Новий виконавчий указ Дональда Трампа може дозволити мільйонам американців включати криптовалюти та інші альтернативні активи в 401(k) плани виходу на пенсію, потенційно диверсифікуючи портфелі, але додаючи нові ризики.
Мільйони американців можуть отримати можливість додати криптовалюти та інші високоризикові альтернативні активи до своїх планів заощаджень на пенсію на роботі завдяки виконавчому указу, який підписав президент Дональд Трамп у четвер.
Директива надає вказівки федеральним регуляторам дослідити способи усунення бар'єрів, які наразі стримують роботодавців від пропозиції таких варіантів у планах 401(k) — потенційно надаючи звичайним працівникам доступ до інвестицій, які раніше були зарезервовані для установ та осіб з високим доходом.
Це рішення може звільнити трильйони в розподілі пенсійних активів на такі ринки, як приватний капітал, венчурний капітал, нерухомість, дорогоцінні метали та, вперше в масштабах, цифрові валюти, такі як Bitcoin і Ethereum. Прихильники змін вважають, що це дозволить диверсифікувати пенсійні портфелі та поліпшити довгострокову прибутковість. Критики стверджують, що це піддасть заощаджувачів додатковому ризику на нестабільних і менш ліквідних ринках.
Від акцій та облігацій до біткоїна та далі
Станом на сьогодні, понад 90 мільйонів працівників у США беруть участь у планах 401(k), які історично зосереджувалися на державних акціях та облігаціях. Для багатьох американців плани 401(k) замінили традиційні пенсії, оскільки компанії передали відповідальність за інвестиційні рішення – та інвестиційний ризик – від себе як роботодавця до працівника.
В даний час, відповідно до регуляцій Міністерства праці, компанії, які управляють цими рахунками, повинні враховувати ризики, витрати, ліквідність та інші фактори при виборі інвестиційних опцій. Активи з високими комісіями, непрозорі або неліквідні, такі як приватний капітал і криптовалюта, зазвичай не включаються до звичайних меню для пенсій.
Указ Трампа надає Міністерству праці 180 днів для перегляду цих правил і пропозицій змін. Представники вказали, що процес займе час, без негайного впливу на пропозиції планів. Проте, такі гіганти управління активами, як State Street і Vanguard, вже почали співпрацювати з альтернативними керуючими активами, такими як Apollo Global і Blackstone, для створення пенсійних фондів, орієнтованих на приватний капітал — ознака того, що індустрія готується до змін.
Політична зміна з політичними підтекстами
Крок Трампа є результатом багаторічного лобіювання з боку індустрії приватного капіталу в розмірі 5 трильйонів доларів і швидко зростаючого сектора криптовалют. Аналітики зазначають, що керівники приватного ринку давно прагнуть отримати доступ до 401(k) фондів, тоді як лідери криптовалют — багато з яких підтримали кампанію Трампа на 2024 рік — виступали за загальне визнання.
Під керівництвом президента Байдена федеральні регулятори порадили спонсорам планів ставитися до інвестицій у криптовалюту з "екстремальною обережністю", посилаючись на їхню волатильність. Ця позиція відображала попередження з боку попередніх адміністрацій щодо активів приватного ринку, які можуть бути ризикованішими та важчими для оцінки, ніж цінні папери, що торгуються на публічних ринках.
Новий наказ скасовує цю обережність, що позначає те, що генеральний директор deVere Group Найджел Грін описав як "момент прориву для крипто". Грін зазначив, що включення цифрових активів у пенсійні рахунки усуває "психологічний та регуляторний бар'єр", який утримував криптовалюту на периферії традиційних фінансів.
Біткойн, який зріс більше ніж удвічі в ціні з моменту виборів Трампа, зріс на 2% в день оголошення до рекорду 116 542 доларів, наразі перебуваючи на рівні 121 000 доларів. Аналітики кажуть, що навіть скромне виділення 401(k) фондів на криптовалюту може викликати сотні мільярдів доларів нового попиту, що сприятиме подальшій адаптації та інноваціям.
Реакція індустрії: можливість і обережність
Для керівників приватного капіталу перспектива доступу до рахунків 401(k) представляє собою давнє бажання. Генеральний директор Blackstone Стів Шварцман назвав доступ до цих пенсійних активів "мрією" для галузі, зазначивши, що капітал може підтримувати довгострокові інвестиції в інфраструктуру, нерухомість та приватні компанії.
