Від іграшки гіків до нового улюбленця Уолл-стріт, як Децентралізовані фінанси змінюють фінансовий ландшафт

В останні кілька років, Децентралізовані фінанси(DeFi) стали популярною темою у фінансовому світі. Від початкових "іграшок", створених ґіками на Ethereum, до нової сфери, що привертає увагу традиційних фінансових магнатів з Уолл-стріт, DeFi пережив вражаючу трансформацію.

Оглядаючи 2020–2021 роки, ринок Децентралізованих фінансів показав вибуховий ріст. Загальний обсяг заблокованих коштів (TVL) зріс з десятків мільярдів доларів до пікового значення 178 мільярдів доларів. Деякі незвичайні протоколи, такі як певний DEX, певна платформа кредитування тощо, миттєво стали зірками світової криптосфери.

Однак для більшості звичайних інвесторів DeFi все ще є складною сферою. Складні операції з гаманцями, незрозумілі смарт-контракти та часті хакерські атаки відлякують багатьох. Дані показують, що навіть під час найбільшого буму DeFi частка традиційних фінансових установ, які насправді увійшли на ринок, становила менше 5%. Інвестори мають інтерес, але через різні бар'єри не можуть зробити кроки до дій.

На такому фоні з'явився новий інструмент - децентралізований ETF(DeETF). Він поєднує переваги традиційних ETF та технології блокчейн, зберігаючи зручність і регулювання традиційних фондів, а також враховуючи високий потенціал зростання DeFi активів. DeETF є своєрідним мостом, один кінець якого з'єднує з високими бар'єрами нової землі DeFi, а інший - з широкою аудиторією інвесторів, знайомих з традиційними фінансовими продуктами.

Розвиток DeETF можна умовно поділити на кілька етапів:

Раннє дослідження(2017-2019)

Цей етап в основному очолюють піонерські проекти на Ethereum, такі як певний стабільний монетний проект і певна платформа кредитування. Хоча екосистема має обмежений масштаб, інноваційна модель децентралізованих фінансів вже привернула увагу в середовищі гіків. До кінця 2019 року TVL DeFi наблизився до 600 мільйонів доларів. Водночас деякі чутливі традиційні фінансові установи також почали звертати увагу на технологію блокчейн, але через складність технології не змогли справді взяти участь.

Вибух ринку та формування концепції(2020-2021)

Вибух епідемії в 2020 році сприяв величезному притоку капіталу на ринок криптовалют, Децентралізовані фінанси зазнали вибухового зростання. TVL зріс з 1 мільярда доларів до 178 мільярдів доларів. Нові моделі, такі як видобуток ліквідності, фермерство доходів та інші, з'являються один за одним, але в той же час виявляють величезний поріг участі для користувачів.

На цьому тлі деякі традиційні фінансові компанії вловили можливості. Наприклад, одна канадська публічна компанія рішуче змінила свій курс, запустивши фінансові продукти, що відстежують основні Децентралізовані фінанси протоколи, що дозволяє користувачам брати участь у DeFi так само просто, як купувати та продавати акції. Це знаменує собою офіційне зародження концепції "DeETF". Водночас децентралізовані платформи також почали експериментувати з управлінням ETF-портфелями за допомогою смарт-контрактів.

Ринкова переоцінка та зрілість моделей(2022-2023)

На початку 2022 року низка чорних лебедів майже знищила довіру інвесторів, TVL ринку DeFi впав з 178 мільярдів доларів до 40 мільярдів доларів. Але криза також сприяла виникненню можливостей, що сприяло подальшому розвитку та зрілості DeETF. Дві основні моделі поступово формуються:

1. Посилення традиційних фінансових каналів: установи розширюють асортимент продуктів, запускають більше і надійніших ETP та виходять на традиційні біржі.

2. Виникнення децентралізованої моделі на блокчейні: деякі платформи безпосередньо реалізують управління активами та комбінаційною торгівлею через смарт-контракти, без потреби в централізованому зберіганні.

Ці два режими паралельно розвиваються, що дозволяє поступово прояснити трасу DeETF.

Переваги та виклики DeETF

DeETF демонструє такі переваги:

• Висока зручність використання, значно знижує бар'єри для участі
• Інвестування стає більш прозорим та гнучким
• Сприяє контролю ризиків та диверсифікації інвестицій

Але водночас стикається з викликами:

• Невизначене регуляторне середовище
• Загрози безпеки смарт-контрактів

Незважаючи на ці виклики, DeETF все ще вважається однією з важливих інновацій майбутніх фінансових ринків. Він розмиває межі між традиційними інвестиціями та крипторинком, роблячи управління активами більш демократичним і розумним.

Виникнення нових проектів, різноманіття в секторі DeETF

Від єдиного моделі до багатогранного дослідження

2023 року DeETF входить у стадію "цвітіння тисячі квітів", еволюціонуючи за двома шляхами:

1. Традиційний фінансовий шлях: випуск ETP через офіційні біржі, збагачуючи категорії активів Децентралізовані фінанси.

2. Чисто ланцюгові децентралізовані платформи: користувачам потрібно лише криптогаманець, щоб самостійно створювати, торгувати та управляти портфелем активів.

