Bốn giai đoạn tiến hóa của tiền tệ: Những thách thức đối mặt với hệ thống Phi tập trung
Tiền tệ là nền tảng của hoạt động kinh tế, nhưng chúng ta thường không đi sâu vào những đặc điểm nào làm cho tiền tệ phát huy tác dụng. Khi tiền tệ số thách thức khái niệm tiền tệ truyền thống, chúng ta cần xem xét lại những đặc điểm nào có thể giúp tiền tệ thực hiện chức năng cơ bản của nó trong nền kinh tế hiện đại.
Lịch sử cho thấy, định nghĩa về tiền tệ không chỉ nằm ở những đặc tính kỹ thuật của nó, mà còn ở khả năng tiến hóa theo thời gian. Tiền tệ thực sự phải trải qua một con đường tiến hóa đầy thách thức, điều mà hầu hết các đồng tiền mới nổi không thể hoàn thành.
Chu kỳ sống hoàn chỉnh của đồng tiền
Để trở thành một loại tiền tệ hoàn chỉnh, tài sản phải thành công hoàn thành bốn giai đoạn phát triển:
1. Thu hút giá trị
Đầu tiên, đồng tiền phải có khả năng thu hút vốn và sự chú ý. Dù là thông qua kim loại quý, sự bảo chứng của chính phủ hay tiềm năng tăng giá, tất cả các đồng tiền thành công đều bắt đầu từ việc thu hút mọi người nắm giữ nó. Sự hấp dẫn ban đầu này tạo nền tảng cho sự phát triển tiếp theo.
Nếu thiếu giai đoạn này, tiền tệ sẽ không thể tích lũy đủ lượng cần thiết để đạt được sự chấp nhận quy mô lớn. Nhiều loại tiền kỹ thuật số đã thể hiện xuất sắc ở giai đoạn này, tận dụng đầu cơ và hiệu ứng mạng để thiết lập sự chấp nhận và tính thanh khoản ban đầu.
2. Phát triển quy mô
Thứ hai, tiền tệ phải đạt được quy mô và tính thanh khoản đủ để hỗ trợ các hoạt động kinh tế có ý nghĩa. Nó cần có độ sâu thị trường đủ để tránh việc giao dịch gây ra sự biến động quá mức; cũng cần có sự phân bổ đủ để đảm bảo việc tìm kiếm đối tác giao dịch không quá khó khăn.
Quy mô mang lại uy tín, hiệu ứng mạng và tính thanh khoản cần thiết cho ứng dụng rộng rãi hơn. Một số loại tiền điện tử chính đã thành công vượt qua giai đoạn này, với giá trị thị trường đạt hàng nghìn tỷ đô la.
3. Cơ chế ổn định
Thứ ba, đồng tiền phải phát triển ra một cơ chế ổn định đáng tin cậy trong thương mại và hợp đồng. Sự ổn định không có nghĩa là giá trị cố định, mà là khả năng dự đoán và tính linh hoạt dưới áp lực thị trường. Điều này đòi hỏi sự hỗ trợ từ cơ chế kỹ thuật và thể chế.
Nhiều đồng tiền mới nổi thất bại trong giai đoạn này. Sự ổn định thực sự cần một hệ thống có thể hoạt động bình thường trong các điều kiện thị trường khác nhau, không bị sụp đổ hoặc cần can thiệp từ bên ngoài. Điều này có nghĩa là đồng tiền phải có cơ chế đối phó nội tại, có khả năng xử lý tình trạng thừa nhu cầu và thiếu nhu cầu.
4. Ứng dụng kinh tế
Cuối cùng, tiền tệ phải thực sự hữu ích trong các hoạt động kinh tế thông thường vượt ra ngoài đầu cơ. Nó phải là một đơn vị kế toán đáng tin cậy, phương tiện trao đổi và phương tiện lưu trữ giá trị trong nhiều môi trường kinh tế khác nhau.
Tính thực dụng thực sự có nghĩa là hỗ trợ tất cả các chức năng tài chính cần thiết cho nền kinh tế hiện đại: thanh toán hiệu quả, hợp đồng đáng tin cậy, thị trường cho vay hợp lý và chu kỳ lập kế hoạch ổn định. Điều này có nghĩa là tiền tệ trở nên bình thường và thực tiễn, không chỉ đơn thuần là điều thú vị và mới mẻ.
