2025 Últimas Novidades em Stablecoins Apoidas por LST

O panorama das stablecoins apoiadas por LST evoluiu significativamente ao longo de 2025, com vários desenvolvimentos chave a moldar este setor inovador de DeFi. Dados de mercado demonstram um crescimento considerável e novas implementações tecnológicas que melhoraram tanto a adoção como a utilidade.

Crescimento e Adoção do Mercado

As moedas estáveis lastreadas em LST experimentaram um crescimento notável, com a capitalização total de mercado atingindo $29.7 bilhões em dezembro de 2025, representando um aumento de 186% em relação ao ano anterior. Essa expansão foi impulsionada por vários fatores:

• Adoção institucional aumentada em bolsas descentralizadas e plataformas de empréstimo
• Integração com os principais protocolos DeFi, melhorando a liquidez e os casos de uso
• O crescente interesse do retalho à medida que as oportunidades de rendimento continuam a superar as finanças tradicionais

A distribuição da quota de mercado entre as principais stablecoins suportadas por LST mudou notavelmente:

Inovações Tecnológicas

Várias melhorias tecnológicas inovadoras aprimoraram o ecossistema de stablecoins apoiadas por LST:

• Compatibilidade entre cadeias: As principais stablecoins apoiadas por LST agora operam em várias redes blockchain, com soluções de Layer 2 impulsionando um crescimento significativo no volume de transações.
• Algoritmos avançados de otimização de rendimento: Novos protocolos implementaram estratégias impulsionadas por IA que ajustam dinamicamente a alocação de colaterais com base nas condições do mercado.
• Sistemas de oráculo melhorados: Mecanismos de alimentação de preços melhorados reduziram a vulnerabilidade a ataques de empréstimos relâmpago e manipulação de mercado.
• Gestão de risco modular: Implementou limites de liquidação granulares que se ajustam com base em métricas de volatilidade do mercado.

Adaptações Regulatórias

O panorama regulatório para stablecoins lastreadas em LST evoluiu consideravelmente:

• Requisitos de transparência aumentados levaram a estruturas de reporte padronizadas.
• Auditorias de segurança aprimoradas tornaram-se uma prática padrão em todo o ecossistema
• As organizações autorreguladoras surgiram para estabelecer as melhores práticas em toda a indústria.
• Os requisitos de capital ponderados pelo risco foram implementados por protocolos principais.

Novos Entrantes no Mercado

2025 tem assistido a vários novos projetos de stablecoin apoiados por LST notáveis:

• ProtocolX LST: Oferecendo LST de múltiplas garantias com reequilíbrio dinâmico
• MetaStable: Implementando a colateralização LST entre cadeias com estratégias de rendimento automatizadas
• Finanças Quânticas: Pioneirando a integração de ativos do mundo real com colateral LST
• Nexus Protocol: Desenvolvimento de mecanismos de seguro para stablecoins apoiadas por LST

Comparação de Métricas de Desempenho

Comparação de desempenho entre diferentes categorias de stablecoins apoiadas por LST:

Perspetiva Futura

A evolução contínua das stablecoins apoiadas por LST parece promissora, com várias tendências a surgir:

• Maior integração com plataformas de finanças tradicionais que buscam exposição ao rendimento DeFi
• Desenvolvimento de modelos híbridos que combinam vários tipos de colateral com LSTs
• Mecanismos de governança aprimorados que permitem uma maior participação da comunidade
• Casos de uso especializados para atividades económicas específicas dentro do DeFi

As moedas estáveis lastreadas em LST estabeleceram-se como uma pedra angular do moderno ecossistema DeFi. A sua capacidade única de proporcionar estabilidade enquanto geram rendimento continua a impulsionar a inovação e a adoção em todo o espaço dos ativos digitais. À medida que a tecnologia amadurece, estes instrumentos financeiros estão prontos para desempenhar um papel cada vez mais importante na ligação entre as finanças tradicionais e descentralizadas, oferecendo aos utilizadores oportunidades sem precedentes de eficiência de capital e geração de rendimento passivo.

