暗号におけるマーケットメーカーの役割はしばしば誤解されていますが、簡単に言えば、彼らが果たすべき役割は、市場に十分な流動性を提供し、デジタル資産が参加者によって容易に取引できるようにすることです。したがって、誰かが暗号通貨を売却しようとすると、必ずそれを買おうとする誰かが見つかりますし、その逆もまた然りです。しかし、一部の暗号マーケットメーカーは、やや疑わしいプロジェクトが投資家を利用するのを助けるために、倫理的でない取引活動の評判を得ています。それは、流動性を提供することと、ウォッシュトレーディング、取引量の膨張、トークン価格のポンプとダンプなどのより操作的な行動に従事することとの間には微妙な違いがあるからです。これらの活動は、必ずしも簡単に見分けられるわけではありません。残念ながら、これらの非合法な市場操作の試みは暗号の世界ではあまりにも一般的になっており、マーケットメーカーに悪い評判を与えていますが、ほとんどの人はルールを守ろうとしています。暗号におけるウォッシュトレーディングに関する具体的な数字を見つけるのは簡単ではありませんが、いくつかの研究が驚くべき結果を発表しています。例えば、暗号取引所Bitwiseは2019年に、同社のプラットフォームでの取引量の最大95％がボットによって人工的に生成されていると認めました。また、2022年のアメリカ国立経済研究所の研究では、監視していたさまざまな分散型取引所でのウォッシュトレーディングが全取引の約70％を占めていることが明らかになりました。また、同調査では、ウォッシュトレードやその他の違法取引を常に根絶しようとする規制された仮想通貨取引所プラットフォームは、スポット市場取引全体の3%しか占めていないことも明らかになりました。これは、暗号のすべての取引の大部分が、事実上何でもありの分散型プラットフォームの規制されていない「ワイルドウェスト」で行われていることを示唆しています倫理的マーケットメーカーとは何ですか？ウォッシュトレードを理解するためには、エシカルなマーケットメーカーが暗号市場で何をしているのかを知ることが重要です。マーケットメイカーは2種類の顧客に対応しており、ユーザーのために流動性が高く安定した取引環境を作り出すことを目的とした取引所プラットフォームにサービスを提供しています。彼らは、各トークンペアに対して慎重に作成された取引戦略を採用し、取引所のユーザーが常に最小限のスリッページで売買できるようにします。2つ目のサービスは、ネイティブトークンの流動性を求める暗号プロジェクトを対象としています。これらのプロジェクトにとって、特に新しい資産を最初に立ち上げるときに、ユーザーがトークンをステージングできるように、トークンに十分な流動性を確保することが利益になります。一般的な考え方は、マーケットメイキングサービスが新しいトークンの可視性を達成し、採用を増やし、比較的安定した価格を見つけるのに役立つというものです倫理的なマーケットメーカーは、主に健全なオーダーブックを維持し、資産の多数の売買注文を行うことでこれを行い、実際の人間のトレーダーが大きな価格に影響を与えることなく常に注文を履行できるようにします。マーケットメーカーは、両側に継続的に注文を出すことで、実際のトレーダーの要求に一致させる意思のある人が常にいることを確認します。それらは、資産の利用可能な流動性を高めますマーケットメーカーが採用する戦略は複雑で、一般的には自動化されたソフトウェアアルゴリズムを使用して、異なる価格で資産を売買するための複数の注文を出します。価格の差は「スプレッド」と呼ばれ、これをできるだけ狭く保つという考え方です。資産のスプレッドが狭い場合、それは大きな注文を吸収するための十分な流動性があることを意味しますが、スプレッドが広い場合、これは流動性が限られていることを意味し、ユーザーの取引コストが高くなります狭いスプレッドは通常、市場に十分なオーダーの深さがあることを示しており、これはトレーダーをサポートするために必要です。深さがたくさん利用可能であれば、市場は大きなボリュームの取引を問題なく吸収でき、流動性に影響を与えません。マーケットメーカーの暗い側面マーケットメーカーは、時価総額の小さいトークンを簡単に取引できるようにするために重要な役割を果たしており、新しい暗号通貨が存在しなければ、牽引力を得るのははるかに困難になります。市場の仕組みを理解している人は、これらのプレーヤーの必要性を認識しています。実際、マーケットメイカーは伝統的な金融市場にも存在しますしかし、課題は、マーケットメイキングは、「カウボーイ」と呼ばれることもある悪質な人物が、新しい資産の価格を人為的につり上げようと極端に試みる操作とそれほど変わらないということです。ウォッシュトレードは、中央集権型と分散型の両方の取引所プラットフォームに存在しますが、後者の方がはるかに一般的であるようです。2024年の調査で、Chainalaysisは、その年の4月に5つのDEX取引プールが7,800万ドル以上のウォッシュ取引量を生み出したことを示すデータを発表しました。