# 実物資産のトークン化:新興トラックの開発見通しと課題実物資産トークン化(RWA)は、注目を集めている分野として、現在、伝統市場の膨大な資産との接続の可能性を十分に示していません。データによると、暗号業界におけるRWA資産の総時価総額は240億ドルに過ぎず、今年の上半期の56%の増加を考慮しても、この数字は依然として相対的に小さいです。これは、RWAの発展がまだ初期段階にあることを示しており、今後、より多くの種類の資産がトークン化されることで、この分野が新たな発展段階に入ることが期待されています。注目すべきは、ある新興のパブリックチェーンがRWA分野で急速に成長していることです。過去30日間で、そのチェーン上のRWA総ロック価値(TVL)が56.4%増加し、5.38億ドルに達し、パブリックチェーンのランキングで3位に上昇しました。より多くのDeFiプロジェクトが参加することで、このパブリックチェーンはRWAの将来の競争において有利な地位を占める可能性があります。! 【RWAが次のステージに進もうとしているが、アプトスはコーナーでオーバーテイクできるのか?】(https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b080953ca613e1fa6c8f8e4c18d75ddf)## プライベートクレジット：現在のRWA主流資産カテゴリープライベートクレジットはRWA資産の58%を占め、最も注目される資産クラスとなっています。その次は米国債です。プライベートクレジット資産は主にオンチェーン形式で存在し、大多数が取引流動性を欠いています。一方、米国債は利息を生むステーブルコインとの競争圧力に直面しており、これらのステーブルコインは国債を担保として提供し、類似の収益特性を持っています。プライベートクレジットは、非公開市場において、非銀行機関または投資家が企業や個人に提供するローンを指します。従来の金融では、プライベートクレジットはその柔軟性と高いリターンから多くの機関投資家を惹きつけています。しかし、高コスト、低効率、アクセス制限などの問題にも直面しています。例えば、従来のプライベートクレジットの監査プロセスは煩雑で、取引コストは高額であり、中小企業は信用記録が不足しているため資金調達が困難になることがよくあります。暗号プロトコルは、中介者として機能することによって、オンチェーンでの資産の発行と管理をコアビジネスモデルとし、複数の中介者を排除することでコストを削減し、貸付プールと基礎資産のリアルタイムパフォーマンスに対する透明性を提供することによって情報の公開性を高めます。## プライベートエクイティ資産トークン化プロセス### 1. オフチェーン信用資産生成資産発行者はオフチェーンの信用資産を生成する責任を負います。プライベートクレジット機関、中小企業ファイナンスプラットフォーム、または地域のクレジット市場運営者は、貸付契約を締結し、担保資産を設定し、返済計画とデフォルト条項を策定し、借り手の財務状況を審査します。例えば、100万ドルのローンが物流企業に発行され、期間は12ヶ月で、年利は12%、110万ドルの売掛金を担保とします。このステップは、資産が伝統的な金融基準に適合していることを保証し、その後のトークン化の基礎を築きます。### 2. オンチェーントークン構造の構築RWAプロトコルを通じて、単一または複数のローンがオンチェーンのトークンにマッピングされます。トークンの形式には、NFT、SFT、またはERC-20型が含まれます。トークンのメタデータには、借り手の匿名識別子、元本金額、金利、返済頻度、満期日、担保資産の詳細、およびデフォルト処理メカニズムが含まれます。スマートコントラクトは、返済状況の管理、自動収益分配、早期償還またはP2P転送をサポートします。### 3. コンプライアンスパッケージトークン化プロセスは規制要件に準拠する必要があります。特定の司法管轄区域に特殊目的法人または仮想資産サービスプロバイダーを法的な保管者として設立し、オンチェーンの通貨と一対一で対応させます。すべての投資家はKYC/KYBおよびAML審査を完了する必要があり、非適格投資家は特定の規制に基づくアクセスおよび譲渡権が制限されます。オフチェーン開示文書は通貨を債務資産として明記し、投票権または株式属性は付随しません。### 4. トークン発行と資金調達ユーザーインターフェースまたはプロトコルプラットフォームを通じてトークンを表示し、オンチェイン投資を受け入れます。