chiffrement marché: un ermite qui promeut la prospérité du marché
1. Piste des teneurs de marché traditionnels
Les teneurs de marché sont des institutions ou des individus qui fournissent de la liquidité sur les marchés financiers. Ils effectuent des transactions entre les acheteurs et les vendeurs, fournissent des cotations et maintiennent la stabilité et la liquidité du marché. Les teneurs de marché sont généralement composés de banques d'investissement, de courtiers, etc., et opèrent simultanément sur plusieurs marchés, tirant profit des écarts entre les prix d'achat et de vente.
1.1 Aperçu de l'industrie
Les principales fonctions des teneurs de marché comprennent :
Fournir de la liquidité
Offre continue
Gérer les risques
Fournir des conseils
Augmenter l'efficacité du marché
Fournir des produits innovants
Les clients des teneurs de marché sont principalement :
Trader
Institutions d'investissement
Société de trading à haute fréquence
Investisseur individuel
Autres institutions financières
L'évolution de l'industrie des teneurs de marché :
Avant le 19ème siècle : phase initiale, où les transactions étaient facilitées sur le marché traditionnel des guichets.
19ème siècle - années 70: apparition des bourses normalisées, les teneurs de marché fournissent de la liquidité sur le marché en salle
Années 70-80: Début de l'application des systèmes de trading électroniques
Années 1990 : montée des investisseurs institutionnels et des courtiers à escompte de détail
21ème siècle : le rôle des teneurs de marché s'étend davantage, s'attaquant aux marchés émergents
Actuellement, il y a plus de 500 teneurs de marché légaux enregistrés aux États-Unis. Parmi les sociétés de teneurs de marché célèbres, on trouve Jane Street, Citadel Securities, IMC Trading, etc.
1.2 Conditions nécessaires pour une entreprise de market making
Pour établir une société de teneur de marché, il faut :
Comprendre en profondeur les règles du marché, la liquidité, les variétés d交易, etc.
Établir une plateforme technique efficace et stable
Déterminer les besoins en capital, y compris les besoins de liquidité, les exigences de marge, etc.
Mettre en œuvre des stratégies de gestion des risques strictes
1.3 Mode de fonctionnement et système de market making
Le modèle opérationnel des teneurs de marché comprend :
Choisir l'objet de la transaction
Analyser le marché
Fournir des cotations bidirectionnelles
Accepter les ordres de transaction
Effectuer un contrôle des risques
Réaliser un profit à partir de l'écart entre le prix d'achat et le prix de vente
Il existe principalement deux systèmes : le système basé sur les offres et le système basé sur les ordres.
1.4 Modèle de profit
Les teneurs de marché tirent principalement profit de l'écart entre les prix d'achat et de vente (Spread), et peuvent également réaliser des bénéfices par le biais de transactions à haute fréquence, de couverture, d'arbitrage, etc. Le niveau de rentabilité dépend de la volatilité du marché, de la liquidité et de la taille des transactions.
1.5 exigences de réglementation et de conformité
Les teneurs de marché sont soumis à une réglementation stricte de la part d'institutions telles que la SEC et la FINRA, et doivent respecter les lois sur les valeurs mobilières, les exigences de conformité en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, etc. Les organismes de réglementation examinent les systèmes de négociation, ainsi que les mécanismes de contrôle des risques.
1.6 Tendances de développement futur
Les teneurs de marché font face à des défis tels que les risques techniques, les risques juridiques, les risques de marché et les risques de concurrence. Les tendances de développement futures comprennent :
Renforcer la gestion des risques
Développer un système de trading intelligent
Renforcer la liquidité
Explorer de nouveaux modèles commerciaux
Essayer de faire du marché en chaîne
2. Chiffrement marché des teneurs de marché
Les teneurs de marché en chiffrement sont essentiellement similaires aux teneurs de marché traditionnels, mais il existe de grandes différences en termes de mode de fonctionnement, de technologie et de gestion des risques.
2.1 Historique de développement
Initiale (2009-2012) : principalement des individus et de petites équipes
Période de développement (2013-2017) : Les institutions professionnelles commencent à entrer
Période de grands changements (2018 à ce jour ) : expérience de réajustement, modèles de service constamment optimisés
2.2 modèle opérationnel des teneurs de marché en chiffrement
Les teneurs de marché en chiffrement effectuent généralement des transactions automatisées sur plusieurs plateformes de trading, le processus principal comprend:
Filtrer les paires de trading
Fournir une citation
Appariement des transactions
Gestion des risques
Règlement et liquidation
2.3 Plateforme de négociation et teneurs de marché
Il existe principalement deux formes de collaboration entre les plateformes de trading et les teneurs de marché:
Collaboration directe : fournir des services de market making sur site
Coopération indirecte : fournir des services de market making de gré à gré par l'intermédiaire d'agences.
La plateforme de trading offrira des remises, des limites de prêt et d'autres avantages aux teneurs de marché.
2.4 Équipe du projet et market maker
Les développeurs de projet ont besoin de fournisseurs de liquidité pour offrir des services de liquidité, et ils fourniront généralement un certain pourcentage de jetons en retour. Les fournisseurs de liquidité peuvent également offrir des services supplémentaires tels que la gestion des prix pour les développeurs de projet.