Брайан Корбетт, президент і генеральний директор Асоціації керованих фондів, сказав, що група з нетерпінням чекає на співпрацю з адміністрацією над створенням рамок, які розширять доступ до альтернатив "з відповідними захисними механізмами для інвесторів."
Все ж, експерти застерігають, що ці класи активів несуть унікальні виклики. Ліза А.К. Кирхенбауер, засновник Omega Wealth Management, попередила, що заощаджувачі повинні «володіти тим, що ви знаєте» — і уникати інвестування в активи, які вони не розуміють повністю.
Вона запропонувала тим, хто досліджує приватні активи, почати з невеликого розподілу, зазвичай 5% до 10% від портфеля, і переконатися, що вони розуміють правила ліквідності перед внесенням коштів.
Інвестиції в приватний капітал, наприклад, часто вимагають років, перш ніж капітал може бути повернутий інвесторам. Хоча середня історична річна дохідність приватного капіталу з 1990 року складає приблизно 13% ( чистими витратами), порівняно з приблизно 10,6% для S&P 500 з дивідендами, відсутність ліквідності та вищі витрати можуть не підійти всім заощаджувачам на пенсію.
Переосмислення пенсійного портфоліо
Деякі лідери галузі вважають, що виконавчий наказ є частиною ширшого переосмислення розподілу активів для пенсій. Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк стверджує, що традиційний розподіл портфеля 60/40 між акціями та облігаціями може поступитися місцем моделі 50/30/20, яка включає приватні активи, такі як нерухомість, інфраструктура та приватний кредит.
Фінк зазначив, що пенсійні фонди — які історично перевищували плани 401(k) приблизно на 0,5% щорічно — вже давно інвестують у такі активи. Натомість більшість постачальників планів з визначеним внеском їх уникали, частково через регуляторну невизначеність. Наказ Трампа має на меті змінити це, показуючи спонсорам планів “як це робиться” та надаючи рамки для відповідного включення.
Шлях криптовалюти від маргіналу до мейнстріму
Криптовалютний ринок розглядає замовлення як підтвердження та можливість. Молодші, більш схильні до цифрових технологій працівники виявили особливий інтерес до Біткоїна, який загалом зростає з моменту свого виникнення майже 20 років тому.
Генеральний директор Swan Bitcoin Кори Кліппстен сказав, що було "неминуче", що Bitcoin потрапить у 401(k)s, прогнозуючи зростання інвестицій, оскільки довірені особи визнають його "ризиковану потенційну вигоду" у довгостроковій перспективі.
Якщо криптовалюта набуде популярності в пенсійних планах, аналітики очікують, що це прискорить ширшу інтеграцію цифрових активів у глобальну фінансову систему. Є прецеденти: з іншими основними економіками, що реформують свої пенсійні регуляції, реформи в США можуть мати хвильовий ефект по всій Європі та Азії, де темпи прийняття високі.
Що далі для заощаджувачів
Незважаючи на зміну політики, експерти підкреслюють, що зміни не відбудуться швидко. Постачальникам планів пенсійного забезпечення, таким як Fidelity, Vanguard або T. Rowe Price, потрібен час для розробки продуктів, що відповідають вимогам; роботодавці, найімовірніше, не змінять свої пропозиції за одну ніч.
На даний момент розгляньте компроміси. Приватні активи та криптовалюта можуть забезпечити диверсифікацію та додатковий потенціал зростання, але це не обходиться без компромісів у складності, волатильності та ліквідності.
Кірхенбауер зазначив, що інвестори повинні бути особливо обережними, щоб уникнути переоцінювання потенційного прибутку, пов'язаного з цими ризикованими активами, якщо інвестор знаходиться в короткостроковому періоді — тобто наближається до виходу на пенсію.
Наказ Трампа може зрештою змінити пенсійний ландшафт для американців з портативними пенсійними рахунками, надаючи більше можливостей для налаштування портфелів. Чи призведуть ці можливості до зміцнення заощаджень або до більшого ризику, залежатиме від того, як будуть сформульовані правила, як реагуватимуть спонсори планів і наскільки обізнані заощаджувачі щодо своїх виборів.
Як сказав Грін, заощадження на пенсію є «одним з найбільш консервативних фондів капіталу, що існують». Якщо криптовалюти та інші альтернативи зможуть заробити своє місце там, стверджував він, вони можуть заробити своє місце будь-де.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Трамп наполягає на дозволі Біткойн та Крипто в пенсійних рахунках
У короткому викладі
Новий виконавчий указ Дональда Трампа може дозволити мільйонам американців включати криптовалюти та інші альтернативні активи в 401(k) плани виходу на пенсію, потенційно диверсифікуючи портфелі, але додаючи нові ризики.
