# 分散型無期限契約取引が直面する課題と機会最近、暗号通貨市場で注目すべき事件が発生しました。ある無期限先物取引プラットフォームで、あるトレーダーが50倍のレバレッジでETHをロングし、最高で200万ドルを超える浮利を得ました。ポジションの規模が巨大で、分散化金融の透明性の特性から、この操作は暗号市場全体の広範な関心を引き起こしました。意外にも、この取引者は追加投資や直接利益確定を選択せず、独自の戦略を採用しました：一部の保証金を撤回して利益を得ると同時に、システムが自動的にロングポジションの清算価格を引き上げるようにしました。最終的に、この取引者は清算を成功させ、約180万ドルの利益を得ました。この操作方法はプラットフォームの流動性プールに大きな影響を与えました。トレーダーが過剰に利益を得るため、通常の決済を行うと相手方の流動性が不足する可能性があります。しかし、積極的に清算をトリガーすることで、関連する損失は流動性プールが負担します。3月12日の1日だけで、プラットフォームの流動性プールは約400万ドルの資金が減少しました。この事件は、無期限先物分散化取引所（Perp DEX）が直面している厳しい課題を浮き彫りにしており、特に流動性プールメカニズムの革新が急務です。現在の主流なPerp DEXが採用しているメカニズムを比較し、同様の攻撃事件を防ぐ方法について考察しましょう。## 主流Perp DEXメカニズムの比較###流動性供給- プラットフォームA：コミュニティ流動性プールが資金を提供し、ユーザーはUSDCなどの資産を預けてマーケットメイキングに参加できます。ユーザーが自ら資金プールを構築し、利益分配に参加することを許可しています。- プラットフォームB：多資産流動性プールは流動性を提供し、主要な暗号通貨とステーブルコインを含みます。ユーザーは資産を交換することで流動性供給に参加します。- プラットフォームC：マルチアセットインデックスプールは、主要な暗号通貨とステーブルコインを含む流動性を提供します。ユーザーは資産を預け入れ、流動性トークンを獲得します。### マーケットメイキングモデル- プラットフォームA：高性能なチェーン上のオーダーブックマッチングを採用し、流動性プールがマーケットメーカーとして深さを提供します。- プラットフォームB：革新的な流動性プールによる取引者メカニズムで、オラクルプライシングを通じてほぼゼロスリッページ取引を実現。- プラットフォームC：従来のオーダーブックがなく、オラクルの価格提示と資産プールによって自動的に取引をマッチングします。! [Perp Dexの3つのメカニズムのリスト:Hyperliquid vs. Jupiter vs. GMX](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d10c48c6b3511a4ca9f9bd4271a82ecd)### 清算メカニズム- プラットフォームA：マージン不足時に清算が発生し、資金が十分なユーザーが参加できます。流動性プールが清算損失を負担します。- プラットフォームB：自動清算、スマートコントラクトはオラクル価格に基づいて実行されます。流動性プールは清算損益を吸収します。- プラットフォームC：自動清算、分散化オラクルを使用してポジションの価値を計算します。資産プールが直接清算損益を負担します。### リスク管理各プラットフォームは、多数のオプションを用いてリスクを管理していますが、これは多元的なオラクルの使用、ポジション制限の設定、マージン要件の調整などを含みます。しかし、各プラットフォームは、新興の専有チェーンの安定性、基盤となるネットワークの信頼性など、特定の課題に直面しています。! [Perp Dexの3つのメカニズムのリスト:Hyperliquid vs. Jupiter vs. GMX](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b6f3c50ee998320a76d759b869316007)### 資金コストとポジションコスト- プラットフォームA：従来のロングショート相互資金費用モデルで、毎時決済されます。- プラットフォームB：資金費用の代わりに借入料を採用し、資産利用率に基づいて時間単位で累積します。- プラットフォームC：借入手数料を使用し、流動性プールに直接支払い、資産の利用率に応じて動的に調整します。