投資家はKYC認証を完了し、特定の暗号通貨を使用して投資し、RWAトークンを証明書として受け取り、毎月または四半期ごとに元本と利息を受け取ります。### 5. 所得分配と資産流動化借り手は計画通りに返済し、資金は発行者によって収集された後、特別目的事業体に移され、オラクルまたはスマートコントラクトを通じてブロックチェーンにマッピングされ、トークン保有者に配分されます。スマートコントラクトは保有比率に基づいて自動的に利息を分割し、ローンの期限が来た後は自動的に元本を返還するか、資産の存続を手配します。トークンの構造が許可する場合、分散型取引所またはRWA専用市場で取引できますが、通常はロックアップ期間が設定されており、ポイントツーポイントの譲渡のみをサポートします。## 新興ブロックチェーンのRWAトラックにおける競争優位性### 技術的優位性：高性能ブロックチェーンの金融アプリケーションの潜在能力ある新興パブリックチェーンは、新しい世代のLayer 1ブロックチェーンとして、その技術アーキテクチャがRWAトラックにおける独自の強みとなり、特にプライベートクレジットのトークン化のシーンで際立っています。#### 高スループットと低遅延このパブリックチェーンは、先進的な並列実行エンジンを採用しており、取引の効率的な処理を実現しています。公式テストデータによれば、その理論的スループットは毎秒15万トランザクションに達する可能性があり、実際の生産環境では4000〜5000 TPSで安定しており、一部の主流パブリックチェーンを大きく上回っています。プライベートローンシナリオでは、高スループットが大規模なローン発行、リアルタイムの返済配分、およびオンチェーン監査をサポートし、取引の効率を確保します。さらに、このパブリックチェーンの取引最終確認時間はわずか650ミリ秒です。このサブ秒レベルの確認速度は、即時決済を必要とするRWA資産にとって非常に重要です。例えば、あるプロトコルはこのパブリックチェーン上でT+0決済を実現しており、従来の金融のT+2やT+3と比較して、資金占有コストを大幅に削減しています。#### 低取引コストこのパブリックチェーンの取引手数料は平均して0.01ドル未満です。低コストの特性はRWAシナリオにとって特に重要であり、なぜならトークン化された資産は頻繁なオンチェーン操作を必要とするからです。あるプロトコルを例に挙げると、そのオンチェーン貸付管理は返済状況をリアルタイムで更新する必要があり、低手数料は運営コストの制御を確保します。#### モジュール化アーキテクチャとスケーラビリティこのパブリックチェーンのモジュラー設計は、コンセンサス、実行、ストレージ層を分離し、各層の独立した最適化を可能にします。これはRWA資産管理にとって非常に重要です。なぜなら、プライベートクレジットは複雑なメタデータを含むからです。### エコシステムのレイアウト：機関の支持と規制に優しいこのパブリックチェーンは、従来の金融大手との協力とDeFiエコシステムの拡張を通じて、RWAトラックのエコシステムの配置を大幅に強化し、その競争力を高めています。#### 機関の協力と承認2025年6月までに、このパブリックチェーンのRWA総ロックアップ価値は5.4億ドルに達し、パブリックチェーンの中で3位にランクされています。この成果は、特定のステーブルコインの導入、オンチェーンのアメリカ政府マネーマーケットファンドの立ち上げ、そして複数の金融機関との協力による証券トークン化を含む、いくつかの伝統的金融機関の参加のおかげです。これらの協力は、このパブリックチェーンに資金と技術的支援をもたらすだけでなく、コンプライアンス分野での信頼性を高めました。####規制への配慮私募信貸トークン化には複雑なコンプライアンス要件が関与しています。このパブリックチェーンは、コンプライアンスプラットフォームと提携し、オンチェーンの本人確認と資産追跡機能を組み込んでいます。例えば、あるプロトコルはオフチェーンで個人の身分情報を暗号化して保存し、オンチェーンのハッシュ検証と組み合わせることで、ローントークンの法的効力を確保しています。2025年、世界の規制環境が徐々に明確化する。ヨーロッパの暗号資産に関する規制法令は暗号資産に明確なフレームワークを提供し、アメリカの関連法案はステーブルコインとRWAプロジェクトに有利な条件を生み出す。このパブリックチェーンの低コストと迅速な確認特性は、規制に優しいパブリックチェーンの理想的な選択肢となる。