Мільйони американців можуть отримати можливість додати криптовалюти та інші високоризикові альтернативні активи до своїх планів заощаджень на пенсію на роботі завдяки виконавчому указу, який підписав президент Дональд Трамп у четвер.
Директива надає вказівки федеральним регуляторам дослідити способи усунення бар'єрів, які наразі стримують роботодавців від пропозиції таких варіантів у планах 401(k) — потенційно надаючи звичайним працівникам доступ до інвестицій, які раніше були зарезервовані для установ та осіб з високим доходом.
Це рішення може звільнити трильйони в розподілі пенсійних активів на такі ринки, як приватний капітал, венчурний капітал, нерухомість, дорогоцінні метали та, вперше в масштабах, цифрові валюти, такі як Bitcoin і Ethereum. Прихильники змін вважають, що це дозволить диверсифікувати пенсійні портфелі та поліпшити довгострокову прибутковість. Критики стверджують, що це піддасть заощаджувачів додатковому ризику на нестабільних і менш ліквідних ринках.
Від акцій та облігацій до біткоїна та далі
Станом на сьогодні, понад 90 мільйонів працівників у США беруть участь у планах 401(k), які історично зосереджувалися на державних акціях та облігаціях. Для багатьох американців плани 401(k) замінили традиційні пенсії, оскільки компанії передали відповідальність за інвестиційні рішення – та інвестиційний ризик – від себе як роботодавця до працівника.
В даний час, відповідно до регуляцій Міністерства праці, компанії, які управляють цими рахунками, повинні враховувати ризики, витрати, ліквідність та інші фактори при виборі інвестиційних опцій. Активи з високими комісіями, непрозорі або неліквідні, такі як приватний капітал і криптовалюта, зазвичай не включаються до звичайних меню для пенсій.
Указ Трампа надає Міністерству праці 180 днів для перегляду цих правил і пропозицій змін. Представники вказали, що процес займе час, без негайного впливу на пропозиції планів. Проте, такі гіганти управління активами, як State Street і Vanguard, вже почали співпрацювати з альтернативними керуючими активами, такими як Apollo Global і Blackstone, для створення пенсійних фондів, орієнтованих на приватний капітал — ознака того, що індустрія готується до змін.
Політична зміна з політичними підтекстами
Крок Трампа є результатом багаторічного лобіювання з боку індустрії приватного капіталу в розмірі 5 трильйонів доларів і швидко зростаючого сектора криптовалют. Аналітики зазначають, що керівники приватного ринку давно прагнуть отримати доступ до 401(k) фондів, тоді як лідери криптовалют — багато з яких підтримали кампанію Трампа на 2024 рік — виступали за загальне визнання.
Під керівництвом президента Байдена федеральні регулятори порадили спонсорам планів ставитися до інвестицій у криптовалюту з "екстремальною обережністю", посилаючись на їхню волатильність. Ця позиція відображала попередження з боку попередніх адміністрацій щодо активів приватного ринку, які можуть бути ризикованішими та важчими для оцінки, ніж цінні папери, що торгуються на публічних ринках.
Новий наказ скасовує цю обережність, що позначає те, що генеральний директор deVere Group Найджел Грін описав як "момент прориву для крипто". Грін зазначив, що включення цифрових активів у пенсійні рахунки усуває "психологічний та регуляторний бар'єр", який утримував криптовалюту на периферії традиційних фінансів.
Біткойн, який зріс більше ніж удвічі в ціні з моменту виборів Трампа, зріс на 2% в день оголошення до рекорду 116 542 доларів, наразі перебуваючи на рівні 121 000 доларів. Аналітики кажуть, що навіть скромне виділення 401(k) фондів на криптовалюту може викликати сотні мільярдів доларів нового попиту, що сприятиме подальшій адаптації та інноваціям.
Реакція індустрії: можливість і обережність
Для керівників приватного капіталу перспектива доступу до рахунків 401(k) представляє собою давнє бажання. Генеральний директор Blackstone Стів Шварцман назвав доступ до цих пенсійних активів "мрією" для галузі, зазначивши, що капітал може підтримувати довгострокові інвестиції в інфраструктуру, нерухомість та приватні компанії.