## 今後の方向性類似の攻撃に対処するために、分散化無期限先物取引所は以下の措置を講じる必要があるかもしれません：1. レバレッジ倍率とマージン要件を調整し、単一ユーザーが巨額のポジションを開設する能力を制限します。2. 極端な状況でリスクをバランスさせるために、自動減少ポジション（ADL）メカニズムを実施する。3. リスク準備金メカニズムを充実させ、流動性プールのリスク耐性を強化する。4. オラクルシステムを最適化し、価格データの正確性とタイムリー性を確保する。5. より柔軟な資金調整メカニズムを構築し、長期的な一方向ポジションを抑制します。しかし、これらの措置は実施過程において分散化の理念とリスク管理のニーズのバランスを取る必要があります。市場が成熟し流動性が増すにつれて、攻撃コストは徐々に上昇し、最終的には新たな均衡点に達するでしょう。分散化無期限先物取引所の発展はまだ初期段階にあり、直面する課題はその成長過程で避けられないものです。不断の革新と改善を通じて、この分野は将来的に暗号通貨市場により安全で効率的な取引環境をもたらすことが期待されています。! [Perp Dexの3つのメカニズムのリスト:Hyperliquid vs. Jupiter vs. GMX](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-1ed1a7c6b4f93988449066bd6f47a52c)
Perp DEXは挑戦に直面しています：流動性プールメカニズムは巨額の利益リスクに対応するために革新が必要です
分散型無期限契約取引が直面する課題と機会
最近、暗号通貨市場で注目すべき事件が発生しました。ある無期限先物取引プラットフォームで、あるトレーダーが50倍のレバレッジでETHをロングし、最高で200万ドルを超える浮利を得ました。ポジションの規模が巨大で、分散化金融の透明性の特性から、この操作は暗号市場全体の広範な関心を引き起こしました。
意外にも、この取引者は追加投資や直接利益確定を選択せず、独自の戦略を採用しました：一部の保証金を撤回して利益を得ると同時に、システムが自動的にロングポジションの清算価格を引き上げるようにしました。最終的に、この取引者は清算を成功させ、約180万ドルの利益を得ました。
この操作方法はプラットフォームの流動性プールに大きな影響を与えました。トレーダーが過剰に利益を得るため、通常の決済を行うと相手方の流動性が不足する可能性があります。しかし、積極的に清算をトリガーすることで、関連する損失は流動性プールが負担します。3月12日の1日だけで、プラットフォームの流動性プールは約400万ドルの資金が減少しました。
この事件は、無期限先物分散化取引所（Perp DEX）が直面している厳しい課題を浮き彫りにしており、特に流動性プールメカニズムの革新が急務です。現在の主流なPerp DEXが採用しているメカニズムを比較し、同様の攻撃事件を防ぐ方法について考察しましょう。
主流Perp DEXメカニズムの比較
###流動性供給
マーケットメイキングモデル
! Perp Dexの3つのメカニズムのリスト:Hyperliquid vs. Jupiter vs. GMX
清算メカニズム
リスク管理
各プラットフォームは、多数のオプションを用いてリスクを管理していますが、これは多元的なオラクルの使用、ポジション制限の設定、マージン要件の調整などを含みます。しかし、各プラットフォームは、新興の専有チェーンの安定性、基盤となるネットワークの信頼性など、特定の課題に直面しています。
! Perp Dexの3つのメカニズムのリスト:Hyperliquid vs. Jupiter vs. GMX
資金コストとポジションコスト
今後の方向性
類似の攻撃に対処するために、分散化無期限先物取引所は以下の措置を講じる必要があるかもしれません：
しかし、これらの措置は実施過程において分散化の理念とリスク管理のニーズのバランスを取る必要があります。市場が成熟し流動性が増すにつれて、攻撃コストは徐々に上昇し、最終的には新たな均衡点に達するでしょう。
分散化無期限先物取引所の発展はまだ初期段階にあり、直面する課題はその成長過程で避けられないものです。不断の革新と改善を通じて、この分野は将来的に暗号通貨市場により安全で効率的な取引環境をもたらすことが期待されています。
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