Vấn đề phối hợp
Người ta hiếm khi nhận ra rằng giai đoạn sau cần giải quyết vấn đề phối hợp cơ bản ngày càng khó khăn khi quy mô hệ thống mở rộng.
Cân nhắc các chức năng cơ bản của tiền tệ, chẳng hạn như cung cấp chức năng cuối cùng, thực hiện các biện pháp ổn định khẩn cấp hoặc can thiệp trong thời kỳ khủng hoảng. Những chức năng này về bản chất là hàng hóa công. Chúng yêu cầu các thực thể đặt lợi ích cá nhân của mình dưới sự ổn định của hệ thống ------ để chịu rủi ro cá nhân vì lợi ích tập thể.
Trong hệ thống phi tập trung hoàn toàn dựa trên lợi ích cá nhân, những chức năng then chốt này thiếu sự hỗ trợ cấu trúc. Hệ thống có thể hoạt động tốt trong điều kiện bình thường, nhưng sẽ sụp đổ vào những thời điểm mà sự ổn định là rất quan trọng.
Chúng tôi đã thấy sự yếu kém này nhiều lần trên thị trường tiền mã hóa:
Trong cuộc sụp đổ vào tháng 3 năm 2020, một số sàn giao dịch đã phải tạm ngừng giao dịch để ngăn chặn mối đe dọa thanh lý lan truyền đe dọa toàn bộ hệ sinh thái dẫn đến sự sụp đổ hoàn toàn.
Vào "Thứ Năm Đen", một dự án tài chính Phi tập trung cần phản ứng quản trị khẩn cấp và cứu trợ cộng đồng do thiếu tài sản thế chấp.
Một loại stablecoin theo thuật toán ban đầu đã vượt qua áp lực thị trường nhờ vào sự can thiệp quy mô lớn của những người tham gia có tài chính mạnh mẽ, nhưng khi quy mô của nó tăng lên đến mức ngay cả những người ủng hộ này cũng không thể ổn định, nó đã sụp đổ hoàn toàn.
Những ví dụ này tiết lộ một sự thật sâu sắc: mặc dù tiền điện tử lý thuyết khuyến khích hệ thống không cần tin tưởng, nhưng sự tồn tại của nó trong khủng hoảng lại phụ thuộc vào sự can thiệp tùy ý của những người tham gia có niềm tin ngầm.
Khi quy mô hệ thống mở rộng, vấn đề phối hợp này trở nên khó khăn theo cấp số nhân. Những vấn đề có thể được giải quyết thông qua phối hợp không chính thức ở quy mô nhỏ hơn, một khi hệ thống vượt qua một số ngưỡng nhất định, thì sẽ trở nên không thể.
Yêu cầu hình thành vốn
Ngoài tính ổn định, một loại tiền tệ tốt phải hỗ trợ hình thành vốn ------ thúc đẩy quá trình cho vay để sản xuất kinh tế. Đây chính là một hạn chế căn bản khác mà các loại tiền điện tử hiện có đang phải đối mặt.
Việc sử dụng tài sản mã hóa làm tài sản thế chấp ngày càng gia tăng, nhưng rất ít khi được sử dụng làm tài sản định giá cho nợ. Rất ít người muốn vay tiền bằng tiền điện tử chính thống, vì sự không chắc chắn của chúng mang lại rủi ro khó quản lý cho cả người vay và người cho vay.
Một loại tiền tệ hoàn thiện phải cung cấp một đơn vị kế toán ổn định cho các giao thức xuyên thời gian. Dù là người vay để xây dựng nhà ở, để tài trợ cho doanh nghiệp, hay phát triển cơ sở hạ tầng, họ đều cần có sự chắc chắn hợp lý về giá trị tương lai của khoản nợ của mình.
Thiết kế hệ thống tiền tệ hoàn chỉnh
Những hạn chế hiện tại của tiền điện tử không phải là vấn đề tạm thời, mà là ràng buộc thiết kế cơ bản. Các tài sản tiền điện tử chủ đạo chủ yếu được thiết kế cho hai giai đoạn phát triển đầu tiên ------ thu hút giá trị và phát triển quy mô ------.
