Analyse des réserves d'actifs et de la liquidité des stablecoins USDT
La composition des réserves d'actifs des émetteurs de stablecoins ressemble généralement à celle des fonds de marché monétaire, comprenant principalement des liquidités, des obligations à court terme de haute qualité et des billets. En repensant à la crise financière de 2008, le plus grand fonds de marché monétaire à l'époque, Reserve Primary, a déclenché une panique sur le marché en raison de la détention de 1,2 % d'obligations à court terme de Lehman Brothers, entraînant une vague de rachats massive. Cet événement a révélé que des produits financiers tels que les stablecoins, avec une promesse d'échange 1:1, peuvent être sujets à des réactions en chaîne en cas de petites imperfections dans le bilan.
Pour évaluer si le USDT présente un risque de défaillance, il est nécessaire de considérer deux questions clés : comment est la Liquidité de ses réserves d'actifs et s'il pourrait y avoir une vague de rachat massif similaire à celle de 2008.
D'un point de vue de la qualité des réserves d'actifs, USDT a constamment amélioré sa structure. La part des billets commerciaux a diminué progressivement, passant de 49 % au deuxième trimestre 2021 à 24 % au premier trimestre 2022, tandis que la part des obligations à court terme américaines est passée de 24 % à 48 % pendant la même période. Les dernières données montrent que la part des billets commerciaux pourrait descendre encore à environ 13 %. De plus, la qualité des billets commerciaux détenus par USDT s'améliore également, la part des billets notés AAA ou plus passant de 93 % à 99 %.
En termes de Liquidité, l'USDT a récemment résisté à l'épreuve de remboursements massifs. Au cours du mois dernier, le montant des remboursements d'USDT a atteint 17 milliards de dollars, avec une circulation réduite de 20 %. Parmi cela, entre le 12 et le 15 mai, 10 milliards de dollars ont été remboursés, montrant une forte capacité de remboursement à court terme.
Bien que théoriquement, un rachat à grande échelle puisse encore entraîner un découplage de l'USDT, la probabilité que cela se produise est très faible. Tout d'abord, l'USDT est devenu une partie intégrante de l'écosystème des cryptomonnaies, de nombreux teneurs de marché des paires de trading et des canaux OTC doivent détenir de l'USDT. Deuxièmement, le rachat de l'USDT nécessite une vérification sur liste blanche, ce qui limite les rachats extrêmes à court terme. De plus, 85 % des réserves de l'USDT sont en espèces et équivalents de trésorerie, offrant une liquidité suffisante pour répondre à la demande de rachat.
En résumé, la probabilité d'une explosion de USDT est très faible. Bien qu'il puisse y avoir quelques commentaires négatifs sur le marché, la qualité des réserves d'actifs de USDT et sa Liquidité s'améliorent constamment, prouvant sa capacité à faire face à des rachats massifs. Les investisseurs doivent aborder les informations pertinentes de manière rationnelle et éviter d'être influencés par des émotions de panique injustifiées.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
9 J'aime
Récompense
9
6
Reposter
Partager
Commentaire
0/400
BearMarketBuilder
· 08-17 05:53
Au secours, dès que je vois 2008, je panique.
Voir l'originalRépondre0
HashRatePhilosopher
· 08-14 16:25
Encore une fois, vous me menacez avec le stablecoin USDT ! Laissez-moi tranquille.
Voir l'originalRépondre0
DogeBachelor
· 08-14 15:59
Est-ce que l'USDT est fiable ? C'est difficile à dire.
Amélioration de la qualité des réserves d'actifs des stablecoins USDT Analyse des risques de rachat à grande échelle
Analyse des réserves d'actifs et de la liquidité des stablecoins USDT
La composition des réserves d'actifs des émetteurs de stablecoins ressemble généralement à celle des fonds de marché monétaire, comprenant principalement des liquidités, des obligations à court terme de haute qualité et des billets. En repensant à la crise financière de 2008, le plus grand fonds de marché monétaire à l'époque, Reserve Primary, a déclenché une panique sur le marché en raison de la détention de 1,2 % d'obligations à court terme de Lehman Brothers, entraînant une vague de rachats massive. Cet événement a révélé que des produits financiers tels que les stablecoins, avec une promesse d'échange 1:1, peuvent être sujets à des réactions en chaîne en cas de petites imperfections dans le bilan.
Pour évaluer si le USDT présente un risque de défaillance, il est nécessaire de considérer deux questions clés : comment est la Liquidité de ses réserves d'actifs et s'il pourrait y avoir une vague de rachat massif similaire à celle de 2008.
D'un point de vue de la qualité des réserves d'actifs, USDT a constamment amélioré sa structure. La part des billets commerciaux a diminué progressivement, passant de 49 % au deuxième trimestre 2021 à 24 % au premier trimestre 2022, tandis que la part des obligations à court terme américaines est passée de 24 % à 48 % pendant la même période. Les dernières données montrent que la part des billets commerciaux pourrait descendre encore à environ 13 %. De plus, la qualité des billets commerciaux détenus par USDT s'améliore également, la part des billets notés AAA ou plus passant de 93 % à 99 %.
En termes de Liquidité, l'USDT a récemment résisté à l'épreuve de remboursements massifs. Au cours du mois dernier, le montant des remboursements d'USDT a atteint 17 milliards de dollars, avec une circulation réduite de 20 %. Parmi cela, entre le 12 et le 15 mai, 10 milliards de dollars ont été remboursés, montrant une forte capacité de remboursement à court terme.
Bien que théoriquement, un rachat à grande échelle puisse encore entraîner un découplage de l'USDT, la probabilité que cela se produise est très faible. Tout d'abord, l'USDT est devenu une partie intégrante de l'écosystème des cryptomonnaies, de nombreux teneurs de marché des paires de trading et des canaux OTC doivent détenir de l'USDT. Deuxièmement, le rachat de l'USDT nécessite une vérification sur liste blanche, ce qui limite les rachats extrêmes à court terme. De plus, 85 % des réserves de l'USDT sont en espèces et équivalents de trésorerie, offrant une liquidité suffisante pour répondre à la demande de rachat.
En résumé, la probabilité d'une explosion de USDT est très faible. Bien qu'il puisse y avoir quelques commentaires négatifs sur le marché, la qualité des réserves d'actifs de USDT et sa Liquidité s'améliorent constamment, prouvant sa capacité à faire face à des rachats massifs. Les investisseurs doivent aborder les informations pertinentes de manière rationnelle et éviter d'être influencés par des émotions de panique injustifiées.