この「新しいカード」は何が違うのか？その構造設計、潜在的リスク、市場の駆け引きは、どのような信号を発信しているのか？
作者: Fairy, ChainCatcher
Strategyはまた新しい手を出しました。
ビットコインポジションを継続的に増加させるために、マイクロストラテジーは近年頻繁に「資金調達」を行い、普通株、転換社債、優先株の3つのルートで資金を調達し続けています。
牛市は終わっていない、資本を倍増させる。昨日、Strategyは新しい優先株式商品STRDを発表しました。これはビットコインの重厚なポートフォリオへの新たな資本です。この「新しいカード」は何が違うのか？その構造設計、潜在的リスク、市場での駆け引きは、どのようなシグナルを発信しているのか？
STRDは、ストラテジーが立ち上げたクラス3の優先株商品で、250万株の公募が提案されており、収益は主にビットコインの取得と運転資金の補充に使用されます。 STRDは、基本的にBTCロング戦略の別の構造化された表現であり、STRKとSTRFのフレームワークを継続し、収入分配と出口メカニズムに新しい設計を作成します。
前作と同様に、STRDの背後にある基盤資産は依然としてビットコインですが、今回はStrategyが「守りながら攻める」構造を採用しました：年利は10%ですが、強制的な支払い義務はなく、利息は累積しません。
暗号 KOL Phyrex の解釈：「STRD の本質は、10% の年利で Strategy に資金を貸し出すことですが、Strategy は必ずしも約束通りに 10% の年利を配分するわけではなく、もし配分がなければ、将来的にも補填はありません。説明の中で Strategy は、企業の利益が好調である限り、定期的に配分を行うと約束しました。」
!
この利息がどこから来るのかについて、Strategy 理論的には三つの可能な支払い経路があります：
ストラテジーには利息を支払わない権利がありますが、利息を支払わない場合のコストは非常に重くなります。 金利が停止されると、STRDの市場価格は圧迫され、投資家の信頼は損なわれ、将来的には借り換えに対する抵抗がさらに高まるでしょう。 したがって、市場は一般的に、ビットコイン市場が安定している限り、ストラテジーは市場の信頼性と資本チェーンの持続可能性を維持するために時間通りにパフォーマンスを発揮することを選択する可能性が高いと考えています。
STRDの特性について話した後、Strategyの現在の3つの優先株製品に目を向けてみましょう。STRK、STRF、STRDは、清算順位、収益設計、リスク構造においてそれぞれの位置付けがあり、Strategyの多層資本構造の重要なピースを形成しています。以下はBitwiseのシニア投資戦略家Juan Leonが整理した3つの製品の比較表（表の内容はChainCatcherが翻訳）：
投資家の適合性の観点から見ると、STRKは安定した収益を追求し、リスク許容度が低い保守的な配分ニーズにより適しています。STRFは、比較的高い固定収益を確保したいが、一定の信用リスクを受け入れられる中立的な投資家を対象としています。一方、STRDはリスク許容度が高い攻撃的な資金に焦点を当てています。
製品レベルの拡張に加えて、STRD の導入はおそらく Strategy にとって資本構造の基盤への再注入でもあるでしょう。コミュニティメンバー @DogCandles が共有したグラフによると、STRD は「地位が低い」が「役割が大きい」とされており、上層製品の信用支援を改善し、全体の資本構造を最適化することが期待されています。
STRDのリリースはStrategyが慎重に設計した一手ですが、コミュニティは一様に称賛しているわけではありません。多くの声がその「資本マジック」を指摘しています：
「ビットコイン時代」の著者であるアダム・リビングストンは、STRDは本質的に利回りツールを装ったBTCのオーバーウェイトオプションであると指摘しました。 BTCが急上昇すると、ストラテジーはそれを額面通りに償還します。 BTCが急落すると、利息は支払われません。 投資家は実際に「ビットコインの究極の採用」に対する彼の信念にお金を払っています。
そして、Metaplanetのビットコイン戦略ディレクターであるDylan LeClairは、構造的な観点からそれを「天才的な設計」と称しました。「STRDの発行は実際にSTRFの信用品質を向上させました。」
Strategyの将来の発展経路について、暗号KOLのPhyrexはより大胆な予測を示しました：「Strategyがいくつかのビットコインの在庫を持つ計画を立てる可能性があります。たとえば、BTCを貸し出したり、いくつかの量子取引に参加したりしてキャッシュフローを維持するためです。今後、StrategyはBTCに基づく銀行に変わる可能性があります。」
Strategyのチップはテーブルの中央に押し出されました。構造化商品で信仰を包み、リスク収益モデルで片側の賭けを隠し、「高利回り」で市場の感情を引き寄せます。
この信仰に基づく金融実験は、ますます複雑になり、注目に値するものになってきています。
303149 投稿
268754 投稿
176641 投稿
82564 投稿
69505 投稿
68316 投稿
63079 投稿
61466 投稿
52497 投稿