As stablecoins são criptomoedas projetadas para manter um valor estável em relação a outro ativo, como o dólar americano, ouro ou criptomoeda. Stablecoins - com uma capitalização de mercado total de 143.073 milhões de dólares - são importantes para finanças descentralizadas (DeFi), pois permitem que os usuários transacionem, emprestem, tomem emprestado e invistam sem se preocupar com a volatilidade do mercado de criptomoedas.

No entanto, nem todas as stablecoins são criadas iguais. Existem diferentes tipos de stablecoins, cada uma com seu próprio mecanismo para manter sua paridade e distribuir recompensas. Alguns dos tipos mais comuns de stablecoins são as apoiadas em fiat, apoiadas em criptomoedas, algorítmicas e apoiadas em commodities.

Neste artigo, iremos focar em um novo tipo de stablecoin apoiado por tokens de staking líquido (LSTs) - as stablecoins apoiadas por LST.

O que são Stablecoins?

Stablecoins são criptomoedas que tentam manter um valor consistente ao vincular seu valor de mercado a uma referência externa. Essa referência pode ser uma moeda fiduciária como o dólar americano, uma mercadoria como ouro, ou outro instrumento financeiro. Stablecoins visam fornecer uma alternativa à alta volatilidade de criptomoedas populares como Bitcoin (BTC), o que pode tornar esses ativos digitais menos adequados para transações do dia a dia.

Fonte: Researchgate

Existem diferentes tipos de stablecoins, cada uma com o seu próprio mecanismo para manter a sua paridade e distribuir recompensas. Alguns dos tipos mais comuns de stablecoins são:

• Stablecoins lastreadas por fiat: Estas são lastreadas por moedas fiat, como o dólar americano, o euro ou o iene. Entidades centralizadas emitem stablecoins lastreadas por fiat, resgatáveis pela moeda fiat subjacente a uma taxa fixa. Exemplos de stablecoins lastreadas por fiat são USDT, USDC, TUSD, etc.
• Stablecoins apoiados por criptomoedas: Estes são apoiados por outras criptomoedas, como Bitcoin, Ethereum ou Dai. Os stablecoins apoiados por criptomoedas são emitidos por protocolos descentralizados, como MakerDAO, Synthetix ou Curve, e são sobrecolateralizados para contabilizar a volatilidade dos ativos criptográficos subjacentes. Exemplos de stablecoins apoiados por criptomoedas incluem DAI, sUSD, yUSD, etc.
• Stablecoins algorítmicos: Estes são stablecoins não garantidos por nenhum ativo, mas sim por um algoritmo que ajusta a oferta e a procura do stablecoin para manter a sua paridade. Stablecoins algorítmicos são emitidos por protocolos descentralizados, como Terra Luna, Alchemist ou Frax, e são influenciados por forças de mercado e incentivos. Exemplos de stablecoins algorítmicos são Luna UST, ALUSD, FRAX, etc.
• Stablecoins lastreadas em commodities: Estas são lastreadas por commodities físicas ou digitais, como ouro, prata, petróleo ou créditos de carbono. As stablecoins lastreadas em commodities são emitidas por entidades centralizadas ou descentralizadas, como a Paxos, e são resgatáveis pela commodity subjacente a uma taxa fixa. Exemplos de stablecoins lastreadas em commodities incluem PAXG, etc.

Cada tipo de stablecoin tem as suas vantagens e desvantagens, dependendo do caso de uso, do nível de confiança, do grau de descentralização, do custo de emissão e resgate, da escalabilidade e da estabilidade.

Como é que as stablecoins mantiveram o seu peg?

As stablecoins mantêm sua paridade com o ativo subjacente utilizando diferentes mecanismos, dependendo do tipo de stablecoin. Existem duas principais categorias de mecanismos: lastro em ativos e controles algorítmicos.

