USDT stablecoin'un varlık rezervi ve Likidite analizi
Stablecoin ihraççılarının varlık rezerv yapısı genellikle para piyasası fonlarına benzer, başlıca nakit, yüksek kaliteli kısa vadeli tahviller ve senetleri içerir. 2008 mali krizini gözden geçirirsek, o zamanların en büyük para piyasası fonu Reserve Primary, Lehman Brothers'ın %1.2'sine sahip olduğu kısa vadeli tahviller nedeniyle piyasalarda panik yaratarak büyük bir geri çekilme dalgasına yol açtı. Bu olay, benzer şekilde stablecoin gibi 1:1 değişim taahhüdü olan finansal ürünlerin, bilanço üzerindeki küçük bir kusurun zincirleme reaksiyona yol açabileceğini ortaya koymuştur.
USDT'nin iflas riski taşıyıp taşımadığını belirlemek için iki temel sorunu dikkate almak gerekir: varlık rezervlerinin likiditesi nasıl ve 2008'deki gibi büyük çaplı bir geri çekilme dalgasının olup olamayacağı.
Varlık rezerv kalitesi açısından, USDT yapısını sürekli olarak iyileştiriyor. Ticari senetlerin oranı, 2021'in ikinci çeyreğindeki %49'dan 2022'nin birinci çeyreğinde %24'e kadar düşmüştür; aynı dönemde ABD kısa vadeli hazine tahvillerinin oranı %24'ten %48'e yükselmiştir. Son veriler, ticari senetlerin oranının %13 civarına daha da düşebileceğini göstermektedir. Ayrıca, USDT'nin elindeki ticari senetlerin kalitesi de artmaktadır; AAA ve üzeri oranı %93'ten %99'a yükselmiştir.
Likidite açısından, USDT son zamanlarda büyük ölçekli geri alım testinden başarıyla geçti. Geçtiğimiz bir buçuk ay içinde, USDT geri alım miktarı 17 milyar USD'ye ulaştı ve dolaşım miktarı %20 azaldı. Bu süre zarfında, 12-15 Mayıs tarihlerinde 10 milyar USD geri alındı, bu da kısa vadede büyük miktarda geri alım yeteneğini ortaya koydu.
Teorik olarak, aşırı büyük bir geri ödeme USDT'nin değer kaybetmesine neden olabilir, ancak bu durumun gerçekleşme olasılığı çok düşüktür. Öncelikle, USDT kripto para ekosisteminin vazgeçilmez bir parçası haline gelmiştir; birçok işlem çiftinin piyasa yapıcıları ve OTC kanalları USDT bulundurmak zorundadır. İkinci olarak, USDT geri ödemesi beyaz liste doğrulaması gerektirmektedir, bu da kısa vadede aşırı geri ödemeleri sınırlamaktadır. Ayrıca, USDT rezervlerinin %85'i nakit ve nakit benzeri varlıklardan oluşmaktadır, bu da geri ödeme taleplerini karşılamak için yeterli likidite sağlamaktadır.
Özetle, USDT'nin çöküş olasılığı çok düşük. Piyasada bazı olumsuz yorumlar olsa da, USDT'nin varlık rezerv kalitesi ve likiditesi sürekli olarak iyileşiyor ve büyük ölçekli geri çekimlere karşı dayanıklılığını kanıtladı. Yatırımcılar ilgili bilgileri rasyonel bir şekilde değerlendirmeli ve gereksiz panik duygularından etkilenmemelidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
9 Likes
Reward
9
6
Repost
Share
Comment
0/400
BearMarketBuilder
· 08-17 05:53
Yardım et! 2008'i görünce hemen panikliyorum.
View OriginalReply0
HashRatePhilosopher
· 08-14 16:25
Yine beni USDT stablecoin ile korkutmaya mı geldin! Beni bırak artık.
USDT stablecoin varlık rezerv kalitesinin artırılması, büyük ölçekli geri alım risk analizi
USDT stablecoin'un varlık rezervi ve Likidite analizi
Stablecoin ihraççılarının varlık rezerv yapısı genellikle para piyasası fonlarına benzer, başlıca nakit, yüksek kaliteli kısa vadeli tahviller ve senetleri içerir. 2008 mali krizini gözden geçirirsek, o zamanların en büyük para piyasası fonu Reserve Primary, Lehman Brothers'ın %1.2'sine sahip olduğu kısa vadeli tahviller nedeniyle piyasalarda panik yaratarak büyük bir geri çekilme dalgasına yol açtı. Bu olay, benzer şekilde stablecoin gibi 1:1 değişim taahhüdü olan finansal ürünlerin, bilanço üzerindeki küçük bir kusurun zincirleme reaksiyona yol açabileceğini ortaya koymuştur.
USDT'nin iflas riski taşıyıp taşımadığını belirlemek için iki temel sorunu dikkate almak gerekir: varlık rezervlerinin likiditesi nasıl ve 2008'deki gibi büyük çaplı bir geri çekilme dalgasının olup olamayacağı.
Varlık rezerv kalitesi açısından, USDT yapısını sürekli olarak iyileştiriyor. Ticari senetlerin oranı, 2021'in ikinci çeyreğindeki %49'dan 2022'nin birinci çeyreğinde %24'e kadar düşmüştür; aynı dönemde ABD kısa vadeli hazine tahvillerinin oranı %24'ten %48'e yükselmiştir. Son veriler, ticari senetlerin oranının %13 civarına daha da düşebileceğini göstermektedir. Ayrıca, USDT'nin elindeki ticari senetlerin kalitesi de artmaktadır; AAA ve üzeri oranı %93'ten %99'a yükselmiştir.
Likidite açısından, USDT son zamanlarda büyük ölçekli geri alım testinden başarıyla geçti. Geçtiğimiz bir buçuk ay içinde, USDT geri alım miktarı 17 milyar USD'ye ulaştı ve dolaşım miktarı %20 azaldı. Bu süre zarfında, 12-15 Mayıs tarihlerinde 10 milyar USD geri alındı, bu da kısa vadede büyük miktarda geri alım yeteneğini ortaya koydu.
Teorik olarak, aşırı büyük bir geri ödeme USDT'nin değer kaybetmesine neden olabilir, ancak bu durumun gerçekleşme olasılığı çok düşüktür. Öncelikle, USDT kripto para ekosisteminin vazgeçilmez bir parçası haline gelmiştir; birçok işlem çiftinin piyasa yapıcıları ve OTC kanalları USDT bulundurmak zorundadır. İkinci olarak, USDT geri ödemesi beyaz liste doğrulaması gerektirmektedir, bu da kısa vadede aşırı geri ödemeleri sınırlamaktadır. Ayrıca, USDT rezervlerinin %85'i nakit ve nakit benzeri varlıklardan oluşmaktadır, bu da geri ödeme taleplerini karşılamak için yeterli likidite sağlamaktadır.
Özetle, USDT'nin çöküş olasılığı çok düşük. Piyasada bazı olumsuz yorumlar olsa da, USDT'nin varlık rezerv kalitesi ve likiditesi sürekli olarak iyileşiyor ve büyük ölçekli geri çekimlere karşı dayanıklılığını kanıtladı. Yatırımcılar ilgili bilgileri rasyonel bir şekilde değerlendirmeli ve gereksiz panik duygularından etkilenmemelidir.