興味深いことに、同じ調査では、これらのプラットフォームでウォッシュトレードが月ごとに大きく変動することが示されており、これはそのような活動が比較的少数の悪質な行為者によって行われていることを示していますカウボーイマーケットメーカーは、主にトレーディングボットを使用して、実際のレベルをはるかに超えて取引量を膨らませようとします。NBERの調査によると、一部のカウボーイマーケットメーカーは、ボットを使用して最大100,000ドルの取引量を生み出すために、約2,000ドルの球場価格を請求します。取引ボットは互いに協力し合い、トークンの売買を繰り返して取引量を人為的に増加させます。彼らは、これらの取引が偽物であるという事実を曖昧にするために、複数のウォレットを使用します。これらのカウボーイは、トークンの価格を押し上げるために、フロントランニングのニュースイベントなどの他のサービスも提供しています残念ながら、一部の暗号取引所は、トークンリストに関する厳しい要件のために、一部のプロジェクトにウォッシュトレードに従事するように誤って奨励しているようです。顧客を保護するために、中央集権的な取引所は、トークンが最小取引量のしきい値を超えることを主張する場合があります。トークンが毎日一定レベルのボリュームを持っている場合、それは人気があり正当なプロジェクトでなければならず、顧客が詐欺師に騙される可能性を減らすという考え方です。取引所はまた、法的意見やプロジェクトが保有するライセンスなど、トークンの法的文書を見ることを主張し、ソーシャルメディアコミュニティを評価しますそれでも、一部のカウボーイオペレーターは、暗号プロジェクトがこれらのセーフガードを回避し、これらの最小上場要件を満たすのに役立つように設計されたサービスを提供しています。なぜなら、主要な取引所プラットフォームに上場することができれば、取引量を操作し、正当なトレーダーから多額の資本を生み出すことができるからです健全な市場を構築する本物の暗号プロジェクトはマーケットメーカーを必要としていますが、疑わしい行為に訴えることなく、取引所の要件を満たすのに役立つ倫理的なサービスを提供する者を見極める必要があります。Kairon Labsは、暗号プロジェクトに機関投資家向けの流動性を提供する倫理的なマーケットメーカーとしての地位を確立し、彼らが面白いビジネスをすることなく、トークンの健全で持続可能な市場を維持できるようにしています。これは、さまざまなCEXおよびDEXプラットフォームで各トークンにカスタマイズされたマーケットメイキング戦略を提供し、彼らが優先するプラットフォームと市場をターゲットにすることを可能にします。その秘密のソースは、100以上の暗号取引所にまたがり、最も不安定な市場状況にも臨機応変に適応できる独自のアルゴリズム取引ソフトウェアであり、取引活動を膨らませることなく、トークンに常に十分な流動性を確保することができます暗号プロジェクトは、顧客があらゆる取引所での取引活動を監査するための詳細な分析を提供するため、最高水準を維持するためにKairon Labsに頼ることができます。同じ分析ツールは、Kaironがカスタマイズされたマーケットメイキング戦略を洗練するのにも役立ちます。これは、暗号トークンに安定性をもたらしてきた長年の成功と検証可能な実績を持っており、倫理的なマーケットメイキングの利点を示しています。これらの倫理的なマーケットメイカーは、今後ますます目立つようになり、特に規制当局がカウボーイオペレーターを取り締まり始めると、トークンが基本的な基準を満たしながら流動性を効果的に維持する能力が重要な差別化要因となるでしょう。昨年、FBIの捜査官は、違法な取引活動に従事するカウボーイのオペレーターを罠にかけるために偽の暗号通貨会社を設立したことで話題になりました。ZM Quant、CLS Global、GotBit、MyTradeの4つのマーケットメイカーは、違法なマーケットメイキングサービスを広告したとして詐欺罪で起訴されました。これは米国で初めての法的措置でしたカウボーイトレーダーの1人は、クライアントに「ボリュームサポート」ダッシュボードを提供し、任意の暗号取引所で希望のウォッシュ取引量を選択できるようにしました。さらに、トークン上場手数料を回避するために、プロジェクトに十分な取引量を生成するサービスも提供しました最終的な感想法律制定者や執行機関の努力によって、そのような行為を取り締まるため、ウォッシュトレーディングが減少しているように見え、それは市場により大きな正当性をもたらすのに役立ち、広範囲な暗号業界にとって良いことに違いありません。歴史的に、真の価値を提供する資産は、長期的に最も持続可能なリターンを生み出し、すべてのステークホルダーに利益をもたらす資産です。そして、それこそが、実際のサービスや製品を作ろうとする正当な暗号プロジェクトが目指さなければならないことです。=
カウボーイマーケットメーカーが暗号資産市場を腐敗させているが、良い人たちが反撃している。
