Рынок всегда создает "истории" неожиданными способами.
От MicroStrategy до версии ETH, версии SOL и версии XRP «MicroStrategy», микрокомпании, которые ранее никому не были интересны на фондовом рынке США, стали носителями и усилителями новой истории.
О альтернативном слиянии криптоактивов и традиционного фондового рынка тихо распространяется, является ли это дальнейшей эволюцией криптофинансирования или же пузырем нарратива, построенным на высокой кредитной плечи?
Справочник по двойным акциям MicroStrategy: кто накапливает монеты для удвоения?
Стратегия криптоказначейства стала явным трендом на капитальном рынке. Согласно данным Bitcointreasuries, в мире уже 211 организаций в сумме владеют более 3,37 миллиона биткойнов, из которых публичные компании владеют примерно 800 тысячами, и это число продолжает расти. Недавно медиа-технологическая группа Трампа также начала входить в рынок, собрав около 2,5 миллиарда долларов через частное размещение для создания биткойн-казначейства.
Чтобы углубить исследование, мы составили список компаний-спин-офф "Микростратегии":
В изображении немало компаний, которые до начала работы с криптоактивами имели посредственные результаты и даже оказались в финансовом затруднении. Например, Upexi, во второй половине 2024 года, компания столкнулась с падением финансовых доходов и увеличением чистого убытка. Тем не менее, с момента публикации резервной стратегии ее акции в общей сложности выросли более чем на 300%. Подобные случаи не редкость, некоторые компании благодаря этой стратегии достигли многократного, а то и десятилетнего роста на капитальном рынке.
Тем временем появляются все новые версии «Микростратегии» с поддержкой нескольких криптовалют. Провайдер решений в области чистой энергии Worksport инвестирует свои денежные резервы в BTC и XRP; компания электронной коммерции GD Culture Group получила обязательство финансирования в 300 миллионов долларов и планирует приобрести биткойн и TRUMP в качестве долгосрочных резервных активов. Все эти тенденции указывают на то, что все больше традиционных компаний пытаются осуществить стратегическую трансформацию и переоценку рынка с помощью криптоактивов.
Обобщение игры: заимствование монет для торговли акциями, заимствование акций для поддержки монет
"Микро-стратегия" по сути имеет очень низкий порог: постоянное увеличение выпуска акций, выпуск облигаций для привлечения финансирования, а затем использование полученных средств для инвестирования в криптоактивы, что затем используется для оценки стоимости на основе финансовых отчетов, что влияет на ценовые показатели акций. Разница заключается в том, кто имеет более сильные возможности по привлечению средств, какие криптовалюты выбирают для инвестирования, и выбирают ли они ставить их на стейкинг для получения дохода и другие детали.
Два дня назад SharpLink Gaming объявила о частной продаже на сумму 425 миллионов долларов и включила ETH в свой казначейство, став典型ным примером этой модели: привлечение средств по цене ниже чистой стоимости активов, покупка и ставка ETH; когда цена акций превышает чистую стоимость ETH на акцию, происходит повторное финансирование, и так по кругу.
Стоит отметить, что в этом раунде финансирования почти полностью представлены старые учреждения, такие как ConsenSys, ParaFi, Pantera, которые в ранние годы активно инвестировали в Ethereum. В то время как рыночная капитализация SharpLink ранее составляла всего около 10 миллионов долларов, для передачи 90% контроля в "лагерь Ethereum" достаточно было выпустить 69,1 миллиона новых акций по низкой цене.
В некоторой степени такая операция соответствует той же логике, что и предыдущая волна заявок на криптовалютные спотовые ETF: компания объединяет усилия с стороной проекта токенов для создания пузыря ожиданий и оценки с помощью средств рынка капитала. ** «Покупка монет, загрузка столов и спекуляция акциями» также стала новым способом заимствования акций США для проектов токенов. ** Crypto KOL AB Kuai.Dong сообщил, что в дополнение к официально объявленным планам микростратегии ETH и SOL, на рынке все еще есть 6-7 проектов, которые, по слухам, находятся на стадии поиска и покупки оболочки, которые еще не были раскрыты общественности. ** Кроме того, венчурные капиталисты и маркет-мейкеры также тихо трансформировались, обратившись к оболочке листинга американских акций, приобретений, сбора средств и покупок. **
Мейнстрим или капитальная иллюзия?
Кривая цены акций внедряет волатильность в блокчейн, маховик вращается, но направление неясно. Смогут ли такие операции действительно работать в долгосрочной перспективе, создавая структурную ценность, или это всего лишь капиталистическая иллюзия под изысканной упаковкой?
