Merkeziyetsizlik Vadeli İşlemler borsasıyla karşılaşılan zorluklar ve fırsatlar
Son zamanlarda, kripto para piyasasında dikkat çekici bir olay yaşandı. Bir trader, belirli bir Vadeli İşlemler platformunda 50 kat kaldıraçla ETH alım yaparak, en yüksek 2 milyon dolardan fazla kâr elde etti. Pozisyon büyüklüğü büyük olduğundan ve merkeziyetsizlik finansının şeffaf özelliği nedeniyle, bu işlem tüm kripto piyasasında geniş bir dikkat çekti.
Beklenmedik bir şekilde, bu trader pozisyonunu artırmayı veya doğrudan kâr almayı seçmedi, aksine benzersiz bir strateji benimsedi: Kâr elde etmek için teminatın bir kısmını çekerek, sistemin otomatik olarak uzun pozisyon teminat fiyatını yükseltmesini sağladı. Sonunda, bu trader başarılı bir şekilde likiditeyi tetikledi ve yaklaşık 1.8 milyon dolar kazanç elde etti.
Bu işlem yöntemi platformun likidite havuzunu önemli ölçüde etkiledi. İşlemcilerin kazançları çok yüksek olduğundan, normal kapama durumunda karşı tarafın likidite yetersizliği yaşanabilir. Ancak, aktif teminat çağrısı yoluyla ilgili kayıplar likidite havuzu tarafından karşılanır. 12 Mart'ta sadece bir günde, platformun likidite havuzu yaklaşık 4 milyon dolar azaldı.
Bu olay, sürekli vadeli işlem merkeziyetsiz borsa (Perp DEX) karşısındaki zorlu zorlukları vurgulamakta, özellikle likidite havuz mekanizması açısından yenilik gereksinimini ortaya koymaktadır. Şu anda yaygın olarak kullanılan Perp DEX mekanizmalarını karşılaştıralım ve benzer saldırı olaylarının nasıl önlenebileceğini tartışalım.
Ana Akım Perp DEX Mekanizmalarının Karşılaştırması
Likidite sağlama yöntemi
Platform A: Topluluk likidite havuzu fon sağlar, kullanıcılar USDC gibi varlıkları yatırarak piyasa yapımına katılabilirler. Kullanıcıların kendi fon havuzlarını oluşturarak kâr paylaşımına katılmalarına izin verir.
Platform B: Çok varlıklı likidite havuzları likidite sağlar, ana akım kripto paralar ve stabil coinler içerir. Kullanıcılar varlık değişimi ile likidite sağlamaya katılır.
Platform C: Çok varlıklı endeks havuzları, başlıca kripto para birimleri ve stablecoin'ler dahil olmak üzere likidite sağlar. Kullanıcılar, varlık yatırarak likidite token'ları alır.
Piyasa Yapma Modu
Platform A: Yüksek performanslı zincir üstü emir defteri eşleştirmesi kullanıyor, likidite havuzları piyasa yapıcı olarak derinlik sağlıyor.
Platform B: Yenilikçi likidite havuzları, ticaretçiler için mekanizma, oracle fiyatlandırması ile neredeyse sıfır kayma ticareti sağlar.
Platform C: Geleneksel bir emir defteri yok, oracle fiyatlandırması ve varlık havuzuyla otomatik olarak işlemleri eşleştirir.
Tasfiye Mekanizması
Platform A: Teminat yetersiz olduğunda tasfiye tetiklenir, herhangi bir yeterli fonu olan kullanıcı katılabilir. Likidite havuzu tasfiye kaybını üstlenir.
Platform B: Otomatik tasfiye, akıllı sözleşmeler oracle fiyatlarına göre uygulanır. Likidite havuzları tasfiye kazanç ve kayıplarını emer.
Platform C: Otomatik likidasyon, merkeziyetsiz oracle kullanarak pozisyon değerini hesaplar. Varlık havuzu doğrudan likidasyon kar/zararını üstlenir.
Risk Yönetimi
Her platform, çoklu risk yönetimi önlemleri almıştır; bunlar arasında çok kaynaklı oracle kullanımı, pozisyon limitleri belirleme, teminat gereksinimlerini ayarlama gibi yöntemler bulunmaktadır. Ancak, her platform, yeni ortaya çıkan özel zincirlerin istikrarı, alt ağların güvenilirliği gibi belirli zorluklarla karşı karşıyadır.
Fonlama oranı ve pozisyon maliyeti
Platform A: Geleneksel uzun-kısa karşılıklı fon maliyet modeli, her saat başı hesaplanır.
Platform B: Kredi ücreti, sermaye maliyetinin yerini alır ve varlık kullanım oranına göre saatlik olarak birikir.
Platform C: Borç verme ücretlerini kullanır, doğrudan likidite havuzuna ödenir ve varlık kullanım oranına göre dinamik olarak ayarlanır.
Gelecek Gelişim Yönü
Benzer saldırılara karşı koymak için merkeziyetsiz vadeli işlem borsalarının aşağıdaki önlemleri alması gerekebilir:
Kaldıraç oranını ve teminat gereksinimlerini ayarlayın, tek bir kullanıcının büyük pozisyon açma kapasitesini sınırlayın.