2.5 modèle de profit des teneurs de marché en chiffrement
En plus des bénéfices de l'écart de prix, il est également possible de réaliser des profits de la manière suivante :
Fournir des services de market making aux projets
Aider la plateforme de trading à maintenir la liquidité
Participer au chiffrement de liquidité
Obtenir des récompenses de la plateforme de trading
2.6 Éléments d'évaluation des market makers
Les principaux indicateurs pour évaluer un teneur de marché incluent :
Volume et fréquence des transactions
Précision et stabilité des cotations
Taux de profit et capacité de gestion des risques
Part de marché et réputation
Performance de la liquidité
3. Analyse et gestion des risques des teneurs de marché en chiffrement
3.1 Réglementation et conformité
Le chiffrement des market makers est actuellement dans une zone grise de la régulation, mais doit respecter les exigences de conformité de base telles que KYC et AML. Les régulateurs de divers pays explorent des cadres réglementaires connexes.
3.2 Risque de marché
Principales incluent :
Risque de prix
Risque de liquidité
Risque de contrepartie
Risque de fonds de marché
3.3 Risques en chaîne et hors chaîne
Les risques hors chaîne sont principalement des risques de transaction, tandis que les risques sur chaîne incluent les vulnérabilités des contrats intelligents, les pannes des chaînes publiques, etc.
3.4 gestion des risques
Les stratégies de gestion des risques comprennent :
Mettre l'accent sur la qualité des transactions
Établir de bonnes relations de coopération
Discipline stricte
Gestion des risques d'inventaire
Surveillance continue du marché
4. Chiffrement des cas typiques d'analyse des teneurs de marché
4.1 L'effondrement de FTX et la faillite d'Alameda Research
Alameda Research, en tant que société affiliée à FTX, a subi de lourdes pertes lors de l'effondrement de FTX, entraînant une forte baisse de la liquidité sur le marché du chiffrement.
4.2 Wintermute et l'incident de piratage DeFi
Wintermute est un des principaux chiffrement market makers, mais a subi une attaque par des hackers de 160 millions de dollars en septembre 2022, ce qui reflète les risques de sécurité auxquels sont confrontés les chiffrement market makers.
4.3 GSR Marché
GSR est une entreprise de trading algorithmique basée à Hong Kong, qui collabore fréquemment avec des projets, y compris la fourniture d'options pour StarGate.
5. Market Makers Décentralisés
Les principales formes de création de marché décentralisée comprennent :
Fourniture de liquidité DEX
Participer au marché des dérivés décentralisés
Utiliser un protocole de market making DeFi spécialisé
Les DEX utilisent généralement des algorithmes AMM, permettant à quiconque de devenir fournisseur de liquidité. Cependant, les DEX présentent également des risques de contrats intelligents et des problèmes de perte impermanente.
6. Développement et défis des entreprises de chiffrement
Tendances de développement futur:
Renforcer la gestion des risques
Développer un système de trading intelligent
Améliorer la liquidité
Explorer de nouveaux modèles commerciaux
Essayer de faire du marché en chaîne
Principaux défis:
Fragmentation du marché
Efficacité du capital faible
Incertitude réglementaire
La technologie de transaction doit encore être améliorée
7. Résumé et réflexion
chiffrement des teneurs de marché pourrait présenter les caractéristiques suivantes :
Diversification des participants
Diversification des variétés de marché
L'effet de levier commercial est élevé
L'effet de tête est évident
Suggestions de direction d'investissement :
Service de teneur de marché centralisé pour les petites entreprises
Projet de résolution des problèmes d'interopérabilité
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MEVSandwichVictim
· Il y a 17h
Juste prendre les gens pour des idiots, comprends ma douleur.
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NFT_Therapy
· Il y a 23h
Les institutions ont tous compris, seul l'investisseur détaillant ne comprend pas.
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PanicSeller
· 08-14 06:06
Les teneurs de marché ont déjà fait des manigances trop souvent.
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LucidSleepwalker
· 08-14 06:05
Tous ceux qui font de l'arbitrage comprennent cela.
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DegenWhisperer
· 08-14 06:00
La différence de prix a été absorbée par les market makers.
Voir l'originalRépondre0
LiquidityWizard
· 08-14 05:50
en fait, le modèle de provision de liquidité est statistiquement sous-optimal... j'ai encore fait des simulations à 3h du matin pour être honnête
Décryptage des market makers en chiffrement : les moteurs derrière la liquidité du marché Web3.
chiffrement marché: un ermite qui promeut la prospérité du marché
1. Piste des teneurs de marché traditionnels
Les teneurs de marché sont des institutions ou des individus qui fournissent de la liquidité sur les marchés financiers. Ils effectuent des transactions entre les acheteurs et les vendeurs, fournissent des cotations et maintiennent la stabilité et la liquidité du marché. Les teneurs de marché sont généralement composés de banques d'investissement, de courtiers, etc., et opèrent simultanément sur plusieurs marchés, tirant profit des écarts entre les prix d'achat et de vente.
