Ethereum, stabilcoin'lerin yaygın kullanımını nasıl destekler?

2025 yılında, stablecoin piyasası hala yüksek bir yükseliş göstermeye devam ediyor. DeFiLlama verilerine göre, 2025 yılının 26 Mayıs itibarıyla, dünya genelindeki stablecoin toplam arzı (yani piyasa değeri) yaklaşık 2463.82 milyar dolar seviyesine yükselmiş olup, şifreleme varlıklarının toplam arzı içinde yaklaşık %7.04'lük bir paya sahiptir.

Bu veri, Dune ve Artemis'in 2025 Mart ayında yayımladığı "2025 Stabilcoin Durumu" raporundaki verilere göre "2024'te, global stabilcoin toplam arzı 225 milyar dolara yükselecek" ile karşılaştırıldığında %9.5'lik bir artış göstermektedir; bu, stabilcoin'in şifreleme varlık ekosistemindeki uygulamalarının hızlı bir genişleme eğilimini göstermektedir.

OKG Araştırma'nın hesaplamalarına göre, ülkelerin kademeli olarak şifreleme varlıkları için uyum çerçeveleri belirlemesi ve kurumların ile bireylerin yaygın olarak stablecoin'leri benimsemesi durumunda, 2030 yılında küresel stablecoin pazarı arzının 30 trilyon dolara ulaşması, aylık zincir üzerindeki işlem hacminin 9 trilyon dolara ulaşması ve yıllık işlem toplamının 100 trilyon doları aşması beklenmektedir.

01 stablecoin piyasası genel görünümü

Şu anda, Tether tarafından ihraç edilen stablecoin USDT ve Circle tarafından ihraç edilen stablecoin USDC, hala stablecoin pazarının hakimiyetini elinde bulunduruyor. CoinGecko'nun Mayıs 2025'te yayımladığı verilere göre, bu iki stablecoin'in toplam arzı, stablecoin pazarının genel arzının %86.06'sını oluşturmaktadır.

USDT

Mayıs 2025'te, USDT toplam arzı ilk kez 150 milyar doları aşarak 150.663 milyar dolara ulaştı ve tüm stablecoin'lerin %62'sini oluşturdu. Bu yükseliş, özellikle TRON üzerindeki işlem performansının çok aktif olduğu yeni pazarlardaki ödeme talebine dayanmaktadır; günlük işlem hacmi 30 milyar dolara yaklaşmaktadır.

2025 yılı Nisan ayında, Tether CEO'su Paolo Ardoino, USDT kullanan kullanıcı sayısının 2025'in ilk çeyreğinde %13 arttığını belirtti. Şu anda, USDT'nin uygulama odak noktası giderek P2P havale pazarına kaymakta ve kurumsal alandaki benimseme oranında bir düşüş eğilimi görülmektedir.

USDC

Circle tarafından çıkarılan USDC, stablecoin pazarının yaklaşık %25'ini elinde bulunduruyor ve şu anda piyasadaki en büyük ikinci stablecoin.

USDC, üçüncü taraf kuruluşlar tarafından her ay kamuya açık denetim raporları ile Avrupa Birliği MiCA yasası uyumluluk gereksinimlerini karşılamakta ve Visa, Mastercard gibi para ödeme kuruluşları ile uygulama ortaklıkları kurmuştur; MakerDAO, Compound, Aave, Curve gibi önde gelen Merkezi Olmayan Finans protokolleri de USDC kullanımını desteklemektedir.

Yeni yükselen stablecoin'ler yavaş yavaş ortaya çıkıyor

Dune ve Artemis'in yayımladığı "2025 Yılı Stablecoin Raporu"na göre, USDT ve USDC gibi iki büyük stablecoin'in yanı sıra, DeFi ekosisteminde, algoritmik stablecoin'ler de aktif bir şekilde kullanılmaya devam etmektedir. Karma teminat modeli kullanan üçüncü nesil stablecoin'ler (örneğin USDe) piyasa dinamiklerini yeniden yazmaktadır.

Son zamanlarda piyasada geniş bir ilgi gören yeni ortaya çıkan stablecoin'ler arasında şunlar bulunmaktadır: Ethena Labs tarafından çıkarılan USDE, toplam arzı 2025 Mayıs ayında 70.82 milyar dolara yükselerek arz bakımından dünya genelinde üçüncü sıraya yerleşti; Trump ailesine ait Merkezi Olmayan Finans platformu World Liberty Financial, 2025 Mart ayında çıkardığı stablecoin USD1'in toplam arzı hızla 21.33 milyar dolara ulaştı; USD0'ın toplam arzı ise 6.41 milyar dolara ulaştı.

02 stablecoinlerin Ethereum'daki uygulaması

Ethereum ekosisteminde, stablecoin'ler ticaret ve borç verme senaryolarında kritik bir rol oynamaktadır. Sadece Merkezi Olmayan Finans (DeFi) faaliyetlerine katılan temel varlıklar olarak değil, aynı zamanda Ethereum'un genel işlem hacmini ve varlık likiditesini artırmada da önemli bir rol oynamaktadır.

