比特幣最大化者馬克斯·凱瑟爾並不買新加密貨幣控股公司的炒作：

比特幣倡導者馬克斯·凱瑟爾質疑新的比特幣財政公司是否會像戰略共同創始人邁克爾·賽勒那樣表現出同樣的承諾。

根據凱瑟爾5月30日的X帖子，塞勒在過去的市場下跌中持續購買比特幣，甚至在他的持倉處於虧損時也沒有出售。他指出，戰略的模仿者們尚未經歷真正的熊市。基於此，凱瑟爾警告說，假設這些新公司在價格下滑時會保持穩定可能是不現實的。

馬克斯·凱瑟提出了質疑

在5月30日的X帖子中，凱澤寫道：“策略複製在熊市中沒有經過測試。塞勒從未賣出，甚至在他的比特幣頭寸虧損時也一直在買入。認爲新的比特幣財政策略複製會有相同的紀律是愚蠢的。”
他已經將策略比作“BTC國庫操作中的比特幣”，暗示其他公司將難以匹敵這種信念。短線交易和快速翻轉迄今爲止推動了一些模仿者。下跌趨勢中的長期持有？那是另一個故事。

企業比特幣持有量激增

越來越多的公司迅速加入比特幣國庫的行列。根據報告，數十家企業計劃在2025年上半年跟隨Strategy的步伐。一些分析師現在認爲，50%或更多的加密貨幣可能很快會出現在企業的資產負債表上。

由前政治候選人維韋克·拉馬斯瓦米領導的資產管理公司Strive於5月7日加入。特朗普媒體與科技集團確認於5月27日籌集25億美元資本以購買比特幣。每一個新公告都引發更多的模仿者，這增加了該領域的熱度和風險。溢價價格令分析師感到警覺。

Strategy的股票在11月21日升至歷史新高的543美元，這一漲幅激勵了競爭對手公司列出他們自己的比特幣計劃。例如，Metaplanet的交易價格比特幣溢價爲600,000美元。這意味着投資者支付的價格幾乎是直接購買比特幣的六倍。

根據報告，分析師認爲如此高的溢價無法永遠持續。如果比特幣下跌或對基於股票的投資需求減弱，這些加價可能會消失。今天每個比特幣頭寸支付額外的600,000美元，如果價格明天下跌，情況可能會大相徑庭。
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