Ethereum: Dijital Çağın Yeni Petrolü

Küresel finans sistemi tarihi bir dönüşümün eşiğinde. Dünyanın dört bir yanındaki varlıklar giderek dijitalleşiyor ve blok zincirine aktarılıyor. Yarı dijital, birbirinden bağımsız finansal sistemlerden, tamamen dijital ve birleştirilebilir finansal sistemlere geçiş, global varlıkların işleyişini destekleyecek güvenli, tarafsız ve güvenilir bir küresel uzlaşma katmanı gerektiriyor. Ethereum bu temelin kendisi haline geldi.

Ethereum'un kurumsal benimsemesi hızla artıyor, ABD düzenleyici çerçevesi blockchain yeniliklerini açıkça destekliyor, dijital varlıklar geleneksel yatırım portföylerinin ana bileşeni haline geliyor.

Bitcoin, 15 yıl sonra dijital altın olarak geniş çapta kabul gördü: egemen kontrolü aşan kıt bir para varlığı. Ethereum ise Bitcoin'in temelinde bir tamamlayıcı olarak ortaya çıktı: yalnızca değer depolamakla kalmaz, aynı zamanda değerlerin sorunsuz bir şekilde aktarımını, güvenin tesisini ve küresel iş birliğini teşvik eder. ETH, sonraki nesil asimetrik yatırım fırsatıdır ve kurumsal dijital varlık yatırım portföylerinin temel varlığı olma potansiyeline sahiptir.

Ethereum, stabil coinler, yüksek değerli tokenleşmiş varlıklar ve kurumsal blockchain altyapısı için varsayılan platform haline geldi. Şu anda, tokenleşmiş varlıkların %80'inden fazlası Ethereum'da bulunmaktadır. Ethereum, güçlü mimarisi sayesinde dünya çapında önde gelen varlık yönetim şirketleri ve altyapı sağlayıcılarının güvenini kazanmıştır: dünyanın en güvenli, en merkeziyetsiz blockchain'idir ve eşsiz bir güvenilirlik ile sıfır kesinti süresi sunmaktadır.

Ancak, bu devrim niteliğindeki sistemi destekleyen varlık olarak, ETH günümüzde hala küresel pazarda ciddi şekilde göz ardı edilen fırsatlardan biridir. Ethereum'un pazarda belirgin bir hakimiyet kurmasına ve önemli teknik yükseltmeler yapmasına rağmen, ETH'nin mevcut işlem fiyatı 2021'deki tarihsel zirvesinin çok altında. Bu fiyat farkının kalıcı olmayacağına inanıyoruz; ETH'nin benzersiz değer önerisini anlamak, günümüz varlık sınıfında en büyük yukarı yönlü fırsatlardan birini beraberinde getirecektir.

ETH sadece bir token değil, aynı zamanda zincir üzerindeki ekonominin teminatı, hesaplama yakıtı ve faiz getiren finansal altyapıdır. Aktif olarak biriktirilmekte, stake edilmekte, yok edilmekte ve kullanılmaktadır. Bitcoin, basit bir değer saklama aracı olarak bir emtia iken, Ethereum da bir emtia olarak değer saklama işlevi görebilir, ancak aynı zamanda büyük bir kullanışlılığa sahiptir------bu onu üretken bir rezerv varlığı haline getirir: dijital ekonomiyi besleyen dijital petrol.

Rapor Açıklaması

Bu rapor, ETH'nin özellikle uzun vadeli değer yaratma, teknik erişim ve geleceğe yönelik finansal altyapıyı önceliklendiren stratejilerin bir parçası olarak neden kurumsal stratejilerde temel bir yapı olarak görülmesi gerektiğini açıklamayı amaçlamaktadır. Rapor üç ana bölümden oluşmaktadır:

ETH'yi Anlamak: Dijital Ekonomiyi Sürdüren Dijital Petrol

Bu bölüm, Ethereum ile ETH arasındaki ilişkiyi, ETH'nin kullanılabilirliğini ve benzersiz özelliklerini, ETH'nin varlık değeri için uygun bir değerleme çerçevesini değerlendirmeyi ve şu anda asimetrik fırsatlar ve üretken değer depolama arayan kurumsal yatırımcıların portföylerinde neden düşük değerlenip düşük dağıtıldığını inceleyecektir.

