Năm 2025, thị trường Stablecoin vẫn duy trì tăng trưởng nhanh chóng. Theo dữ liệu từ DeFiLlama, tính đến ngày 26 tháng 5 năm 2025, tổng nguồn cung Stablecoin toàn cầu (tức là vốn hóa thị trường) đã tăng lên khoảng 2463.82 tỷ USD, chiếm khoảng 7.04% tổng nguồn cung tài sản mã hóa.
Dữ liệu này so với dữ liệu trong báo cáo "Tình trạng Stablecoin năm 2025" được Dune và Artemis phát hành vào tháng 3 năm 2025 cho thấy "Vào năm 2024, tổng cung ổn định toàn cầu sẽ tăng lên 225 tỷ đô la Mỹ" đã tăng 9,5%, cho thấy sự mở rộng nhanh chóng của Stablecoin trong hệ sinh thái tài sản mã hóa.
Theo ước tính của OKG Research, trong bối cảnh các quốc gia dần thiết lập khung pháp lý cho tài sản mã hóa và việc sử dụng Stablecoin ngày càng rộng rãi bởi các tổ chức và cá nhân, nguồn cung thị trường Stablecoin toàn cầu dự kiến sẽ đạt 30 nghìn tỷ USD vào năm 2030, với khối lượng giao dịch trên chuỗi hàng tháng đạt 9 nghìn tỷ USD, tổng khối lượng giao dịch hàng năm có thể vượt qua 100 nghìn tỷ USD.
01Thị trường Stablecoin
Hiện nay, Stablecoin USDT do Tether phát hành và Stablecoin USDC do Circle phát hành vẫn đang giữ vị trí thống trị trên thị trường Stablecoin. Theo dữ liệu được CoinGecko công bố vào tháng 5 năm 2025, tổng cung của hai loại Stablecoin này chiếm 86,06% tổng cung của toàn bộ thị trường Stablecoin.
USDT
Vào tháng 5 năm 2025, tổng cung USDT lần đầu tiên vượt qua 150 tỷ USD, đạt 150.663 tỷ USD, chiếm 62% trong tất cả các stablecoin. Sự tăng lên này chủ yếu dựa vào nhu cầu thanh toán của các thị trường mới nổi, đặc biệt là hoạt động giao dịch trên TRON rất sôi động, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày gần 30 tỷ USD.
Vào tháng 4 năm 2025, Giám đốc điều hành của Tether, Paolo Ardoino, đã đăng bài cho biết số lượng người dùng sử dụng USDT đã tăng lên 13% trong quý đầu tiên của năm 2025. Hiện tại, trọng tâm ứng dụng của USDT đang dần chuyển sang thị trường chuyển tiền P2P, trong khi mức độ áp dụng ở các tổ chức có xu hướng giảm.
USDC
USDC do Circle phát hành chiếm gần 25% thị trường Stablecoin, là Stablecoin có nguồn cung lớn thứ hai trên thị trường hiện nay.
USDC được kiểm toán công khai hàng tháng bởi các tổ chức bên thứ ba, đáp ứng các yêu cầu tuân thủ của dự thảo MiCA của Liên minh Châu Âu, đã thiết lập hợp tác ứng dụng với các tổ chức thanh toán tiền tệ như Visa, Mastercard; các giao thức DeFi chính như MakerDAO, Compound, Aave, Curve cũng hỗ trợ việc sử dụng USDC.
Các stablecoin mới nổi đang dần xuất hiện
Theo báo cáo "Stablecoin 2025" được công bố bởi Dune và Artemis, ngoài hai ông lớn ổn định tiền tệ USDT và USDC, trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, các stablecoin thuật toán cũng duy trì sự ứng dụng tích cực, với các stablecoin thế hệ thứ ba sử dụng mô hình thế chấp hỗn hợp (như USDe) đang làm thay đổi cục diện thị trường.
Gần đây, những Stablecoin mới nổi được thị trường quan tâm bao gồm: USDE do Ethena Labs phát hành, tổng cung của nó đã tăng lên 7,082 triệu đô la vào tháng 5 năm 2025, trở thành Stablecoin có tổng cung đứng thứ ba trên toàn cầu; Stablecoin USD1 do nền tảng Tài chính phi tập trung World Liberty Financial thuộc gia đình Trump phát hành vào tháng 3 năm 2025 đã nhanh chóng mở rộng tổng cung lên 2,133 triệu đô la; tổng cung của USD0 đã đạt 641 triệu đô la.
