Dan Morehead, fondateur de Pantera Capital : des pionniers du Bitcoin à un empire de chiffrement de 4 milliards de dollars

La persévérance et la foi d'un pionnier du Bitcoin : le voyage cryptographique de Dan Morehead, fondateur de Pantera Capital

Dan Morehead a débuté en 2016 une tournée mondiale pour promouvoir les idées de Bitcoin. Cet ancien trader ayant travaillé dans des institutions financières renommées a été profondément attiré par Bitcoin et est convaincu qu'il va remodeler le paysage économique mondial. Sa foi dans cette nouvelle monnaie est si forte qu'il est revenu de son état de semi-retraite pour transformer son fonds de couverture Pantera Capital en l'un des premiers fonds Bitcoin au monde.

Cette nouvelle entreprise a été lancée en 2013, avec un bon élan initial, soutenue par deux anciens élèves de Princeton, tous deux issus d'un célèbre groupe d'investissement. Les trois hommes regardaient joyeusement le Bitcoin acheté par Pantera à un prix initial de 65 dollars, qui a grimpé à plus de 1000 dollars d'ici la fin de l'année. Cependant, la bonne fortune n'a pas duré, une bourse de cryptomonnaies majeure a été victime d'une attaque de hackers, entraînant une chute de 85 % du prix du Bitcoin. "Les gens vont demander, 'Tu ne fais pas ce Bitcoin qui est déjà mort ?'" se souvient Morehead. "Il est toujours vivant !" c'est toujours ainsi qu'il répond.

Lors de cette tournée de présentation du Bitcoin en 2016, Morehead a organisé 170 rencontres. Chaque fois qu'il entrait dans le bureau d'un investisseur potentiel, il devait passer une heure à démontrer pourquoi cet actif nouveau était la plus attrayante des opportunités d'investissement. Le résultat était décourageant : il a seulement levé 1 million de dollars pour un fonds en difficulté. Pire encore, les frais de présence de Morehead s'élevaient à environ 17 000 dollars. "Je gagnais 100 dollars par rencontre juste pour convaincre les gens d'acheter du Bitcoin," a-t-il déclaré.

Moins de dix ans plus tard, lorsque le prix du Bitcoin approche les 120 000 dollars, les années difficiles de Morehead dans sa jeunesse sont devenues une partie intégrante de la légende des fondateurs, comparable aux histoires d'entrepreneuriat d'autres fondateurs de géants de la technologie.

Aujourd'hui, les différents fonds de chiffrement gérés par Pantera supervisent plus de 4 milliards de dollars d'actifs, avec des positions comprenant Bitcoin, Ethereum et d'autres actifs numériques, ainsi que des investissements dans certains projets renommés. Dans le domaine concurrentiel du capital-risque de chiffrement, la particularité de cette entreprise réside dans sa position de "pionnier" : elle est un pont important entre le secteur financier traditionnel et l'industrie émergente du chiffrement. Et la figure centrale Morehead, dans cette industrie remplie de personnages légendaires, est un homme d'action discret.

"Je suis très têtu et je crois fermement que (Bitcoin) va changer le monde," a déclaré Morehead, "c'est pourquoi je m'accroche toujours."

Princeton "gang"

À une époque où Wall Street n'avait pas encore infiltré l'industrie de la blockchain, Morehead semblait hors de son élément dans le monde chaotique des cryptomonnaies naissantes. Ancien athlète bivalent de l'Université de Princeton, il conserve encore aujourd'hui les larges épaules et la mâchoire carrée de sa jeunesse. Cela le distingue nettement de ceux qui sont émaciés, excentriques et passent leur temps dans les forums en ligne. En revanche, Morehead vient du secteur financier traditionnel et continue à s'habiller en costume.

Avant de s'intéresser au Bitcoin, Morehead avait une riche expérience en trading. Après avoir travaillé pour des institutions financières renommées, il a créé son propre fonds spéculatif, Pantera, qui a cependant fait faillite pendant la crise financière de 2008. C'est à peu près à ce moment-là qu'une personne mystérieuse a publié un livre blanc en ligne, introduisant le Bitcoin dans le monde.

En 2011, Morehead a entendu parler du Bitcoin pour la première fois par son frère, et savait vaguement qu'un camarade de Princeton gérait un site Web où les utilisateurs pouvaient obtenir 5 jetons Bitcoin (valeur actuelle d'environ 575 000 dollars) en résolvant un captcha. Mais il n'y a pas prêté attention, jusqu'à ce que quelques années plus tard, un autre camarade l'invite à discuter du chiffrement à San Francisco dans le bureau d'un groupe d'investissement, un autre ami rejoignant à distance. "Depuis ce moment-là, j'ai été captivé par le Bitcoin," a déclaré Morehead.