Крипто KOL @lowstrife дал свое предупреждение: эти так называемые "крипторезервы" на самом деле являются разрушительной структурой с использованием кредитного плеча, суть которой заключается в том, чтобы обеспечить денежный поток для увеличения токенов за счет постоянного размывания прав обычных акционеров. Этот путь особенно эффективно работает на MicroStrategy, при условии, что ее цена акций выше стоимости ее биткойнов (mNAV > 1).** Как только этот баланс будет нарушен, весь маховик может остановиться или даже развернуться.**
Однако реально ли воспроизвести эту модель? Обозреватель Bloomberg Finance Мэтт Левин отмечает, что MicroStrategy обладает преимуществом первопроходца, прочными отношениями с инвесторами, эффективным рыночным нарративом и систематическим конвейером для включения в ETF и индексы. Но ирония заключается в том, что эту логику сейчас копирует группа «малых и микростратегических компаний», но рынок, похоже, ожидает премии за каждого новичка. Мэтт написал: «Похоже, что криптомир играет с фондовым рынком США, и фондовый рынок США снова и снова обманывают. ”
С точки зрения сообщества, устойчивость этой структуры также вызывает сомнения. Член сообщества @0x dafu считает, что непрерывная работа этой структуры зависит от относительной стабильности базовых активов. Биткойн может нести "бесконечные представления", но оценка фондового рынка не может бесконечно превышать "коэффициент рыночной мечты". А пользователь сообщества @connect 1998 даже сравнил этот цикл с капитальными играми типа Evergrande: залог активов обеспечивает финансирование, финансирование вновь увеличивает распределение активов, что в конечном итоге приводит к накоплению огромных долгов и пузырей. Как только рынок больше не будет "покупать" это, последствия могут быть не только в виде обесценивания, но и системного отката.
! [Иллюстрированная книга "Клон микростратегии": Кто такой акция удвоения?] ](https://img.gateio.im/social/moments-af63f180b85ed3fccab63712576ff34c)
Истории можно копировать, ценность нельзя подделать.
Когда логика капитала оборачивает идеалы криптовалюты, когда знамя мейнстрима трансформируется в финансовую модель, управляемую кредитным плечом, это эволюция или другая форма "продажи"?
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
«Микростратегия» иллюстрация: кто является токеном с удвоением накопления монет?
Автор оригинала: Fairy, ChainCatcher
Редактирование оригинала: TB, ChainCatcher
Рынок всегда создает "истории" неожиданными способами.
От MicroStrategy до версии ETH, версии SOL и версии XRP «MicroStrategy», микрокомпании, которые ранее никому не были интересны на фондовом рынке США, стали носителями и усилителями новой истории.
О альтернативном слиянии криптоактивов и традиционного фондового рынка тихо распространяется, является ли это дальнейшей эволюцией криптофинансирования или же пузырем нарратива, построенным на высокой кредитной плечи?
Справочник по двойным акциям MicroStrategy: кто накапливает монеты для удвоения?
Стратегия криптоказначейства стала явным трендом на капитальном рынке. Согласно данным Bitcointreasuries, в мире уже 211 организаций в сумме владеют более 3,37 миллиона биткойнов, из которых публичные компании владеют примерно 800 тысячами, и это число продолжает расти. Недавно медиа-технологическая группа Трампа также начала входить в рынок, собрав около 2,5 миллиарда долларов через частное размещение для создания биткойн-казначейства.
Чтобы углубить исследование, мы составили список компаний-спин-офф "Микростратегии":
В изображении немало компаний, которые до начала работы с криптоактивами имели посредственные результаты и даже оказались в финансовом затруднении. Например, Upexi, во второй половине 2024 года, компания столкнулась с падением финансовых доходов и увеличением чистого убытка. Тем не менее, с момента публикации резервной стратегии ее акции в общей сложности выросли более чем на 300%. Подобные случаи не редкость, некоторые компании благодаря этой стратегии достигли многократного, а то и десятилетнего роста на капитальном рынке.
Тем временем появляются все новые версии «Микростратегии» с поддержкой нескольких криптовалют. Провайдер решений в области чистой энергии Worksport инвестирует свои денежные резервы в BTC и XRP; компания электронной коммерции GD Culture Group получила обязательство финансирования в 300 миллионов долларов и планирует приобрести биткойн и TRUMP в качестве долгосрочных резервных активов. Все эти тенденции указывают на то, что все больше традиционных компаний пытаются осуществить стратегическую трансформацию и переоценку рынка с помощью криптоактивов.
