Novos desenvolvimentos na regulamentação das moedas estáveis: o Senado dos EUA aprova a Lei GENIUS e a configuração da regulamentação global
Embora o desenvolvimento no campo das criptomoedas esteja a evoluir rapidamente, do ponto de vista da aplicação, o mundo das criptomoedas atual não difere essencialmente do que era há 5-10 anos. Apesar de a escala estar a crescer, o DeFi tornou-se um grande destaque, mas o que ainda é mais conhecido no mercado de criptomoedas são as aplicações de moeda, incluindo principalmente o Bitcoin e a moeda estável.
O Bitcoin ganhou reconhecimento mundial com sua incrível curva de crescimento, tornando-se o representante da moeda descentralizada. No entanto, do ponto de vista da utilidade e não do valor, as moedas estáveis são os verdadeiros exemplos de criptomoedas que alcançaram adoção em larga escala em todo o mundo.
Atualmente, a capitalização de mercado global das moedas estáveis atingiu 243,8 bilhões de dólares. De acordo com as estatísticas da plataforma de dados, o volume total de transações das moedas estáveis nos últimos 12 meses atingiu 33,4 trilhões de dólares, com um número total de transações de até 5,8 bilhões e um total de 250 milhões de endereços únicos ativos.
A frequência de uso das moedas estáveis é alta e a escala é enorme, o que indica que a demanda e a lógica de aplicação já estão basicamente maduras. Mas, do ponto de vista regulatório, as moedas estáveis ainda estão em fase de ajuste. Nos últimos anos, a regulamentação global das moedas estáveis tem sido constantemente aprimorada. Recentemente, o Senado dos EUA aprovou a "Lei de Inovação Nacional das Moedas Estáveis dos EUA" (Lei GENIUS), removendo mais uma barreira para a regulamentação global das moedas estáveis.
A moeda estável desenvolve-se rapidamente, com um efeito de liderança proeminente
moeda estável é um ativo criptográfico que oferece estabilidade de valor através da vinculação a moedas fiduciárias, metais preciosos, commodities ou uma combinação de ativos. Seu principal objetivo é eliminar a volatilidade das criptomoedas, proporcionando aos usuários uma ferramenta confiável de liquidação, armazenamento de valor e investimento. Como medida de valor no mercado de criptomoedas, a expansão das moedas estáveis reflete o crescimento do setor. Em 2017, a circulação total de moedas estáveis no mundo era de menos de 1 bilhão de dólares, hoje está próxima de 250 bilhões de dólares. No mesmo período, o tamanho do mercado global de criptomoedas cresceu de menos de um trilhão para 3 trilhões de dólares, saindo de um mercado marginal para a visão mainstream.
Este ciclo de mercado em alta pode ser visto como um mercado em alta das moedas estáveis. Após o incidente da FTX, a oferta global de moedas estáveis caiu de 190 bilhões para 120 bilhões de dólares, mas depois cresceu de forma constante, subindo continuamente ao longo de 18 meses. Enquanto isso, o BTC subiu de um fundo de 17.500 dólares para mais de 100.000 dólares. Isso se deve principalmente ao fato de que a liquidez deste ciclo de mercado em alta vem de instituições externas, e a intervenção de instituições externas geralmente prefere usar moedas estáveis como meio.
As moedas estáveis são variadas e podem ser classificadas de acordo com o centro de controle, tipo de moeda fiduciária, se há ou não juros, colaterais, entre outros critérios. Ao contrário de outros casos de uso, as moedas estáveis, como ferramentas centrais de precificação, tendem a ter um valor estável, não são usadas para especulação e raramente são limitadas por instituições oficiais, podendo ser adotadas globalmente, o que estabelece a base para sua ascensão como moeda global.
O alcance das moedas estáveis, além das principais regiões como Europa e América do Norte, Japão e Coreia do Sul, inclui mercados emergentes como Brasil, Índia, Indonésia, Nigéria e Turquia, especialmente em áreas com infraestrutura financeira fraca e inflação severa. De acordo com o relatório da plataforma de dados, o uso mais popular de moedas estáveis fora do setor de criptomoedas é como substituto de moeda (69%), seguido pelo pagamento de bens e serviços (39%) e pagamentos transfronteiriços (39%).