Le secteur technologique est connu pour ses soi-disant "gangs", comme le "gang" d'une certaine société de paiement qui a ensuite dominé la prochaine génération de startups. Dans le domaine du chiffrement, le "gang" ne provient pas d'une entreprise, mais d'une université : Princeton a donné naissance à certains des projets les plus influents de l'industrie. Deux camarades de Morehead sont des soutiens clés de Pantera, et Morehead a même emménagé dans un espace vacant du bureau de San Francisco d'un certain groupe d'investissement. L'un de ces camarades exerce toujours une influence en coulisses dans le domaine du chiffrement et a récemment rejoint le conseil d'administration d'une grande société de détention de Bitcoin. L'autre a fondé un grand groupe d'entreprises de chiffrement. Un autre camarade est devenu co-fondateur d'Ethereum.

Mais en 2013, des diplômés des universités Ivy League, actifs dans des domaines haut de gamme tels que le capital-investissement et le trading macro, s'intéressaient au Bitcoin, ce qui semblait encore absurde. Un ami de Morehead a déclaré aux journalistes qu'il avait d'abord entendu parler du Bitcoin par un entrepreneur argentin. Il a rapidement vu le potentiel de perturber le système de paiement mondial et il y croit toujours, bien qu'il pense que le Bitcoin en est encore à ses débuts. Il a déclaré que les perspectives du Bitcoin sont comparables à celles d'Internet, qui a facilité de nouvelles formes de diffusion d'informations. "Il est vraiment regrettable que le mode de circulation des fonds n'ait pas suivi," a-t-il dit.

Après avoir partagé cette idée avec un autre étudiant, ils ont estimé que Morehead, ayant de l'expérience sur le marché des changes, était le capitaine approprié. Lorsque Morehead a décidé de consacrer le reste de sa carrière financière au domaine du chiffrement, il a repositionné Pantera en tant que fonds Bitcoin, l'ouvrant aux investisseurs externes. Ses deux camarades ont rejoint en tant qu'associés limités, tandis que plusieurs sociétés d'investissement renommées ont pris des parts en tant qu'associés généraux (qui ont ensuite quitté). Son mentor dans un fonds, un investisseur légendaire, a également investi dans un fonds ultérieur.

La renaissance de Pantera

Dans les débuts tumultueux des jetons numériques, les entrepreneurs devaient faire face à des fluctuations de marché sévères. En comparaison, la volatilité d'aujourd'hui semble presque insignifiante. Mais un ami de Morehead se souvient que le plus grand problème n'était pas les montagnes russes des prix, mais le fait qu'il était tout simplement impossible d'acheter du Bitcoin.

Il est allé chercher une plateforme d'échange qui venait tout juste d'être créée depuis un an, souhaitant acheter 30 000 jetons Bitcoin, d'une valeur d'environ 2 millions de dollars à l'époque. Un message est alors apparu, indiquant que son plafond était de 50 dollars. Après avoir discuté avec le premier employé de cette plateforme, ils ont convenu d'augmenter son plafond à 300 dollars.

Cependant, l'accomplissement peut-être le plus admirable de Morehead est d'avoir tenu bon pendant la période de stagnation de 2013 à 2016. À cette époque, le prix du Bitcoin était morose, et personne n'y prêtait attention en dehors du cercle fermé de la blockchain. "Pendant ces années où il n'y avait pas de mouvement dans les cryptomonnaies, Dan était toujours sur le terrain," a déclaré son ami au journaliste.

Cette époque a également connu des moments forts, y compris les trois réunions annuelles organisées par Morehead chez lui au lac Tahoe. Lors d'une de ces réunions, le fondateur d'un certain échange n'a pas pris l'avion privé affrété par Morehead, mais a choisi de conduire lui-même. "À l'époque, il y avait beaucoup de gens de la communauté Bitcoin dans l'avion, il craignait que si l'avion s'écrasait, le Bitcoin serait également fini," se souvient Morehead.

