Les quatre étapes de l'évolution des monnaies : les défis auxquels sont confrontés les systèmes décentralisés
La monnaie est la pierre angulaire de l'activité économique, mais nous ne nous interrogeons généralement pas sur les caractéristiques qui permettent à la monnaie de jouer son rôle. Avec les défis que les monnaies numériques posent aux concepts traditionnels de la monnaie, nous devons réexaminer quelles caractéristiques permettent à la monnaie d'exercer ses fonctions fondamentales dans l'économie moderne.
L'histoire montre que la définition de la monnaie ne réside pas seulement dans ses caractéristiques techniques, mais aussi dans sa capacité à évoluer avec le temps. Une véritable monnaie doit traverser un chemin d'évolution semé d'embûches, un défi que la plupart des nouvelles monnaies ne parviennent pas à relever.
Cycle de vie complet des jetons
Pour devenir une monnaie pleinement fonctionnelle, un actif doit réussir à franchir quatre étapes de développement :
1. Attirer de la valeur
Tout d'abord, la monnaie doit être capable d'attirer du capital et de l'attention. Qu'il s'agisse de métaux précieux, de l'approbation gouvernementale ou d'un potentiel d'appréciation, toutes les monnaies réussies commencent par attirer les gens à les détenir. Cet attrait initial jette les bases du développement ultérieur.
Si cette étape est manquante, la monnaie ne pourra pas accumuler la quantité critique nécessaire à une adoption à grande échelle. De nombreuses monnaies numériques excellent à cette étape, en utilisant la spéculation et les effets de réseau pour établir une adoption et une liquidité initiales.
2. Développement à grande échelle
Deuxièmement, la monnaie doit atteindre une taille et une liquidité suffisantes pour soutenir des activités économiques significatives. Elle doit disposer d'une profondeur de marché suffisante pour éviter que les transactions n'entraînent des fluctuations excessives ; elle doit également être suffisamment distribuée pour garantir qu'il n'est pas trop difficile de trouver des contreparties.
L'échelle apporte crédibilité, effets de réseau et la liquidité nécessaire pour une adoption plus large. Certaines principales cryptomonnaies ont réussi à franchir cette étape, atteignant une capitalisation boursière de plusieurs milliers de milliards.
3. Mécanisme de stabilité
Troisièmement, la monnaie doit développer des mécanismes de stabilité fiables pour son utilisation dans le commerce et les contrats. La stabilité ne signifie pas une valeur fixe, mais fait référence à la prévisibilité et à la résilience sous pression du marché. Cela nécessite un soutien technique et institutionnel.
De nombreuses nouvelles monnaies échouent à ce stade. Une véritable stabilité nécessite un système capable de fonctionner normalement dans diverses conditions de marché, sans s'effondrer ni nécessiter d'intervention extérieure. Cela signifie que la monnaie doit disposer de mécanismes d'adaptation intrinsèques, capables de faire face à un excès ou à un manque de demande.
4. Utilité économique
Enfin, la monnaie doit être véritablement pratique dans des activités économiques ordinaires qui vont au-delà de la spéculation. Elle doit servir d'unité de compte fiable, de moyen d'échange et de réserve de valeur dans divers environnements économiques.
La véritable utilité signifie soutenir toutes les fonctions financières nécessaires à l'économie moderne : paiements efficaces, contrats fiables, marchés de prêt raisonnables et cycles de planification stables. Cela signifie que la monnaie devient banale et pratique, et pas seulement excitante et novatrice.
Problèmes de coordination
Les gens réalisent rarement que les phases ultérieures nécessitent de résoudre des problèmes fondamentaux de coordination qui deviennent plus difficiles à mesure que l'échelle du système s'élargit.
Considérer les fonctions fondamentales de la monnaie, telles que la fourniture de la fonction de dernier recours, la mise en œuvre de mesures de stabilisation d'urgence ou l'intervention en période de crise. Ces fonctions sont essentiellement des biens publics. Elles exigent que les entités placent la stabilité du système au-dessus de leurs propres intérêts immédiats ------ pour le bien collectif, elles prennent des risques individuels.
Dans un système décentralisé purement axé sur les intérêts personnels, ces fonctions clés manquent de soutien structurel. Le système peut fonctionner correctement dans des conditions normales, mais il risque de s'effondrer lorsque la stabilité est cruciale.
Nous voyons cette vulnérabilité se répéter sur le marché des cryptomonnaies :
En mars 2020, lors du krach, certaines bourses ont dû suspendre les échanges pour éviter que les menaces de liquidation en cascade ne provoquent un effondrement total de l'écosystème.