Do ponto de vista da quota de mercado, a moeda estável em dólares ocupa 99% do tamanho do mercado de moedas estáveis. Entre as moedas estáveis centralizadas, a quota de mercado do USDT atinge 152 bilhões de dólares, representando 62,29%; o USDC cerca de 60,3 bilhões de dólares, representando 24,71%. Estas duas representam mais de 80% do volume total do mercado. Em terceiro lugar está o USDe, com um tamanho de mercado de 4,9 bilhões de dólares. Entre as moedas estáveis algorítmicas, o USDS cerca de 3,5 bilhões de dólares, DAI apenas 4,5 bilhões de dólares. Do ponto de vista das blockchains públicas, o Ethereum ocupa a posição dominante, com uma quota de mercado de 50%, seguido por Tron (31,36%), Solana (4,85%) e BSC (4,15%).
A emissão de moeda estável é um negócio lucrativo. Tomando como exemplo o emissor do USDT, o lucro líquido em 2024 alcançou 13,7 bilhões de dólares, com os ativos líquidos do grupo aumentando para 20 bilhões de dólares, enquanto a empresa conta com apenas 165 funcionários. Esse alto retorno atraiu várias instituições, incluindo instituições financeiras tradicionais e empresas de internet.
A aceleração da adaptação regulatória, o Senado dos EUA aprova a "Lei GENIUS"
Com a entrada das instituições, a regulamentação também veio a seguir. Atualmente, os EUA, a UE, Cingapura, Dubai, Hong Kong e outros lugares já começaram ou aperfeiçoaram a legislação relacionada às moedas estáveis. Como centro de criptomoedas, a regulamentação dos EUA tem recebido muita atenção.
A regulamentação das moedas estáveis nos Estados Unidos passou por um processo de transição de alta incerteza para uma gradual clareza. Até 2025, o Congresso dos EUA não promulgou regulamentos específicos sobre moedas estáveis e criptomoedas, e várias entidades regulatórias, como a SEC, CFTC e OCC, definiram moedas estáveis para obter a liderança regulatória. Isso resultou em uma fragmentação regulatória, trazendo uma alta incerteza e desafios de conformidade para a indústria.
Em fevereiro deste ano, a Câmara dos Representantes e o Senado dos EUA apresentaram, respetivamente, o projeto de lei STABLE e o projeto de lei GENIUS. Em março, o Comitê Bancário do Senado aprovou o projeto de lei GENIUS. Em abril, o projeto de lei STABLE foi aprovado pelo Comitê de Serviços Financeiros da Câmara. Embora ambos os projetos de lei sejam sobre moeda estável, eles têm ênfases ligeiramente diferentes.
No dia 19 de maio, o Senado dos EUA aprovou a moção processual do projeto de lei GENIUS com 66 votos a favor e 32 contra, removendo obstáculos para a legislação final. O projeto passará para o debate e procedimento de emenda do Senado, antes de ser enviado à Câmara dos Representantes para consideração. Considerando que a barreira de aprovação na Câmara é mais baixa, a probabilidade de o projeto se tornar lei é bastante alta.
A aprovação da lei GENIUS é um marco importante na história dos ativos criptográficos nos Estados Unidos, preenchendo a lacuna regulatória para a moeda estável nos EUA, esclarecendo os responsáveis pela regulamentação e as regras, e promovendo o desenvolvimento da indústria de moeda estável americana, acrescentando mais impulso à mainstreamização da indústria de criptografia. Do ponto de vista dos Estados Unidos, isso fortalecerá ainda mais a influência do dólar no mercado de criptografia, fornecendo um impulso central para a construção de uma hegemonia centralizada e descentralizada do dólar. Vale a pena notar que a lei exige que os detentores de moeda estável mantenham títulos do governo dos EUA, dólares, etc., o que cria uma nova demanda de compra para os títulos do governo dos EUA.
Fora dos Estados Unidos, a regulamentação global das moedas estáveis já está a tomar forma.
Antes dos Estados Unidos, a União Europeia lançou a proposta de lei sobre o mercado de ativos criptográficos (MiCA), que fornece uma estrutura regulatória abrangente para todos os ativos criptográficos, incluindo moedas estáveis. O MiCA classifica as moedas estáveis em tokens referenciados em ativos e tokens de moeda eletrónica, proíbe as moedas estáveis algorítmicas, exige que as instituições emissoras mantenham reservas de capital de 1:1 e cumpram as regras de transparência.