Mô hình cung cấp cố định hoặc bị hạn chế cao của chúng tạo ra động lực mạnh mẽ cho việc áp dụng sớm và đầu cơ. Thiết kế này thể hiện xuất sắc trong việc khởi động giá trị và đạt được quy mô ban đầu, nhưng lại trở thành gánh nặng khi cần ổn định và tính thực tiễn để đạt được sự áp dụng rộng rãi hơn.
Nếu không có cơ chế để thích ứng với tình hình kinh tế đang thay đổi, cung cấp chức năng cuối cùng hoặc cơ chế ổn định trong khủng hoảng, thì những hệ thống này về cơ bản vẫn là những hệ thống tiền tệ không hoàn chỉnh. Chúng hoạt động tốt như một sổ cái quyền sở hữu, nhưng khó có thể trở thành một loại tiền tệ hoàn chỉnh.
Cấu trúc hoàn chỉnh của đồng tiền tốt
Dựa trên những quan sát này, chúng ta có thể định nghĩa nội dung cần thiết cho một đồng tiền có kiến trúc hoàn chỉnh:
Cơ chế cung ứng tự thích ứng: Một loại tiền tệ lành mạnh phải có khả năng mở rộng khi cầu vượt cung và thu hẹp khi cung vượt cầu, tạo ra áp lực ổn định tự nhiên.
Chức năng biện pháp cuối cùng: Một đồng tiền tốt cần có cơ chế tích hợp để cung cấp thanh khoản, ổn định và can thiệp dưới áp lực thị trường mà không cần phối hợp bên ngoài.
Sử dụng dự trữ sản xuất: Một loại tiền tệ tốt nên sử dụng giá trị tích lũy của nó cho mục đích sản xuất, thay vì để nó bị lãng phí hoặc tiêu tan, nhằm tạo ra giá trị bền vững cho hệ thống.
Thị trường cho vay cơ bản: Tiền tệ lành mạnh phải cung cấp sự ổn định cần thiết cho sự phát triển của thị trường cho vay chức năng, từ đó cho phép hình thành vốn mà không tạo ra rủi ro quá mức.
Chỉ số sức khỏe minh bạch: Một loại tiền tệ tốt nên cung cấp các chỉ số sức khỏe hệ thống rõ ràng, giúp người tham gia có thể đưa ra quyết định thông minh dựa trên sức mạnh cơ bản chứ không chỉ dựa vào tâm lý thị trường.
Lịch sử phát triển của hệ thống tiền tệ truyền thống không phải là ngẫu nhiên------ những đặc điểm này đã tiến hóa vì chúng là cần thiết cho tiền tệ hoạt động trong các điều kiện kinh tế đa dạng.
Thu hẹp khoảng cách
Phân tích này không phủ nhận những thành tựu của tiền điện tử. Các loại tiền điện tử chính đã đạt được những thành tựu phi thường bằng cách thành công trong việc hoàn thành hai giai đoạn phát triển đầu tiên ------ chứng minh rằng việc khởi động hệ thống tiền tệ phi chủ quyền thông qua các động lực thị trường là khả thi.
Sự thành công của chúng đã cung cấp các chiến lược quan trọng cho giai đoạn ban đầu của sự tiến hóa của tiền tệ. Sự hiểu biết cốt lõi là, một hệ thống tiền tệ hoàn chỉnh cần phải xem xét trạng thái trưởng thành cuối cùng của nó khi được thiết kế, trong khi vẫn có khả năng đối phó với giai đoạn tiến hóa sớm.
Công nghệ tiền tệ cần xem xét cả cơ chế tăng trưởng ban đầu và đầu cơ, đồng thời cung cấp một con đường để đạt được sự ổn định và tính thực tiễn khi đạt đủ quy mô. Chúng cần kết hợp khả năng khởi động đã làm cho tiền điện tử thành công với cơ chế thích ứng hiện đang thiếu.