Ethereum: ETH'nin yükselişini destekleyen altyapı

Bu bölüm, Ethereum ağının sürekli büyüme ivmesinin arkasındaki yapısal, teknik ve ekonomik itici güçleri ele alacaktır. Ethereum'un küresel dijital finans sistemi için bir temel katman olarak potansiyel olarak belirleyebileceği konumu ve bu konumun ETH'nin ekonomik önemini nasıl destekleyip artıracağı açıklanacaktır.

Ethereum ve AI: Otonom Ekonominin Ekonomi Motoru

Bu bölüm geleceğe bakacak, Ethereum'un ------ ve onun türetilmişi ETH ------ özerk ajanlar tarafından yönetilen finansal sistemde oynayabileceği rolü ve potansiyel değerini değerlendirecektir.

Ana Noktalar

ETH dijital petrolüdür: ETH, Ethereum ekonomisine güç sağlar ve faydası, kıtlığı ve getirisi ile değer biriktirir.

ETH, sansür direnci olan bir değer saklama aracıdır: ETH, dijital ekonominin bir ödeme aracı, güvenlik ve teminat varlığıdır. Ethereum üzerindeki dış kontrol altındaki tokenize varlıkların (stabilcoinler, gerçek dünya varlıkları ve izinli finansal araçlar) sayısının artması ile küresel olarak nötr, sansüre dayanıklı bir rezerv varlığı olarak temel değer saklama ihtiyacı kritik öneme sahiptir.

ETH bir teknoloji şirketi değildir: değerleme çerçevesinin evrim geçirmesi gerekir; ETH sadece ücret gelirine dayanarak teknoloji hisseleri gibi değerlendirilemez ------ Ethereum, benzersiz bir dijital altyapıdır ve küresel bir rezerv varlığı olarak paketlenmiştir.

Programatik ihraç + yok etme = öngörülebilir kıtlık: ETH'nin teorik yıllık toplam ihraç miktarı %1,51'dir, ancak platform kullanımıyla üretilen ürünlerin yok edilmesi genellikle net ihraç miktarını daha düşük hale getirir. Eylül 2022'den bu yana, ETH arz enflasyonu %0,09 civarında dalgalanıyor, bu da yasal para birimlerinden ve Bitcoin'den daha düşük.

ETH, yerel gelir sağlar: doğrulayıcıların stake etmesi, stake edilen ETH'yi üretken ve gelir getiren bir dijital ürün haline getirir.

ETH artık bir rezerv varlığı: ETH, Ethereum dijital ekonomisinin rezerv varlığı haline geldi ve yakında kurumsal ve egemen ülkelerin rezerv varlığı olacak.

ETH değersiz: ETH'nin BTC'nin gerisinde kalması geçici bir yanlış fiyatlandırmadır ve yapısal bir zayıflık değil, bu da nadir bir asimetrik yatırım fırsatı yaratmaktadır.

ETH'nin gelecekteki AI ekonomisindeki rolü henüz fiyatlandırılmamıştır: Otonom ajanların finansal dünyaya entegre olmasıyla birlikte, yeni bir ekonomik altyapıya ihtiyaç duyulacaktır. Ethereum, bu geleceği desteklemek için en uygun ve en olası platformdur ve insan-makine karma ekonomisinin işletim katmanı olarak işlev görecektir ------ ETH, bunun yerel para birimi ve rezerv varlığı olarak kullanılacaktır.

ETH'nin trilyon dolarlık potansiyeli var: Kısa vadeli hedef 8,000 dolar; uzun vadede, temkinli bir tahminle, para rezervi/mal varlığı olarak ETH 80,000 doların üzerine çıkabilir.

Eter: Dijital ekonomiyi destekleyen dijital petrol

ETH, Ethereum ağının yerel varlığıdır ve onun işletilmesini sağlayan ekonomik motordur.

Bu dijital petrol------internetin yeni finansal sistemine güç, teminat ve rezerv sağlayan bir varlıktır.

Geleneksel finans sistemi, analog altyapılardan dijital yerel mimariye yapısal bir dönüşümün başlangıcındadır. Ethereum, temel yazılım katmanı olarak, bir işletim sistemi gibi - örneğin Microsoft Windows - bu yeni küresel finans sisteminin üzerine inşa edileceği bir platform olma potansiyeline sahiptir.