02Stablecoin trong ứng dụng của Ethereum
Trong hệ sinh thái Ethereum, Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong các kịch bản giao dịch và cho vay. Chúng không chỉ có thể được sử dụng làm tài sản cơ bản để tham gia vào các hoạt động Tài chính phi tập trung (DeFi), mà còn đóng góp quan trọng trong việc thúc đẩy tổng khối lượng giao dịch và tính thanh khoản của tài sản Ethereum.
Tình huống giao dịch:
Theo báo cáo của Techinasia, vào tháng 4 năm 2025, khối lượng giao dịch stablecoin trên Ethereum đạt 9080 tỷ USD. Trong xu hướng tăng trưởng này, USDC nổi bật, với khối lượng giao dịch trong sáu tháng qua vượt 5000 tỷ USD. Các stablecoin khác, như DAI, cũng thể hiện sự sôi động trong giao dịch.
Tình huống cho vay:
Các giao thức DeFi như Aave và Compound trên Ethereum hỗ trợ dịch vụ cho vay nhiều loại Stablecoin. Người dùng có thể gửi USDT, USDC hoặc DAI để nhận lãi suất, hoặc thế chấp các Stablecoin này để vay các tài sản khác. Chẳng hạn, Aave cung cấp dịch vụ thế chấp với tỷ lệ lợi suất hàng năm (APY) lên đến 14%, trong khi dịch vụ tương ứng của Compound cũng có tỷ lệ lợi suất hàng năm lên đến 12%.
Cảnh thanh toán:
Năm 2021, Visa công bố việc sử dụng USDC để thanh toán trên Ethereum, trở thành mạng lưới thanh toán chính đầu tiên áp dụng tài sản mã hóa để thanh toán.
Nền tảng thanh toán Stablecoin Alchemy Pay đã thiết lập hợp tác với mạng ZKFair Layer 2 của Ethereum, cho phép người dùng sử dụng USDC để thanh toán phí Gas, giúp nhiều người dùng dễ dàng mua tài sản hơn.
Thực tiễn trong thanh toán xuyên biên giới:
StraitsX đã phát hành stablecoin XSGD bằng đô la Singapore và stablecoin XRP của Indonesia XIDR trên Ethereum và Zilliqa để giải quyết chi phí cao và kém hiệu quả trong thanh toán xuyên biên giới.
Các trường hợp kết hợp giải pháp Layer2 với Stablecoin:
Tether hợp tác với LayerZero để ra mắt phiên bản đa chuỗi của USDT - USDT0, dựa trên tiêu chuẩn Omnichain Fungible Token (OFT) của LayerZero, cho phép chuyển giao xuyên chuỗi mà không cần cầu nối trung gian hoặc tài sản được bao bọc, nâng cao tính thanh khoản và khả năng sử dụng của Stablecoin.
MStableChain đã đề xuất một hệ thống hỗ trợ nhiều loại Stablecoin làm phí giao dịch, nhằm cung cấp phí giao dịch ổn định và tùy chọn thanh toán linh hoạt. Hệ thống này đảm bảo tính tương thích với máy ảo Ethereum (EVM) thông qua các đơn vị tiền tệ đa dạng và cơ chế RPC đa dạng, thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi.
03Ví dụ về tuân thủ quy định
Hồng Kông: Vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, Hội đồng Lập pháp Đặc khu hành chính Hồng Kông đã thông qua Dự luật Stablecoin, đánh dấu Hồng Kông, Trung Quốc là khu vực pháp lý đầu tiên trên thế giới thiết lập hệ thống quản lý toàn chuỗi từ tiền pháp định đến stablecoin.
Hoa Kỳ: Kể từ ngày 22 tháng 5 năm 2025, Đạo luật GENIUS, một stablecoin của Hoa Kỳ, đã bước vào quá trình sửa đổi. Cốt lõi của Đạo luật GENIUS bao gồm các yếu tố chính như hạn chế tính đủ điều kiện phát hành, yêu cầu dự trữ, nghĩa vụ tuân thủ, bảo vệ người dùng và khả năng áp dụng quốc tế. Dự luật quy định rõ ràng rằng các nhà phát hành phải hỗ trợ đầy đủ các stablecoin đã phát hành của họ với giá trị tương đương của tài sản có tính thanh khoản cao, đảm bảo rằng người dùng có thể rút chúng bất cứ lúc nào. Đồng thời, để bảo vệ quyền lợi của chủ sở hữu token, nếu tổ chức phát hành phá sản, tài sản của mình nên được ưu tiên để trả hết tiền của người dùng. Ngoài ra, các tổ chức phát hành được yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt các nghĩa vụ tuân thủ như chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT) để ngăn chặn stablecoin được sử dụng cho các mục đích bất hợp pháp.
