查爾斯·愛德華茲：比特幣將大幅漲，山寨幣則不會

在與韓國加密貨幣研究員Juhyuk Bak（@JuhyukB）的一次採訪中，Capriole Investments的首席執行官查爾斯·愛德華茲（Charles Edwards）對市場的分化提出了一個值得注意的觀點。

據他所說，雖然比特幣有可能實現爆炸性增長，甚至在今年翻倍，但其他山寨幣仍面臨結構性障礙，距離實現顯著的資本流動還有很長的路要走。

比特幣可能在今年達到200,000 USD

從宏觀量化對沖基金操盤手的角度來看，愛德華茲對比特幣的樂觀態度不言而喻。他表示：“如果數據繼續沿着當前趨勢發展，我相信在今年達到150,000–200,000美元的水平是完全可行的。”作爲Capriole的創始人，這是一家以Hash Ribbons、Energy Value和Macro Index等鏈上定價模型而聞名的投資基金，愛德華茲利用技術信號、市場心理和宏觀經濟網路來做出這一預測。

“我們正在每天和每週的收盤圖表上創下新的歷史高點，”愛德華茲評論道。“只要比特幣維持在104,000美元以上 […] 只要宏觀指數繼續漲趨勢，而美國的流動性仍在擴張，這種環境對比特幣將非常有利。”

Capriole獨有的宏觀指數——一個集成了100多個輸入因素的機器學習模型，從聯邦儲備的流動性(Fed)到債券和股票市場——目前已明顯轉向積極狀態。埃德華茲強調，比特幣的牛市還得到了其他重要指標的支持，如MVRV Z-Score、持有者增長率和能量價值，這些都顯示出比特幣繼續擴張的餘地。

然而，盡管比特幣在多個方面展現出強勁的實力，其他幣種卻描繪出一幅完全不同的圖景。

舊的山寨幣週期的結束

愛德華茲沒有提到任何具體的山寨幣，但他明確指出了一個宏觀觀點：資本輪動的動力已經發生變化，山寨幣不再與比特幣平起平坐。“從結構上看，這個週期的一切都完全不同……目前最大的推動因素是比特幣ETF和美國的政策。這正在產生一種集中效應，資本直接流入比特幣，”他解釋道。

他還提到歷史週期，當時小投資者主導了altcoin的漲價，但隨後出現了慘烈的下跌——通常超過99%的價值。“小投資者完全被毀滅，”他直言不諱。“在4-5年前，altcoin領域並不存在這種疲憊。”

失敗的 ICO 的遺留問題、不可持續的代幣經濟學模型以及 FTX 倒閉等負面事件都留下了深深的傷痕。與此同時，大型機構正在回避小盤加密貨幣的風險和復雜性，而是通過托管 ETF 或公司基金分配專注於比特幣。“以前，一切都像一個公平的競爭環境。但現在，這已經不是了，“愛德華茲說。“大量資金流入比特幣——這種趨勢可能會持續一段時間。”

什麼時候山寨幣會恢復？

盡管給出了不太積極的觀點，愛德華茲並沒有完全否定山寨幣復蘇的可能性。他表示，山寨幣強勁增長的週期是可以發生的，但前提是比特幣必須表現出明顯的主導地位。

使用Capriole的投機指數和加密廣度模型來跟蹤山寨幣的相對強度和價格波動，他做出了一個重要的判斷：“目前，只有5%的山寨幣位於它們的200日移動平均線之上。這不是一個積極的信號。”

他將當前的情況與2020年底進行比較，當時比特幣從10,000美元漲至60,000美元，然後山寨幣開始表現突出。根據他的說法，爲了實現資金的流動，比特幣首先需要明確突破之前的歷史高位。“你希望比特幣達到大約140,000美元，而山寨幣仍然表現不佳。這將是理想的設置……那時資金開始流向山寨幣，”他解釋道。

相反，如果在比特幣仍然在狹窄範圍內波動的情況下，山寨幣開始過早增長，愛德華茲將此視爲價格頂峯的跡象。“這通常是最後的喘息，”他警告道。

週期正在變化，風險正在演變

除了價格因素，Edwards 還質疑傳統減半週期的相關性。他認爲，由於 ETF、公司基金和邁克爾·塞勒 （Michael Saylor） 等大型機構的出現，礦工的影響——曾經是比特幣供應的主要驅動力——已經大大減弱。“四年週期已經死了——或者至少大大減弱了。礦工現在只佔總供應量的 2-3%。今天真正的驅動力來自組織，“他說。

這種變化不僅降低了發生80%下跌的可能性，還增加了系統槓杆的風險——特別是來自重度依賴比特幣的上市公司。盡管這不是一個迫在眉睫的威脅，愛德華茲警告說，如果大型機構濫用槓杆，將會存在長期的脆弱性。

除了比特幣，愛德華茲還分享了Capriole投資組合的多樣化。雖然比特幣仍然是核心重點，但該基金還投資於量子計算領域的股票，如IonQ (IONQ)、Rigetti (RGTI)、D-Wave (QBTS)和QUBT。“我認爲量子就像2015年的比特幣。這是一個仍然很早、充滿波動的領域，但長期的年增長率可能會超過比特幣。”

此外，黃金在基金投資組合中也扮演着戰略角色，不是爲了替代，而是作爲一種風險對沖工具。Capriole 密切關注黃金與股票的比率，當該比率超過200日移動平均線時，歷史上被視爲對黃金和比特幣的積極信號。

結論

愛德華茲建議投資者忽略大部分財經新聞標題。“也許99%的標題並不真正重要，”他說。相反，應該關注那些突破性的變化：聯準會的政策變化、全球流動性的擴張，以及真正的結構性資金流動重組。“我們傾向於對壞消息反應過度。重要的是篩選出一些真正影響市場的宏觀因素——而目前，比特幣正有這些因素在支持。”

直到各個山寨幣突破長期阻力並表現出更強的力量之前，愛德華茲的信息仍然非常明確：比特幣將會起飛。山寨幣還沒有——至少現在還不是時候。

老師