Kết luận: Con đường tới đồng tiền tốt
Sự tiến hóa của tiền tệ không chỉ là vấn đề kỹ thuật, mà còn là việc giải quyết các vấn đề phối hợp gia tăng khi quy mô mở rộng. Tiền tệ tốt phải được thiết kế để hoạt động trong toàn bộ vòng đời của nó------từ việc áp dụng ban đầu đến ứng dụng trưởng thành------có cơ chế thích ứng với các điều kiện thay đổi mà không cần can thiệp bên ngoài liên tục.
Điều này không có nghĩa là quay trở lại một hệ thống hoàn toàn Phi tập trung, mà là thiết kế một hệ thống có kiến trúc hoàn chỉnh và tích hợp các cơ chế cần thiết cho việc vận hành tiền tệ. Điều này có nghĩa là đồng tiền được tạo ra không chỉ hiệu quả trong các điều kiện tối ưu, mà còn có thể hoạt động hiệu quả trong nhiều tình huống kinh tế khác nhau.
Khi chúng tôi tiếp tục phát triển tiền tệ kỹ thuật số, những hiểu biết này cung cấp cho chúng tôi một khung để đánh giá tiềm năng của nó. Chúng ta không nên chỉ chú ý đến đặc điểm kỹ thuật hoặc sự tăng giá ngắn hạn, mà nên suy nghĩ xem một loại tiền tệ có đủ các yếu tố cấu trúc cần thiết để thực hiện chức năng tiền tệ chất lượng trong toàn bộ quá trình phát triển của nó hay không.
Tương lai của tiền tệ không thuộc về những hệ thống có công nghệ tiên tiến nhất hoặc có sự tăng trưởng ban đầu mạnh mẽ nhất, mà thuộc về những hệ thống hiểu rõ cơ chế hoạt động thực tế của tiền tệ ngay từ khi thiết kế.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
23 thích
Phần thưởng
23
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MysteryBoxOpener
· 08-16 08:29
Tiền có thể nói sao thì biến là biến thôi~
Xem bản gốcTrả lời0
MetaNeighbor
· 08-14 19:33
Có ai chấp nhận những hiểu biết sâu sắc của tôi không?
Xem bản gốcTrả lời0
FlyingLeek
· 08-14 19:31
nửa đêm mất ngủ đếm đồ ngốc đã trải qua cả tăng lên và giảm
Xem bản gốcTrả lời0
OldLeekConfession
· 08-14 19:30
That is not just to chơi đùa với mọi người.
Xem bản gốcTrả lời0
liquidation_watcher
· 08-14 19:26
Tiến hóa mới là điều cốt yếu, không tiến hóa sớm chết tiệt.
Tiền kỹ thuật số của bốn giai đoạn phát triển: Phi tập trung hệ thống đối mặt với thách thức điều phối
Bốn giai đoạn tiến hóa của tiền tệ: Những thách thức đối mặt với hệ thống Phi tập trung
Tiền tệ là nền tảng của hoạt động kinh tế, nhưng chúng ta thường không đi sâu vào những đặc điểm nào làm cho tiền tệ phát huy tác dụng. Khi tiền tệ số thách thức khái niệm tiền tệ truyền thống, chúng ta cần xem xét lại những đặc điểm nào có thể giúp tiền tệ thực hiện chức năng cơ bản của nó trong nền kinh tế hiện đại.
Lịch sử cho thấy, định nghĩa về tiền tệ không chỉ nằm ở những đặc tính kỹ thuật của nó, mà còn ở khả năng tiến hóa theo thời gian. Tiền tệ thực sự phải trải qua một con đường tiến hóa đầy thách thức, điều mà hầu hết các đồng tiền mới nổi không thể hoàn thành.
Chu kỳ sống hoàn chỉnh của đồng tiền
Để trở thành một loại tiền tệ hoàn chỉnh, tài sản phải thành công hoàn thành bốn giai đoạn phát triển:
1. Thu hút giá trị
Đầu tiên, đồng tiền phải có khả năng thu hút vốn và sự chú ý. Dù là thông qua kim loại quý, sự bảo chứng của chính phủ hay tiềm năng tăng giá, tất cả các đồng tiền thành công đều bắt đầu từ việc thu hút mọi người nắm giữ nó. Sự hấp dẫn ban đầu này tạo nền tảng cho sự phát triển tiếp theo.
