Ethereum, kurumsal yatırım çılgınlığına neden oldu, yeni şirketler yarış halinde.

Güçlü bir sermaye dalgası Wall Street'ten Ethereum'a akıyor. Bitcoin'in "dijital altın" olarak anılmasının ve bazı halka açık şirketlerin bilançosunda düzenli olarak yer almasının ardından, Ethereum, benzersiz getirisi ve ekosistem değeri sayesinde, kurumsal yatırımcılar nezdinde "dijital petrol" olarak hızla yükseliyor ve kurumsal stratejik rezervler için yeni bir dönemin kapılarını aralıyor.

Eski madencilik şirketlerinden yeni nesil teknoloji şirketlerine geçişle birlikte, Ethereum etrafında bir "silahlanma yarışı" başlamıştır.

"Ethereum Makinesi" ortaya çıktı

Son zamanlarda, bir grup Ethereum'un erken geliştiricisi ve finans alanında deneyimli kişiler tarafından kurulan yeni şirket "Ether Machine" (Eter Makinesi), Nasdaq'ta "ETHM" hisse senedi kodu ile bir boş çek şirketi Dynamix ile birleşerek halka açılacağını duyurdu.

Açıklamalara göre, Ether Machine, piyasaya sürüldüğünde 400.000'den fazla Ethereum tutmayı planlıyor ve toplam değeri 1,5 milyar dolardan fazla. Bu büyük miktardaki fon, esasen iki bölümden oluşuyor:

• Birincisi, şirketin kurucu ortağı ve başkanı Andrew Keys yaklaşık 645 milyon dolar değerinde bir köşe taşı yatırımı yaptı;

• İkincisi, birden fazla üst düzey kripto yerel ve kurumsal yatırımcının 800 milyon dolardan fazla adi hisse finansmanı elde edilmiştir.

Önceki basit bir şekilde Bitcoin biriktiren şirketlerden farklı olarak, Ether Machine kendisini sadece pasif bir varlık sahibi olarak tanımlamıyor. Kendini "aktif bir ETH üretim şirketi" olarak konumlandırıyor ve uzmanlaşmış operasyonlar aracılığıyla yatırımcılara güvenli, uyumlu ve şeffaf ETH cinsinden kazanç sunmayı amaçlıyor. Temel stratejileri arasında şunlar yer alıyor:

• Stake et yeniden stake etme: Büyük ETH rezervlerini kullanarak Ethereum ağının güvenlik doğrulamasına katılmak ve böylece sabit stake ödülleri elde etmek.

• DeFi stratejileri: Sıkı bir risk değerlendirmesi yapıldıktan sonra, ek finansman havuzu getirileri elde etmek için kanıtlanmış DeFi protokollerine katılın.

• Ekosistem katalizörü ve altyapı inşası: Şirket, Ethereum yerel projelerini aktif olarak desteklemeyi ve kurumsal müşterilere doğrulayıcı yönetimi, blok inşası gibi altyapı çözümleri sunmayı planlıyor, böylece Ethereum ekosisteminin gelişimine derinlemesine entegre olup katkıda bulunacak.

Ether Machine'ın çekirdek ekip kadrosu "Ethereum İntikamcıları" olarak adlandırılabilir.

Başkan Andrew Keys, bir blockchain şirketinin erken dönem temel üyelerinden biridir, dünya çapında en büyük açık kaynak blok zinciri birliği olan "Kurumsal Ethereum Birliği" (EEA) kurulmasına öncülük etmiş ve 2015 yılında ETH'nin 1 dolar ticaret fiyatını aşmasını sağlamıştır. CEO David Merin daha önce kurumsal gelişimle ilgilenmiş, 700 milyon dolardan fazla finansman ve bir dizi stratejik yatırımın liderliğini yapmıştır. Baş Teknoloji Sorumlusu Tim Lowe, Ethereum staking ve blockchain altyapısı alanında geniş deneyime sahiptir, erken aşama kurumsal seviyedeki staking platformlarının ve kurumsal blockchain projelerinin geliştirilmesinden sorumlu olmuştur. DeFi sorumlusü Darius Przydzial ise DeFi ve Ethereum altyapısı alanında bir uzmandır, birçok üst düzey DeFi protokolüne danışmanlık yapmış ve geleneksel finans kurumlarında on yılı aşkın bir süre nicel araştırma deneyimi biriktirmiştir. Ayrıca, Başkan Yardımcısı Jonathan Christodoro 20 yılı aşkın yatırım yönetimi deneyimine sahiptir, birçok yatırım şirketinde çalışmış ve şu anda bir ödeme şirketinin yönetim kurulunda görev yapmaktadır.