Ativo Garantido

As moedas estáveis lastreadas em ativos são apoiadas por reservas tangíveis ou digitais, proporcionando uma correlação direta entre o valor da moeda estável e os seus ativos subjacentes para confiança e fiabilidade. As moedas estáveis lastreadas em ativos podem ser divididas em três subtipos: lastreadas em fiat, lastreadas em cripto e lastreadas em produtos básicos.

• Stablecoins lastreadas em fiat

As stablecoins lastreadas em moeda fiduciária são lastreadas por moedas fiduciárias, como o dólar americano, o euro ou o iene. As stablecoins lastreadas em moeda fiduciária são emitidas por entidades centralizadas, como bancos ou exchanges, e podem ser trocadas pela moeda fiduciária subjacente a uma taxa fixa. Exemplos de stablecoins lastreadas em moeda fiduciária incluem USDT, USDC, BUSD, etc.

As moedas estáveis lastreadas em fiat mantêm a sua paridade ao manter o equivalente em moeda fiat numa conta bancária ou numa empresa fiduciária como colateral. O emissor da moeda estável é responsável por garantir que a reserva seja auditada e transparente e que a moeda estável possa ser resgatada a qualquer momento. As moedas estáveis lastreadas em fiat são relativamente estáveis e fáceis de usar, mas também enfrentam algumas desvantagens, como centralização, regulação e risco de contraparte.

• Stablecoins apoiados por criptomoedas

As stablecoins apoiadas em criptomoedas são garantidas por outras criptomoedas, como Bitcoin, Ethereum ou Dai. As stablecoins apoiadas em criptomoedas são emitidas por protocolos descentralizados, como MakerDAO, Synthetix ou Curve, e são supercolateralizadas para contabilizar a volatilidade dos ativos cripto subjacentes. Exemplos de stablecoins apoiadas em criptomoedas incluem DAI, sUSD, yUSD, etc.

As moedas estáveis lastreadas em criptomoedas mantêm seu valor atrelado ao bloquear o colateral em contratos inteligentes, que ajustam automaticamente a relação de colateral e a emissão e resgate da moeda estável de acordo com as condições de mercado. Os usuários da moeda estável também podem participar da governança e da gestão de riscos do protocolo, e ganhar recompensas por fornecer liquidez e estabilidade. As moedas estáveis lastreadas em criptomoedas são mais descentralizadas e sem confiança do que as moedas estáveis lastreadas em fiat, mas também enfrentam alguns desafios, como escalabilidade, complexidade e risco de liquidação.

• Stablecoins lastreados em commodities

As stablecoins apoiadas em commodities são garantidas por commodities físicas ou digitais, como ouro, prata, petróleo ou créditos de carbono. As stablecoins apoiadas em commodities são emitidas por entidades centralizadas ou descentralizadas, como Paxos, Digix ou Nornickel, e podem ser resgatadas pela commodity subjacente a uma taxa fixa. Exemplos de stablecoins apoiadas em commodities são PAXG, DGX, Paládio, SLVT, etc.

As stablecoins lastreadas em commodities mantêm sua paridade mantendo a quantidade equivalente da commodity em um cofre ou em uma blockchain como colateral. O emissor da stablecoin é responsável por garantir que a reserva seja auditada e transparente e que a stablecoin possa ser resgatada a qualquer momento. As stablecoins lastreadas em commodities oferecem uma maneira de tokenizar e negociar ativos do mundo real na blockchain, mas também enfrentam algumas desvantagens, como custos de armazenamento, regulamentação e flutuações de mercado.

Controlo Algorítmico

As moedas estáveis algorítmicas não são garantidas por nenhum ativo, mas sim por um algoritmo que ajusta a oferta e a procura da moeda estável para manter sua paridade. As moedas estáveis algorítmicas são emitidas por protocolos descentralizados, como Terra Luna, Alchemist, Basis Cash ou Frax, e são influenciadas por forças de mercado e incentivos. Exemplos de moedas estáveis algorítmicas são Terra UST, ALUSD, AMPL, BAC, FRAX, etc.