Nếu thiếu giai đoạn này, tiền tệ sẽ không thể tích lũy đủ lượng cần thiết để đạt được sự chấp nhận quy mô lớn. Nhiều loại tiền kỹ thuật số đã thể hiện xuất sắc ở giai đoạn này, tận dụng đầu cơ và hiệu ứng mạng để thiết lập sự chấp nhận và tính thanh khoản ban đầu.
2. Phát triển quy mô
Thứ hai, tiền tệ phải đạt được quy mô và tính thanh khoản đủ để hỗ trợ các hoạt động kinh tế có ý nghĩa. Nó cần có độ sâu thị trường đủ để tránh việc giao dịch gây ra sự biến động quá mức; cũng cần có sự phân bổ đủ để đảm bảo việc tìm kiếm đối tác giao dịch không quá khó khăn.
Quy mô mang lại uy tín, hiệu ứng mạng và tính thanh khoản cần thiết cho ứng dụng rộng rãi hơn. Một số loại tiền điện tử chính đã thành công vượt qua giai đoạn này, với giá trị thị trường đạt hàng nghìn tỷ đô la.
3. Cơ chế ổn định
Thứ ba, đồng tiền phải phát triển ra một cơ chế ổn định đáng tin cậy trong thương mại và hợp đồng. Sự ổn định không có nghĩa là giá trị cố định, mà là khả năng dự đoán và tính linh hoạt dưới áp lực thị trường. Điều này đòi hỏi sự hỗ trợ từ cơ chế kỹ thuật và thể chế.
Nhiều đồng tiền mới nổi thất bại trong giai đoạn này. Sự ổn định thực sự cần một hệ thống có thể hoạt động bình thường trong các điều kiện thị trường khác nhau, không bị sụp đổ hoặc cần can thiệp từ bên ngoài. Điều này có nghĩa là đồng tiền phải có cơ chế đối phó nội tại, có khả năng xử lý tình trạng thừa nhu cầu và thiếu nhu cầu.
4. Ứng dụng kinh tế
Cuối cùng, tiền tệ phải thực sự hữu ích trong các hoạt động kinh tế thông thường vượt ra ngoài đầu cơ. Nó phải là một đơn vị kế toán đáng tin cậy, phương tiện trao đổi và phương tiện lưu trữ giá trị trong nhiều môi trường kinh tế khác nhau.
Tính thực dụng thực sự có nghĩa là hỗ trợ tất cả các chức năng tài chính cần thiết cho nền kinh tế hiện đại: thanh toán hiệu quả, hợp đồng đáng tin cậy, thị trường cho vay hợp lý và chu kỳ lập kế hoạch ổn định. Điều này có nghĩa là tiền tệ trở nên bình thường và thực tiễn, không chỉ đơn thuần là điều thú vị và mới mẻ.
Vấn đề phối hợp
Người ta hiếm khi nhận ra rằng giai đoạn sau cần giải quyết vấn đề phối hợp cơ bản ngày càng khó khăn khi quy mô hệ thống mở rộng.
Cân nhắc các chức năng cơ bản của tiền tệ, chẳng hạn như cung cấp chức năng cuối cùng, thực hiện các biện pháp ổn định khẩn cấp hoặc can thiệp trong thời kỳ khủng hoảng. Những chức năng này về bản chất là hàng hóa công. Chúng yêu cầu các thực thể đặt lợi ích cá nhân của mình dưới sự ổn định của hệ thống ------ để chịu rủi ro cá nhân vì lợi ích tập thể.
Trong hệ thống phi tập trung hoàn toàn dựa trên lợi ích cá nhân, những chức năng then chốt này thiếu sự hỗ trợ cấu trúc. Hệ thống có thể hoạt động tốt trong điều kiện bình thường, nhưng sẽ sụp đổ vào những thời điểm mà sự ổn định là rất quan trọng.
Chúng tôi đã thấy sự yếu kém này nhiều lần trên thị trường tiền mã hóa:
Trong cuộc sụp đổ vào tháng 3 năm 2020, một số sàn giao dịch đã phải tạm ngừng giao dịch để ngăn chặn mối đe dọa thanh lý lan truyền đe dọa toàn bộ hệ sinh thái dẫn đến sự sụp đổ hoàn toàn.