Hong Kong apresentou o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis" em dezembro de 2024, com a expectativa de que o debate da segunda leitura na Assembleia Legislativa recomece a 21 de maio. Hong Kong adotou uma atitude prudente e inclusiva, exigindo que os emissores se estabeleçam em Hong Kong, tenham recursos financeiros e ativos líquidos suficientes, e paguem um capital de pelo menos 25 milhões de dólares de Hong Kong, assegurando uma reserva de 1:1.
Cingapura e Dubai também já estão envolvidos na regulamentação das moedas estáveis. Cingapura publicou um quadro regulatório para moedas estáveis em 2023, enquanto Dubai incluiu as moedas estáveis no Regulamento de Serviços de Tokens de Pagamento.
Em geral, as diferenças na regulamentação global das moedas estáveis são limitadas, focando na concessão de licenças para regular os emissores e estabelecendo regras claras sobre reservas, segregação de riscos, combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo. As diferenças estão principalmente nas categorias de moedas estáveis permitidas, nas restrições aos emissores e na conformidade local em relação ao combate à lavagem de dinheiro.
As principais regiões do mundo estão a implementar regulamentos sobre moedas estáveis, refletindo que o papel das moedas estáveis nos mercados financeiros globais está a passar de um estado de indiferença para um debate acalorado. As moedas estáveis estão a tornar-se uma parte importante do mercado monetário global, aumentando o poder de negociação do mercado de criptomoedas e acrescentando um toque significativo às aplicações matadoras no espaço cripto. Por outro lado, os países do terceiro mundo estão a utilizar moedas estáveis para liquidações globais 24 horas, realizando, de certa forma, a visão original de Satoshi Nakamoto - dinheiro eletrônico livre.
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ZenZKPlayer
· 08-12 17:56
Quanto mais regulamentação, mais sinto que a moeda estável vai subir.
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OnchainGossiper
· 08-12 03:23
Parece que vou ter que acumular mais usdc novamente.
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NFTFreezer
· 08-12 03:17
Por que parece que a regulamentação está cada vez mais rigorosa?
O Senado dos EUA aprovou a lei GENIUS, a estrutura de regulamentação das moedas estáveis globais começa a tomar forma.
Novos desenvolvimentos na regulamentação das moedas estáveis: o Senado dos EUA aprova a Lei GENIUS e a configuração da regulamentação global
Embora o desenvolvimento no campo das criptomoedas esteja a evoluir rapidamente, do ponto de vista da aplicação, o mundo das criptomoedas atual não difere essencialmente do que era há 5-10 anos. Apesar de a escala estar a crescer, o DeFi tornou-se um grande destaque, mas o que ainda é mais conhecido no mercado de criptomoedas são as aplicações de moeda, incluindo principalmente o Bitcoin e a moeda estável.
O Bitcoin ganhou reconhecimento mundial com sua incrível curva de crescimento, tornando-se o representante da moeda descentralizada. No entanto, do ponto de vista da utilidade e não do valor, as moedas estáveis são os verdadeiros exemplos de criptomoedas que alcançaram adoção em larga escala em todo o mundo.
Atualmente, a capitalização de mercado global das moedas estáveis atingiu 243,8 bilhões de dólares. De acordo com as estatísticas da plataforma de dados, o volume total de transações das moedas estáveis nos últimos 12 meses atingiu 33,4 trilhões de dólares, com um número total de transações de até 5,8 bilhões e um total de 250 milhões de endereços únicos ativos.
A frequência de uso das moedas estáveis é alta e a escala é enorme, o que indica que a demanda e a lógica de aplicação já estão basicamente maduras. Mas, do ponto de vista regulatório, as moedas estáveis ainda estão em fase de ajuste. Nos últimos anos, a regulamentação global das moedas estáveis tem sido constantemente aprimorada. Recentemente, o Senado dos EUA aprovou a "Lei de Inovação Nacional das Moedas Estáveis dos EUA" (Lei GENIUS), removendo mais uma barreira para a regulamentação global das moedas estáveis.