As stablecoins algorítmicas mantêm o seu peg utilizando contratos inteligentes que aumentam ou diminuem automaticamente a oferta em resposta à procura do mercado, criando um equilíbrio dinâmico entre o preço da stablecoin e o seu peg. Os utilizadores de stablecoins também podem beneficiar das alterações na oferta, uma vez que recebem mais ou menos stablecoins dependendo do movimento de preço. As stablecoins algorítmicas oferecem uma abordagem totalmente descentralizada e autónoma para a manutenção do peg sem reservas físicas ou colaterais. No entanto, enfrentam alguns desafios, como a estabilidade do preço, a adoção pelos utilizadores e a governança.

O que são Tokens de Staking Líquido?

Os tokens de staking líquido representam a quantidade apostada de uma criptomoeda em uma blockchain Proof-of-Stake (PoS). O staking é o processo de bloquear uma certa quantidade de criptomoeda para apoiar a segurança e operação de uma blockchain PoS e ganhar recompensas em troca. No entanto, o staking tem algumas desvantagens, como falta de liquidez, custo de oportunidade e slashing.

Os tokens de staking líquido resolvem esses problemas ao criar um mercado secundário para ativos staked. Os tokens de staking líquido são emitidos por protocolos de staking líquido, que permitem aos usuários stakear suas moedas e receber um token correspondente que representa seu stake. Por exemplo, se um usuário stakear 10 ETH em um protocolo de staking líquido, ele receberá 10 LST-ETH, que é um token de staking líquido que representa dez ETH staked.

Os tokens de staking líquido têm várias vantagens, como:

• Liquidez: Os tokens de staking líquido podem ser negociados livremente ou usados em outros protocolos DeFi sem ter que desbloquear as moedas e perder as recompensas.
• Diversificação: Os tokens de staking líquido podem ser usados para proteger contra a volatilidade e o risco do ativo subjacente, ou para obter exposição a outros ativos ou protocolos.
• Inovação: Os tokens de staking líquido podem permitir novos casos de uso e funcionalidades para ativos apostados, como interoperabilidade entre cadeias, composibilidade ou governança.

O que são Stablecoins Lastreadas em LST

As stablecoins apoiados por LST utilizam tokens de staking líquido (LSTs) como colateral. Eles são emitidos por protocolos descentralizados, como Gravita, Curvance, Prisma, Ethena e Gyroscope, que permitem aos usuários depositar seus LSTs e cunhar uma stablecoin correspondente atrelada a uma moeda fiduciária, como o dólar americano ou o euro. Por exemplo, se os usuários depositarem $100 em wETH na Gravita, eles receberão 100 $GRAI, uma stablecoin atrelada ao dólar americano.

As moedas estáveis lastreadas em LST mantêm sua paridade utilizando diferentes mecanismos, dependendo do seu tipo. Três tipos principais de moedas estáveis lastreadas em LST são tokens de rebase, tokens que geram recompensas e tokens que geram rendimento.

Tokens de Rebase

Os tokens de rebase são stablecoins que ajustam sua oferta de acordo com a variação de preço em relação ao peg. Os tokens de rebase são emitidos por protocolos descentralizados, como o Ampleforth, e são influenciados por forças de mercado e incentivos.

Os tokens Rebase mantêm a sua paridade utilizando contratos inteligentes que aumentam ou diminuem automaticamente a oferta de stablecoins em resposta à procura do mercado. Isto cria um equilíbrio dinâmico entre o preço da stablecoin e a sua paridade. Os utilizadores de stablecoins também podem beneficiar das alterações na oferta, à medida que recebem mais ou menos stablecoins dependendo do movimento do preço. Os tokens Rebase oferecem uma abordagem totalmente descentralizada e autónoma para a manutenção da paridade sem reservas físicas ou colaterais, mas também enfrentam alguns desafios, como a estabilidade de preços, a adoção pelos utilizadores e a governança.