Andrew Keys, yaptığı bir röportajda şunları söyledi: "GENIUS yasası (Amerika Birleşik Devletleri stabilcoin düzenleme yasası) en çok Eter'i avantajlandırıyor, çünkü RWA ve stabilcoin'lerin %90'ı Eter üzerinde yer alıyor; bu, arama pazarındaki %90 aramanın tek bir hakim arama motorunda gerçekleşmesi gibidir ve diğer rakipler yalnızca küçük bir paya sahiptir. Eter, Bitcoin'den farklı olarak, staking ile içsel gelir üretebilen bir üretken varlıktır."

Kahramanlar Bir Araya Geliyor: Büyük Şirketler Ethereum'u Artırmak İçin Yarışıyor

Aslında, Ether Machine'ın ortaya çıkışı yalnızca bir örnek değildir; tam tersine, bu, şu anda Wall Street'te yükselen bir akımın sembolüdür. Birçok ABD borsa şirketi çoktan harekete geçti ve Ethereum'u temel bilançosuna dahil etti; hisse senedi fiyatları da buna paralel olarak sert dalgalanmalar yaşadı. Şirketler, ETH'yi satın almak için yarışıyor ve rezerv miktarını artırmak için birbirleriyle yarışıyor; kazanan ise "Ethereum versiyonu MicroStrategy" unvanını kazanacak.

• SharpLink Gaming: Nasdaq'da işlem gören bir iGaming şirketi olarak, SharpLink 4.25 milyar dolarlık özel yerleştirme ile Ethereum rezerv stratejisini başlattı ve yaklaşık 358.000 ETH tutuyor, piyasa değeri 1.2 milyar doları aşıyor ve toplam piyasa değerinin %44'ünü oluşturuyor. Ethereum'un kurucu ortaklarının teşvikiyle, şirket neredeyse tüm ETH'sini gelir elde etmek için staking yapıyor.

• BitMine Immersion Technologies: Bir Bitcoin madencilik altyapı şirketi olarak, BitMine yakın zamanda "hafif varlık" Ethereum rezerv stratejisini başlattığını duyurdu. Şirket, 8 Temmuz'da özel satış yoluyla 250 milyon dolar fon topladı ve şu anda sahip olduğu Ethereum ve Ethereum eşdeğerlerinin değeri 1.12 milyar doları aşmış durumda. Ayrıca, Wall Street'in tanınmış stratejistlerinden biri yönetim kurulu başkanı olarak atandı ve BitMine'ın "Ethereum versiyonu MicroStrategy" olacağını açıkça belirtti, ETH'nin kısa vadede 4000 doları aşacağını ve yıl sonuna kadar 10.000 ile 15.000 dolar arasında olmasını beklediğini öngördü.

• Bit Digital: Bu başlangıçta Bitcoin madenciliğine odaklanan şirket, yakın zamanda agresif bir stratejik dönüşüm gerçekleştirdi. Şirket, yaklaşık 172 milyon dolar toplamak için halka arz gerçekleştirdiğini ve bilançosundaki Bitcoin'leri tasfiye ettiğini, elde edilen tüm gelirleri Ethereum alımını artırmak için kullanacağını duyurdu. Bu hamle, toplam ETH pozisyonunu 120,000'in üzerine çıkardı. Şirketin CEO'su Samir Tabar, Ethereum'u "finansal sistemi yeniden şekillendiren bir mavi çip varlık" olarak nitelendirdi.

• GameSquare Holdings: Bu dijital medya ve oyun şirketi de savaşa katıldı ve 2.5 milyar dolara kadar bir Ethereum rezerv planı başlattığını duyurdu ve ilk alımlarını tamamladı. Sürekli olarak yatırımı artırmak için şirket, ETH satın almak amacıyla 70 milyon dolar toplamak için hisse senedi ihracı yapmayı planlıyor.

• BTCS Inc.: Nasdaq'ın en eski blockchain konsept hisselerinden biri olarak, BTCS 2021'den beri Ethereum ekosistemine derinlemesine dalmıştır. Son zamanlarda, şirket ETH ve nakit piyasa değerinin 242 milyon dolara ulaştığını açıkladı ve sürekli ETH satın almak için 100 milyon dolar daha toplamayı planladığını duyurdu. BTCS'nin benzersiz yanı, hem geleneksel hisse senedi finansmanı yoluyla hem de yenilikçi bir şekilde DeFi protokollerini kullanarak zincir üstü borç verme yoluyla ETH birikimini hızlandıran karma bir finansman modeli benimsemesidir.

Yenilikçi Finansman Yolları ve Potansiyel Riskler

Bu şirketlerin ETH satın almak için kullandıkları finansman yöntemleri yüksek finansal yenilikleri yansıtırken, aynı zamanda büyük riskler de taşımaktadır.