#### 新興市場のポジショニングこのパブリックチェーンのRWA戦略は、新興市場、特に金融包摂が不足している地域に焦点を当てています。ある資産発行者がトークン化されたプライベートクレジット商品を通じて、新興市場や特定地域に多様な資金調達ソリューションを提供し、このパブリックチェーンのRWAエコシステムの発展を大きく促進しました。その製品は、新興市場の個人消費者や小規模事業者向けの短期小口融資、カナダの住宅不動産担保ローン、アラブ首長国連邦の小規模企業運営ローン、ケニアの小売信用市場など、さまざまな分野をカバーしており、金利や規模は異なり、異なる市場のニーズを満たしています。これらの製品は、オンチェーンインフラストラクチャを通じて効率的な発行と透明な管理を実現し、そのパブリックチェーンのRWAエコシステムに相当なロック価値を貢献しています。## まとめと展望ある新興ブロックチェーンがRWA分野で急速に台頭したのは、その技術的優位性とエコシステムの配置によるものです。プライベートクレジットはRWAの成長エンジンとして、トークン化を通じてオンチェーンのコンポーザビリティを実現し、クレジットトークンがDeFiプロトコルの循環貸付、レバレッジ戦略、流動性プールに参加できるようにし、かなりの年利収益を生み出します。国債と比較して、プライベートクレジットはその高い収益性と明確なキャッシュフローにより、市場でより好まれています。このパブリックチェーンの低い取引手数料と迅速な確認時間は、リアルタイムの貸付と決済をサポートしており、将来的にはより多くのDeFiプロトコルとの統合がその潜在能力をさらに引き出す可能性があります。現在、伝統的な金融市場の利ザヤが縮小しており、機関がオンチェーンソリューションにシフトすることを促しています。このパブリックチェーンは、新興市場にサービスを提供することによって、中小企業の資金調達のギャップを埋めています。未来、規制環境の最適化とDeFiエコシステムの拡大に伴い、当該ブロックチェーンは2026年に数億ドルのRWAロック量を追加する見込みです。技術とエコシステムの相乗効果により、当該ブロックチェーンはプライベートクレジット分野で持続的な成長の可能性を示しています。
新興のパブリックチェーンRWAトラックの台頭 プライベートセールの信貸トークン化が上昇を牽引
実物資産のトークン化:新興トラックの開発見通しと課題
実物資産トークン化(RWA)は、注目を集めている分野として、現在、伝統市場の膨大な資産との接続の可能性を十分に示していません。データによると、暗号業界におけるRWA資産の総時価総額は240億ドルに過ぎず、今年の上半期の56%の増加を考慮しても、この数字は依然として相対的に小さいです。これは、RWAの発展がまだ初期段階にあることを示しており、今後、より多くの種類の資産がトークン化されることで、この分野が新たな発展段階に入ることが期待されています。
注目すべきは、ある新興のパブリックチェーンがRWA分野で急速に成長していることです。過去30日間で、そのチェーン上のRWA総ロック価値(TVL)が56.4%増加し、5.38億ドルに達し、パブリックチェーンのランキングで3位に上昇しました。より多くのDeFiプロジェクトが参加することで、このパブリックチェーンはRWAの将来の競争において有利な地位を占める可能性があります。
! 【RWAが次のステージに進もうとしているが、アプトスはコーナーでオーバーテイクできるのか?】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b080953ca613e1fa6c8f8e4c18d75ddf.webp)
プライベートクレジット：現在のRWA主流資産カテゴリー
プライベートクレジットはRWA資産の58%を占め、最も注目される資産クラスとなっています。その次は米国債です。プライベートクレジット資産は主にオンチェーン形式で存在し、大多数が取引流動性を欠いています。一方、米国債は利息を生むステーブルコインとの競争圧力に直面しており、これらのステーブルコインは国債を担保として提供し、類似の収益特性を持っています。
プライベートクレジットは、非公開市場において、非銀行機関または投資家が企業や個人に提供するローンを指します。従来の金融では、プライベートクレジットはその柔軟性と高いリターンから多くの機関投資家を惹きつけています。しかし、高コスト、低効率、アクセス制限などの問題にも直面しています。例えば、従来のプライベートクレジットの監査プロセスは煩雑で、取引コストは高額であり、中小企業は信用記録が不足しているため資金調達が困難になることがよくあります。