Lors du "jeudi noir", un projet de finance décentralisée a nécessité une réponse de gouvernance d'urgence et une aide de la communauté en raison d'un manque de garanties.
Un stablecoin basé sur un certain algorithme a initialement survécu à la pression du marché grâce à l'intervention massive de participants bien financés, mais lorsque sa taille a atteint un point où même ces soutiens n'étaient plus en mesure de le stabiliser, il s'est complètement effondré.
Ces exemples révèlent une vérité profonde : bien que les cryptomonnaies promeuvent en théorie des systèmes sans confiance, leur survie en période de crise dépend à plusieurs reprises de l'intervention discrétionnaire de participants de confiance.
Avec l'expansion de l'échelle du système, ce problème de coordination devient exponentiellement plus difficile. Les problèmes qui peuvent être résolus par une coordination informelle à une plus petite échelle deviennent impossibles une fois que le système dépasse certains seuils.
Exigences en matière de formation de capital
En plus de la stabilité, une bonne monnaie doit soutenir la formation de capital ------ le processus d'emprunt qui stimule la productivité économique. C'est justement une autre limitation fondamentale à laquelle les cryptomonnaies existantes sont confrontées.
L'utilisation des actifs cryptographiques comme garantie augmente, mais ils sont rarement utilisés comme actifs de valorisation de la dette. Peu de gens sont prêts à emprunter en utilisant des cryptomonnaies grand public, car leur incertitude engendre des risques difficiles à gérer pour les emprunteurs et les prêteurs.
Une monnaie fonctionnelle doit fournir une unité de compte stable pour les protocoles à travers le temps. Que ce soit pour un emprunteur souhaitant construire une maison, financer une entreprise ou développer des infrastructures, ils ont besoin d'une certitude raisonnable quant à la valeur future de leur dette.
Conception d'un système monétaire complet
Les limitations des crypto-monnaies existantes ne sont pas un problème temporaire, mais une contrainte de conception fondamentale. Les actifs tels que les crypto-monnaies grand public sont principalement conçus pour les deux premières étapes de développement ------ attirer la valeur et le développement à grande échelle ------.
Leur modèle d'approvisionnement fixe ou fortement limité crée de puissants incitatifs pour l'adoption précoce et la spéculation. Ce design a bien fonctionné en termes de lancement de valeur et de réalisation d'une échelle initiale, mais devient un fardeau lorsqu'il faut de la stabilité et de l'utilité pour une adoption plus large.
Sans mécanismes pour s'adapter à des conditions économiques en constante évolution, fournir des fonctions de dernier recours ou stabiliser les mécanismes en période de crise, ces systèmes restent fondamentalement des systèmes monétaires incomplets. Ils fonctionnent bien en tant que registres de propriété, mais ont du mal à devenir des monnaies pleinement fonctionnelles.
Structure complète d'une monnaie saine
Sur la base de ces observations, nous pouvons définir le contenu nécessaire pour une monnaie à architecture complète :
Mécanisme d'approvisionnement adaptatif : une monnaie saine doit être capable de s'étendre lorsque la demande dépasse l'offre et de se contracter lorsque l'offre dépasse la demande, créant ainsi une pression de stabilité naturelle.
Fonction de dernier recours : une monnaie saine doit intégrer des mécanismes pour fournir liquidité, stabilité et intervention en cas de pression sur le marché, sans avoir besoin de coordination externe.
Utilisation des réserves productives : une monnaie saine doit utiliser la valeur accumulée à des fins productives, plutôt que de la laisser inactif ou de la dissiper, afin de créer une valeur durable pour le système.
Base du marché des prêts: Une monnaie saine doit fournir la stabilité nécessaire au développement d'un marché de prêts fonctionnel, permettant ainsi la formation de capital sans engendrer de risques excessifs.
Indicateurs de santé transparents : une monnaie saine devrait fournir des indicateurs clairs de la santé du système, permettant aux participants de prendre des décisions éclairées en fonction de la solidité fondamentale plutôt que simplement sur la base du sentiment du marché.
Le développement historique des systèmes monétaires traditionnels n'est pas accidentel------ces caractéristiques ont évolué parce qu'elles étaient nécessaires au fonctionnement de la monnaie dans des conditions économiques diversifiées.
Combler le fossé
Cette analyse ne nie pas les réalisations des cryptomonnaies. Les cryptomonnaies mainstream ont réussi à réaliser les deux premières étapes de développement - prouvant qu'il est possible de lancer un système monétaire non souverain par des incitations de marché - et ont accompli des réalisations extraordinaires.
