Приклад: Повна розводнена ринкова капіталізація Біткоїна

У 2025 році повністю розбавлена ринкова капіталізація (FDV) біткоїна надає практичний приклад цього оцінювального показника. З обмеженою максимальною пропозицією біткоїна в 21 мільйон монет і приблизно 19,5 мільйона монет, які наразі перебувають в обігу, розрахунок FDV демонструє теоретичну загальну вартість, якщо всі монети були б доступні сьогодні.

На поточній ціні біткоїна $65,500 (станом на середину 2025 року) розрахунок виглядає наступним чином:

• Поточна Ринкова капіталізація: 19.5 мільйонів BTC × $65,500 = $1.28 трильйонів
• Повна ринкова капіталізація: 21 мільйон BTC × $65,500 = $1.38 трильйонів

Різниця між цими двома цифрами ($100 мільярдів) представляє потенційну вартість Біткойна, яка ще не була видобута. Ця відносно мала різниця (приблизно 7.8%) між ринковою капіталізацією та FDV вказує на зрілі токеноміку Біткойна та мінімальний тиск інфляції, що робить його відносно стабільним засобом зберігання вартості в порівнянні з багатьма новими криптовалютами.

Події халвінгу біткоїна, які відбуваються приблизно кожні чотири роки, остання з яких у 2024 році, історично зменшували нову пропозицію, що надходить в обіг, підтримуючи ціну токена. Цей механізм створює дефіцит, незважаючи на наближення до повністю розведеної пропозиції, що демонструє, чому FDV є лише одним з факторів оцінки криптовалюти.

Різні платформи відстежують FDV біткойна поряд з іншими метриками, щоб надати інвесторам комплексні ринкові дані. Відносно невелика різниця між ринковою капіталізацією біткойна та FDV вважається позитивним показником для багатьох аналітиків, що свідчить про те, що у криптовалюти мінімальний ризик інфляції в порівнянні з проектами, де цей розрив значно більший.

Для інвесторів, які оцінюють довгострокову цінність біткойна у 2025 році, метрика FDV допомагає контекстуалізувати фактичну дефіцитність біткойна в порівнянні з його теоретичною максимальною пропозицією, підтримуючи інвестиційні рішення кількісними даними.

Перед тим, як приймати будь-яке інвестиційне рішення, чи то в криптовалютах, чи акціях, ви повинні зробіть власне дослідження (DYOR). Важливо зібрати інформацію про вартість монети та потенційний успіх, якого вона може досягти. У порівнянні з традиційними фінансами, в індустрії криптовалют існує менше метрик для вимірювання цих факторів. Однією з таких метрик є ринкова капіталізація або ринковий кап. Ринкова капіталізація відноситься до загальної вартості криптовалюти за певний період часу. Ринковий кап досягається шляхом множення ціни монети на кількість монет в обігу. Однак метрика ринкового капіталу має певні обмеження при оцінці майбутньої продуктивності активу.

Ще один показник, відомий як повністю розведена ринкова капіталізація (FVD), часто вважається рішенням для цього обмеження. Замість того, щоб лише враховувати монети в обігу, повністю розведена ринкова капіталізація враховує загальну пропозицію криптовалюти. У цій статті розглядаються основи цього показника, як розрахувати повністю розведену ринкову капіталізацію монети та її важливість для інвесторів у криптовалюти.

Що таке Повна розведена ринкова капіталізація?

Повністю розведена ринкова капіталізація або повністю розведена оцінка – це термін, що посилається на загальну вартість криптовалюти, за умови, що весь її токеновий запас перебуває в обігу. У традиційних фінансах повністю розведена ринкова капіталізація враховує всі можливі розведення, які можуть виникнути з опціонів на акції, конвертованих облігацій, варрантів та інших джерел конверсії капіталу.

Метрика визнала, що криптовалюти можуть мати невипущені токени, які ще не були випущені в обіг. Ці токени часто утримуються командами розробників для випуску відповідно до графіка, оголошеного під час запуску. Після випуску цих монет ціна токена може бути негативно вплинута.

Таким чином, повністю розведена ринкова капіталізація припускає, що всі монети були випущені і малює теоретичну картину вартості монети. Повністю розведена ринкова капіталізація не представляє остаточну картину. Натомість оцінка монети більше залежить від змін у загальному постачанні або механізмів боротьби з інфляцією.

Як розрахувати повністю розведену ринкову капіталізацію

Щоб обчислити повністю розведену ринкову капіталізацію криптовалюти, потрібно врахувати два фактори. По-перше, максимальна пропозиція монети, а по-друге, поточна ціна монети. Таким чином:

FDV = максимальне постачання монети x поточна ціна токена

Джерело: Yahoo Finance

Біткойн, провідна криптовалюта, має обіг 19,337,018 і загальний обсяг 21 мільйон.

У розрахунку FDV біткоїна слід застосувати наведену вище формулу таким чином:

21,000,000 x $28,204.75

Повна розведена ринкова капіталізація Bitcoin = $592,393,923,560

Ринкова капіталізація vs. Повна розведена ринкова капіталізація

Як вже згадувалося раніше, ринкова капіталізація є більш поширеною метрикою для вимірювання популярності та успіху активу на ринку. Коли справа доходить до криптовалют, висока ринкова капіталізація є знаком того, що криптовалюта залишається дещо стабільною на інакше волатильному ринку. Цей знак стабільності також свідчить про те, що багато криптоінвесторів готові інвестувати в ринок.

