Hyperliquidが最近発表したHIP-3改善提案は、分散型金融（DeFi）分野で広く注目を集めており、現在その最小限の実行可能バージョンがテストネット上で稼働しています。これは単なるプロトコルのアップグレードではなく、Hyperliquidの発展計画における重要なステップを示しており、オンチェーンデリバティブ取引の未来に深遠な影響を及ぼす可能性があります。HIP-3の重要性を十分に理解するためには、まずHyperliquidの全体的な設計思想を理解する必要があります。これはその3つのコア提案(HIPs)から始まります。### Hyperliquidの3段階の開発戦略Hyperliquidは明確で一貫した発展の道筋を定め、3つの重要な改善提案を通じて、機能が充実した金融エコシステムを段階的に構築しました。#### HIP-1:上場のハードルを下げる長い間、新しいプロジェクトは主要な取引所に上場する際に多くの困難に直面しています: プロセスは不透明で、コストは高額であり、厳しい条件が伴うことがよくあります。プロジェクト側はしばしば長い交渉を経なければならず、高額な費用を支払ったり、大量のトークンを譲渡したりする可能性があります。HIP-1は暗号プロジェクトチームに別の選択肢を提供します。これは、誰でもHyperliquid上で許可なしに新しいトークンを作成できることを可能にし、ERC-20標準に似ています。プロジェクトチームは、一定の費用(をHYPEトークン)で支払うだけで、自分のトークンを作成し、自動的に現物注文簿市場を開始できます。これにより、資産が公開市場に入るためのハードルが大幅に下がり、プロジェクト側により公正で透明な発行プラットフォームが提供されます。#### HIP-2:流動性問題の解決新しいトークンが成功裏にローンチされても、取引の深さが不足していれば、その価値は難しくなります。これがいわゆる「流動性のコールドスタート」問題です。HIP-2(は「Hyperliquidity」とも呼ばれ、)はHyperliquidプロトコルのネイティブな自動化流動性戦略です。新しいトークンがHIP-1を通じて作成されると、HIP-2は自動的にオーダーブックに買い注文と売り注文を出し、新しい市場に基礎的な取引可能な流動性を提供し、新しい資産のローンチ初期のコールドスタート問題を効果的に解決します。#### HIP-3: 永久契約の作成許可 perpetual contractは暗号市場で取引量が最も大きい分野ですが、HIP-3以前はHyperliquidのコアチームだけがどの資産のperpetual contractを上場するかを決定する権限を持っており、これがプラットフォームの成長ポテンシャルと資産の多様性を制限していました。HIP-3(は「Builder-Deployed Perpetuals」とも呼ばれ、)は永続契約市場の作成権限を完全に開放します。任意の「ビルダー」(は、100万枚のHYPEをステーキングすることで、Hyperliquid上にカスタム永続契約を展開できます。Builderは、展開した市場に対して完全な管理権を持ち、担保、価格オラクル、レバレッジ上限、マージンパラメータなどの重要なパラメータを自由に定義できます。さらに、Builderはこの市場の取引手数料の50%を享受でき)、正式にローンチされた後はこの比率が調整される可能性があります(、これはかなりの利益リターンです。この3つのステップを経て、Hyperliquidはエンドユーザー向けのDEXから「金融基盤レイヤー」へと進化し、ストーリーの面で他のDEX競合を超え、新しいビジネスエコシステムとプレイスタイルを派生させました。) HIP-3の衝撃解析#### RWAのトレンドに合致HIP-3は高い参入障壁を設定しています: ビルダーは、担保として100万HYPEトークンをステーキングする必要があります。現在の単価約42ドルで計算すると、このステーキング金額は約4200万ドル以上になります。この設計は実際にはフィルタリングメカニズムであり、資本が豊富で真剣な参加者のみが参加できることを保証します。機関資本は間違いなくこのような適格なプレーヤーに属します。これらの機関は、小規模な時価総額や取引量が急速に減少するミームコインに巨額の資金を費やす可能性は低く、むしろ伝統的な金融市場で取引量が巨大で安定し、価値が深い市場をターゲットにする可能性が高いです。