Ticaret Senaryosu:

Techinasia'nın haberine göre, 2025 Nisan'ında Ethereum'da stablecoin işlem hacmi 908 milyar dolara ulaştı. Bu yükseliş trendinde, USDC öne çıkıyor, son altı ayda işlem hacmi 500 milyar doları aştı. DAI gibi diğer stablecoin'ler de aktif işlem eğilimleri gösteriyor.

Kredi Senaryosu:

Ethereum üzerindeki Aave ve Compound gibi Merkezi Olmayan Finans protokolleri, çeşitli stablecoin'lerin borç verme hizmetlerini desteklemektedir. Kullanıcılar, faiz kazanmak için USDT, USDC veya DAI yatırabilir ya da bu stablecoin'leri teminat olarak kullanarak diğer varlıkları borç alabilirler. Örneğin, Aave, %14'e kadar yıllık getiri oranı (APY) sunan teminat hizmeti sağlamaktadır; Compound'un sunduğu ilgili hizmetin yıllık getiri oranı da %12'ye kadar çıkmaktadır.

Ödeme Senaryosu:

2021 yılında, Visa, Ethereum üzerinde USDC kullanarak ödeme uzlaşması yapacağını duyurdu ve şifreleme varlıklarını uzlaşma için kullanan ilk büyük ödeme ağı haline geldi.

stablecoin ödeme platformu Alchemy Pay, Ethereum Layer 2 ağı ZKFair ile iş birliği kurdu ve kullanıcıların Gas ücretlerini USDC ile ödemesine olanak tanıyarak daha fazla kullanıcının varlık satın almasını kolaylaştırdı.

Sınır Ötesi Ödeme Uygulamaları:

StraitsX, Ethereum ve Zilliqa üzerinde Singapur Doları stablecoin'i XSGD ve Endonezya Rupiah'ı stablecoin'i XIDR'ı piyasaya sürdü, bu da sınır ötesi ödemelerdeki yüksek maliyetler ve düşük verimlilik sorunlarını çözmeyi amaçlıyor.

Layer2 çözümünün stablecoin ile birleşim örneği:

• Tether ve LayerZero iş birliğiyle piyasaya sürülen çok zincirli USDT versiyonu - USDT0, LayerZero'nun Omnichain Fungible Token (OFT) standardına dayanarak, aracısız köprüleme veya varlık paketleme olmaksızın çapraz zincir transferi sağlamaktadır, bu da stablecoin'in likiditesini ve kullanılabilirliğini artırmaktadır.
• MStableChain, işlem ücretleri için birden fazla stablecoin'i destekleyen bir sistem önerdi ve bu sistem, istikrarlı işlem ücretleri ve esnek ödeme seçenekleri sunmayı hedefliyor. Bu sistem, çok para birimi birimleri ve çok tür RPC mekanizması aracılığıyla, Ethereum Sanal Makinesi (EVM) ile uyumluluğu sağlıyor ve geniş çapta benimsemeyi teşvik ediyor.

03 regülasyon uyumu örnekleri

• Hong Kong, Çin: 21 Mayıs 2025'te, Hong Kong Özel İdare Bölgesi Yasama Konseyi, "stablecoin düzenleme taslağı"nı kabul etti ve Hong Kong'un, fiat para biriminden stablecoin'e kadar olan tam denetim sistemini kuran dünya üzerindeki ilk yargı yetkisi olduğunu gösterdi. Amerika Birleşik Devletleri: 22 Mayıs 2025 itibariyle, bir ABD stablecoin'i olan GENIUS Yasası değiştirilme sürecine girmiştir. GENIUS Yasası'nın özü, ihraç uygunluk kısıtlamaları, rezerv gereklilikleri, uyumluluk yükümlülükleri, kullanıcı koruması ve uluslararası uygulanabilirlik gibi temel unsurları içerir. Tasarı, ihraççıların ihraç ettikleri sabit paralarını yüksek likiditeye sahip varlıkların eşdeğer değeriyle tam olarak desteklemeleri gerektiğini ve kullanıcıların bunları istedikleri zaman geri alabilmelerini sağlamalarını açıkça şart koşuyor. Aynı zamanda, token sahiplerinin çıkarlarını korumak için, ihraççı iflas ederse, kullanıcı fonlarını ödemek için varlıklarına öncelik verilmelidir. Buna ek olarak, ihraççıların, sabit paraların yasa dışı amaçlarla kullanılmasını önlemek için kara para aklamayı önleme (AML) ve terörle mücadele finansmanı (CFT) gibi uyumluluk yükümlülüklerine sıkı sıkıya uymaları gerekmektedir. Avrupa Birliği: MiCA düzenleyici çerçevesi 31 Aralık 2024'te yürürlüğe girecek. Stablecoin ihraççılarının rezerv varlıklarında şeffaf ve denetlenebilir olmaları gerekmektedir. USDC, MiCA sertifikasını ilk alan olduğu için Worldpay gibi kurumlar tarafından benimsendi.