マクロ市場のホットテーマ回顧

最近のマクロ背景は好材料

インフレが全面的に冷却: 過去2ヶ月で明らかな下降傾向を示しています。アメリカの6月CPIは、4年ぶりに前月比でマイナスに転じ、コアの前年比増加率は3年以上の新低を記録しました。予測によると、今後2年間は持続的に下降する見込みです。住宅インフレの加速が緩和しています。

雇用市場：初回失業保険申請者数の4週間移動平均は4月以来約10%上昇しており、雇用市場はやや軟化していることを示していますが、全体としては依然として比較的安定しています。

経済サプライズ指数:最近2ヶ月間は低迷しており、経済データが予想を下回ることが多いことを示しています。

金融条件指数:持続的な緩和傾向を示しており、程度は2022年末以来最も緩和されています。

これらの背景はリスク資産市場にとって好都合であり、投資家は中央銀行が経済拡張を支援する行動を取ることを期待しています。第一四半期末のインフレに対する懸念は過剰であることが証明されましたが、サービス業のインフレは依然として目標を上回っていますが、商品インフレは明らかに低下しています。

ドルの弱含みと利下げ期待に伴い、新興市場と暗号通貨は恩恵を受ける可能性があります。もし予想がハードランディングに変わると、株式から債券への移行が考えられます。

! サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー

Q2決算期の圧力が大きい

現在の市場の焦点は始まった決算期です。本期の市場は楽観的な予想ですが、以前の驚きの程度を達成するのは難しいかもしれないため、利益確定やセクターの切り替えが見られる可能性があります。

ウォール街は、Q2のS&P 500の利益が前年同期比で8.9%増加し、前四半期の5.9%を上回ると予想しています。これは2022年Q1以来の最高の増加率です。注目すべきは、8.8%の増加率の予想はすでに下方修正された結果であるということです。

第1四半期の反応から見ると、良いニュースがもたらす上昇幅は悪いニュースによる下落幅よりも小さい。EPSの正のサプライズを持つ企業の株価の平均上昇幅は過去5年の平均をやや下回り、負のサプライズを持つ企業の下落幅は過去5年の平均をやや上回っている。

最近、市場ではAIの収益性に対する疑念が高まっています。大手テクノロジー株が底を抜ける中、少数の企業を除いて、決算後に強気を維持する可能性が低下しています。Mag7から他のセクターへのシフトや、AIの熱気が分野別のトラックに移る可能性があるかもしれません。

! サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー

! サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー

! サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー

! サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー

! サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー

! サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー

! サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー

! サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー

! サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー

ボーイングの有罪答弁はその評価に有利

ボーイングは737 Maxの事故に関して有罪を認め、約5億ドルの罰金に直面することに同意しました。これは悪材料が出尽くしたことを意味し、評価の回復に好意的です。この状況は、2023年11月にバイナンスが有罪を認めた後のBNBの大幅な上昇に似ています。

! サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー

市場は共和党の選挙勝利に賭けている

デリバティブ市場はバイデンに悲観的な態度を示しています。トランプの勝利確率は約60%に上昇し、共和党の全面勝利確率は約50%に達しました。バイデンの勝利確率は20%を下回っています。

トランプが実施する可能性のある関税、税制および規制政策の変化に重点を置いています。関税は国内企業に利益をもたらし、GDP成長をわずかに鈍化させ、インフレを引き上げる可能性があります。

市場は選挙の不確実性を過小評価しているようです。ビジネス機器への投資は停滞しており、企業は政策の不確実性のためにプロジェクトを延期する可能性があります。共和党の勝利は減税政策の延長と財政支出の増加をもたらし、株式市場にとって有利です。

! サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー

! サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー

! サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー

! [サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-34c68e84d21d2ac06e0f78c19e1d3140.webp0192837465674839201

! [サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6e3722520ae0780c5ae0889e7bae1cab.webp(

! [サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-377d9996b33667c67e58099ea8dc60b1.webp(

! [サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e327ddc2fa9dd7aba185a81a42eef5b7.webp(

中国経済の現状は欧米に有利である

中国はデフレ状態にあり、世界最大の商品の輸出国としてデフレを輸出しています。これは、欧米の核心インフレ率を低下させ、中央銀行にさらなる利下げの余地を与え、株式市場や暗号通貨に好影響を与えます。

中国は伝統的な製造業やハイテク分野を含む複数の重要な輸出製品で顕著な市場シェアを占めています。長期的な高投資モデルは過剰生産能力を引き起こし、資本支出の水準は他の主要経済体を大きく上回っています。

中国のPPIは2025年の下半期にようやくデフレを終えると予想されています。アメリカの金利市場はインフレに対して非常に敏感に反応しています。中国のデフレの影響は、アメリカのコアCPIに下押し圧力をかけるでしょう。

! [サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1f86530ddce9fbe817d4cc63b30549f8.webp(

! [サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-fd9b819c148f45a16887d03b803087da.webp(

! [サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-16016002edc8392438e6f0dbc165680c.webp(

! [サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-718e03426336163ca9651726b1ffe547.webp(

! [サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0125e85a90648509a62302e315907a86.webp(

! [サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cd1443996e0dacefa40ab89f50c6306f.webp(

BTCは米国株に対して劣後している

年初から現在まで、BTCのリスク対報酬比率は米国株に比べて大幅に低下しており、この状況は珍しい。主に最近の1か月の予期しない大幅な下落によるもので、6月初めにはBTCのYTDシャープ比はSPXを上回っていた。

! [サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4b6ef4e20cf1f5c4f6ac2b67ef75c9e4.webp(

! [サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c42dc1afea4f75fb085f0e32201c1d41.webp(

RWAの発展は安定しています

ブラックロックのBUIDL資産規模が5億ドルを突破。MakerDAOは10億ドルの準備金をトークン化された米国債製品に投資する計画を立てており、これにより相当な追加収入がもたらされ、従来の機関との協力における重要な転換点となる可能性があります。

! [サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-81983100bce521b396b5231863ad58d6.webp(

! [サイクルキャピタル:最近のマクロ市場のホットテーマのレビュー])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-42d255b983d36577abe477f0c39b8e15.webp(