これこそがRWAの活用の場です。世界の主要な株価指数、商品、主要な外国為替通貨ペアなどが潜在的なターゲットです。世界で最も主要なS&P 500指数先物契約を例にとります。HyperliquidにS&P 500指数の永続契約を展開したと仮定します。CMEの取引量の0.1%を得た場合、さらに0.1%の手数料を仮定すると、この契約市場の毎日の手数料はかなりの額に達することができます。Builderはこの手数料の50%を共有でき、質押しコストを回収するまでの時間は比較的短く、その後は純利益となります。安定したリターンを追求する機関にとって、魅力は間違いなく巨大です。さらに、HIP-3の導入により、HyperliquidのアーキテクチャはRWA資産により適したものになりました。そのコアエンジンは統一された取引および決済機能を提供し、各RWA市場は特定の資産にカスタマイズされたリスクパラメータ、担保資産、清算ロジックを持つことができます。このモジュール化設計は、異なる属性のRWAを安全かつ効率的にオンチェーンに導入するために必要です。#### 新しいトークンエコシステムを創造するHIP-3には多くの利点がありますが、まだ解決すべき2つの問題があります。1. 永続契約市場の高額なコストは、大多数の個人投資家を排除します。2. 新しく設立された市場の初期流動性の源はまだ明確ではありません。これらの問題について、Hyperliquidが公式な解決策を提供していなくても、コミュニティはDeFiプロトコルのコンポーザビリティの利点を活用して、第三者の解決策を提供する可能性があります。例えば、HLAggregatorのような新しい分散型金融プロトコルが登場する可能性があり、個人投資家は公共プールにHYPEトークンを預け、クラウドファンディング方式で100万HYPEを集め、永続的な契約を展開する資格を得ることができます。ユーザーは自分の持分を表すステーキング証明書を受け取り、その契約市場の将来の手数料収入を共有する権利を持ちます。HLAggregatorは独自のガバナンストークン、例えばHLAを発行する可能性があります。どのトークンのパーペチュアル契約市場を設立するかを決定する際、HLAの保有量が多いほど影響力が大きくなります。これにより、プロジェクトチームがHyperliquid上で独自トークンのパーペチュアル契約市場を作成するために、HLA保有者にエアドロップを行う可能性があり、これによってHLAの需要と価値が増加することがあります。同時に、HLAggregatorはHLAを配布することや他のプロジェクトと協力してトークンを配布することによって、ユーザーに新しい市場に初期流動性を提供するよう促し、流動性の課題を解決することができます。HLAggregatorの成功に伴い、より多くの「流動性アグリゲーター」が登場する可能性があり、ユーザーのHYPE預金、プロジェクト側との協力、実際の利益配分権を巡る「ハイパー流動戦争」が引き起こされるでしょう。この状況は初期の「カーブ戦争」と似ています。要するに、100万HYPEのステーキングによるデフレは第一歩に過ぎず、第二歩はHYPEを中心に新しいエコシステムとビジネスモデルを生み出すことです。この2つのステップはHYPEの適用シーンと市場の需要を大幅に拡大し、その価格に安定したサポートを築きます。#### Pre-IPO取引のニーズを満たす最近、小口投資家は未上場企業のプライベート株式###Pre-IPO(への関心を高めています。一部の有名企業は未上場であるにもかかわらず、多くの投資家のフォローを集めています。Hyperliquidは、この市場の需要を満たす上で自然な利点を持っています。Hyperps機能は、正式にローンチされていないか、信頼できる価格ソースが不足している資産に対して先物取引を提供するという課題を解決しました。Hyperpsの資金レートは、先物価格と現物価格の乖離に基づいて計算されるのではなく、先物の現在価格とその過去一定期間の指数移動平均値との差に基づいて算出されます。HIP-3とHyperpsの組み合わせにより、誰でも) 100万HYPEのステーキング費用を支払うことができれば、"セルフサービス"で人気のプライベート株の永続契約をデプロイできます。HIP-3は"できるかどうか"の問題を解決し、Hyperpsは"価格の裏付けがなく、激しい変動"の問題を解決しました。