Vào "Thứ Năm Đen", một dự án tài chính Phi tập trung cần phản ứng quản trị khẩn cấp và cứu trợ cộng đồng do thiếu tài sản thế chấp.
Một loại stablecoin theo thuật toán ban đầu đã vượt qua áp lực thị trường nhờ vào sự can thiệp quy mô lớn của những người tham gia có tài chính mạnh mẽ, nhưng khi quy mô của nó tăng lên đến mức ngay cả những người ủng hộ này cũng không thể ổn định, nó đã sụp đổ hoàn toàn.
Những ví dụ này tiết lộ một sự thật sâu sắc: mặc dù tiền điện tử lý thuyết khuyến khích hệ thống không cần tin tưởng, nhưng sự tồn tại của nó trong khủng hoảng lại phụ thuộc vào sự can thiệp tùy ý của những người tham gia có niềm tin ngầm.
Khi quy mô hệ thống mở rộng, vấn đề phối hợp này trở nên khó khăn theo cấp số nhân. Những vấn đề có thể được giải quyết thông qua phối hợp không chính thức ở quy mô nhỏ hơn, một khi hệ thống vượt qua một số ngưỡng nhất định, thì sẽ trở nên không thể.
Yêu cầu hình thành vốn
Ngoài tính ổn định, một loại tiền tệ tốt phải hỗ trợ hình thành vốn ------ thúc đẩy quá trình cho vay để sản xuất kinh tế. Đây chính là một hạn chế căn bản khác mà các loại tiền điện tử hiện có đang phải đối mặt.
Việc sử dụng tài sản mã hóa làm tài sản thế chấp ngày càng gia tăng, nhưng rất ít khi được sử dụng làm tài sản định giá cho nợ. Rất ít người muốn vay tiền bằng tiền điện tử chính thống, vì sự không chắc chắn của chúng mang lại rủi ro khó quản lý cho cả người vay và người cho vay.
Một loại tiền tệ hoàn thiện phải cung cấp một đơn vị kế toán ổn định cho các giao thức xuyên thời gian. Dù là người vay để xây dựng nhà ở, để tài trợ cho doanh nghiệp, hay phát triển cơ sở hạ tầng, họ đều cần có sự chắc chắn hợp lý về giá trị tương lai của khoản nợ của mình.
Thiết kế hệ thống tiền tệ hoàn chỉnh
Những hạn chế hiện tại của tiền điện tử không phải là vấn đề tạm thời, mà là ràng buộc thiết kế cơ bản. Các tài sản tiền điện tử chủ đạo chủ yếu được thiết kế cho hai giai đoạn phát triển đầu tiên ------ thu hút giá trị và phát triển quy mô ------.
Mô hình cung cấp cố định hoặc bị hạn chế cao của chúng tạo ra động lực mạnh mẽ cho việc áp dụng sớm và đầu cơ. Thiết kế này thể hiện xuất sắc trong việc khởi động giá trị và đạt được quy mô ban đầu, nhưng lại trở thành gánh nặng khi cần ổn định và tính thực tiễn để đạt được sự áp dụng rộng rãi hơn.
Nếu không có cơ chế để thích ứng với tình hình kinh tế đang thay đổi, cung cấp chức năng cuối cùng hoặc cơ chế ổn định trong khủng hoảng, thì những hệ thống này về cơ bản vẫn là những hệ thống tiền tệ không hoàn chỉnh. Chúng hoạt động tốt như một sổ cái quyền sở hữu, nhưng khó có thể trở thành một loại tiền tệ hoàn chỉnh.
Cấu trúc hoàn chỉnh của đồng tiền tốt
Dựa trên những quan sát này, chúng ta có thể định nghĩa nội dung cần thiết cho một đồng tiền có kiến trúc hoàn chỉnh:
Cơ chế cung ứng tự thích ứng: Một loại tiền tệ lành mạnh phải có khả năng mở rộng khi cầu vượt cung và thu hẹp khi cung vượt cầu, tạo ra áp lực ổn định tự nhiên.
Chức năng biện pháp cuối cùng: Một đồng tiền tốt cần có cơ chế tích hợp để cung cấp thanh khoản, ổn định và can thiệp dưới áp lực thị trường mà không cần phối hợp bên ngoài.
