Renminbi stablecoin gelişimi: İç ve dış etkileşim modeli araştırması

Son günlerde, merkez bankası üst düzey yöneticileri önemli bir forumda, yeni teknolojilerin merkez bankası dijital para birimleri ve stablecoin'lerin hızla gelişimini teşvik ettiğini belirtirken, ayrıca finansal düzenlemeler için zorluklar da getirdiğini ifade ettiler. Belirli bir bölgede stablecoin düzenleme yönetmeliklerinin uygulanmaya başlamasıyla, stablecoin konusu bir kez daha gündeme geldi.

Geleneksel olarak, offshore RMB işlemleri yurtdışı ve yurtiçi olmak üzere iki kategoriye ayrılmaktadır. Yurtdışı işlemler belirli bir yeri merkez alarak çok sayıda yerin eşgüdüm içinde gelişmesini sağlar. Yurtiçi işlemler ise "onshore" ve "offshore" özellikleri bir arada taşır ve hesap yönetimini merkez alır. Bazı görüşler, önce belirli bir yerde offshore RMB stablecoin denemesi yapılması, uygun koşullar olgunlaştıktan sonra yurtiçi serbest ticaret bölgelerinde keşfedilmesi gerektiğini savunmaktadır.

Ancak, Web3.0 tabanlı stablecoin'ler geleneksel kavramları aşmıştır. Stratejik planlama ve proaktif denetim sağlamak için yurtiçi ve yurtdışı etkileşimli gelişim modelinin dikkate alınması gerekir. Gerekçeler şunlardır: Öncelikle, dolar stablecoin'lerinin hızlı gelişimi ve yerel düzenlemelerdeki değişiklikler karşısında, finansal güvenlik ve para egemenliği açısından proaktif araştırma ve yanıt geliştirmek gereklidir. İkincisi, bazı yerlerdeki yuan offshore pazarının ölçeği sınırlıdır ve stablecoin'lerin ölçek ekonomisine ulaşmasını bağımsız olarak desteklemesi zor olabilir. Üçüncüsü, stablecoin düzenlemesi kimlik doğrulama, kara para aklama gibi öncü sorunları içerir; bu nedenle merkezi otoritenin liderliğinde, yerel işbirliği gerekmektedir.

Bir serbest ticaret deneme bölgesi, uluslararası kurallarla uyumlu bir sistem yapısını temelde kurmuştur. Merkez, bu bölgedeki uluslararası finans merkezi inşasını tam destekliyor, offshore ticaret finansmanı hizmet reformu deneme projeleri gibi önlemler alıyor. Bu nedenle, bu serbest ticaret bölgesinde belirli bir yerle birlikte RMB stablecoin inovasyonunu keşfetmek düşünülebilir.

Yerli offshore RMB stablecoin (CNYC) için iki model düşünülebilir: birincisi, çok sayıda tarafın serbest ticaret bölgesinde bir ihraç kurumu kurarak, blok zinciri üzerinde ihraç işletim mekanizmasını keşfetmeleri ve toptan ve perakende pazarları oluşturmalarıdır. İkincisi, dijital RMB operasyon kurumunun serbest ticaret bölgesindeki şubesine dayanarak, doğrudan blok zinciri üzerinde stablecoin basım ve işletimidir.

Hangi modu seçerseniz seçin, aşağıdaki gereksinimleri karşılamanız gerekir: yeterli varlık rezervi, kapsamlı risk yönetim mekanizması ve belirli tarafların kullanımını sınırlama. Aynı zamanda, belirli bir hesabın "elektronik çit" özelliklerinden yararlanarak, teknik yenilikle kullanım alanını sınırlayabilirsiniz.

Yurtdışı offshore RMB stablecoin ( CNHC ), yurtiçindeki ve yurtdışındaki kurumlar tarafından belirli bir yerde ortaklaşa başlatılabilir veya yurtiçindeki yetkilendirilmiş kurumların yerel tüzel kişiler aracılığıyla ihraç edilmesine izin verilebilir. Bu, çift yönlü bir stablecoin sistemi oluşturacak ve CNYC ile CNHC arasındaki etkileşim mekanizmasını keşfetmeye olanak tanıyacaktır. CNYC, kısa vadede esas olarak sınır ötesi ticaret ödemelerinde kullanılacak, CNHC ise RMB'nin uluslararasılaşma durumunu güçlendirmeye ve RMB varlıklarına dayalı fiziksel varlıkların tokenleştirilmesini desteklemeye odaklanacaktır.

Regülasyon açısından, akıllı teknoloji inovasyonunu teşvik etmek, ikincil piyasa faaliyetlerini etkili bir şekilde tanımlamak ve yasadışı fon akışlarını önlemek gerekmektedir. Aynı zamanda, stablecoin keşiflerinin risklerini sıkı bir şekilde kontrol etmek, aşamalı bir yaklaşım benimsemek ve ilgili yasal düzenlemeleri bir an önce tamamlamak önemlidir. Gelecekte, uluslararası kuruluşların önerdiği ortak defter kavramından faydalanarak dijital RMB, bankacılık tokenleştirilmiş mevduat ve stablecoinlerin eşgüdümlü gelişimini teşvik edebiliriz.