このメカニズムは本当の株式ではなく先物契約を提供するため、バリュー投資家には適さないかもしれませんが、個人投資家にこれらの企業の価格変動から利益を得る機会を提供します。さらに重要なのは、このメカニズムが価格発見機能を提供し、これらの企業が本当にIPOを行う際の参考価格を提供することです。(# 伝統的な取引所との競争に敏捷に対応する最近、一部のコンプライアンス取引所がユーザーに先物取引サービスを提供し始めました。これらの最大の利点はコンプライアンスであり、これは安全なコンプライアンス要件が高い機関資金にとって魅力的です。しかし、従来の取引所が新しい製品を立ち上げるには、複雑な承認プロセスを経る必要があり、市場の新製品に対する取引需要に迅速に応えることが難しいです。これがHyperliquidの強みです。HIP-3の前に、Hyperliquidは市場のニーズに非常に迅速に対応していました。例えば、NFTインデックス契約やソーシャルアカウントインデックスを導入し、特定の分野における取引のニーズに直接応えました。今、HIP-3は契約市場を「無許可」に変え、市場のニーズに対する応答速度をさらに向上させ、この敏捷性は従来の取引所では比類のないものです。したがって、Hyperliquidは常に新しい機能を導入し、HIP-3やHyperpsなどを発表し、伝統的な取引所のコンプライアンスの利点に対処するための機敏性を持ち、激しい市場競争の中で自らの差別化された特徴を強化しています。) まとめHIP-3は、Hyperliquidの発展における重要な飛躍を表しています。それは単なる技術的なアップグレードではなく、市場の需要に迅速に対応し、現実世界の資産をつなぎ、HYPEの革新的なエコシステムを中心に構築するための戦略的選択でもあります。DeFiと従来の金融の深い統合を促進します。もちろん、前方の道は依然として多くの挑戦に満ちています。新しい市場の流動性を効果的に導く方法や、複雑なグローバル規制環境にどのように対処するかが、その最終的な成功と失敗を決定する重要な要因となるでしょう。しかし、いずれにせよ、HIP-3は私たちによりオープンで、コンポーザブルで、想像力に満ちたオンチェーン金融の未来を描いてくれました。
Hyperliquid HIP-3アップグレード:無期限先物作成の開放 金融インフラ新エコシステムの構築
Hyperliquidが最近発表したHIP-3改善提案は、分散型金融（DeFi）分野で広く注目を集めており、現在その最小限の実行可能バージョンがテストネット上で稼働しています。これは単なるプロトコルのアップグレードではなく、Hyperliquidの発展計画における重要なステップを示しており、オンチェーンデリバティブ取引の未来に深遠な影響を及ぼす可能性があります。
HIP-3の重要性を十分に理解するためには、まずHyperliquidの全体的な設計思想を理解する必要があります。これはその3つのコア提案(HIPs)から始まります。
Hyperliquidの3段階の開発戦略
Hyperliquidは明確で一貫した発展の道筋を定め、3つの重要な改善提案を通じて、機能が充実した金融エコシステムを段階的に構築しました。
HIP-1:上場のハードルを下げる
長い間、新しいプロジェクトは主要な取引所に上場する際に多くの困難に直面しています: プロセスは不透明で、コストは高額であり、厳しい条件が伴うことがよくあります。プロジェクト側はしばしば長い交渉を経なければならず、高額な費用を支払ったり、大量のトークンを譲渡したりする可能性があります。
HIP-1は暗号プロジェクトチームに別の選択肢を提供します。これは、誰でもHyperliquid上で許可なしに新しいトークンを作成できることを可能にし、ERC-20標準に似ています。プロジェクトチームは、一定の費用(をHYPEトークン)で支払うだけで、自分のトークンを作成し、自動的に現物注文簿市場を開始できます。これにより、資産が公開市場に入るためのハードルが大幅に下がり、プロジェクト側により公正で透明な発行プラットフォームが提供されます。
HIP-2:流動性問題の解決
新しいトークンが成功裏にローンチされても、取引の深さが不足していれば、その価値は難しくなります。これがいわゆる「流動性のコールドスタート」問題です。