Liên minh châu Âu: Khung quy định MiCA sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 31 tháng 12 năm 2024. Yêu cầu các bên phát hành Stablecoin phải có tài sản dự trữ minh bạch và có thể kiểm toán. Trong khi đó, USDC đã được công nhận MiCA sớm và được các tổ chức như Worldpay áp dụng.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Ethereum如何承载Stablecoin的广泛应用？
Năm 2025, thị trường Stablecoin vẫn duy trì tăng trưởng nhanh chóng. Theo dữ liệu từ DeFiLlama, tính đến ngày 26 tháng 5 năm 2025, tổng nguồn cung Stablecoin toàn cầu (tức là vốn hóa thị trường) đã tăng lên khoảng 2463.82 tỷ USD, chiếm khoảng 7.04% tổng nguồn cung tài sản mã hóa.
Dữ liệu này so với dữ liệu trong báo cáo "Tình trạng Stablecoin năm 2025" được Dune và Artemis phát hành vào tháng 3 năm 2025 cho thấy "Vào năm 2024, tổng cung ổn định toàn cầu sẽ tăng lên 225 tỷ đô la Mỹ" đã tăng 9,5%, cho thấy sự mở rộng nhanh chóng của Stablecoin trong hệ sinh thái tài sản mã hóa.
Theo ước tính của OKG Research, trong bối cảnh các quốc gia dần thiết lập khung pháp lý cho tài sản mã hóa và việc sử dụng Stablecoin ngày càng rộng rãi bởi các tổ chức và cá nhân, nguồn cung thị trường Stablecoin toàn cầu dự kiến sẽ đạt 30 nghìn tỷ USD vào năm 2030, với khối lượng giao dịch trên chuỗi hàng tháng đạt 9 nghìn tỷ USD, tổng khối lượng giao dịch hàng năm có thể vượt qua 100 nghìn tỷ USD.
01 Thị trường Stablecoin
Hiện nay, Stablecoin USDT do Tether phát hành và Stablecoin USDC do Circle phát hành vẫn đang giữ vị trí thống trị trên thị trường Stablecoin. Theo dữ liệu được CoinGecko công bố vào tháng 5 năm 2025, tổng cung của hai loại Stablecoin này chiếm 86,06% tổng cung của toàn bộ thị trường Stablecoin.
USDT
Vào tháng 5 năm 2025, tổng cung USDT lần đầu tiên vượt qua 150 tỷ USD, đạt 150.663 tỷ USD, chiếm 62% trong tất cả các stablecoin. Sự tăng lên này chủ yếu dựa vào nhu cầu thanh toán của các thị trường mới nổi, đặc biệt là hoạt động giao dịch trên TRON rất sôi động, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày gần 30 tỷ USD.
Vào tháng 4 năm 2025, Giám đốc điều hành của Tether, Paolo Ardoino, đã đăng bài cho biết số lượng người dùng sử dụng USDT đã tăng lên 13% trong quý đầu tiên của năm 2025. Hiện tại, trọng tâm ứng dụng của USDT đang dần chuyển sang thị trường chuyển tiền P2P, trong khi mức độ áp dụng ở các tổ chức có xu hướng giảm.
USDC
USDC do Circle phát hành chiếm gần 25% thị trường Stablecoin, là Stablecoin có nguồn cung lớn thứ hai trên thị trường hiện nay.
USDC được kiểm toán công khai hàng tháng bởi các tổ chức bên thứ ba, đáp ứng các yêu cầu tuân thủ của dự thảo MiCA của Liên minh Châu Âu, đã thiết lập hợp tác ứng dụng với các tổ chức thanh toán tiền tệ như Visa, Mastercard; các giao thức DeFi chính như MakerDAO, Compound, Aave, Curve cũng hỗ trợ việc sử dụng USDC.
Các stablecoin mới nổi đang dần xuất hiện
Theo báo cáo "Stablecoin 2025" được công bố bởi Dune và Artemis, ngoài hai ông lớn ổn định tiền tệ USDT và USDC, trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, các stablecoin thuật toán cũng duy trì sự ứng dụng tích cực, với các stablecoin thế hệ thứ ba sử dụng mô hình thế chấp hỗn hợp (như USDe) đang làm thay đổi cục diện thị trường.