Брайан Корбетт, президент і генеральний директор Асоціації керованих фондів, сказав, що група з нетерпінням чекає на співпрацю з адміністрацією над створенням рамок, які розширять доступ до альтернатив "з відповідними захисними механізмами для інвесторів."
Все ж, експерти застерігають, що ці класи активів несуть унікальні виклики. Ліза А.К. Кирхенбауер, засновник Omega Wealth Management, попередила, що заощаджувачі повинні «володіти тим, що ви знаєте» — і уникати інвестування в активи, які вони не розуміють повністю.
Вона запропонувала тим, хто досліджує приватні активи, почати з невеликого розподілу, зазвичай 5% до 10% від портфеля, і переконатися, що вони розуміють правила ліквідності перед внесенням коштів.
Інвестиції в приватний капітал, наприклад, часто вимагають років, перш ніж капітал може бути повернутий інвесторам. Хоча середня історична річна дохідність приватного капіталу з 1990 року складає приблизно 13% ( чистими витратами), порівняно з приблизно 10,6% для S&P 500 з дивідендами, відсутність ліквідності та вищі витрати можуть не підійти всім заощаджувачам на пенсію.
Переосмислення пенсійного портфоліо
Деякі лідери галузі вважають, що виконавчий наказ є частиною ширшого переосмислення розподілу активів для пенсій. Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк стверджує, що традиційний розподіл портфеля 60/40 між акціями та облігаціями може поступитися місцем моделі 50/30/20, яка включає приватні активи, такі як нерухомість, інфраструктура та приватний кредит.
Фінк зазначив, що пенсійні фонди — які історично перевищували плани 401(k) приблизно на 0,5% щорічно — вже давно інвестують у такі активи. Натомість більшість постачальників планів з визначеним внеском їх уникали, частково через регуляторну невизначеність. Наказ Трампа має на меті змінити це, показуючи спонсорам планів “як це робиться” та надаючи рамки для відповідного включення.
Шлях криптовалюти від маргіналу до мейнстріму
Криптовалютний ринок розглядає замовлення як підтвердження та можливість. Молодші, більш схильні до цифрових технологій працівники виявили особливий інтерес до Біткоїна, який загалом зростає з моменту свого виникнення майже 20 років тому.
Генеральний директор Swan Bitcoin Кори Кліппстен сказав, що було "неминуче", що Bitcoin потрапить у 401(k)s, прогнозуючи зростання інвестицій, оскільки довірені особи визнають його "ризиковану потенційну вигоду" у довгостроковій перспективі.
Якщо криптовалюта набуде популярності в пенсійних планах, аналітики очікують, що це прискорить ширшу інтеграцію цифрових активів у глобальну фінансову систему. Є прецеденти: з іншими основними економіками, що реформують свої пенсійні регуляції, реформи в США можуть мати хвильовий ефект по всій Європі та Азії, де темпи прийняття високі.
Що далі для заощаджувачів
Незважаючи на зміну політики, експерти підкреслюють, що зміни не відбудуться швидко. Постачальникам планів пенсійного забезпечення, таким як Fidelity, Vanguard або T. Rowe Price, потрібен час для розробки продуктів, що відповідають вимогам; роботодавці, найімовірніше, не змінять свої пропозиції за одну ніч.
На даний момент розгляньте компроміси. Приватні активи та криптовалюта можуть забезпечити диверсифікацію та додатковий потенціал зростання, але це не обходиться без компромісів у складності, волатильності та ліквідності.
Кірхенбауер зазначив, що інвестори повинні бути особливо обережними, щоб уникнути переоцінювання потенційного прибутку, пов'язаного з цими ризикованими активами, якщо інвестор знаходиться в короткостроковому періоді — тобто наближається до виходу на пенсію.
Наказ Трампа може зрештою змінити пенсійний ландшафт для американців з портативними пенсійними рахунками, надаючи більше можливостей для налаштування портфелів. Чи призведуть ці можливості до зміцнення заощаджень або до більшого ризику, залежатиме від того, як будуть сформульовані правила, як реагуватимуть спонсори планів і наскільки обізнані заощаджувачі щодо своїх виборів.
Як сказав Грін, заощадження на пенсію є «одним з найбільш консервативних фондів капіталу, що існують». Якщо криптовалюти та інші альтернативи зможуть заробити своє місце там, стверджував він, вони можуть заробити своє місце будь-де.