50567 投稿
マイクロストラテジーが新たな手を打つ：優先株 STRD が登場するも、コミュニティは受け入れない？
作者: Fairy, ChainCatcher
Strategyはまた新しい手を出しました。
ビットコインポジションを継続的に増加させるために、マイクロストラテジーは近年頻繁に「資金調達」を行い、普通株、転換社債、優先株の3つのルートで資金を調達し続けています。
牛市は終わっていない、資本を倍増させる。昨日、Strategyは新しい優先株式商品STRDを発表しました。これはビットコインの重厚なポートフォリオへの新たな資本です。この「新しいカード」は何が違うのか？その構造設計、潜在的リスク、市場での駆け引きは、どのようなシグナルを発信しているのか？
STRD：高金利ですが、受取は保証されません
STRDは、ストラテジーが立ち上げたクラス3の優先株商品で、250万株の公募が提案されており、収益は主にビットコインの取得と運転資金の補充に使用されます。 STRDは、基本的にBTCロング戦略の別の構造化された表現であり、STRKとSTRFのフレームワークを継続し、収入分配と出口メカニズムに新しい設計を作成します。
前作と同様に、STRDの背後にある基盤資産は依然としてビットコインですが、今回はStrategyが「守りながら攻める」構造を採用しました：年利は10%ですが、強制的な支払い義務はなく、利息は累積しません。
暗号 KOL Phyrex の解釈：「STRD の本質は、10% の年利で Strategy に資金を貸し出すことですが、Strategy は必ずしも約束通りに 10% の年利を配分するわけではなく、もし配分がなければ、将来的にも補填はありません。説明の中で Strategy は、企業の利益が好調である限り、定期的に配分を行うと約束しました。」
!
この利息がどこから来るのかについて、Strategy 理論的には三つの可能な支払い経路があります：
ストラテジーには利息を支払わない権利がありますが、利息を支払わない場合のコストは非常に重くなります。 金利が停止されると、STRDの市場価格は圧迫され、投資家の信頼は損なわれ、将来的には借り換えに対する抵抗がさらに高まるでしょう。 したがって、市場は一般的に、ビットコイン市場が安定している限り、ストラテジーは市場の信頼性と資本チェーンの持続可能性を維持するために時間通りにパフォーマンスを発揮することを選択する可能性が高いと考えています。
「Three Swords」:ストラテジーのマルチレベル優先株
STRDの特性について話した後、Strategyの現在の3つの優先株製品に目を向けてみましょう。STRK、STRF、STRDは、清算順位、収益設計、リスク構造においてそれぞれの位置付けがあり、Strategyの多層資本構造の重要なピースを形成しています。以下はBitwiseのシニア投資戦略家Juan Leonが整理した3つの製品の比較表（表の内容はChainCatcherが翻訳）：
!
投資家の適合性の観点から見ると、STRKは安定した収益を追求し、リスク許容度が低い保守的な配分ニーズにより適しています。STRFは、比較的高い固定収益を確保したいが、一定の信用リスクを受け入れられる中立的な投資家を対象としています。一方、STRDはリスク許容度が高い攻撃的な資金に焦点を当てています。
製品レベルの拡張に加えて、STRD の導入はおそらく Strategy にとって資本構造の基盤への再注入でもあるでしょう。コミュニティメンバー @DogCandles が共有したグラフによると、STRD は「地位が低い」が「役割が大きい」とされており、上層製品の信用支援を改善し、全体の資本構造を最適化することが期待されています。
!
コミュニティは納得せず、STRDに関する議論が巻き起こる
STRDのリリースはStrategyが慎重に設計した一手ですが、コミュニティは一様に称賛しているわけではありません。多くの声がその「資本マジック」を指摘しています：
「ビットコイン時代」の著者であるアダム・リビングストンは、STRDは本質的に利回りツールを装ったBTCのオーバーウェイトオプションであると指摘しました。 BTCが急上昇すると、ストラテジーはそれを額面通りに償還します。 BTCが急落すると、利息は支払われません。 投資家は実際に「ビットコインの究極の採用」に対する彼の信念にお金を払っています。
そして、Metaplanetのビットコイン戦略ディレクターであるDylan LeClairは、構造的な観点からそれを「天才的な設計」と称しました。「STRDの発行は実際にSTRFの信用品質を向上させました。」
Strategyの将来の発展経路について、暗号KOLのPhyrexはより大胆な予測を示しました：「Strategyがいくつかのビットコインの在庫を持つ計画を立てる可能性があります。たとえば、BTCを貸し出したり、いくつかの量子取引に参加したりしてキャッシュフローを維持するためです。今後、StrategyはBTCに基づく銀行に変わる可能性があります。」
!
Strategyのチップはテーブルの中央に押し出されました。構造化商品で信仰を包み、リスク収益モデルで片側の賭けを隠し、「高利回り」で市場の感情を引き寄せます。
この信仰に基づく金融実験は、ますます複雑になり、注目に値するものになってきています。