soumis à la Chambre des représentants. Étant donné que le seuil d'adoption à la Chambre est relativement bas, il est très probable que ce projet de loi devienne finalement une loi.
L'adoption de la loi GENIUS représente une étape importante dans l'histoire des actifs cryptographiques aux États-Unis, comblant le vide réglementaire concernant les stablecoins américains, clarifiant les entités réglementaires et les règles, et stimulant le développement de l'industrie des stablecoins aux États-Unis, tout en apportant un nouvel élan à la mainstreamisation du secteur cryptographique. Du point de vue américain, cela renforcera encore l'influence du dollar sur le marché des cryptomonnaies, fournissant un moteur central pour établir une domination centralisée et décentralisée du dollar. Il convient de noter que cette loi exige que les détenteurs de stablecoins détiennent des bons du Trésor américain, des dollars, etc., ce qui crée une nouvelle demande d'achat pour les obligations américaines.
En dehors des États-Unis, la réglementation mondiale des stablecoins a déjà pris forme
Avant les États-Unis, l'Union Européenne a lancé le projet de loi sur le marché des actifs cryptographiques (MiCA), qui fournit un cadre réglementaire complet pour tous les actifs cryptographiques, y compris les stablecoins. MiCA classe les stablecoins en jetons de référence d'actifs et jetons de monnaie électronique, interdit les stablecoins algorithmiques, exige que les émetteurs maintiennent des réserves de capital de 1:1 et respectent les règles de transparence.
Hong Kong soumettra le projet de loi sur les stablecoins en décembre 2024, avec une reprise du débat en deuxième lecture prévue lors de la réunion du Conseil législatif le 21 mai. Hong Kong adopte une approche prudente et inclusive, exigeant que les émetteurs soient établis à Hong Kong, disposent de ressources financières suffisantes et d'actifs liquides, et paient un capital d'au moins 25 millions de HKD, afin d'assurer une réserve de 1:1.
Singapour et Dubaï se sont également engagés dans la réglementation des stablecoins. Singapour a publié un cadre de réglementation des stablecoins en 2023, tandis que Dubaï a inclus les stablecoins dans le "Règlement sur les services de jetons de paiement".
Dans l'ensemble, il y a peu de différences dans la réglementation mondiale des stablecoins, qui se concentre sur la réglementation des émetteurs par le biais de licences, avec des exigences claires concernant les réserves d'émission, l'isolement des risques, ainsi que la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. Les différences résident principalement dans les catégories de stablecoins autorisées, les restrictions sur les émetteurs et la conformité locale en matière de lutte contre le blanchiment d'argent.
Les principales régions du monde ont successivement introduit des régulations sur les stablecoins, reflétant que le rôle des stablecoins sur le marché financier mondial passe d'un statut d'indifférence à une concurrence féroce. Les stablecoins deviennent progressivement une partie importante du marché monétaire mondial, renforçant le pouvoir de parole du marché crypto et ajoutant une touche significative aux applications tueuses dans le domaine crypto. D'autre part, les pays du tiers monde utilisent les stablecoins pour des règlements mondiaux 24 heures sur 24, réalisant dans une certaine mesure la vision initiale de Satoshi Nakamoto : un cash électronique libre.
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ZenZKPlayer
· 08-12 17:56
Plus il y a de régulations, plus je pense que les stablecoins vont hausser.
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OnchainGossiper
· 08-12 03:23
Il semble que je doive à nouveau acheter un peu d'usdc.
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NFTFreezer
· 08-12 03:17
Pourquoi ai-je l'impression que la réglementation devient de plus en plus stricte ?
Le Sénat américain a adopté le projet de loi GENIUS, la réglementation mondiale des stablecoins prend forme.
Nouveaux développements dans la réglementation des stablecoins : le Sénat américain adopte le projet de loi GENIUS et le cadre réglementaire mondial
Bien que le développement du domaine des cryptomonnaies soit en constante évolution, d'un point de vue application, le monde des cryptomonnaies actuel n'est pas fondamentalement différent de celui d'il y a 5 à 10 ans. Bien que l'échelle continue de s'élargir et que la DeFi soit un point fort, les applications les plus connues dans le marché des cryptomonnaies restent celles liées aux monnaies, comprenant principalement le Bitcoin et les stablecoins.
Le Bitcoin a été reconnu dans le monde entier grâce à sa courbe de croissance incroyable, devenant ainsi le symbole de la monnaie décentralisée. Cependant, du point de vue de l'utilité plutôt que de la valeur, les stablecoins sont les véritables exemples de cryptomonnaies ayant atteint une adoption à grande échelle dans le monde.