HIP-2(は「Hyperliquidity」とも呼ばれ、)はHyperliquidプロトコルのネイティブな自動化流動性戦略です。新しいトークンがHIP-1を通じて作成されると、HIP-2は自動的にオーダーブックに買い注文と売り注文を出し、新しい市場に基礎的な取引可能な流動性を提供し、新しい資産のローンチ初期のコールドスタート問題を効果的に解決します。
HIP-3: 永久契約の作成許可
perpetual contractは暗号市場で取引量が最も大きい分野ですが、HIP-3以前はHyperliquidのコアチームだけがどの資産のperpetual contractを上場するかを決定する権限を持っており、これがプラットフォームの成長ポテンシャルと資産の多様性を制限していました。
HIP-3(は「Builder-Deployed Perpetuals」とも呼ばれ、)は永続契約市場の作成権限を完全に開放します。任意の「ビルダー」(は、100万枚のHYPEをステーキングすることで、Hyperliquid上にカスタム永続契約を展開できます。
Builderは、展開した市場に対して完全な管理権を持ち、担保、価格オラクル、レバレッジ上限、マージンパラメータなどの重要なパラメータを自由に定義できます。さらに、Builderはこの市場の取引手数料の50%を享受でき)、正式にローンチされた後はこの比率が調整される可能性があります(、これはかなりの利益リターンです。
この3つのステップを経て、Hyperliquidはエンドユーザー向けのDEXから「金融基盤レイヤー」へと進化し、ストーリーの面で他のDEX競合を超え、新しいビジネスエコシステムとプレイスタイルを派生させました。
) HIP-3の衝撃解析
RWAのトレンドに合致
HIP-3は高い参入障壁を設定しています: ビルダーは、担保として100万HYPEトークンをステーキングする必要があります。現在の単価約42ドルで計算すると、このステーキング金額は約4200万ドル以上になります。この設計は実際にはフィルタリングメカニズムであり、資本が豊富で真剣な参加者のみが参加できることを保証します。
機関資本は間違いなくこのような適格なプレーヤーに属します。これらの機関は、小規模な時価総額や取引量が急速に減少するミームコインに巨額の資金を費やす可能性は低く、むしろ伝統的な金融市場で取引量が巨大で安定し、価値が深い市場をターゲットにする可能性が高いです。これこそがRWAの活用の場です。世界の主要な株価指数、商品、主要な外国為替通貨ペアなどが潜在的なターゲットです。
世界で最も主要なS&P 500指数先物契約を例にとります。HyperliquidにS&P 500指数の永続契約を展開したと仮定します。CMEの取引量の0.1%を得た場合、さらに0.1%の手数料を仮定すると、この契約市場の毎日の手数料はかなりの額に達することができます。Builderはこの手数料の50%を共有でき、質押しコストを回収するまでの時間は比較的短く、その後は純利益となります。安定したリターンを追求する機関にとって、魅力は間違いなく巨大です。
さらに、HIP-3の導入により、HyperliquidのアーキテクチャはRWA資産により適したものになりました。そのコアエンジンは統一された取引および決済機能を提供し、各RWA市場は特定の資産にカスタマイズされたリスクパラメータ、担保資産、清算ロジックを持つことができます。このモジュール化設計は、異なる属性のRWAを安全かつ効率的にオンチェーンに導入するために必要です。
新しいトークンエコシステムを創造する
HIP-3には多くの利点がありますが、まだ解決すべき2つの問題があります。
これらの問題について、Hyperliquidが公式な解決策を提供していなくても、コミュニティはDeFiプロトコルのコンポーザビリティの利点を活用して、第三者の解決策を提供する可能性があります。
例えば、HLAggregatorのような新しい分散型金融プロトコルが登場する可能性があり、個人投資家は公共プールにHYPEトークンを預け、クラウドファンディング方式で100万HYPEを集め、永続的な契約を展開する資格を得ることができます。ユーザーは自分の持分を表すステーキング証明書を受け取り、その契約市場の将来の手数料収入を共有する権利を持ちます。