Geleneksel özel yerleştirmeler (PIPE) ve piyasa fiyatı artırımları (ATM) dışında, piyasada daha agresif stratejiler de ortaya çıktı. Örneğin, Bit Digital Bitcoin rezervlerini doğrudan ETH karşılığında satıyor; BTCS ise DeFi protokollerini yenilikçi bir şekilde kullanarak, teminat varlıklarını kullanarak stabilcoin borç alıp daha fazla ETH satın almayı başardı, böylece zincir üzerindeki kaldıraç işlemlerini gerçekleştirdi.

"ETH mikro strateji" anlatısı şüphesiz hisse senedi fiyatları için güçlü bir katalizör haline geldi. İlgili şirketlerin hisse senedi fiyatları kısa sürede birkaç kat hatta onlarca kat artış yaşadı. Ancak, bu duyurularla tetiklenen artış son derece kırılgandır. SharpLink ve BitMine örneğinde olduğu gibi, tarihsel zirvelere ulaştıktan sonra her ikisi de kısa bir süre içinde %70'ten fazla sert bir geri çekilme yaşadı. Bu, piyasa ruh halinin son derece kararsız olduğunu ve spekülatif bir havanın baskın olduğunu gösteriyor. Bunun yanı sıra, rezerv Ethereum'un aşağıdaki risk maruziyetleri de bulunmaktadır:

• Fiyat riski: Şirketin bilançosu ETH fiyatına yüksek derecede bağlıdır, piyasa bir ayı piyasasına girdiğinde, varlık değeri önemli ölçüde düşecektir.

• Finansman riski: Sürekli öz sermaye finansmanına yüksek derecede bağımlıdır, eğer piyasa soğursa, finansman kanalları kuruyabilir ve mevcut hissedarların hakları sürekli olarak seyreltilir.

• Zincir üzerindeki riskler: Stake etme ve DeFi'ye katılmak kazanç getirebilir, ancak aynı zamanda akıllı sözleşme açıkları, düğümlerin cezalandırılması, oracle arızaları gibi bir dizi blok zinciri doğası gereği riskleri de beraberinde getirir.

• Değerleme balonu: Birçok şirketin piyasa değeri, sahip oldukları Eter net varlık değerini aşarak yüksek bir prim oluşturmuştur. Bu prim, piyasa coşkusunda sürdürülebilirken, soğuk dönemlerde veya ayı piyasasında hızla silinebilir.

Kim "Ethereum versiyonu MicroStrategy" olacak?

Her ne kadar heyecan büyük olsa da, şu ana kadar Bitcoin alanında bir Bitcoin sahibi şirket gibi, "Ethereum balinası" olarak mutlak liderlik ve piyasa fiyatlandırma gücüne sahip bir şirket ortaya çıkmamıştır. Bunun nedeni, ETH'nin strateji eşiğinin daha yüksek olması ve anlatımının daha karmaşık olmasıdır.

"Satın al ve tut" ifadesi potansiyelini özetlemek için yeterli değildir; etkili bir şekilde staking yapmak, DeFi'ye katılmak ve zincir üzerindeki riskleri yönetmek, daha derin teknik ve operasyonel yetenekler gerektirir.

Şu anda, Ether Machine, SharpLink ve BitMine gibi şirketler, güçlü kurucu ekipleri ve net stratejileri ile bu alandaki liderler olma potansiyeline sahip. Ancak, hala erken aşamadalar ve stratejilerinin sürdürülebilirliğini ve risk yönetimi yeteneklerini kanıtlamak için zamana ihtiyaçları var.

Şüphesiz, Ethereum'un "kurumsal çağ"ı geldi. "Dijital petrol"dan "internet tahvilleri"ne, Wall Street Ethereum'a yeni değer etiketleri yapıştırıyor. Halka açık şirketlerin öncülüğünde yaşanan bu rezerv dalgası, sadece piyasaya büyük miktarda para akıtmıyor, daha da önemlisi, Ethereum'un küresel sermaye piyasalarındaki algısını ve konumunu yeniden şekillendiriyor.

Ancak, yatırımcılar uyanık kalmalıdır: bu yüksek riskli, yüksek getirili bir oyundur. Bu kripto para ve hisse senedi bağlantılı şenlikte koşarken, arkasında yatan büyük dalgalanmalar ve derin risklere karşı dikkatli olunmalıdır. Ethereum'un trilyon dolarlık bir ağa doğru ilerleyişi artık daha netleşmiş olsa da, bu kaçınılmaz olarak fırsatlarla ve zorluklarla dolu dikenli bir yol olacaktır.