A moeda estável desenvolve-se rapidamente, com um efeito de liderança proeminente
moeda estável é um ativo criptográfico que oferece estabilidade de valor através da vinculação a moedas fiduciárias, metais preciosos, commodities ou uma combinação de ativos. Seu principal objetivo é eliminar a volatilidade das criptomoedas, proporcionando aos usuários uma ferramenta confiável de liquidação, armazenamento de valor e investimento. Como medida de valor no mercado de criptomoedas, a expansão das moedas estáveis reflete o crescimento do setor. Em 2017, a circulação total de moedas estáveis no mundo era de menos de 1 bilhão de dólares, hoje está próxima de 250 bilhões de dólares. No mesmo período, o tamanho do mercado global de criptomoedas cresceu de menos de um trilhão para 3 trilhões de dólares, saindo de um mercado marginal para a visão mainstream.
Este ciclo de mercado em alta pode ser visto como um mercado em alta das moedas estáveis. Após o incidente da FTX, a oferta global de moedas estáveis caiu de 190 bilhões para 120 bilhões de dólares, mas depois cresceu de forma constante, subindo continuamente ao longo de 18 meses. Enquanto isso, o BTC subiu de um fundo de 17.500 dólares para mais de 100.000 dólares. Isso se deve principalmente ao fato de que a liquidez deste ciclo de mercado em alta vem de instituições externas, e a intervenção de instituições externas geralmente prefere usar moedas estáveis como meio.
As moedas estáveis são variadas e podem ser classificadas de acordo com o centro de controle, tipo de moeda fiduciária, se há ou não juros, colaterais, entre outros critérios. Ao contrário de outros casos de uso, as moedas estáveis, como ferramentas centrais de precificação, tendem a ter um valor estável, não são usadas para especulação e raramente são limitadas por instituições oficiais, podendo ser adotadas globalmente, o que estabelece a base para sua ascensão como moeda global.
O alcance das moedas estáveis, além das principais regiões como Europa e América do Norte, Japão e Coreia do Sul, inclui mercados emergentes como Brasil, Índia, Indonésia, Nigéria e Turquia, especialmente em áreas com infraestrutura financeira fraca e inflação severa. De acordo com o relatório da plataforma de dados, o uso mais popular de moedas estáveis fora do setor de criptomoedas é como substituto de moeda (69%), seguido pelo pagamento de bens e serviços (39%) e pagamentos transfronteiriços (39%).
Do ponto de vista da quota de mercado, a moeda estável em dólares ocupa 99% do tamanho do mercado de moedas estáveis. Entre as moedas estáveis centralizadas, a quota de mercado do USDT atinge 152 bilhões de dólares, representando 62,29%; o USDC cerca de 60,3 bilhões de dólares, representando 24,71%. Estas duas representam mais de 80% do volume total do mercado. Em terceiro lugar está o USDe, com um tamanho de mercado de 4,9 bilhões de dólares. Entre as moedas estáveis algorítmicas, o USDS cerca de 3,5 bilhões de dólares, DAI apenas 4,5 bilhões de dólares. Do ponto de vista das blockchains públicas, o Ethereum ocupa a posição dominante, com uma quota de mercado de 50%, seguido por Tron (31,36%), Solana (4,85%) e BSC (4,15%).
A emissão de moeda estável é um negócio lucrativo. Tomando como exemplo o emissor do USDT, o lucro líquido em 2024 alcançou 13,7 bilhões de dólares, com os ativos líquidos do grupo aumentando para 20 bilhões de dólares, enquanto a empresa conta com apenas 165 funcionários. Esse alto retorno atraiu várias instituições, incluindo instituições financeiras tradicionais e empresas de internet.
A aceleração da adaptação regulatória, o Senado dos EUA aprova a "Lei GENIUS"
Com a entrada das instituições, a regulamentação também veio a seguir. Atualmente, os EUA, a UE, Cingapura, Dubai, Hong Kong e outros lugares já começaram ou aperfeiçoaram a legislação relacionada às moedas estáveis. Como centro de criptomoedas, a regulamentação dos EUA tem recebido muita atenção.
