ギークのおもちゃからウォール街の新しいペットへ、分散型金融はどのように金融の風景を変えるのか

過去数年間、分散型金融(DeFi)は金融界のホットトピックとなりました。初めはギークたちがイーサリアム上で構築した「小さなおもちゃ」から、今やウォール街の伝統的金融の大物たちの注目を集める新興分野へと、DeFiは驚くべき変貌を遂げました。

2020年から2021年にかけて、分散型金融市場は爆発的な成長を遂げました。全体のロックされた資産(TVL)は数十億ドルから1780億ドルのピークに急上昇しました。某DEXや某貸出プラットフォームなどの新しい名前のプロトコルが瞬時に世界の暗号界のスタープロジェクトとなりました。

しかし、ほとんどの一般投資家にとって、分散型金融は依然として挑戦に満ちた分野です。複雑なウォレット操作、難解なスマートコントラクト、そして頻発するハッキング事件が、多くの人々を尻込みさせています。データによれば、分散型金融が最も盛り上がっていた時期でさえ、伝統的金融機関が実際に参入した割合は5%にも満たないと言われています。投資家は興味を持っているものの、さまざまなハードルがあるため、行動に移せていません。

このような背景の下、新しいツールが登場しました - 去中心化ETF(DeETF)。これは、従来のETFとブロックチェーン技術の利点を融合させ、従来のファンドの便利さと規範性を保持しつつ、DeFi資産の高い成長ポテンシャルも兼ね備えています。DeETFは橋のような存在で、一方は高いハードルのDeFi新大陸に接続し、もう一方は従来の金融商品に慣れ親しんだ広範な投資家に接続しています。

DeETFの発展の歴史は大きく以下のいくつかの段階に分けることができます：

初期の探査 (2017-2019)

この段階は、イーサリアム上の先駆的なプロジェクト、例えばあるステーブルコインプロジェクトやある貸し出しプラットフォームなどによって主導されました。エコシステムの規模は限られていますが、革新的な分散型金融モデルはギーク界で注目を集めています。2019年末までに、DeFiのTVLは約6億ドルに達しました。同時に、いくつかの鋭い従来の金融機関もブロックチェーン技術に関心を持ち始めましたが、技術の複雑さに制約されて真に参加することはできませんでした。

Market Outbreak & Concept Formation (2020-2021)

2020年のパンデミックの発生は、大量の資金を暗号通貨市場に流入させ、分散型金融は爆発的な成長を迎えました。TVLは10億ドルから1780億ドルに急増しました。流動性マイニングやイールドファーミングなどの新興モデルが次々と登場しましたが、同時に巨大なユーザー参加のハードルも露呈しました。

この背景の中で、一部の伝統的な金融会社が機会を捉えています。例えば、あるカナダの上場企業が果断に転換し、主流の分散型金融（DeFi）プロトコルを追跡する金融商品を発売し、ユーザーが株式のように簡単にDeFiに参加できるようにしました。これは「DeETF」概念の正式な芽生えを示しています。同時に、分散型プラットフォームもスマートコントラクトを使用してETFポートフォリオを管理することを試み始めました。

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マーケットの再編とモデルの成熟(2022-2023)

2022年初の一連のブラックスワン事件は、投資家の信頼をほぼ崩壊させ、DeFi市場のTVLは1780億ドルから400億ドルにまで落ち込みました。しかし、危機は機会を生み出し、DeETFのさらなる発展を促しました。2つの主要なモデルが徐々に形成されています：

1. 伝統的な金融チャネルの強化：機関が製品ラインを拡大し、より多くの安定したETPを導入し、伝統的な取引所に上場します。

2. オンチェーンの非中央集権モデルの台頭：いくつかのプラットフォームは、中央集権的な保管を必要とせずに、スマートコントラクトを通じて資産管理とポートフォリオ取引を実現しています。

この2つのモデルが並行して発展することで、DeETFのトラックが徐々に明確になってきました。

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DeETFの利点と課題

DeETFは以下の利点を示しています：

• 使いやすさが高く、参加のハードルを大幅に下げる
• 投資がより透明で柔軟
• リスク管理と投資の多様化に役立つ

だが同時に挑戦にも直面している：

• 規制環境が不確実である
• スマートコントラクトの安全上のリスク

これらの課題が存在するにもかかわらず、DeETFは依然として未来の金融市場における重要な革新の一つと見なされています。それは伝統的な投資と暗号市場の境界を曖昧にし、資産管理をより民主化し、スマートにしています。

新興プロジェクトが増加し、DeETFトラックが開花している

単一モデルから多様な探求へ

2023年以降、DeETFは「百花齐放」段階に入り、2つの道を辿って進化します：

1. 伝統的な金融の道：正式な取引所を通じてETPを発行し、分散型金融の資産カテゴリを豊富にする。

2. 完全オンチェーンの非中央集権プラットフォーム：ユーザーは暗号ウォレットを使用して、資産ポートフォリオを自己管理、取引、作成できます。

オンチェーンのネイティブ資産ポートフォリオの方向性において、いくつかのプラットフォームが先駆者として探索しています。あるプラットフォームは、複数のテーマによるポートフォリオ戦略をサポートし、ユーザーに「ワンクリック購入+追跡可能」のETF製品体験を提供しています。

