比特幣價格預測：短期持有者成本模型揭示，上攻12.7萬美元前拋壓有限

比特幣近期呈現溫和回調，但價格仍堅守在115,000美元關鍵支撐位上方。鏈上數據分析顯示，基於短期持有者（STH）成本基礎模型，市場在觸及127,000美元首個重要目標位前，拋壓可能相對有限。同時，STH未實現盈虧比（NUPL） 當前僅爲0.07，遠低於0.25的飽和閾值，預示短期持有者獲利了結意願較低，爲價格上行預留空間。分析師認爲，若守住支撐並突破117,261美元阻力，比特幣有望重啓升勢挑戰前高。

短期持有者成本模型：鎖定關鍵目標位

（比特幣 STH 成本基礎模型 | 來源：Glassnode） 市場廣泛應用的STH成本基礎模型爲理解投資者行爲提供了框架。該模型追蹤新進比特幣持有者的平均入場成本，並運用標準差區間帶識別市場過熱區域，這些區域通常對應獲利了結點。 根據該模型分析：

1. 第一阻力位：127,000美元 - 歷史顯示此位置常觸發早期獲利盤，形成局部頂部。
2. 狂熱警戒區：144,000美元（+2σ區間） - 通常伴隨市場極度樂觀情緒，易引發劇烈回調。 當前市場情緒暗示，在觸及127,000美元前，價格仍具備上行潛力空間，重大拋壓尚未形成。

NUPL指標佐證：獲利空間仍充裕

（比特幣 STH NUPL | 來源：Glassnode） 短期持有者未實現盈虧比（STH-NUPL） 提供了市場動能的另一觀察維度。歷史數據表明，當NUPL觸及0.25閾值時，往往意味着STH利潤趨於飽和，隨後市場進入盤整或回調階段。

• 當前NUPL值：0.07 - 顯著低於0.25的飽和線。
• 市場解讀： 表明短期持有者羣體整體未實現盈利空間充裕，大規模獲利了結的動機不強，降低了近期大幅回調的風險。該指標與成本基礎模型相互印證，強化了比特幣在遭遇顯著賣壓前仍有上行空間的預期。

技術面：115,000美元成多空分水嶺 截至發稿，比特幣交易價格爲115,448美元，穩固持於115,000美元關鍵支撐上方。

• 上行路徑： 若市場信心恢復，成功將117,261美元轉化爲支撐並突破120,000美元心理關口，則有望爲挑戰前高124,474美元並上探127,000美元目標位奠定基礎。
• 下行風險： 若地緣政治緊張等外部壓力加劇導致支撐失守，價格可能下探112,526美元甚至更低。此舉將破壞當前看漲邏輯，迫使市場重新評估趨勢。

結語： 比特幣近期雖現回調，但鏈上數據指標與關鍵技術支撐位的結合，描繪出一幅謹慎樂觀的圖景。STH成本模型與NUPL指標共同指向127,000美元目標位下方拋壓有限，爲潛在反彈提供了鏈上依據。然而，市場仍需有效突破近阻117,261美元以凝聚漲動能，同時需警惕115,000美元支撐防線的得失——其穩固與否將成爲判斷短期多空力量對比的關鍵。投資者宜密切關注地緣風險演化及短期持有者行爲變化，這些因素將直接影響比特幣能否在穩固支撐後向歷史新高區域發起衝擊。