Ви можете визначити ринкову капіталізацію криптовалюти, помноживши теперішню ціну однієї монети на загальну кількість монет в обігу.

Ринкова капіталізація = загальна кількість обігових монет x поточна ціна токена

На практиці ціна одного токена ETH становить $1461.14, а в обігу перебуває всього 122,373,866 монет ETH. Ринкова капіталізація Ethereum складає приблизно $178,805,350,567.

Найзначніша різниця між повністю розведеною ринковою капіталізацією та ринковою капіталізацією полягає в тому, що вони представляють різні картини. У той час як ринкова капіталізація надає оцінку поточної вартості монети, повністю розведена ринкова капіталізація пропонує уявлення про те, як монета може бути оцінена, коли всі її монети перебувають в обігу. Додатково, повністю розведена ринкова капіталізація не враховує зростання криптовалюти. Це лише фактичне представлення того, як виглядатиме вартість криптовалюти, коли відбудеться збільшення пропозиції. Коли відбувається збільшення пропозиції, це викликає інфляцію токенів і знижує ціну монети.

Однак криптовалюти, такі як Біткоїн і Ethereumвпроваджувати механізми для боротьби з інфляцією токенів. Поки що Bitcoin має механізм зменшення вдвічі, Ethereum обирає механізм спалювання токенів.

Приклад: Повністю розбавлена Ринкова капіталізація Bitcoin

Які наслідки повної розведеної ринкової капіталізації?

Тепер, коли ви знаєте, що таке повністю розведена ринкова капіталізація, наступним кроком є розуміння того, де ця інформація вписується і як використовувати метрику при прийнятті інвестиційних рішень. Повністю розведена ринкова капіталізація сама по собі лише надає грубу оцінку майбутньої продуктивності криптовалюти. Однак, у порівнянні з поточною ринковою капіталізацією монети, такі питання, як інфляційна токеноміка, стають очевидними.

По-перше, де різниця між ринковою капіталізацією та повністю розведеною ринковою капіталізацією велика, це часто показує, що на ціну монети буде чинитися велике інфляційне тиск у міру збільшення пропозиції. Висока різниця також є ознакою того, що монета в даний час переоцінена. Збільшена пропозиція обов'язково призведе до зниження ціни монети, якщо вона не користується високим попитом. Класичний приклад проекту, який реалізував інфляційні цінові схеми та невдалий - це токен гри для заробітку Try Hards (TRY). Незважаючи на продаж до 36% від загальної кількості на запусковому продажу, ціна TRY впала на 99,74%, а його ROI оцінка є від'ємною і близька до -100%.

Що стосується ситуації, коли повністю розбавлена ринкова капіталізація та ринкова капіталізація майже рівні? Невелика або відсутня різниця між цими двома показниками часто свідчить про те, що монета справедливо оцінена або лише трохи недооцінена. Наприклад, якщо криптовалюта має повністю розбавлену ринкову капіталізацію в 10 мільйонів доларів і ринкову капіталізацію в 9,5 мільйонів доларів, це свідчить про те, що монета справедливо оцінена. Ethereum є однією з таких монет. Хоча Ethereum має необмежене постачання, він бореться з інфляцією токенів за допомогою механізму спалювання токенів. По суті, коли все більше токенів ETH використовується, досягається баланс шляхом видалення частини токенів ETH і відправлення їх у невідновлювальний гаманець, де їх не можна використовувати.

Нарешті, де є різниця між ринковою капіталізацією та повністю розведеною ринковою капіталізацією, але вона низька, це вказує на те, що інфляція матиме малий або жодного впливу на ціну монети. Це також означає, що монета недооцінена, з можливістю для довгострокового зростання.

Чи є FDV надійним показником для оцінки криптовалюти?

Повністю розведена ринкова капіталізація є значною метрикою для визначення довгострокової продуктивності криптовалюти. Це фактор, який слід враховувати при прийнятті рішень про довгострокові інвестиції. Порівняння ринкової капіталізації та повністю розведеної ринкової капіталізації може показати, чи є криптовалюта вартою інвестицією.

Однак важливо відзначити, що повністю розведена ринкова капіталізація не дає точного прогнозу щодо продуктивності монети. Щоб приймати більш обґрунтовані рішення, ви повинні враховувати токеноміку монети. Фактори, які слід врахувати, включають:

• Графік випуску майбутніх монет;
• Корисність токена;
• Чи впливають інші фактори, такі як винагороди за стейкінг, на обіг.

Крім того, висока ринкова капіталізація в повному обсязі не є остаточним критерієм для криптовалюти. У вибіркових випадках криптовалюта з високим рейтингом FDV може продовжувати добре працювати, якщо попит на монету залишається високим. Також може бути корисно проаналізувати історію цін монети та зрозуміти, чи впроваджував проект будь-які механізми для боротьби з інфляцією, як це роблять Bitcoin та Ethereum. Нарешті, FDV є корисним показником, але не є непомильним замінником для ретельного дослідження.

Висновок

Метрика FDV криптовалюти може бути цінною для визначення, чи є криптовалюта переоціненою. Висока повністю розведена оцінка може свідчити про те, що монета може бути негативно впливати на інфляцію в майбутньому. Однак важливо пам'ятати, що повністю розведена ринкова капіталізація є лише одним з аспектів, які слід враховувати. Інші важливі фактори, такі як історія цін, тенденції в галузі та майбутні розробки проектів, також слід враховувати при оцінці потенційної вартості криптовалюти.