暗号プライマリー市場における複数のジレンマ

最近、一部の一線プロジェクトの創始者と交流した際、私たちは偶然にも現在のCrypto プライマリー市場が直面している多くの課題について話しました。これらの課題は、業界全体を「突破しにくい」状況に追いやっているようです。以下は、注目すべきいくつかの問題です:

叙事の失効とカジノ文化の盛行

現在最も懸念すべきことは、技術のストーリーが実現できないことではなく、市場参加者が一般的にストーリー包装を放棄し、完全にMEME化した投機文化を受け入れていることです。

過去は、技術の進展が遅いとしても、少なくとも長期的な精神を反映していた。初期のベンチャーキャピタルのラウンドは、革新のコストをカバーし、プロジェクト側も開発の進捗を示す明確なロードマップを持っていた。これらはすべて、ユーザーがプロジェクトの実力を評価し、価値判断を形成するのに役立った。

しかし、現状は大きく異なります。市場は純粋なコミュニティ運営と資金ゲームに進化し、取引機会は日や分単位で頻繁に発生しています。市場が技術的なストーリーや長期的な構築に関心を失うと、純粋なMEME取引のリスクは倍増し、この市場はほとんどの参加者にとってより危険なものとなります。

開発者の流出とイノベーションの停滞

データによると、活発なCrypto開発者の数は昨年のピークから約30%減少しました。一方で、AIや従来のテクノロジー企業のエンジニアの給与は急増しています。

主流のテクノロジー企業が AI 分野で激しい競争を繰り広げる中、Crypto 業界の「インターネットを破壊する」というビジョンの魅力は以前ほどではなくなっています。さらに深刻なのは、複数回の構築サイクルを経た後、Crypto 開発者たちは革新への熱意が急激に衰退する段階に陥っているようです。真に画期的な技術革新はほとんどありません。

Restaking、Intent、AI Agentなどの概念が次々と登場していますが、実際に実用化されているアプリケーションはどこにあるのでしょうか？製品と市場の適合度はどうでしょうか？なぜか業界関係者は皆、同じことを繰り返しているようですが、これらの「車輪」がどこまで進むことができるのかに無関心で、または無力なようです。

外部リソースの魅力の低下

Cryptoの場外資金と人材への魅力は明らかに不足している。現在、本当のセカンダリーマーケットの熱狂は米国株のAIセクターに現れ、本当のプライマリー市場の革新はWeb2 AI分野に集中している。Cryptoは伝統的なベンチャーキャピタルやトップ人材への魅力がますます弱まっており、逆にしばしば"投機"というレッテルを貼られ、かつての輝きを失っている。

その理由を考えると、Cryptoは「発行」という看板以外に、他に堅実なカードを出すのが難しいようです。ETFは業界に機関資金をもたらしましたが、これは主に金融商品としての認知に過ぎません。ウォール街の資金の流入は主に資産配分のニーズから来ており、アルトコイン市場との関連はそれほど密接ではありません。

私たちは思わず尋ねてしまいます：他にどんなシーンが非 Crypto では不可能なのでしょうか？過去、Crypto の価値は金融革新に対して相対的に自由な実験空間を提供することにありました。しかし、伝統的な金融機関がステーブルコインや ETF などの方法でこの市場を受け入れ始めると、"分散型"という技術的特性を除いて、Crypto はユーザーにどんな代替不可能な価値をもたらすことができるのでしょうか？

現在の状況は挑戦に満ちていますが、楽観的な態度を保つことは依然として重要です。本当の突破口はおそらく遠くないところにあり、私たちは引き続き探求と革新を行い、Crypto 業界の新しい発展の道を切り開く必要があります。