HLAggregatorは独自のガバナンストークン、例えばHLAを発行する可能性があります。どのトークンのパーペチュアル契約市場を設立するかを決定する際、HLAの保有量が多いほど影響力が大きくなります。これにより、プロジェクトチームがHyperliquid上で独自トークンのパーペチュアル契約市場を作成するために、HLA保有者にエアドロップを行う可能性があり、これによってHLAの需要と価値が増加することがあります。
同時に、HLAggregatorはHLAを配布することや他のプロジェクトと協力してトークンを配布することによって、ユーザーに新しい市場に初期流動性を提供するよう促し、流動性の課題を解決することができます。
HLAggregatorの成功に伴い、より多くの「流動性アグリゲーター」が登場する可能性があり、ユーザーのHYPE預金、プロジェクト側との協力、実際の利益配分権を巡る「ハイパー流動戦争」が引き起こされるでしょう。この状況は初期の「カーブ戦争」と似ています。
要するに、100万HYPEのステーキングによるデフレは第一歩に過ぎず、第二歩はHYPEを中心に新しいエコシステムとビジネスモデルを生み出すことです。この2つのステップはHYPEの適用シーンと市場の需要を大幅に拡大し、その価格に安定したサポートを築きます。
Pre-IPO取引のニーズを満たす
最近、小口投資家は未上場企業のプライベート株式###Pre-IPO(への関心を高めています。一部の有名企業は未上場であるにもかかわらず、多くの投資家のフォローを集めています。
Hyperliquidは、この市場の需要を満たす上で自然な利点を持っています。Hyperps機能は、正式にローンチされていないか、信頼できる価格ソースが不足している資産に対して先物取引を提供するという課題を解決しました。Hyperpsの資金レートは、先物価格と現物価格の乖離に基づいて計算されるのではなく、先物の現在価格とその過去一定期間の指数移動平均値との差に基づいて算出されます。
HIP-3とHyperpsの組み合わせにより、誰でも) 100万HYPEのステーキング費用を支払うことができれば、"セルフサービス"で人気のプライベート株の永続契約をデプロイできます。HIP-3は"できるかどうか"の問題を解決し、Hyperpsは"価格の裏付けがなく、激しい変動"の問題を解決しました。
このメカニズムは本当の株式ではなく先物契約を提供するため、バリュー投資家には適さないかもしれませんが、個人投資家にこれらの企業の価格変動から利益を得る機会を提供します。さらに重要なのは、このメカニズムが価格発見機能を提供し、これらの企業が本当にIPOを行う際の参考価格を提供することです。
(# 伝統的な取引所との競争に敏捷に対応する
最近、一部のコンプライアンス取引所がユーザーに先物取引サービスを提供し始めました。これらの最大の利点はコンプライアンスであり、これは安全なコンプライアンス要件が高い機関資金にとって魅力的です。しかし、従来の取引所が新しい製品を立ち上げるには、複雑な承認プロセスを経る必要があり、市場の新製品に対する取引需要に迅速に応えることが難しいです。
これがHyperliquidの強みです。HIP-3の前に、Hyperliquidは市場のニーズに非常に迅速に対応していました。例えば、NFTインデックス契約やソーシャルアカウントインデックスを導入し、特定の分野における取引のニーズに直接応えました。今、HIP-3は契約市場を「無許可」に変え、市場のニーズに対する応答速度をさらに向上させ、この敏捷性は従来の取引所では比類のないものです。
したがって、Hyperliquidは常に新しい機能を導入し、HIP-3やHyperpsなどを発表し、伝統的な取引所のコンプライアンスの利点に対処するための機敏性を持ち、激しい市場競争の中で自らの差別化された特徴を強化しています。
) まとめ
HIP-3は、Hyperliquidの発展における重要な飛躍を表しています。それは単なる技術的なアップグレードではなく、市場の需要に迅速に対応し、現実世界の資産をつなぎ、HYPEの革新的なエコシステムを中心に構築するための戦略的選択でもあります。DeFiと従来の金融の深い統合を促進します。
もちろん、前方の道は依然として多くの挑戦に満ちています。新しい市場の流動性を効果的に導く方法や、複雑なグローバル規制環境にどのように対処するかが、その最終的な成功と失敗を決定する重要な要因となるでしょう。しかし、いずれにせよ、HIP-3は私たちによりオープンで、コンポーザブルで、想像力に満ちたオンチェーン金融の未来を描いてくれました。