暗号プロトコルは、中介者として機能することによって、オンチェーンでの資産の発行と管理をコアビジネスモデルとし、複数の中介者を排除することでコストを削減し、貸付プールと基礎資産のリアルタイムパフォーマンスに対する透明性を提供することによって情報の公開性を高めます。
プライベートエクイティ資産トークン化プロセス
1. オフチェーン信用資産生成
資産発行者はオフチェーンの信用資産を生成する責任を負います。プライベートクレジット機関、中小企業ファイナンスプラットフォーム、または地域のクレジット市場運営者は、貸付契約を締結し、担保資産を設定し、返済計画とデフォルト条項を策定し、借り手の財務状況を審査します。例えば、100万ドルのローンが物流企業に発行され、期間は12ヶ月で、年利は12%、110万ドルの売掛金を担保とします。このステップは、資産が伝統的な金融基準に適合していることを保証し、その後のトークン化の基礎を築きます。
2. オンチェーントークン構造の構築
RWAプロトコルを通じて、単一または複数のローンがオンチェーンのトークンにマッピングされます。トークンの形式には、NFT、SFT、またはERC-20型が含まれます。トークンのメタデータには、借り手の匿名識別子、元本金額、金利、返済頻度、満期日、担保資産の詳細、およびデフォルト処理メカニズムが含まれます。スマートコントラクトは、返済状況の管理、自動収益分配、早期償還またはP2P転送をサポートします。
3. コンプライアンスパッケージ
トークン化プロセスは規制要件に準拠する必要があります。特定の司法管轄区域に特殊目的法人または仮想資産サービスプロバイダーを法的な保管者として設立し、オンチェーンの通貨と一対一で対応させます。すべての投資家はKYC/KYBおよびAML審査を完了する必要があり、非適格投資家は特定の規制に基づくアクセスおよび譲渡権が制限されます。オフチェーン開示文書は通貨を債務資産として明記し、投票権または株式属性は付随しません。
4. トークン発行と資金調達
ユーザーインターフェースまたはプロトコルプラットフォームを通じてトークンを表示し、オンチェイン投資を受け入れます。投資家はKYC認証を完了し、特定の暗号通貨を使用して投資し、RWAトークンを証明書として受け取り、毎月または四半期ごとに元本と利息を受け取ります。
5. 所得分配と資産流動化
借り手は計画通りに返済し、資金は発行者によって収集された後、特別目的事業体に移され、オラクルまたはスマートコントラクトを通じてブロックチェーンにマッピングされ、トークン保有者に配分されます。スマートコントラクトは保有比率に基づいて自動的に利息を分割し、ローンの期限が来た後は自動的に元本を返還するか、資産の存続を手配します。トークンの構造が許可する場合、分散型取引所またはRWA専用市場で取引できますが、通常はロックアップ期間が設定されており、ポイントツーポイントの譲渡のみをサポートします。
新興ブロックチェーンのRWAトラックにおける競争優位性
技術的優位性：高性能ブロックチェーンの金融アプリケーションの潜在能力
ある新興パブリックチェーンは、新しい世代のLayer 1ブロックチェーンとして、その技術アーキテクチャがRWAトラックにおける独自の強みとなり、特にプライベートクレジットのトークン化のシーンで際立っています。
高スループットと低遅延
このパブリックチェーンは、先進的な並列実行エンジンを採用しており、取引の効率的な処理を実現しています。公式テストデータによれば、その理論的スループットは毎秒15万トランザクションに達する可能性があり、実際の生産環境では4000〜5000 TPSで安定しており、一部の主流パブリックチェーンを大きく上回っています。プライベートローンシナリオでは、高スループットが大規模なローン発行、リアルタイムの返済配分、およびオンチェーン監査をサポートし、取引の効率を確保します。
さらに、このパブリックチェーンの取引最終確認時間はわずか650ミリ秒です。このサブ秒レベルの確認速度は、即時決済を必要とするRWA資産にとって非常に重要です。例えば、あるプロトコルはこのパブリックチェーン上でT+0決済を実現しており、従来の金融のT+2やT+3と比較して、資金占有コストを大幅に削減しています。
低取引コスト