暗号におけるマーケットメーカーの役割はしばしば誤解されていますが、簡単に言えば、彼らが果たすべき役割は、市場に十分な流動性を提供し、デジタル資産が参加者によって容易に取引できるようにすることです。したがって、誰かが暗号通貨を売却しようとすると、必ずそれを買おうとする誰かが見つかりますし、その逆もまた然りです。
しかし、一部の暗号マーケットメーカーは、やや疑わしいプロジェクトが投資家を利用するのを助けるために、倫理的でない取引活動の評判を得ています。それは、流動性を提供することと、ウォッシュトレーディング、取引量の膨張、トークン価格のポンプとダンプなどのより操作的な行動に従事することとの間には微妙な違いがあるからです。これらの活動は、必ずしも簡単に見分けられるわけではありません。
残念ながら、これらの非合法な市場操作の試みは暗号の世界ではあまりにも一般的になっており、マーケットメーカーに悪い評判を与えていますが、ほとんどの人はルールを守ろうとしています。
暗号におけるウォッシュトレーディングに関する具体的な数字を見つけるのは簡単ではありませんが、いくつかの研究が驚くべき結果を発表しています。例えば、暗号取引所Bitwiseは2019年に、同社のプラットフォームでの取引量の最大95％がボットによって人工的に生成されていると認めました。また、2022年のアメリカ国立経済研究所の研究では、監視していたさまざまな分散型取引所でのウォッシュトレーディングが全取引の約70％を占めていることが明らかになりました。
また、同調査では、ウォッシュトレードやその他の違法取引を常に根絶しようとする規制された仮想通貨取引所プラットフォームは、スポット市場取引全体の3%しか占めていないことも明らかになりました。これは、暗号のすべての取引の大部分が、事実上何でもありの分散型プラットフォームの規制されていない「ワイルドウェスト」で行われていることを示唆しています
倫理的マーケットメーカーとは何ですか？
ウォッシュトレードを理解するためには、エシカルなマーケットメーカーが暗号市場で何をしているのかを知ることが重要です。マーケットメイカーは2種類の顧客に対応しており、ユーザーのために流動性が高く安定した取引環境を作り出すことを目的とした取引所プラットフォームにサービスを提供しています。彼らは、各トークンペアに対して慎重に作成された取引戦略を採用し、取引所のユーザーが常に最小限のスリッページで売買できるようにします。2つ目のサービスは、ネイティブトークンの流動性を求める暗号プロジェクトを対象としています。これらのプロジェクトにとって、特に新しい資産を最初に立ち上げるときに、ユーザーがトークンをステージングできるように、トークンに十分な流動性を確保することが利益になります。一般的な考え方は、マーケットメイキングサービスが新しいトークンの可視性を達成し、採用を増やし、比較的安定した価格を見つけるのに役立つというものです
倫理的なマーケットメーカーは、主に健全なオーダーブックを維持し、資産の多数の売買注文を行うことでこれを行い、実際の人間のトレーダーが大きな価格に影響を与えることなく常に注文を履行できるようにします。マーケットメーカーは、両側に継続的に注文を出すことで、実際のトレーダーの要求に一致させる意思のある人が常にいることを確認します。それらは、資産の利用可能な流動性を高めます
マーケットメーカーが採用する戦略は複雑で、一般的には自動化されたソフトウェアアルゴリズムを使用して、異なる価格で資産を売買するための複数の注文を出します。価格の差は「スプレッド」と呼ばれ、これをできるだけ狭く保つという考え方です。資産のスプレッドが狭い場合、それは大きな注文を吸収するための十分な流動性があることを意味しますが、スプレッドが広い場合、これは流動性が限られていることを意味し、ユーザーの取引コストが高くなります
狭いスプレッドは通常、市場に十分なオーダーの深さがあることを示しており、これはトレーダーをサポートするために必要です。深さがたくさん利用可能であれば、市場は大きなボリュームの取引を問題なく吸収でき、流動性に影響を与えません。
マーケットメーカーの暗い側面
マーケットメーカーは、時価総額の小さいトークンを簡単に取引できるようにするために重要な役割を果たしており、新しい暗号通貨が存在しなければ、牽引力を得るのははるかに困難になります。市場の仕組みを理解している人は、これらのプレーヤーの必要性を認識しています。実際、マーケットメイカーは伝統的な金融市場にも存在します
しかし、課題は、マーケットメイキングは、「カウボーイ」と呼ばれることもある悪質な人物が、新しい資産の価格を人為的につり上げようと極端に試みる操作とそれほど変わらないということです。ウォッシュトレードは、中央集権型と分散型の両方の取引所プラットフォームに存在しますが、後者の方がはるかに一般的であるようです。2024年の調査で、Chainalaysisは、その年の4月に5つのDEX取引プールが7,800万ドル以上のウォッシュ取引量を生み出したことを示すデータを発表しました。興味深いことに、同じ調査では、これらのプラットフォームでウォッシュトレードが月ごとに大きく変動することが示されており、これはそのような活動が比較的少数の悪質な行為者によって行われていることを示しています