Aşırı durumlarda riski dengelemek için otomatik marj azaltma (ADL) mekanizmasını uygulayın.
Risk hazırlık mekanizmasını geliştirin, likidite havuzunun risk direncini artırın.
Oracle sistemini optimize edin, fiyat verilerinin doğruluğunu ve zamanında olmasını sağlayın.
Daha esnek bir fonlama oranı ayarlama mekanizması oluşturmak, uzun vadeli tek taraflı pozisyonları baskılamak.
Ancak, bu önlemler uygulanırken merkeziyetsizlik anlayışı ile risk yönetimi gereksinimlerinin dengesinin sağlanması gerekmektedir. Pazarın olgunlaşması ve likiditenin artmasıyla, saldırı maliyetleri giderek yükselecek ve nihayetinde yeni bir denge noktasına ulaşacaktır.
Merkeziyetsizlik Vadeli İşlemler borsasının gelişimi hala erken aşamalarda olup, karşılaştığı zorluklar, büyüme süreci boyunca kaçınılmazdır. Sürekli yenilik ve iyileştirme ile bu alanın gelecekte kripto para piyasasına daha güvenli ve verimli bir işlem ortamı sunması beklenmektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Perp DEX zorluklarla karşı karşıya: Likidite havuzu mekanizmasının büyük kâr riskine yanıt vermek için yenilik yapması gerekiyor
Merkeziyetsizlik Vadeli İşlemler borsasıyla karşılaşılan zorluklar ve fırsatlar
Son zamanlarda, kripto para piyasasında dikkat çekici bir olay yaşandı. Bir trader, belirli bir Vadeli İşlemler platformunda 50 kat kaldıraçla ETH alım yaparak, en yüksek 2 milyon dolardan fazla kâr elde etti. Pozisyon büyüklüğü büyük olduğundan ve merkeziyetsizlik finansının şeffaf özelliği nedeniyle, bu işlem tüm kripto piyasasında geniş bir dikkat çekti.
Beklenmedik bir şekilde, bu trader pozisyonunu artırmayı veya doğrudan kâr almayı seçmedi, aksine benzersiz bir strateji benimsedi: Kâr elde etmek için teminatın bir kısmını çekerek, sistemin otomatik olarak uzun pozisyon teminat fiyatını yükseltmesini sağladı. Sonunda, bu trader başarılı bir şekilde likiditeyi tetikledi ve yaklaşık 1.8 milyon dolar kazanç elde etti.
Bu işlem yöntemi platformun likidite havuzunu önemli ölçüde etkiledi. İşlemcilerin kazançları çok yüksek olduğundan, normal kapama durumunda karşı tarafın likidite yetersizliği yaşanabilir. Ancak, aktif teminat çağrısı yoluyla ilgili kayıplar likidite havuzu tarafından karşılanır. 12 Mart'ta sadece bir günde, platformun likidite havuzu yaklaşık 4 milyon dolar azaldı.
Bu olay, sürekli vadeli işlem merkeziyetsiz borsa (Perp DEX) karşısındaki zorlu zorlukları vurgulamakta, özellikle likidite havuz mekanizması açısından yenilik gereksinimini ortaya koymaktadır. Şu anda yaygın olarak kullanılan Perp DEX mekanizmalarını karşılaştıralım ve benzer saldırı olaylarının nasıl önlenebileceğini tartışalım.
Ana Akım Perp DEX Mekanizmalarının Karşılaştırması
Likidite sağlama yöntemi
Piyasa Yapma Modu
Tasfiye Mekanizması
Risk Yönetimi
Her platform, çoklu risk yönetimi önlemleri almıştır; bunlar arasında çok kaynaklı oracle kullanımı, pozisyon limitleri belirleme, teminat gereksinimlerini ayarlama gibi yöntemler bulunmaktadır. Ancak, her platform, yeni ortaya çıkan özel zincirlerin istikrarı, alt ağların güvenilirliği gibi belirli zorluklarla karşı karşıyadır.
Fonlama oranı ve pozisyon maliyeti
Gelecek Gelişim Yönü
Benzer saldırılara karşı koymak için merkeziyetsiz vadeli işlem borsalarının aşağıdaki önlemleri alması gerekebilir:
Ancak, bu önlemler uygulanırken merkeziyetsizlik anlayışı ile risk yönetimi gereksinimlerinin dengesinin sağlanması gerekmektedir. Pazarın olgunlaşması ve likiditenin artmasıyla, saldırı maliyetleri giderek yükselecek ve nihayetinde yeni bir denge noktasına ulaşacaktır.
Merkeziyetsizlik Vadeli İşlemler borsasının gelişimi hala erken aşamalarda olup, karşılaştığı zorluklar, büyüme süreci boyunca kaçınılmazdır. Sürekli yenilik ve iyileştirme ile bu alanın gelecekte kripto para piyasasına daha güvenli ve verimli bir işlem ortamı sunması beklenmektedir.