Leur succès fournit des stratégies cruciales pour la phase initiale de l'évolution monétaire. L'idée centrale est qu'un système monétaire complet doit être conçu en tenant compte de son état de maturité final, tout en étant capable de faire face aux phases d'évolution précoce.
La technologie monétaire doit prendre en compte à la fois les mécanismes de croissance initiale et de spéculation, tout en fournissant une voie vers la stabilité et l'utilité une fois qu'une taille suffisante est atteinte. Elles doivent combiner la capacité de lancement qui a rendu les cryptomonnaies réussies avec les mécanismes d'adaptation actuellement manquants.
Conclusion: le chemin vers une monnaie saine
L'évolution de la monnaie n'est pas seulement une question technique, mais aussi un problème de coordination qui augmente avec l'échelle. Une monnaie saine doit être conçue pour fonctionner tout au long de son cycle de vie ------ de l'adoption initiale à l'application mature ------ avec des mécanismes d'adaptation aux conditions changeantes, sans nécessiter d'intervention externe continue.
Cela ne signifie pas qu'il faille revenir à un système entièrement décentralisé, mais plutôt concevoir un système architecturé de manière complète, intégrant les mécanismes nécessaires au fonctionnement de la monnaie. Cela signifie que le jeton créé est non seulement efficace dans des conditions optimales, mais aussi dans divers scénarios économiques.
Alors que nous continuons à développer des monnaies numériques, ces idées nous fournissent un cadre pour évaluer leur potentiel. Nous ne devrions pas nous concentrer uniquement sur les caractéristiques techniques ou l'appréciation des prix à court terme, mais plutôt réfléchir à savoir si une monnaie possède les éléments d'architecture complets nécessaires pour exercer des fonctions de monnaie de qualité tout au long de son évolution.
L'avenir de la monnaie n'appartient pas à ceux qui possèdent la technologie la plus avancée ou les systèmes à la croissance la plus forte, mais à ceux qui comprennent pleinement le mécanisme de fonctionnement réel de la monnaie dès sa conception.
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MysteryBoxOpener
· 08-16 08:29
L'argent peut changer quand on veut~
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MetaNeighbor
· 08-14 19:33
Y a-t-il quelqu'un qui accepte ma sagesse?
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FlyingLeek
· 08-14 19:31
Insomnie à minuit, je compte les pigeons, j'ai connu à la fois des hausses et des chutes.
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OldLeekConfession
· 08-14 19:30
Ça n'est rien d'autre que pour se faire prendre pour des cons.
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liquidation_watcher
· 08-14 19:26
L'évolution est la seule vérité, ne pas évoluer est condamné.
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JustHereForAirdrops
· 08-14 19:19
Encore des vieux pigeons qui viennent profiter des premiers Airdrops.
Les quatre phases de développement de la monnaie numérique : les systèmes décentralisés font face à des défis de coordination.
Les quatre étapes de l'évolution des monnaies : les défis auxquels sont confrontés les systèmes décentralisés
La monnaie est la pierre angulaire de l'activité économique, mais nous ne nous interrogeons généralement pas sur les caractéristiques qui permettent à la monnaie de jouer son rôle. Avec les défis que les monnaies numériques posent aux concepts traditionnels de la monnaie, nous devons réexaminer quelles caractéristiques permettent à la monnaie d'exercer ses fonctions fondamentales dans l'économie moderne.
L'histoire montre que la définition de la monnaie ne réside pas seulement dans ses caractéristiques techniques, mais aussi dans sa capacité à évoluer avec le temps. Une véritable monnaie doit traverser un chemin d'évolution semé d'embûches, un défi que la plupart des nouvelles monnaies ne parviennent pas à relever.
Cycle de vie complet des jetons
Pour devenir une monnaie pleinement fonctionnelle, un actif doit réussir à franchir quatre étapes de développement :
1. Attirer de la valeur
Tout d'abord, la monnaie doit être capable d'attirer du capital et de l'attention. Qu'il s'agisse de métaux précieux, de l'approbation gouvernementale ou d'un potentiel d'appréciation, toutes les monnaies réussies commencent par attirer les gens à les détenir. Cet attrait initial jette les bases du développement ultérieur.
Si cette étape est manquante, la monnaie ne pourra pas accumuler la quantité critique nécessaire à une adoption à grande échelle. De nombreuses monnaies numériques excellent à cette étape, en utilisant la spéculation et les effets de réseau pour établir une adoption et une liquidité initiales.
2. Développement à grande échelle
Deuxièmement, la monnaie doit atteindre une taille et une liquidité suffisantes pour soutenir des activités économiques significatives. Elle doit disposer d'une profondeur de marché suffisante pour éviter que les transactions n'entraînent des fluctuations excessives ; elle doit également être suffisamment distribuée pour garantir qu'il n'est pas trop difficile de trouver des contreparties.