Tokens que dão recompensas

Os tokens que geram recompensas são stablecoins que distribuem as recompensas de staking dos LSTs subjacentes aos detentores de stablecoins. Os tokens que geram recompensas são emitidos por protocolos descentralizados, como Gravita, Curvance ou Prisma, e são garantidos por LSTs sobrecolateralizados. Exemplos de tokens que geram recompensas são GRAI, CRVUSD, PRISMA, etc.

Os tokens que geram recompensas mantêm o seu valor atrelado ao bloquear os LSTs em contratos inteligentes, que ajustam automaticamente a proporção de colateral e a emissão e resgate da moeda estável de acordo com as condições do mercado. Os utilizadores da moeda estável também podem participar na governança e na gestão de risco do protocolo, e ganhar recompensas por fornecer liquidez e estabilidade. Os tokens que geram recompensas são mais descentralizados e sem confiança do que as moedas estáveis lastreadas em fiat, mas também enfrentam alguns desafios, como escalabilidade, complexidade e risco de liquidação.

Tokens que geram rendimento

Tokens geradores de rendimento são stablecoins que geram rendimento a partir dos LSTs subjacentes ao emprestar, tomar emprestado ou investir em outros protocolos DeFi. Tokens geradores de rendimento são emitidos por protocolos descentralizados, como Ethena, Gyroscope ou Raft, e são garantidos por LSTs cobertos ou diversificados. Exemplos de tokens geradores de rendimento incluem eUSD, GYRO, R, etc.

Os tokens que geram rendimento mantêm o seu valor de referência utilizando diferentes estratégias para otimizar o retorno e o risco dos LSTs, como a cobertura, a diversificação ou a capitalização. Os utilizadores de stablecoin também podem beneficiar da geração de rendimento, uma vez que recebem uma parte dos lucros ou perdas dos LSTs. Os tokens que geram rendimento oferecem uma forma de aumentar a utilidade e o valor dos LSTs, mas também enfrentam algumas desvantagens, como a dependência, a volatilidade e a perda impermanente.

Diferentes Stablecoins Apoiado por LST

Nesta seção, iremos explorar alguns dos stablecoins suportados por LST existentes, como crvUSD, mkUSD e USDe, e como eles funcionam.

crvUSD

Fonte: Website Curve

crvUSD é uma stablecoin que é suportada por Curve’stokens de staking líquido (crvLSTs), que são tokens que representam a quantidade apostada do token de governança da Curve (CRV) na Curve DAO. crvUSD é emitido pela Curvance, um protocolo descentralizado que permite aos usuários depositar seus crvLSTs e cunhar uma stablecoin correspondente que está atrelada ao dólar americano. Por exemplo, se os usuários depositarem $100 em tBTC na Curvance, eles receberão $100 crvUSD, uma stablecoin atrelada ao dólar americano.

crvUSD é uma stablecoin que gera recompensas e distribui as recompensas de staking dos crvLSTs subjacentes aos detentores da stablecoin. Os detentores de crvUSD também podem participar na governança e na gestão de risco da Curvance, e ganhar recompensas por fornecer liquidez e estabilidade. crvUSD mantém sua paridade ao bloquear os crvLSTs em contratos inteligentes, que ajustam automaticamente a proporção de colateral e a emissão e resgate da stablecoin de acordo com as condições do mercado.

mkUSD

Fonte: Prima Finance

mkUSD é uma moeda estável emitida por Prima Finance e apoiado pela PrimaLST. mkUSD é um protocolo descentralizado que permite aos usuários depositar suas LSTs e criar uma stablecoin correspondente atrelada ao dólar americano. Por exemplo, se os usuários depositarem $100 em weETH na Prima Finance, eles receberão $100 mkUSD, uma stablecoin atrelada ao dólar americano.

mkUSD é uma moeda estável de rebase, o que significa que ajusta a sua oferta de acordo com a variação de preço em relação ao peg. mkUSD é influenciada por forças de mercado e incentivos. mkUSD mantém o seu peg utilizando contratos inteligentes que aumentam ou diminuem automaticamente a oferta da moeda estável em resposta à demanda do mercado, criando um equilíbrio dinâmico entre o preço da moeda estável e o seu peg. Os usuários da moeda estável também podem beneficiar-se das mudanças na oferta, uma vez que recebem mais ou menos moedas estáveis dependendo do movimento de preço.