У напрямку комбінації нативних активів на блокчейні деякі платформи стали піонерами в дослідженнях. Наприклад, певна платформа підтримує стратегії комбінації з кількох тем, надаючи користувачам досвід продуктів ETF з "одним натисканням для покупки + можливістю відстеження".

В аспекті інституційних шляхів, крім традиційних фінансових компаній, деякі лідери RWA також законно токенізують традиційні фінансові активи та залучають інвесторів з первинного ринку.

Ці платформи пропонують концепцію "24/7 цілодобової торгівлі, без посередників, користувачі самостійно формують" , руйнуючи обмеження традиційних ETF. Дані показують, що станом на кінець 2024 року кількість активних ланцюгових ETF-комплексів на певній платформі перевищила 1200, а загальна заблокована вартість досягла десятків мільйонів доларів.

Нові тенденції в розумних активних портфелях

Досвід DeETF-арени пройшов еволюцію від "вільного комбінування" до "попередньо заданого комбінування з одноразовою покупкою". Але справжніх проектів, які довірили "комбіновані стратегії" автоматизованій обробці алгоритмами, все ще небагато.

Деякий новий проект намагається зробити DeETF більш "розумним". Він побудував систему рекомендацій щодо розподілу активів на основі штучного інтелекту. Користувачам потрібно лише ввести свої вимоги, система автоматично згенерує рекомендовані портфелі на основі даних з блокчейну. Ця концепція подібна до послуг розумних інвестиційних консультантів у традиційних фінансах, але перенесена на блокчейн і реалізована на рівні контрактів для управління активами.

Цей проєкт обирає запуск на високопродуктивному публічному блокчейні, що значно знижує витрати на використання. Що стосується безпеки комбінацій, то смарт-контракти підтримують всі відкриті дані в мережі, уникаючи "чорного ящика". Він підкреслює досвід "самообслуговування + рекомендації AI по комбінаціях", що вирішує болючу проблему "не вмію інвестувати" і при цьому зберігає контроль над активами.

Цей тип продукту може представляти шлях платформи DeETF від "структурних інструментів" до "інтелектуального дослідницького помічника".

Фракційна еволюція в DeETF

Зі зміною потреб користувачів з основного акценту на торгівлю на управління портфелем, сегмент DeETF поступово розділяється на кілька напрямків розвитку:

• Наголошення на самостійному налаштуванні та вільному комбінуванні користувачами
• Запуск продуктов ETF на основі тематики на блокчейні
• Зосередьтеся на стандартних індексних продуктах
• Дослідження регуляторних аспектів для роздрібних та інституційних інвесторів

З точки зору взаємодії з користувачами, вся сфера починає переходити до більш розумного та автоматизованого досвіду управління активами. Деякі платформи намагаються впровадити моделі ШІ або правила, які динамічно генерують рекомендації щодо розподілу активів на основі цілей користувача та даних з блокчейну.

Ці різні шляхи хоча й знаходяться на ранній стадії, але все більше платформ DeETF переходять від "чистих інструментів" до "стратегічних постачальників", що відображає еволюцію ринку управління криптоактивами у напрямку спрощення та зменшення професійних бар'єрів.

Висновок: DeETF переформатовує майбутнє управління активами на блокчейні

Оглядаючись на розвиток Децентралізованих фінансів, ми можемо побачити чітку головну лінію: від початкових експериментів зі смарт-контрактами до створення відкритих торгових та кредитних протоколів, а також до виклику масових фінансових потоків, Децентралізовані фінанси за короткий проміжок часу завершили процеси, які традиційній фінансовій системі знадобилися десятиліття. Сьогодні DeETF, як "версія з покращеним користувацьким досвідом" Децентралізованих фінансів, продовжує знижувати бар'єри та сприяти популяризації.

Дані показують, що ринок Децентралізовані фінанси, ймовірно, зросте з 32,36 мільярда доларів США у 2025 році до приблизно 1,558 трильйона доларів США у 2034 році, з середньорічним темпом зростання 53,8%. Це означає, що в найближчі 5 років DeETF, ймовірно, стане одним з найважливіших сценаріїв застосування управління активами в блокчейні.

Наразі ми вже спостерігаємо різні типи дослідників: є компанії, які входять в традиційні фінанси, випускаючи більш відповідні крипто-ETP продукти; є платформи, які дотримуються автономії на базі блокчейну, підкреслюючи вільну комбінацію та повну прозорість; а також нові сили, які впроваджують AI для допомоги у створенні портфелів, намагаючись зробити управління активами на блокчейні справді "інтелектуальним, індивідуальним".

Якщо ранні Децентралізовані фінанси вирішували питання "Чи можна децентралізовано займатися фінансами", то сьогодні DeETF вирішує питання "Як децентралізовані фінанси можуть зробити їх доступнішими та зручнішими для більшої кількості людей". Майбутнє управління активами на блокчейні повинно стати навичкою, якою може оволодіти будь-який звичайний інвестор.

Від початкових децентралізованих проектів до сьогоднішньої розумної платформи DeETF, кожен крок вперед є оновленням ідеалів фінансової свободи, прозорості та доступності. DeETF переосмислює способи управління активами в блокчейні, вносячи нову уяву в цю сферу. Ця історія ще далеко не закінчена, але майбутнє повільно формується.