L'échelle apporte crédibilité, effets de réseau et la liquidité nécessaire pour une adoption plus large. Certaines principales cryptomonnaies ont réussi à franchir cette étape, atteignant une capitalisation boursière de plusieurs milliers de milliards.
3. Mécanisme de stabilité
Troisièmement, la monnaie doit développer des mécanismes de stabilité fiables pour son utilisation dans le commerce et les contrats. La stabilité ne signifie pas une valeur fixe, mais fait référence à la prévisibilité et à la résilience sous pression du marché. Cela nécessite un soutien technique et institutionnel.
De nombreuses nouvelles monnaies échouent à ce stade. Une véritable stabilité nécessite un système capable de fonctionner normalement dans diverses conditions de marché, sans s'effondrer ni nécessiter d'intervention extérieure. Cela signifie que la monnaie doit disposer de mécanismes d'adaptation intrinsèques, capables de faire face à un excès ou à un manque de demande.
4. Utilité économique
Enfin, la monnaie doit être véritablement pratique dans des activités économiques ordinaires qui vont au-delà de la spéculation. Elle doit servir d'unité de compte fiable, de moyen d'échange et de réserve de valeur dans divers environnements économiques.
La véritable utilité signifie soutenir toutes les fonctions financières nécessaires à l'économie moderne : paiements efficaces, contrats fiables, marchés de prêt raisonnables et cycles de planification stables. Cela signifie que la monnaie devient banale et pratique, et pas seulement excitante et novatrice.
Problèmes de coordination
Les gens réalisent rarement que les phases ultérieures nécessitent de résoudre des problèmes fondamentaux de coordination qui deviennent plus difficiles à mesure que l'échelle du système s'élargit.
Considérer les fonctions fondamentales de la monnaie, telles que la fourniture de la fonction de dernier recours, la mise en œuvre de mesures de stabilisation d'urgence ou l'intervention en période de crise. Ces fonctions sont essentiellement des biens publics. Elles exigent que les entités placent la stabilité du système au-dessus de leurs propres intérêts immédiats ------ pour le bien collectif, elles prennent des risques individuels.
Dans un système décentralisé purement axé sur les intérêts personnels, ces fonctions clés manquent de soutien structurel. Le système peut fonctionner correctement dans des conditions normales, mais il risque de s'effondrer lorsque la stabilité est cruciale.
Nous voyons cette vulnérabilité se répéter sur le marché des cryptomonnaies :
En mars 2020, lors du krach, certaines bourses ont dû suspendre les échanges pour éviter que les menaces de liquidation en cascade ne provoquent un effondrement total de l'écosystème.
Lors du "jeudi noir", un projet de finance décentralisée a nécessité une réponse de gouvernance d'urgence et une aide de la communauté en raison d'un manque de garanties.
Un stablecoin basé sur un certain algorithme a initialement survécu à la pression du marché grâce à l'intervention massive de participants bien financés, mais lorsque sa taille a atteint un point où même ces soutiens n'étaient plus en mesure de le stabiliser, il s'est complètement effondré.
Ces exemples révèlent une vérité profonde : bien que les cryptomonnaies promeuvent en théorie des systèmes sans confiance, leur survie en période de crise dépend à plusieurs reprises de l'intervention discrétionnaire de participants de confiance.
Avec l'expansion de l'échelle du système, ce problème de coordination devient exponentiellement plus difficile. Les problèmes qui peuvent être résolus par une coordination informelle à une plus petite échelle deviennent impossibles une fois que le système dépasse certains seuils.
Exigences en matière de formation de capital
En plus de la stabilité, une bonne monnaie doit soutenir la formation de capital ------ le processus d'emprunt qui stimule la productivité économique. C'est justement une autre limitation fondamentale à laquelle les cryptomonnaies existantes sont confrontées.
L'utilisation des actifs cryptographiques comme garantie augmente, mais ils sont rarement utilisés comme actifs de valorisation de la dette. Peu de gens sont prêts à emprunter en utilisant des cryptomonnaies grand public, car leur incertitude engendre des risques difficiles à gérer pour les emprunteurs et les prêteurs.
Une monnaie fonctionnelle doit fournir une unité de compte stable pour les protocoles à travers le temps. Que ce soit pour un emprunteur souhaitant construire une maison, financer une entreprise ou développer des infrastructures, ils ont besoin d'une certitude raisonnable quant à la valeur future de leur dette.
