人民元ステーブルコインの発展:内外連動モデルの探索

最近、中央銀行の高官が重要なフォーラムで、新興技術が中央銀行デジタル通貨とステーブルコインの発展を促進している一方で、金融監督に挑戦をもたらしていると指摘しました。ある地域でステーブルコインの規制条例が施行される予定であるため、ステーブルコインの話題が再び焦点となっています。

従来、オフショア人民元業務は海外と国内の二つのカテゴリーに分けられます。海外業務は特定の地域を中心に、多くの地域が協力して発展します。国内業務は「オンショア」と「オフショア」の特徴を併せ持ち、アカウント管理を中心に展開されています。ある意見では、特定の地域でオフショア人民元ステーブルコインの試験運用を行い、条件が整った後に国内の自由貿易区で探索すべきだとされています。

しかし、Web3.0に基づくステーブルコインは従来の概念を超えています。戦略的調整と積極的な規制を実現するためには、国内外の連携発展モデルを考慮する必要があります。理由は以下の通りです。まず、ドルステーブルコインの急速な発展と各地の規制の変化に直面し、金融の安全と通貨主権の観点から、積極的に研究し対応する必要があります。次に、ある地域の人民元オフショア市場は規模が限られており、ステーブルコインが規模の経済を達成するために独立して支えることは難しいかもしれません。さらに、ステーブルコインの規制は本人確認、マネーロンダリング防止などの最前線の問題を含んでおり、中央部門が主導し地方が協力する必要があります。

ある自由貿易試験区は国際ルールと接続された制度体系を基本的に確立しています。中央政府はこの地域の国際金融センターの建設を全力で支援しており、オフショア貿易金融サービス改革の試行などの措置が含まれています。したがって、この自由貿易区で特定の地域と連携して人民元ステーブルコインの革新を探求することが検討できます。

国内のオフショア人民元ステーブルコイン(CNYC)について、二つのモデルを考慮することができます。一つは、複数の関係者が自由貿易区で共同で発行機関を設立し、オンチェーンの発行運営メカニズムを探求し、卸売市場と小売市場を形成することです。もう一つは、デジタル人民元運営機関の自由貿易区の支店に依存し、直接オンチェーンでステーブルコインを鋳造運営することです。

どのモードを選択しても、以下の要件を満たす必要があります：十分な資産準備、完璧なリスク管理メカニズム、特定の主体の使用を制限することなど。同時に、あるアカウントの「電子フェンス」の特徴を参考にして、技術革新を通じて使用範囲を制限することができます。

境外離岸人民元ステーブルコイン(CNHC)は、国内外の機関が特定の場所で共同で発起するか、または国内の認可機関が現地法人を通じて発行することが許可されます。これにより、二重ステーブルコインシステムが形成され、CNYCとCNHCの相互運用メカニズムを探求することができます。CNYCは短期的に主に越境貿易の決済に使用され、CNHCは人民元の国際化の地位を強化し、人民元資産に基づく実物資産のトークン化を支援することを目指しています。

規制面では、スマート技術の革新を推進し、二次市場活動を効果的に識別し、違法な資金の流出を防ぐ必要があります。同時に、ステーブルコインの探索はリスクを厳しく管理し、段階的に進め、関連する法律や規則を早急に整備する必要があります。将来的には、国際機関が提唱した統一帳簿の概念を参考にし、デジタル人民元、銀行のトークン化預金およびステーブルコインの協調発展を推進することができます。

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