Tüm bunlar gerçekleştiğinde, ETH, finans, tokenizasyon, kimlik, hesaplama, yapay zeka gibi alanların geleceğini kapsayan kapsamlı bir küresel platformun temel varlığı haline gelecektir. Bu içsel karmaşıklık, ETH'yi tanımlamayı daha zor hale getiriyor, özellikle de Bitcoin gibi basit bir değer saklama varlığına kıyasla ------ ancak bu, ETH'yi stratejik olarak daha değerli kılıyor ve ETH'nin daha büyük bir uzun vadeli potansiyele sahip olduğu anlamına geliyor.

ETH sadece bir kripto para birimi değil, aynı zamanda çok fonksiyonlu bir varlıktır ve işlevleri şunlardır:

Yakıt Hesaplama: Her zincir üzerindeki işlem ETH'yi tüketir (imha eder). Bu, Ethereum üzerindeki hesaplamaları, veri depolamayı, varlık transferini ve değer hesaplamasını destekleyen temel varlıktır ve aşağıdakilerin yakıtı olarak işlev görür:

• Her stabilcoin transferi.
• Gerçek dünya varlıklarının her bir tokenizasyonunun ihracı.
• Ethereum üzerinde gerçekleştirilen her bir işlem.
• Her yeni uygulama ------ DeFi, oyun, AI, kimlik ------ çalışmaları ETH'yi yok edecektir.

Getirili değer saklama varlıkları: ETH'yi basitçe değer saklamak için tutmanın ötesinde, ETH aynı zamanda staking ile gelir elde etmek için de kullanılabilir. Birisi ETH'sini stake ettiğinde, sistemde kilitleme konusunda anlaşma yapar ve bir doğrulayıcı olur------bir tür ağ katılımcısı, işlemleri kontrol edip doğrulama görevi gören bir hakem gibi. Doğrulama süreci esasen otomatik olarak gerçekleşir, bu nedenle stake eden doğrulayıcıların insanları veya varlıkları genellikle ETH'lerini stake etmekten başka herhangi bir ek iş yapmalarına gerek yoktur. Ağ, yeni işlem bloklarını önermek veya onaylamak için rastgele doğrulayıcılar seçer. Doğrulayıcılar işlerini doğru bir şekilde tamamladıklarında, ETH şeklinde ödül alırlar.

Temel likidite teminatı: Eter, milyarlarca stabilcoin, RWA (gerçek dünya varlıkları) ve finansal uygulamalar için güvence sağlar. Eter, sansüre karşı dayanıklılık, güvenilir tarafsızlık sağlamakta ve devalüasyondan etkilenmemektedir. Ethereum ekosisteminin temel teminatıdır; şu anda toplam Eter arzının yaklaşık %32.6'sı teminat rolü için kullanılmakta, %3.5'i ise diğer blok zincirlerine aktarılmaktadır. Ethereum üzerindeki dış kontrol altındaki tokenleştirilmiş varlıkların (stabilcoin, RWA ve lisanslı finansal araçlar gibi) sayısı arttıkça, temel değer saklama işlevi gören tarafsız rezerv varlıklarına duyulan ihtiyaç kritik önem kazanmaktadır. Tokenleştirilmiş varlıklar ihraç eden taraf, yargı yetkisi ve karşı taraf riski taşıyabilir; buna karşın Eter, tüm sistemi küresel olarak erişilebilir, egemen olmayan, tarafsız bir değer saklama biçiminde sabitleyerek, herhangi bir tek katılımcıya sistemik bağımlılık getirmeden likidite yönlendirmesi sağlamakta, teminat ve uzlaşma gerçekleştirmektedir.

Birbirine bağımlı dış ticari ortaklarla dolu bir tokenleştirilmiş varlıklar dünyasında, gerçekten tarafsız, yerel ve egemen olmayan teminat varlıklarının değeri önemli ölçüde artmaktadır. ETH, akıllı sözleşmeler ekonomisindeki tek orijinal teminattır ------ tamamen dış ticari ortak risklerinden bağımsızdır. ETH, dünyadaki en yüksek düzeyde güveni temsil eder ve bu, gelecekteki para primine giderek daha önemli katkılarda bulunacaktır.

Deflasyon varlıkları: Ağ etkinliğinin artmasıyla birlikte, ETH deflasyonist hale gelecektir. Yaklaşık %80.4'lük işlem ücreti yakılacak ve böylece ETH'nin toplam arzı azalacaktır. Aylık %1.51'lik üst sınır arz oranında (sadece %100 ETH'nin stake edilmesi ve işlem ücretlerinin yakılmadığı ekstrem durumlarda ulaşılacaktır) ağ kaynaklarına olan talep yüksek olduğunda, ETH deflasyonist bir mal haline dönüşecektir. Geleneksel mallardan farklı olarak, ETH talebindeki artış, üretimin artışını tetiklemez; bu da talebin uzun bir süre boyunca arzı aşabileceği dinamiği doğurur.