Sử dụng dự trữ sản xuất: Một loại tiền tệ tốt nên sử dụng giá trị tích lũy của nó cho mục đích sản xuất, thay vì để nó bị lãng phí hoặc tiêu tan, nhằm tạo ra giá trị bền vững cho hệ thống.
Thị trường cho vay cơ bản: Tiền tệ lành mạnh phải cung cấp sự ổn định cần thiết cho sự phát triển của thị trường cho vay chức năng, từ đó cho phép hình thành vốn mà không tạo ra rủi ro quá mức.
Chỉ số sức khỏe minh bạch: Một loại tiền tệ tốt nên cung cấp các chỉ số sức khỏe hệ thống rõ ràng, giúp người tham gia có thể đưa ra quyết định thông minh dựa trên sức mạnh cơ bản chứ không chỉ dựa vào tâm lý thị trường.
Lịch sử phát triển của hệ thống tiền tệ truyền thống không phải là ngẫu nhiên------ những đặc điểm này đã tiến hóa vì chúng là cần thiết cho tiền tệ hoạt động trong các điều kiện kinh tế đa dạng.
Thu hẹp khoảng cách
Phân tích này không phủ nhận những thành tựu của tiền điện tử. Các loại tiền điện tử chính đã đạt được những thành tựu phi thường bằng cách thành công trong việc hoàn thành hai giai đoạn phát triển đầu tiên ------ chứng minh rằng việc khởi động hệ thống tiền tệ phi chủ quyền thông qua các động lực thị trường là khả thi.
Sự thành công của chúng đã cung cấp các chiến lược quan trọng cho giai đoạn ban đầu của sự tiến hóa của tiền tệ. Sự hiểu biết cốt lõi là, một hệ thống tiền tệ hoàn chỉnh cần phải xem xét trạng thái trưởng thành cuối cùng của nó khi được thiết kế, trong khi vẫn có khả năng đối phó với giai đoạn tiến hóa sớm.
Công nghệ tiền tệ cần xem xét cả cơ chế tăng trưởng ban đầu và đầu cơ, đồng thời cung cấp một con đường để đạt được sự ổn định và tính thực tiễn khi đạt đủ quy mô. Chúng cần kết hợp khả năng khởi động đã làm cho tiền điện tử thành công với cơ chế thích ứng hiện đang thiếu.
Kết luận: Con đường tới đồng tiền tốt
Sự tiến hóa của tiền tệ không chỉ là vấn đề kỹ thuật, mà còn là việc giải quyết các vấn đề phối hợp gia tăng khi quy mô mở rộng. Tiền tệ tốt phải được thiết kế để hoạt động trong toàn bộ vòng đời của nó------từ việc áp dụng ban đầu đến ứng dụng trưởng thành------có cơ chế thích ứng với các điều kiện thay đổi mà không cần can thiệp bên ngoài liên tục.
Điều này không có nghĩa là quay trở lại một hệ thống hoàn toàn Phi tập trung, mà là thiết kế một hệ thống có kiến trúc hoàn chỉnh và tích hợp các cơ chế cần thiết cho việc vận hành tiền tệ. Điều này có nghĩa là đồng tiền được tạo ra không chỉ hiệu quả trong các điều kiện tối ưu, mà còn có thể hoạt động hiệu quả trong nhiều tình huống kinh tế khác nhau.
Khi chúng tôi tiếp tục phát triển tiền tệ kỹ thuật số, những hiểu biết này cung cấp cho chúng tôi một khung để đánh giá tiềm năng của nó. Chúng ta không nên chỉ chú ý đến đặc điểm kỹ thuật hoặc sự tăng giá ngắn hạn, mà nên suy nghĩ xem một loại tiền tệ có đủ các yếu tố cấu trúc cần thiết để thực hiện chức năng tiền tệ chất lượng trong toàn bộ quá trình phát triển của nó hay không.
Tương lai của tiền tệ không thuộc về những hệ thống có công nghệ tiên tiến nhất hoặc có sự tăng trưởng ban đầu mạnh mẽ nhất, mà thuộc về những hệ thống hiểu rõ cơ chế hoạt động thực tế của tiền tệ ngay từ khi thiết kế.