Actuellement, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins s'élève à 243,8 milliards de dollars. Selon les statistiques de la plateforme de données, le volume total des transactions des stablecoins au cours des 12 derniers mois a atteint 33,4 trillions de dollars, avec un nombre total de transactions atteignant 5,8 milliards et un total de 250 millions d'adresses uniques actives.
L'utilisation des stablecoins est fréquente et à grande échelle, ce qui indique que la demande et la logique d'application sont désormais essentiellement matures. Cependant, du point de vue de la réglementation, les stablecoins sont encore en phase de rodage. Ces dernières années, la réglementation mondiale des stablecoins s'est constamment améliorée. Récemment, le Sénat américain a voté en faveur de la "Loi sur l'innovation nationale des stablecoins américains" (loi GENIUS), déblayant à nouveau le chemin pour la réglementation mondiale des stablecoins.
Le développement des stablecoins est rapide, avec un effet de tête marqué.
Les stablecoins sont des actifs cryptographiques qui offrent une stabilité de valeur en étant liés à des monnaies fiduciaires, des métaux précieux, des matières premières ou des ensembles d'actifs. Leur objectif principal est d'éliminer la volatilité des cryptomonnaies, fournissant aux utilisateurs des outils fiables pour les règlements, le stockage de valeur et l'investissement. En tant qu'échelle de valeur du marché cryptographique, l'expansion des stablecoins reflète la croissance de la taille de l'industrie. En 2017, le volume total de circulation des stablecoins dans le monde était inférieur à 1 milliard de dollars, et aujourd'hui, il approche les 250 milliards de dollars. Pendant ce temps, la taille du marché cryptographique mondial est passée de moins d'un trillion à 3 trillions de dollars, passant d'un marché de niche à une visibilité mainstream.
Ce cycle haussier peut être considéré comme un marché haussier des stablecoins. Après l'incident FTX, l'offre mondiale de stablecoins est passée de 190 milliards de dollars à 120 milliards de dollars, mais a ensuite augmenté régulièrement, continuant à croître au cours des 18 mois suivants. Pendant ce temps, le BTC est passé d'un creux de 17 500 dollars à plus de 100 000 dollars. Cela est principalement dû au fait que la liquidité de ce cycle haussier provient d'institutions externes, et que ces institutions choisissent généralement les stablecoins comme moyen d'intervention.
Il existe de nombreuses variétés de stablecoins, qui peuvent être classées selon des dimensions telles que le centre de contrôle, le type de monnaie fiduciaire, la capitalisation ou non, et les garanties. Contrairement à d'autres cas d'utilisation, les stablecoins, en tant qu'outil de tarification central, tendent à avoir une valeur stable, ne sont pas utilisés pour la spéculation, et sont rarement soumis à des restrictions par des institutions officielles, ce qui permet une adoption mondiale et pose les bases de leur ascension en tant que monnaie mondialisée.
La portée des stablecoins couvre non seulement les principales régions telles que l'Europe, les États-Unis, le Japon et la Corée du Sud, mais également des marchés émergents tels que le Brésil, l'Inde, l'Indonésie, le Nigeria et la Turquie, en particulier dans les zones où l'infrastructure financière est faible et l'inflation est sévère. Selon un rapport de plateforme de données, l'utilisation la plus populaire des stablecoins en dehors du domaine crypto est le remplacement monétaire (69 %), suivi par le paiement de biens et services (39 %) et les paiements transfrontaliers (39 %).
En termes de part de marché, les stablecoins en dollars représentent 99 % du marché des stablecoins. Parmi les stablecoins centralisés, la part de marché de l'USDT atteint 152 milliards de dollars, soit 62,29 % ; l'USDC représente environ 60,3 milliards de dollars, soit 24,71 %. Ces deux stablecoins représentent plus de 80 % du volume total du marché. En troisième position se trouve l'USDe, avec une taille de marché de 4,9 milliards de dollars. Parmi les stablecoins algorithmiques, l'USDS représente environ 3,5 milliards de dollars, tandis que le DAI n'atteint que 4,5 milliards de dollars. Du point de vue des chaînes publiques, Ethereum domine avec une part de marché de 50 %, suivi par Tron (31,36 %), Solana (4,85 %) et BSC (4,15 %).
L'émission de stablecoins est une activité lucrative. Prenons l'émetteur de l'USDT comme exemple, avec un bénéfice net de 13,7 milliards de dollars en 2024, l'actif net du groupe a atteint 20 milliards de dollars, alors que l'entreprise ne compte que 165 employés. Un tel rendement élevé a attiré de nombreuses institutions, y compris des institutions financières traditionnelles et des entreprises Internet.