Обобщение игры: заимствование монет для торговли акциями, заимствование акций для поддержки монет
"Микро-стратегия" по сути имеет очень низкий порог: постоянное увеличение выпуска акций, выпуск облигаций для привлечения финансирования, а затем использование полученных средств для инвестирования в криптоактивы, что затем используется для оценки стоимости на основе финансовых отчетов, что влияет на ценовые показатели акций. Разница заключается в том, кто имеет более сильные возможности по привлечению средств, какие криптовалюты выбирают для инвестирования, и выбирают ли они ставить их на стейкинг для получения дохода и другие детали.
Два дня назад SharpLink Gaming объявила о частной продаже на сумму 425 миллионов долларов и включила ETH в свой казначейство, став典型ным примером этой модели: привлечение средств по цене ниже чистой стоимости активов, покупка и ставка ETH; когда цена акций превышает чистую стоимость ETH на акцию, происходит повторное финансирование, и так по кругу.
Стоит отметить, что в этом раунде финансирования почти полностью представлены старые учреждения, такие как ConsenSys, ParaFi, Pantera, которые в ранние годы активно инвестировали в Ethereum. В то время как рыночная капитализация SharpLink ранее составляла всего около 10 миллионов долларов, для передачи 90% контроля в "лагерь Ethereum" достаточно было выпустить 69,1 миллиона новых акций по низкой цене.
В некоторой степени такая операция соответствует той же логике, что и предыдущая волна заявок на криптовалютные спотовые ETF: компания объединяет усилия с стороной проекта токенов для создания пузыря ожиданий и оценки с помощью средств рынка капитала. ** «Покупка монет, загрузка столов и спекуляция акциями» также стала новым способом заимствования акций США для проектов токенов. ** Crypto KOL AB Kuai.Dong сообщил, что в дополнение к официально объявленным планам микростратегии ETH и SOL, на рынке все еще есть 6-7 проектов, которые, по слухам, находятся на стадии поиска и покупки оболочки, которые еще не были раскрыты общественности. ** Кроме того, венчурные капиталисты и маркет-мейкеры также тихо трансформировались, обратившись к оболочке листинга американских акций, приобретений, сбора средств и покупок. **
Мейнстрим или капитальная иллюзия?
Кривая цены акций внедряет волатильность в блокчейн, маховик вращается, но направление неясно. Смогут ли такие операции действительно работать в долгосрочной перспективе, создавая структурную ценность, или это всего лишь капиталистическая иллюзия под изысканной упаковкой?
Крипто KOL @lowstrife дал свое предупреждение: эти так называемые "крипторезервы" на самом деле являются разрушительной структурой с использованием кредитного плеча, суть которой заключается в том, чтобы обеспечить денежный поток для увеличения токенов за счет постоянного размывания прав обычных акционеров. Этот путь особенно эффективно работает на MicroStrategy, при условии, что ее цена акций выше стоимости ее биткойнов (mNAV > 1).** Как только этот баланс будет нарушен, весь маховик может остановиться или даже развернуться.**
Однако реально ли воспроизвести эту модель? Обозреватель Bloomberg Finance Мэтт Левин отмечает, что MicroStrategy обладает преимуществом первопроходца, прочными отношениями с инвесторами, эффективным рыночным нарративом и систематическим конвейером для включения в ETF и индексы. Но ирония заключается в том, что эту логику сейчас копирует группа «малых и микростратегических компаний», но рынок, похоже, ожидает премии за каждого новичка. Мэтт написал: «Похоже, что криптомир играет с фондовым рынком США, и фондовый рынок США снова и снова обманывают. ”
С точки зрения сообщества, устойчивость этой структуры также вызывает сомнения. Член сообщества @0x dafu считает, что непрерывная работа этой структуры зависит от относительной стабильности базовых активов. Биткойн может нести "бесконечные представления", но оценка фондового рынка не может бесконечно превышать "коэффициент рыночной мечты". А пользователь сообщества @connect 1998 даже сравнил этот цикл с капитальными играми типа Evergrande: залог активов обеспечивает финансирование, финансирование вновь увеличивает распределение активов, что в конечном итоге приводит к накоплению огромных долгов и пузырей. Как только рынок больше не будет "покупать" это, последствия могут быть не только в виде обесценивания, но и системного отката.
! [Иллюстрированная книга "Клон микростратегии": Кто такой акция удвоения?] ](https://img.gateio.im/social/moments-af63f180b85ed3fccab63712576ff34c)
Истории можно копировать, ценность нельзя подделать.
Когда логика капитала оборачивает идеалы криптовалюты, когда знамя мейнстрима трансформируется в финансовую модель, управляемую кредитным плечом, это эволюция или другая форма "продажи"?
Исходная ссылка