Tokenleştirilmiş ekonomik büyümenin bir yansıması: Küresel petrol talebinin ekonomik genişleme ile arttığı gibi, ETH de zincir üzerindeki ekonomik büyümeden değer kazanır------ ancak arz sınırı nedeniyle, petrol ile karşılaştırıldığında arz esnekliği çok daha düşüktür:

• Ethereum'ın Toplam Değer Güvencesi (Ethereum's Total Value Secured): Ethereum şu anda 767 milyar dolardan fazla varlık taşımaktadır. Bu, tüm blok zincirleri arasında en yüksek TVS'yi temsil eder ve Ethereum'un tokenleştirilmiş ekonomi temeli olarak konumunu pekiştirir.

• Üstel büyüme: Paradigma değişimi giderek daha merkeziyetsiz bir küresel ekonomi yönünde gelişiyor. İşletmelerin, ticaretin ve mülkiyetin zincire kaymasıyla, Ethereum'un ekonomik iş hacminin üstel bir büyüme göstermesi bekleniyor. Bu, ETH'ye olan talebi önemli ölçüde artıracaktır; hem işlem yakıtı olarak hem de yeni küresel finansal sistemin temel para rezervi olarak.

Rezerv işlem çiftleri: ETH, merkeziyetsiz borsa içindeki ana rezerv işlem çiftidir. Ethereum üzerinde, işlem çiftlerinin %70,6'sı ETH ile fiyatlandırılmaktadır. Geleneksel finansın çoğu para biriminin dolar ile işlem gördüğü gibi, çoğu dijital varlığın verimli bir şekilde işlem görebilmesi için ETH veya dolar stabilcoin ile işlem görmesi gerekmektedir.

Stratejik rezerv varlıkları: Artan sayıda uygulama, DeFi protokolleri ve kurumsal fon yöneticisi, stratejik rezerv varlığı olarak ETH biriktiriyor. Daha fazla kurumsal ve egemen varlığın Ethereum'un finansal altyapısına yönelmesiyle bu trend hız kazanıyor. İsteksiz rezerv varlıkların aksine, ETH tamamen programlanabilir olup, fon havuzlarının otomasyonu ve karmaşık finansal yönetim sağlayabilir. Rezerv olan ETH programatik olarak stake edilebilir, borç verme için teminat olarak kullanılabilir, otomatik piyasa yapıcılar (AMM) için kullanılabilir veya doğrudan saklama protokollerine, sahiplik planlarına, ödeme sistemlerine, köprü mekanizmalarına vb. entegre edilebilir. BTC esasen bir varlık olarak bekletilirken, ETH aktif olarak varlık havuzlarının verimliliğini ve operasyonel etkinliğini artırmaktadır. ETH, nötr bir rezerv varlığı olarak, küresel tokenizasyon finansal sisteminin güvence altına alınması ve yönlendirilmesi açısından benzersiz bir rol oynamaktadır.

• Bu bir teori değil, ETH biriktirme rekabeti çoktan başladı. Stratejik ETH rezervleri hızla genişliyor ve şu anda kamuya açıklanan kurumların ETH varlıkları 2 milyar dolara yaklaşmış durumda. Kurumlar ETH'nin çok yönlü değer önerisini daha fazla tanıdıkça, öncüler için fırsatlar belirgin ve dikkat çekici hale geliyor. ETH yalnızca stratejik bir rezerv varlığı haline gelmekle kalmıyor, aynı zamanda kurumsal fon yönetiminin ayrılmaz bir parçası oluyor.

Tüm bu benzersiz özellikler ve nitelikler nedeniyle, ETH'yi bir teknoloji hissesi olarak değerlendiremeyiz. ETH, tamamen yeni bir varlık kategorisidir.

Bu nedenle, ETH'nin nakit akışı indirgeme yöntemiyle doğru bir şekilde değerlenmesi mümkün değildir. Bunun yerine, ETH'ye stratejik değer saklama ve fayda odaklı kıtlık açısından bakılmalıdır. Bu bakış açısı ancak yakalayabilir.