Contrairement à de nombreux pairs, Morehead ne se positionne jamais comme un "maximaliste Bitcoin" (c'est-à-dire quelqu'un qui soutient qu'il ne devrait pas y avoir d'autres jetons). Après avoir acheté 2 % de l'offre mondiale de Bitcoin, Pantera est devenue l'un des premiers investisseurs d'une entreprise qui a émis un autre type de monnaie numérique. "Mon avis est que Bitcoin est clairement le plus important," a déclaré Morehead, "mais il n'y a pas qu'une seule entreprise Internet."

Selon Morehead, 86 % des projets de capital-risque de Pantera ont été rentables. Étant donné que la grande majorité des start-ups soutenues par le capital-risque échouent, ce chiffre est surprenant. Le domaine du chiffrement pourrait être plus tolérant, de nombreux projets détiennent des jetons, ce qui signifie que même si le produit de la start-up n'aboutit pas, la valeur de l'investissement peut souvent perdurer.

Morehead passe maintenant la moitié de son temps à Porto Rico chaque année, où cela est devenu un terrain chaud pour le chiffrement. À l'époque, un partenaire de Pantera, qui travaille maintenant pour un fonds d'investissement bien connu, a déménagé là-bas, et Morehead a également décidé de s'y installer. Il estime qu'il y a 1000 entrepreneurs en blockchain sur l'île, mais ils sont sous examen en raison de l'augmentation des prix de l'immobilier. Morehead a été enquêté par le comité des finances du Sénat, soupçonné d'avoir violé la loi fédérale sur les impôts en déménageant sur l'île et en obtenant plus de 850 millions de dollars de gains en capital de Pantera. Au début de cette année, il a déclaré à un média qu'il croyait "comporter correctement sur le plan fiscal", mais a refusé de commenter davantage.

L'avenir du Bitcoin

Morehead admet que l'industrie du chiffrement est remplie de comportements spéculatifs, et que Pantera ne s'implique pas dans les jetons Meme comme beaucoup d'autres sociétés de capital-risque. Mais il estime que cela ne devrait pas occulter les grands objectifs de la blockchain pour transformer les finances mondiales. "C'est absurde de penser qu'un petit détournement pourrait faire s'effondrer l'industrie de la blockchain," dit-il, "un incident boursier ne signifie pas que tout le marché boursier américain a des problèmes."

Pantera poursuit son expansion, y compris la levée de son cinquième fonds de capital-risque, avec un objectif de 1 milliard de dollars. Morehead a déclaré qu'ils fermeraient la levée de fonds après avoir terminé l'investissement de leur quatrième fonds plus tard cette année. Pantera s'est également aventuré dans le domaine en plein essor des trésoreries d'actifs numériques, où les sociétés cotées intègrent des cryptomonnaies dans leur bilan.

Mais Bitcoin reste au cœur de la stratégie de Pantera. À la fin de l'année dernière, son fonds Bitcoin a atteint un retour de 1000 fois, avec un retour cumulé de plus de 130 000 %. Lorsqu'on lui demande le prix futur de Bitcoin, la réponse de Morehead reste constante : il doublera dans un an. Ce modèle simple fonctionne en grande partie, bien qu'il admette que l'élan de croissance pourrait ralentir. Il pense que Bitcoin augmentera encore d'un ordre de grandeur, atteignant près de 1 million de dollars, mais ce sera la dernière fois qu'il connaîtra une croissance de 10 fois.

Si le Bitcoin ne parvient jamais à atteindre ce jalon, Morehead est également prêt à subir des critiques. Après tout, en 2016, il défendait encore le Bitcoin à 500 dollars. Et moins de dix ans plus tard, il ne fait que commencer. "Je crois que la grande majorité des institutions n'ont que récemment commencé à croire au Bitcoin," a-t-il déclaré, "nous avons encore des décennies à parcourir."

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MentalWealthHarvestervip
· 08-17 03:58
Les premiers contacts avec l'ail ont tous été fructueux, gkd
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0xSherlockvip
· 08-15 17:41
Le prix d'achat du BTC... c'est vraiment incroyable.
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DeFi_Dad_Jokesvip
· 08-14 18:57
Ah, j'envie de pleurer d'avoir acheté du BTC à 65 dollars.
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OvertimeSquidvip
· 08-14 18:52
Blockchain est finalement un jeu de cercle~
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RegenRestorervip
· 08-14 18:48
Les premiers joueurs ont vraiment fait beaucoup d'argent.
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FadCatchervip
· 08-14 18:42
Incroyable, ce prix
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Rugman_Walkingvip
· 08-14 18:30
Acheter du BTC en valait la peine.
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