1.1 Aperçu de l'industrie
Les principales fonctions des teneurs de marché comprennent :
Les clients des teneurs de marché sont principalement :
L'évolution de l'industrie des teneurs de marché :
Actuellement, il y a plus de 500 teneurs de marché légaux enregistrés aux États-Unis. Parmi les sociétés de teneurs de marché célèbres, on trouve Jane Street, Citadel Securities, IMC Trading, etc.
1.2 Conditions nécessaires pour une entreprise de market making
Pour établir une société de teneur de marché, il faut :
1.3 Mode de fonctionnement et système de market making
Le modèle opérationnel des teneurs de marché comprend :
Il existe principalement deux systèmes : le système basé sur les offres et le système basé sur les ordres.
1.4 Modèle de profit
Les teneurs de marché tirent principalement profit de l'écart entre les prix d'achat et de vente (Spread), et peuvent également réaliser des bénéfices par le biais de transactions à haute fréquence, de couverture, d'arbitrage, etc. Le niveau de rentabilité dépend de la volatilité du marché, de la liquidité et de la taille des transactions.
1.5 exigences de réglementation et de conformité
Les teneurs de marché sont soumis à une réglementation stricte de la part d'institutions telles que la SEC et la FINRA, et doivent respecter les lois sur les valeurs mobilières, les exigences de conformité en matière de lutte contre le blanchiment d'argent, etc. Les organismes de réglementation examinent les systèmes de négociation, ainsi que les mécanismes de contrôle des risques.
1.6 Tendances de développement futur
Les teneurs de marché font face à des défis tels que les risques techniques, les risques juridiques, les risques de marché et les risques de concurrence. Les tendances de développement futures comprennent :
2. Chiffrement marché des teneurs de marché
Les teneurs de marché en chiffrement sont essentiellement similaires aux teneurs de marché traditionnels, mais il existe de grandes différences en termes de mode de fonctionnement, de technologie et de gestion des risques.
2.1 Historique de développement
2.2 modèle opérationnel des teneurs de marché en chiffrement
Les teneurs de marché en chiffrement effectuent généralement des transactions automatisées sur plusieurs plateformes de trading, le processus principal comprend:
2.3 Plateforme de négociation et teneurs de marché
Il existe principalement deux formes de collaboration entre les plateformes de trading et les teneurs de marché:
La plateforme de trading offrira des remises, des limites de prêt et d'autres avantages aux teneurs de marché.
2.4 Équipe du projet et market maker
Les développeurs de projet ont besoin de fournisseurs de liquidité pour offrir des services de liquidité, et ils fourniront généralement un certain pourcentage de jetons en retour. Les fournisseurs de liquidité peuvent également offrir des services supplémentaires tels que la gestion des prix pour les développeurs de projet.
2.5 modèle de profit des teneurs de marché en chiffrement
En plus des bénéfices de l'écart de prix, il est également possible de réaliser des profits de la manière suivante :
2.6 Éléments d'évaluation des market makers
Les principaux indicateurs pour évaluer un teneur de marché incluent :
3. Analyse et gestion des risques des teneurs de marché en chiffrement
3.1 Réglementation et conformité
Le chiffrement des market makers est actuellement dans une zone grise de la régulation, mais doit respecter les exigences de conformité de base telles que KYC et AML. Les régulateurs de divers pays explorent des cadres réglementaires connexes.
3.2 Risque de marché
Principales incluent :
3.3 Risques en chaîne et hors chaîne
Les risques hors chaîne sont principalement des risques de transaction, tandis que les risques sur chaîne incluent les vulnérabilités des contrats intelligents, les pannes des chaînes publiques, etc.
3.4 gestion des risques
Les stratégies de gestion des risques comprennent :
4. Chiffrement des cas typiques d'analyse des teneurs de marché
4.1 L'effondrement de FTX et la faillite d'Alameda Research
Alameda Research, en tant que société affiliée à FTX, a subi de lourdes pertes lors de l'effondrement de FTX, entraînant une forte baisse de la liquidité sur le marché du chiffrement.
4.2 Wintermute et l'incident de piratage DeFi
Wintermute est un des principaux chiffrement market makers, mais a subi une attaque par des hackers de 160 millions de dollars en septembre 2022, ce qui reflète les risques de sécurité auxquels sont confrontés les chiffrement market makers.
4.3 GSR Marché
GSR est une entreprise de trading algorithmique basée à Hong Kong, qui collabore fréquemment avec des projets, y compris la fourniture d'options pour StarGate.
5. Market Makers Décentralisés
Les principales formes de création de marché décentralisée comprennent :
Les DEX utilisent généralement des algorithmes AMM, permettant à quiconque de devenir fournisseur de liquidité. Cependant, les DEX présentent également des risques de contrats intelligents et des problèmes de perte impermanente.
6. Développement et défis des entreprises de chiffrement
Tendances de développement futur:
Principaux défis:
7. Résumé et réflexion
chiffrement des teneurs de marché pourrait présenter les caractéristiques suivantes :
Suggestions de direction d'investissement :