USDe

Fonte: site da Ethena

USDe é uma stablecoin que é respaldada por Ethena’stokens de staking líquido (stETH), que são tokens que representam a quantidade de ETH em staking. USDe é emitido pela Ethena, um protocolo descentralizado que permite aos usuários depositar seus LSTs e cunhar uma stablecoin correspondente que está atrelada ao dólar americano.

USDe é uma stablecoin que gera rendimento, o que significa que ela produz rendimento a partir dos LSTs subjacentes através de empréstimos, toma de empréstimos ou investindo-os em outros protocolos DeFi. Os detentores de USDe também podem beneficiar-se da geração de rendimento, uma vez que recebem uma parte dos lucros ou perdas dos LSTs. A estabilidade do peg do USDe decorre da execução de hedges delta-neutros automatizados e programáticos em relação aos ativos colaterais subjacentes.

Stablecoins apoiados por LST: Por que eles são importantes

As stablecoins apoiados por LST são importantes para os utilizadores de DeFi, pois oferecem vários benefícios, tais como:

• Renda passiva: As moedas estáveis apoiadas em LST podem fornecer um fluxo de renda constante e previsível para os detentores de moedas estáveis, uma vez que distribuem as recompensas de staking dos LST subjacentes. Dependendo do tipo de moeda estável apoiada em LST, as recompensas podem ser na forma de alterações de oferta, pagamentos de juros ou geração de rendimento. As moedas estáveis apoiadas em LST também podem oferecer retornos mais elevados do que as moedas estáveis apoiadas em fiat, pois aproveitam as altas taxas de staking das redes PoS.
• Acesso à liquidez: As stablecoins apoiadas em LST podem fornecer acesso à liquidez para os stakers, uma vez que lhes permitem usar os seus ativos staked como colateral para stablecoins, sem ter que os desfazer e perder as suas recompensas. As stablecoins apoiadas em LST também podem ser usadas como meio de troca, uma unidade de conta e um depósito de valor no ecossistema DeFi, uma vez que são compatíveis com outros protocolos DeFi, como empréstimos, empréstimos ou agricultura de rendimento.
• Redução de risco: As stablecoins apoiadas por LST podem reduzir o risco para os stakers, pois se protegem contra a volatilidade e o risco do ativo subjacente, ou diversificam a sua exposição a outros ativos ou protocolos. As stablecoins apoiadas por LST também podem mitigar o risco de slashing, que é o processo de redução ou confisco do montante apostado se o staker se comportar de forma maliciosa ou não cumprir os requisitos do protocolo. As stablecoins apoiadas por LST também podem oferecer mais segurança e confiança do que as stablecoins apoiadas em fiat, pois são descentralizadas e transparentes.

Conclusão

As moedas estáveis apoiadas por LST são uma nova fronteira no DeFi, pois combinam os benefícios do staking e das moedas estáveis, ao mesmo tempo que criam novas possibilidades e desafios para o espaço cripto. De acordo com DefiLlama, o valor total bloqueado em staking líquido é superior a $59,2 mil milhões. Isso mostra o enorme potencial e a procura por tokens LST, uma vez que podem desbloquear o valor e a utilidade dos ativos em staking, ao mesmo tempo que proporcionam estabilidade e segurança.

No entanto, as stablecoins apoiadas por LST não estão isentas de riscos e limitações. Elas ainda são experimentais e incipientes, e enfrentam vários desafios técnicos, regulatórios e de mercado. Elas também dependem do desempenho e da segurança das redes PoS subjacentes e dos protocolos de staking líquido. Portanto, os usuários devem ser cautelosos e informados antes de usar ou criar stablecoins apoiadas por LST e sempre realizar sua própria pesquisa e diligência.