Gần đây, những Stablecoin mới nổi được thị trường quan tâm bao gồm: USDE do Ethena Labs phát hành, tổng cung của nó đã tăng lên 7,082 triệu đô la vào tháng 5 năm 2025, trở thành Stablecoin có tổng cung đứng thứ ba trên toàn cầu; Stablecoin USD1 do nền tảng Tài chính phi tập trung World Liberty Financial thuộc gia đình Trump phát hành vào tháng 3 năm 2025 đã nhanh chóng mở rộng tổng cung lên 2,133 triệu đô la; tổng cung của USD0 đã đạt 641 triệu đô la.
02 Stablecoin trong ứng dụng của Ethereum
Trong hệ sinh thái Ethereum, Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong các kịch bản giao dịch và cho vay. Chúng không chỉ có thể được sử dụng làm tài sản cơ bản để tham gia vào các hoạt động Tài chính phi tập trung (DeFi), mà còn đóng góp quan trọng trong việc thúc đẩy tổng khối lượng giao dịch và tính thanh khoản của tài sản Ethereum.
Tình huống giao dịch:
Theo báo cáo của Techinasia, vào tháng 4 năm 2025, khối lượng giao dịch stablecoin trên Ethereum đạt 9080 tỷ USD. Trong xu hướng tăng trưởng này, USDC nổi bật, với khối lượng giao dịch trong sáu tháng qua vượt 5000 tỷ USD. Các stablecoin khác, như DAI, cũng thể hiện sự sôi động trong giao dịch.
Tình huống cho vay:
Các giao thức DeFi như Aave và Compound trên Ethereum hỗ trợ dịch vụ cho vay nhiều loại Stablecoin. Người dùng có thể gửi USDT, USDC hoặc DAI để nhận lãi suất, hoặc thế chấp các Stablecoin này để vay các tài sản khác. Chẳng hạn, Aave cung cấp dịch vụ thế chấp với tỷ lệ lợi suất hàng năm (APY) lên đến 14%, trong khi dịch vụ tương ứng của Compound cũng có tỷ lệ lợi suất hàng năm lên đến 12%.
Cảnh thanh toán:
Năm 2021, Visa công bố việc sử dụng USDC để thanh toán trên Ethereum, trở thành mạng lưới thanh toán chính đầu tiên áp dụng tài sản mã hóa để thanh toán.
Nền tảng thanh toán Stablecoin Alchemy Pay đã thiết lập hợp tác với mạng ZKFair Layer 2 của Ethereum, cho phép người dùng sử dụng USDC để thanh toán phí Gas, giúp nhiều người dùng dễ dàng mua tài sản hơn.
Thực tiễn trong thanh toán xuyên biên giới:
StraitsX đã phát hành stablecoin XSGD bằng đô la Singapore và stablecoin XRP của Indonesia XIDR trên Ethereum và Zilliqa để giải quyết chi phí cao và kém hiệu quả trong thanh toán xuyên biên giới.
Các trường hợp kết hợp giải pháp Layer2 với Stablecoin:
03 Ví dụ về tuân thủ quy định
Hồng Kông: Vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, Hội đồng Lập pháp Đặc khu hành chính Hồng Kông đã thông qua Dự luật Stablecoin, đánh dấu Hồng Kông, Trung Quốc là khu vực pháp lý đầu tiên trên thế giới thiết lập hệ thống quản lý toàn chuỗi từ tiền pháp định đến stablecoin. Hoa Kỳ: Kể từ ngày 22 tháng 5 năm 2025, Đạo luật GENIUS, một stablecoin của Hoa Kỳ, đã bước vào quá trình sửa đổi. Cốt lõi của Đạo luật GENIUS bao gồm các yếu tố chính như hạn chế tính đủ điều kiện phát hành, yêu cầu dự trữ, nghĩa vụ tuân thủ, bảo vệ người dùng và khả năng áp dụng quốc tế. Dự luật quy định rõ ràng rằng các nhà phát hành phải hỗ trợ đầy đủ các stablecoin đã phát hành của họ với giá trị tương đương của tài sản có tính thanh khoản cao, đảm bảo rằng người dùng có thể rút chúng bất cứ lúc nào. Đồng thời, để bảo vệ quyền lợi của chủ sở hữu token, nếu tổ chức phát hành phá sản, tài sản của mình nên được ưu tiên để trả hết tiền của người dùng. Ngoài ra, các tổ chức phát hành được yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt các nghĩa vụ tuân thủ như chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CFT) để ngăn chặn stablecoin được sử dụng cho các mục đích bất hợp pháp.