ソラナの新しい挑戦:出来高と流動性のバランス

ソラナはその高速性と大出来高で知られていますが、それが本当に「十分良い」ということを意味するのでしょうか？これらの取引を注意深く見ていくと、重要な疑問が浮かび上がります：これらの取引は実際の価値を生み出しているのでしょうか？

実際、ソラナ上の大量の取引は、真の取引需要からではなく、高頻度アービトラージャーがミリ秒単位の情報差を利用して利益を得ていることから来ています。これらのいわゆる"有毒な取引者"は、技術的な優位性を利用して、マーケットメイカーが注文を撤回しようとする際に、Gas費用を増加させることで自分の取引を優先的にパッキングさせ、アービトラージを完了させ、マーケットメイカーに損失をもたらします。これらの損失を補うために、マーケットメイカーは買いと売りのスプレッドを広げざるを得なくなり、最終的には一般ユーザーがこれらの追加コストを負担することになります。

ソラナは、チェーン上で中央集権型取引所を代替する注文書システムを実現することを夢見てきました。しかし、"有毒取引者"の存在がこの夢の実現に対する主な障害となっています。これがソラナが現在直面している新たな課題です：出来高は流動性と同じではありません。本当に健全な市場に必要なのは、より多くの取引ではなく、より質の高い取引です。

有毒な取引を除外し、市場の流動性を保護するには？

現在のソラナシステムでは、そのコンセンサスメカニズムが周期的なオークション方式を採用しているため、注文を取る者（特に高頻度取引者）が実際に優先権を享有しており、これが悪意のあるMEV（最大可提取価値）行動によって市場の公正性に影響を与えています。

ソラナ目前のコンセンサス機構では、400ミリ秒ごとにタイムスロット（Slot）が設けられており、この時間内に取引は支払ったガス料金の高低によって実行されます。この仕組みはマーケットメーカーが頻繁に価格を調整する必要があり、高頻度アービトラージャーがより高い料金を支払うことでマーケットメーカーのキャンセル前に先に取引を成立させることができ、マーケットメーカーは頻繁に損失を被ることになります。

理想的には、オーダーブックDEXはまずすべてのキャンセルを実行し、その後新しいオーダーを処理し、最後に取引を完了させるべきです。しかし、ソラナの既存のコンセンサス機構では、ミクロレベルでこの理想的な順序を実現することができません。同様に、オラクルの価格提示に関しても、まず価格を更新し、その価格に依存する取引を実行するべきです。また、貸借契約に関しては、まずマージンを補充し、その後清算を行うのが最善です。

BAM：ソラナの解決策

これらの問題を解決するために、ソラナはBAM（Block Assembly Marketplace、ブロックアセンブリマーケットプレイス）ソリューションを提案しました。BAMはソラナチェーン上で、メインネットとの間に順序付け層または前処理層を構築しています。これは、信頼できる実行環境（TEEs）を利用してプライバシーサンドボックスを構築し、そこで事前に定められたルールまたはFIFO原則に基づいて取引を順序付けて、注文簿、永続契約取引所、ダークプールなどのプロトコルにより良くサービスを提供します。

BAMは三つの運行モードをサポートしています：ソラナデフォルトモード、Block-Engineモード（JitoのMEVソリューションに似ています）、およびBAMモード（厳密にFIFO順序で）。BAMモードの核心的な特徴には、

1. TEEを利用してプライバシー環境を構築し、公平なソートを行う
2. プラグインシステムを通じて複雑なカスタムソートロジックを実現する

BAMはソラナの取引処理プロセスに検証性、プライバシー保護、プログラマビリティをもたらしました。これにより、開発者は中央集権型取引所の体験に近い分散型アプリケーションを構築できるようになり、中央リミットオーダーブック、永久契約取引所、ダークプールなど、正確な順序制御、決定的な実行、プライバシー保護が必要な金融インフラを実現します。

BAMの展開に伴い、ソラナの取引体験が大幅に改善され、そのエコシステムがより革新的で効率的な方向に進展することが期待されます。

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