このパブリックチェーンの取引手数料は平均して0.01ドル未満です。低コストの特性はRWAシナリオにとって特に重要であり、なぜならトークン化された資産は頻繁なオンチェーン操作を必要とするからです。あるプロトコルを例に挙げると、そのオンチェーン貸付管理は返済状況をリアルタイムで更新する必要があり、低手数料は運営コストの制御を確保します。
モジュール化アーキテクチャとスケーラビリティ
このパブリックチェーンのモジュラー設計は、コンセンサス、実行、ストレージ層を分離し、各層の独立した最適化を可能にします。これはRWA資産管理にとって非常に重要です。なぜなら、プライベートクレジットは複雑なメタデータを含むからです。
エコシステムのレイアウト：機関の支持と規制に優しい
このパブリックチェーンは、従来の金融大手との協力とDeFiエコシステムの拡張を通じて、RWAトラックのエコシステムの配置を大幅に強化し、その競争力を高めています。
機関の協力と承認
2025年6月までに、このパブリックチェーンのRWA総ロックアップ価値は5.4億ドルに達し、パブリックチェーンの中で3位にランクされています。この成果は、特定のステーブルコインの導入、オンチェーンのアメリカ政府マネーマーケットファンドの立ち上げ、そして複数の金融機関との協力による証券トークン化を含む、いくつかの伝統的金融機関の参加のおかげです。
これらの協力は、このパブリックチェーンに資金と技術的支援をもたらすだけでなく、コンプライアンス分野での信頼性を高めました。
####規制への配慮
私募信貸トークン化には複雑なコンプライアンス要件が関与しています。このパブリックチェーンは、コンプライアンスプラットフォームと提携し、オンチェーンの本人確認と資産追跡機能を組み込んでいます。例えば、あるプロトコルはオフチェーンで個人の身分情報を暗号化して保存し、オンチェーンのハッシュ検証と組み合わせることで、ローントークンの法的効力を確保しています。
2025年、世界の規制環境が徐々に明確化する。ヨーロッパの暗号資産に関する規制法令は暗号資産に明確なフレームワークを提供し、アメリカの関連法案はステーブルコインとRWAプロジェクトに有利な条件を生み出す。このパブリックチェーンの低コストと迅速な確認特性は、規制に優しいパブリックチェーンの理想的な選択肢となる。
新興市場のポジショニング
このパブリックチェーンのRWA戦略は、新興市場、特に金融包摂が不足している地域に焦点を当てています。ある資産発行者がトークン化されたプライベートクレジット商品を通じて、新興市場や特定地域に多様な資金調達ソリューションを提供し、このパブリックチェーンのRWAエコシステムの発展を大きく促進しました。
その製品は、新興市場の個人消費者や小規模事業者向けの短期小口融資、カナダの住宅不動産担保ローン、アラブ首長国連邦の小規模企業運営ローン、ケニアの小売信用市場など、さまざまな分野をカバーしており、金利や規模は異なり、異なる市場のニーズを満たしています。
これらの製品は、オンチェーンインフラストラクチャを通じて効率的な発行と透明な管理を実現し、そのパブリックチェーンのRWAエコシステムに相当なロック価値を貢献しています。
まとめと展望
ある新興ブロックチェーンがRWA分野で急速に台頭したのは、その技術的優位性とエコシステムの配置によるものです。プライベートクレジットはRWAの成長エンジンとして、トークン化を通じてオンチェーンのコンポーザビリティを実現し、クレジットトークンがDeFiプロトコルの循環貸付、レバレッジ戦略、流動性プールに参加できるようにし、かなりの年利収益を生み出します。国債と比較して、プライベートクレジットはその高い収益性と明確なキャッシュフローにより、市場でより好まれています。
このパブリックチェーンの低い取引手数料と迅速な確認時間は、リアルタイムの貸付と決済をサポートしており、将来的にはより多くのDeFiプロトコルとの統合がその潜在能力をさらに引き出す可能性があります。現在、伝統的な金融市場の利ザヤが縮小しており、機関がオンチェーンソリューションにシフトすることを促しています。このパブリックチェーンは、新興市場にサービスを提供することによって、中小企業の資金調達のギャップを埋めています。
未来、規制環境の最適化とDeFiエコシステムの拡大に伴い、当該ブロックチェーンは2026年に数億ドルのRWAロック量を追加する見込みです。技術とエコシステムの相乗効果により、当該ブロックチェーンはプライベートクレジット分野で持続的な成長の可能性を示しています。