L'harmonisation de la réglementation s'accélère, le Sénat américain adopte le projet de loi « GENIUS »
Avec l'afflux d'institutions, la régulation est également en train d'arriver. Actuellement, les États-Unis, l'Union européenne, Singapour, Dubaï, Hong Kong et d'autres régions ont commencé ou ont amélioré leur législation sur les stablecoins. En tant que centre de cryptographie, la régulation des États-Unis suscite beaucoup d'attention.
La régulation des stablecoins aux États-Unis a connu un processus allant d'une grande incertitude à une clarification progressive. Avant 2025, le Congrès américain n'a pas adopté de réglementations spécifiques concernant les stablecoins et les cryptomonnaies, et des organismes de régulation tels que la SEC, la CFTC et l'OCC ont tous défini les stablecoins afin d'obtenir un pouvoir de régulation. Cela a conduit à une fragmentation de la régulation, entraînant une grande incertitude et des défis de conformité pour l'industrie.
En février de cette année, la Chambre des représentants et le Sénat américain ont respectivement proposé la loi STABLE et la loi GENIUS. En mars, le comité bancaire du Sénat a adopté la loi GENIUS. En avril, la loi STABLE a été adoptée par le comité des services financiers de la Chambre des représentants. Bien que les deux lois soient des lois sur les stablecoins, leurs points d'accent sont légèrement différents.
Le 19 mai, le Sénat américain a adopté la motion procédurale du projet de loi GENIUS par 66 voix pour et 32 voix contre, levant ainsi les obstacles à la législation finale. Ce projet de loi passera à la procédure de débat et de modification en séance plénière du Sénat, avant d'être soumis à la Chambre des représentants. Étant donné que le seuil d'adoption à la Chambre est relativement bas, il est très probable que ce projet de loi devienne finalement une loi.
L'adoption de la loi GENIUS représente une étape importante dans l'histoire des actifs cryptographiques aux États-Unis, comblant le vide réglementaire concernant les stablecoins américains, clarifiant les entités réglementaires et les règles, et stimulant le développement de l'industrie des stablecoins aux États-Unis, tout en apportant un nouvel élan à la mainstreamisation du secteur cryptographique. Du point de vue américain, cela renforcera encore l'influence du dollar sur le marché des cryptomonnaies, fournissant un moteur central pour établir une domination centralisée et décentralisée du dollar. Il convient de noter que cette loi exige que les détenteurs de stablecoins détiennent des bons du Trésor américain, des dollars, etc., ce qui crée une nouvelle demande d'achat pour les obligations américaines.
En dehors des États-Unis, la réglementation mondiale des stablecoins a déjà pris forme
Avant les États-Unis, l'Union Européenne a lancé le projet de loi sur le marché des actifs cryptographiques (MiCA), qui fournit un cadre réglementaire complet pour tous les actifs cryptographiques, y compris les stablecoins. MiCA classe les stablecoins en jetons de référence d'actifs et jetons de monnaie électronique, interdit les stablecoins algorithmiques, exige que les émetteurs maintiennent des réserves de capital de 1:1 et respectent les règles de transparence.
Hong Kong soumettra le projet de loi sur les stablecoins en décembre 2024, avec une reprise du débat en deuxième lecture prévue lors de la réunion du Conseil législatif le 21 mai. Hong Kong adopte une approche prudente et inclusive, exigeant que les émetteurs soient établis à Hong Kong, disposent de ressources financières suffisantes et d'actifs liquides, et paient un capital d'au moins 25 millions de HKD, afin d'assurer une réserve de 1:1.
Singapour et Dubaï se sont également engagés dans la réglementation des stablecoins. Singapour a publié un cadre de réglementation des stablecoins en 2023, tandis que Dubaï a inclus les stablecoins dans le "Règlement sur les services de jetons de paiement".
Dans l'ensemble, il y a peu de différences dans la réglementation mondiale des stablecoins, qui se concentre sur la réglementation des émetteurs par le biais de licences, avec des exigences claires concernant les réserves d'émission, l'isolement des risques, ainsi que la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. Les différences résident principalement dans les catégories de stablecoins autorisées, les restrictions sur les émetteurs et la conformité locale en matière de lutte contre le blanchiment d'argent.
Les principales régions du monde ont successivement introduit des régulations sur les stablecoins, reflétant que le rôle des stablecoins sur le marché financier mondial passe d'un statut d'indifférence à une concurrence féroce. Les stablecoins deviennent progressivement une partie importante du marché monétaire mondial, renforçant le pouvoir de parole du marché crypto et ajoutant une touche significative aux applications tueuses dans le domaine crypto. D'autre part, les pays du tiers monde utilisent les stablecoins pour des règlements mondiaux 24 heures sur 24, réalisant dans une certaine mesure la vision initiale de Satoshi Nakamoto : un cash électronique libre.