機関のルートに関しては、伝統的な金融会社に加えて、一部のRWAリーダーも規制に準拠して伝統的な金融資産をトークン化し、プライマリーマーケットの投資家を引き入れています。

これらのプラットフォームは「24/7の全天候取引、仲介なし、ユーザー自主組成」という理念を提唱し、従来のETFの限界を打破しました。データによると、2024年末までに、あるプラットフォーム上で活発なオンチェーンETFの組み合わせの数は1200を超え、ロックされた総価値は数千万ドル規模に達しています。

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スマート資産ポートフォリオの新しいトレンド

DeETFの分野は「自由な組み合わせ」から「プリセット組み合わせのワンクリック購入」への進化を遂げました。しかし、実際に「組み合わせ戦略」をアルゴリズムによって自動化して処理するプロジェクトはまだあまり見られません。

ある新興プロジェクトはDeETFをより"スマート"にしようとしています。AI駆動の資産配分推奨システムを構築しました。ユーザーは要求を入力するだけで、システムはオンチェーンデータに基づいて自動的に推奨ポートフォリオを生成します。この概念は伝統的な金融のスマートアドバイザーサービスに似ていますが、オンチェーンに移され、契約レベルで資産管理ロジックが完了します。

このプロジェクトは、高性能なパブリックチェーン上で運営することを選択し、使用コストを大幅に削減します。セキュリティ面では、スマートコントラクトがすべてのオンチェーン公開をサポートし、"ブラックボックス型の構成"を回避しています。"セルフデプロイ+AIによるポートフォリオ推薦"の体験を強調しており、"投資ができない"という痛点を解決すると同時に、資産の管理権を保持しています。

このような製品のパスは、DeETFプラットフォームが「構造ツール」から「インテリジェントリサーチアシスタント」への方向性を示しているかもしれません。

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DeETFトラックのフォーク進化

ユーザーのニーズが取引中心からポートフォリオ管理にシフトする中、DeETFの分野は徐々にいくつかの発展ルートに分化しています：

• ユーザーの自主的な設定と自由な組み合わせを強調する
• チェーン上のテーマ型ETF製品をリリース
• 標準インデックス製品に焦点を当てる
• 個人投資家と機関投資家向けのコンプライアンス探索

ユーザーインタラクションの方法から見ると、全体のトラックはよりスマートで自動化された資産配分体験にシフトし始めています。一部のプラットフォームは、AIモデルやルールエンジンを導入し、ユーザーの目標とオンチェーンデータに基づいて動的に配分提案を生成しようとしています。

これらの異なるパスはまだ初期段階にありますが、ますます多くのDeETFプラットフォームが「純粋なツール」から「戦略サービスプロバイダー」へと移行しており、暗号資産管理の分野がシンプル化と専門的な障壁の排除に向かって進化していることを反映しています。

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結論：DeETFがオンチェーン資産管理の未来を再構築する

DeFiの発展の歴史を振り返ると、明確な主線が見えてきます：最初のスマートコントラクトの実験から、オープンな取引と貸付プロトコルの構築、さらには大規模な資金の流動を引き起こすまで、DeFiはわずか数年で伝統的な金融の数十年のプロセスを完了しました。現在、DeETFはDeFiの「ユーザー体験のアップグレード版」として、さらにハードルを下げ、普及を促進しています。

データによると、分散型金融市場は2025年の3236億ドルから2034年の約1.558兆ドルに成長する見込みで、年平均成長率は53.8%です。これは、今後5年間で、DeETFがオンチェーン資産管理の最も重要なアプリケーションシーンの一つになる可能性が高いことを意味します。

現在、私たちはさまざまなタイプの探求者を見ています：伝統的な金融から参入している企業が、よりコンプライアンスに準拠した暗号ETP製品を発行しているもの；オンチェーン自治を貫くプラットフォームが、自由な組み合わせと完全な透明性を強調しているもの；そして、新興勢力がAIを活用したポートフォリオ構築を導入し、オンチェーン資産管理を本当に「スマートで、パーソナライズされた」ものにしようとしているもの。

もし初期の分散型金融が「金融を去中心化できるか」という問題を解決したとすれば、今日のDeETFは「分散型金融がどのようにしてより多くの人々に利用可能で、また使いやすくするか」という問題を解決しています。未来のチェーン上の資産管理は、一般の投資家が習得できる能力になるべきです。

最初の分散型プロジェクトから今日のスマートDeETFプラットフォームまで、すべての進歩は金融の自由、透明性、普及の理念の刷新です。DeETFは、オンチェーン資産管理の方法を再定義し、この分野に新たな想像力を注ぎ込んでいます。この物語はまだ終わっておらず、未来はゆっくりと形作られています。

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