カウボーイマーケットメーカーは、主にトレーディングボットを使用して、実際のレベルをはるかに超えて取引量を膨らませようとします。NBERの調査によると、一部のカウボーイマーケットメーカーは、ボットを使用して最大100,000ドルの取引量を生み出すために、約2,000ドルの球場価格を請求します。取引ボットは互いに協力し合い、トークンの売買を繰り返して取引量を人為的に増加させます。彼らは、これらの取引が偽物であるという事実を曖昧にするために、複数のウォレットを使用します。これらのカウボーイは、トークンの価格を押し上げるために、フロントランニングのニュースイベントなどの他のサービスも提供しています
残念ながら、一部の暗号取引所は、トークンリストに関する厳しい要件のために、一部のプロジェクトにウォッシュトレードに従事するように誤って奨励しているようです。顧客を保護するために、中央集権的な取引所は、トークンが最小取引量のしきい値を超えることを主張する場合があります。トークンが毎日一定レベルのボリュームを持っている場合、それは人気があり正当なプロジェクトでなければならず、顧客が詐欺師に騙される可能性を減らすという考え方です。取引所はまた、法的意見やプロジェクトが保有するライセンスなど、トークンの法的文書を見ることを主張し、ソーシャルメディアコミュニティを評価します
それでも、一部のカウボーイオペレーターは、暗号プロジェクトがこれらのセーフガードを回避し、これらの最小上場要件を満たすのに役立つように設計されたサービスを提供しています。なぜなら、主要な取引所プラットフォームに上場することができれば、取引量を操作し、正当なトレーダーから多額の資本を生み出すことができるからです
健全な市場を構築する
本物の暗号プロジェクトはマーケットメーカーを必要としていますが、疑わしい行為に訴えることなく、取引所の要件を満たすのに役立つ倫理的なサービスを提供する者を見極める必要があります。
Kairon Labsは、暗号プロジェクトに機関投資家向けの流動性を提供する倫理的なマーケットメーカーとしての地位を確立し、彼らが面白いビジネスをすることなく、トークンの健全で持続可能な市場を維持できるようにしています。これは、さまざまなCEXおよびDEXプラットフォームで各トークンにカスタマイズされたマーケットメイキング戦略を提供し、彼らが優先するプラットフォームと市場をターゲットにすることを可能にします。その秘密のソースは、100以上の暗号取引所にまたがり、最も不安定な市場状況にも臨機応変に適応できる独自のアルゴリズム取引ソフトウェアであり、取引活動を膨らませることなく、トークンに常に十分な流動性を確保することができます
暗号プロジェクトは、顧客があらゆる取引所での取引活動を監査するための詳細な分析を提供するため、最高水準を維持するためにKairon Labsに頼ることができます。同じ分析ツールは、Kaironがカスタマイズされたマーケットメイキング戦略を洗練するのにも役立ちます。これは、暗号トークンに安定性をもたらしてきた長年の成功と検証可能な実績を持っており、倫理的なマーケットメイキングの利点を示しています。
これらの倫理的なマーケットメイカーは、今後ますます目立つようになり、特に規制当局がカウボーイオペレーターを取り締まり始めると、トークンが基本的な基準を満たしながら流動性を効果的に維持する能力が重要な差別化要因となるでしょう。昨年、FBIの捜査官は、違法な取引活動に従事するカウボーイのオペレーターを罠にかけるために偽の暗号通貨会社を設立したことで話題になりました。ZM Quant、CLS Global、GotBit、MyTradeの4つのマーケットメイカーは、違法なマーケットメイキングサービスを広告したとして詐欺罪で起訴されました。これは米国で初めての法的措置でした
カウボーイトレーダーの1人は、クライアントに「ボリュームサポート」ダッシュボードを提供し、任意の暗号取引所で希望のウォッシュ取引量を選択できるようにしました。さらに、トークン上場手数料を回避するために、プロジェクトに十分な取引量を生成するサービスも提供しました
最終的な感想
法律制定者や執行機関の努力によって、そのような行為を取り締まるため、ウォッシュトレーディングが減少しているように見え、それは市場により大きな正当性をもたらすのに役立ち、広範囲な暗号業界にとって良いことに違いありません。
歴史的に、真の価値を提供する資産は、長期的に最も持続可能なリターンを生み出し、すべてのステークホルダーに利益をもたらす資産です。そして、それこそが、実際のサービスや製品を作ろうとする正当な暗号プロジェクトが目指さなければならないことです。=