A regulamentação das moedas estáveis nos Estados Unidos passou por um processo de transição de alta incerteza para uma gradual clareza. Até 2025, o Congresso dos EUA não promulgou regulamentos específicos sobre moedas estáveis e criptomoedas, e várias entidades regulatórias, como a SEC, CFTC e OCC, definiram moedas estáveis para obter a liderança regulatória. Isso resultou em uma fragmentação regulatória, trazendo uma alta incerteza e desafios de conformidade para a indústria.
Em fevereiro deste ano, a Câmara dos Representantes e o Senado dos EUA apresentaram, respetivamente, o projeto de lei STABLE e o projeto de lei GENIUS. Em março, o Comitê Bancário do Senado aprovou o projeto de lei GENIUS. Em abril, o projeto de lei STABLE foi aprovado pelo Comitê de Serviços Financeiros da Câmara. Embora ambos os projetos de lei sejam sobre moeda estável, eles têm ênfases ligeiramente diferentes.
No dia 19 de maio, o Senado dos EUA aprovou a moção processual do projeto de lei GENIUS com 66 votos a favor e 32 contra, removendo obstáculos para a legislação final. O projeto passará para o debate e procedimento de emenda do Senado, antes de ser enviado à Câmara dos Representantes para consideração. Considerando que a barreira de aprovação na Câmara é mais baixa, a probabilidade de o projeto se tornar lei é bastante alta.
A aprovação da lei GENIUS é um marco importante na história dos ativos criptográficos nos Estados Unidos, preenchendo a lacuna regulatória para a moeda estável nos EUA, esclarecendo os responsáveis pela regulamentação e as regras, e promovendo o desenvolvimento da indústria de moeda estável americana, acrescentando mais impulso à mainstreamização da indústria de criptografia. Do ponto de vista dos Estados Unidos, isso fortalecerá ainda mais a influência do dólar no mercado de criptografia, fornecendo um impulso central para a construção de uma hegemonia centralizada e descentralizada do dólar. Vale a pena notar que a lei exige que os detentores de moeda estável mantenham títulos do governo dos EUA, dólares, etc., o que cria uma nova demanda de compra para os títulos do governo dos EUA.
Fora dos Estados Unidos, a regulamentação global das moedas estáveis já está a tomar forma.
Antes dos Estados Unidos, a União Europeia lançou a proposta de lei sobre o mercado de ativos criptográficos (MiCA), que fornece uma estrutura regulatória abrangente para todos os ativos criptográficos, incluindo moedas estáveis. O MiCA classifica as moedas estáveis em tokens referenciados em ativos e tokens de moeda eletrónica, proíbe as moedas estáveis algorítmicas, exige que as instituições emissoras mantenham reservas de capital de 1:1 e cumpram as regras de transparência.
Hong Kong apresentou o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis" em dezembro de 2024, com a expectativa de que o debate da segunda leitura na Assembleia Legislativa recomece a 21 de maio. Hong Kong adotou uma atitude prudente e inclusiva, exigindo que os emissores se estabeleçam em Hong Kong, tenham recursos financeiros e ativos líquidos suficientes, e paguem um capital de pelo menos 25 milhões de dólares de Hong Kong, assegurando uma reserva de 1:1.
Cingapura e Dubai também já estão envolvidos na regulamentação das moedas estáveis. Cingapura publicou um quadro regulatório para moedas estáveis em 2023, enquanto Dubai incluiu as moedas estáveis no Regulamento de Serviços de Tokens de Pagamento.
Em geral, as diferenças na regulamentação global das moedas estáveis são limitadas, focando na concessão de licenças para regular os emissores e estabelecendo regras claras sobre reservas, segregação de riscos, combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo. As diferenças estão principalmente nas categorias de moedas estáveis permitidas, nas restrições aos emissores e na conformidade local em relação ao combate à lavagem de dinheiro.
As principais regiões do mundo estão a implementar regulamentos sobre moedas estáveis, refletindo que o papel das moedas estáveis nos mercados financeiros globais está a passar de um estado de indiferença para um debate acalorado. As moedas estáveis estão a tornar-se uma parte importante do mercado monetário global, aumentando o poder de negociação do mercado de criptomoedas e acrescentando um toque significativo às aplicações matadoras no espaço cripto. Por outro lado, os países do terceiro mundo estão a utilizar moedas estáveis para liquidações globais 24 horas, realizando, de certa forma, a visão original de Satoshi Nakamoto - dinheiro eletrônico livre.