Токенізація акцій: смартконтракти перетворюють фінансові ринки

Наприкінці 1980-х років фізик на ім'я Нейтон Мост працював на Нью-Йоркській фондовій біржі та висунув інноваційну ідею. Він уявив продукт, який міг би відстежувати індекс S&P 500, але торгуватися як окрема монета. Ця ідея спочатку викликала сумніви, але врешті-решт у 1993 році була реалізована у формі депозитарних розписок S&P (SPDR), ставши першим біржовим фондом (ETF).

Сьогодні подібні інновації відбуваються в сфері блокчейн. Багато компаній почали пропонувати токенізовані акції на основі блокчейн, які призначені для відображення цін на акції таких компаній, як Тесла, НВІДІА та інші. Ці токени надають спосіб отримати доступ до акцій без права власності, без статусу акціонера або голосування.

Токенізація акцій викликала певні суперечки. Деякі компанії висловлюють занепокоєння щодо токенізації своїх акцій. Однак ці токени надають можливості для закордонних інвесторів, яким важко безпосередньо інвестувати в американські акції. Вони спрощують процес торгівлі, не вимагаючи складних іноземних брокерських рахунків і тривалих циклів розрахунків.

Однак використання токенізованих акцій все ще стикається з певними практичними перешкодами. Багато платформ, які надають такі послуги, не можуть працювати в деяких нових економіках, що обмежує їхню глобальну доступність.

Токенізація акцій може розвиватися подібно до інших деривативів. Спочатку це може бути хаотично та спекулятивно, але з часом, якщо це виявиться ефективним, це може бути прийнято більшою кількістю основних учасників. Спочатку вони можуть використовуватися роздрібними інвесторами, потім арбітражниками, а врешті-решт інституційними інвесторами.

Ця структура має унікальну рису – часову різницю. Традиційні фондові ринки мають фіксований час торгівлі, але токенізовані акції можуть торгуватися цілодобово. Це дозволяє інвесторам реагувати на нову інформацію, коли фондовий ринок закритий.

Проте токенізація акцій також має деякі ризики та невизначеності. Ліквідність може бути недостатньою, ціна може коливатися, і зв'язок з базовим активом все ще залежить від довіри до емітента. Інфраструктура та регуляторні рамки різних платформ також відрізняються.

Попри це, попит на токенізовані акції є очевидним. Вони можуть не змінювати економіку володіння, але спрощують процес участі. Для багатьох інвесторів ця зручність може бути достатньою, щоб залучити їх до використання цих продуктів.

Майбутнє токенізованих акцій заслуговує на увагу. Вони можуть розвинутися з нішевих продуктів у популярні фінансові інструменти, подібно до ETF. Ключовим є те, чи зможуть ці нові пакування витримати ринкові коливання та як вони впораються з регуляторними викликами. Хоча вони не є акціями в традиційному розумінні, для багатьох користувачів, особливо тих, хто далеко від традиційних фінансових центрів, ця близькість може бути достатньою.