Conception d'un système monétaire complet
Les limitations des crypto-monnaies existantes ne sont pas un problème temporaire, mais une contrainte de conception fondamentale. Les actifs tels que les crypto-monnaies grand public sont principalement conçus pour les deux premières étapes de développement ------ attirer la valeur et le développement à grande échelle ------.
Leur modèle d'approvisionnement fixe ou fortement limité crée de puissants incitatifs pour l'adoption précoce et la spéculation. Ce design a bien fonctionné en termes de lancement de valeur et de réalisation d'une échelle initiale, mais devient un fardeau lorsqu'il faut de la stabilité et de l'utilité pour une adoption plus large.
Sans mécanismes pour s'adapter à des conditions économiques en constante évolution, fournir des fonctions de dernier recours ou stabiliser les mécanismes en période de crise, ces systèmes restent fondamentalement des systèmes monétaires incomplets. Ils fonctionnent bien en tant que registres de propriété, mais ont du mal à devenir des monnaies pleinement fonctionnelles.
Structure complète d'une monnaie saine
Sur la base de ces observations, nous pouvons définir le contenu nécessaire pour une monnaie à architecture complète :
Mécanisme d'approvisionnement adaptatif : une monnaie saine doit être capable de s'étendre lorsque la demande dépasse l'offre et de se contracter lorsque l'offre dépasse la demande, créant ainsi une pression de stabilité naturelle.
Fonction de dernier recours : une monnaie saine doit intégrer des mécanismes pour fournir liquidité, stabilité et intervention en cas de pression sur le marché, sans avoir besoin de coordination externe.
Utilisation des réserves productives : une monnaie saine doit utiliser la valeur accumulée à des fins productives, plutôt que de la laisser inactif ou de la dissiper, afin de créer une valeur durable pour le système.
Base du marché des prêts: Une monnaie saine doit fournir la stabilité nécessaire au développement d'un marché de prêts fonctionnel, permettant ainsi la formation de capital sans engendrer de risques excessifs.
Indicateurs de santé transparents : une monnaie saine devrait fournir des indicateurs clairs de la santé du système, permettant aux participants de prendre des décisions éclairées en fonction de la solidité fondamentale plutôt que simplement sur la base du sentiment du marché.
Le développement historique des systèmes monétaires traditionnels n'est pas accidentel------ces caractéristiques ont évolué parce qu'elles étaient nécessaires au fonctionnement de la monnaie dans des conditions économiques diversifiées.
Combler le fossé
Cette analyse ne nie pas les réalisations des cryptomonnaies. Les cryptomonnaies mainstream ont réussi à réaliser les deux premières étapes de développement - prouvant qu'il est possible de lancer un système monétaire non souverain par des incitations de marché - et ont accompli des réalisations extraordinaires.
Leur succès fournit des stratégies cruciales pour la phase initiale de l'évolution monétaire. L'idée centrale est qu'un système monétaire complet doit être conçu en tenant compte de son état de maturité final, tout en étant capable de faire face aux phases d'évolution précoce.
La technologie monétaire doit prendre en compte à la fois les mécanismes de croissance initiale et de spéculation, tout en fournissant une voie vers la stabilité et l'utilité une fois qu'une taille suffisante est atteinte. Elles doivent combiner la capacité de lancement qui a rendu les cryptomonnaies réussies avec les mécanismes d'adaptation actuellement manquants.
Conclusion: le chemin vers une monnaie saine
L'évolution de la monnaie n'est pas seulement une question technique, mais aussi un problème de coordination qui augmente avec l'échelle. Une monnaie saine doit être conçue pour fonctionner tout au long de son cycle de vie ------ de l'adoption initiale à l'application mature ------ avec des mécanismes d'adaptation aux conditions changeantes, sans nécessiter d'intervention externe continue.
Cela ne signifie pas qu'il faille revenir à un système entièrement décentralisé, mais plutôt concevoir un système architecturé de manière complète, intégrant les mécanismes nécessaires au fonctionnement de la monnaie. Cela signifie que le jeton créé est non seulement efficace dans des conditions optimales, mais aussi dans divers scénarios économiques.
Alors que nous continuons à développer des monnaies numériques, ces idées nous fournissent un cadre pour évaluer leur potentiel. Nous ne devrions pas nous concentrer uniquement sur les caractéristiques techniques ou l'appréciation des prix à court terme, mais plutôt réfléchir à savoir si une monnaie possède les éléments d'architecture complets nécessaires pour exercer des fonctions de monnaie de qualité tout au long de son évolution.
L'avenir de la monnaie n'appartient pas à ceux qui possèdent la technologie la plus avancée ou les systèmes à la croissance la plus forte, mais à ceux qui comprennent pleinement le mécanisme de fonctionnement réel de la monnaie dès sa conception.