香港穩定幣監管落地在即 各方積極布局

2025年8月1日起，香港金管局將正式開放穩定幣發行人牌照申請，標志着香港穩定幣監管進入實施階段。這項政策經過長期醞釀,金管局此前已推進沙盒測試並逐步明確監管細則。目前多家機構正積極準備申請牌照。

監管制度要點

• 8月1日起接受首輪牌照申請,截止日期爲9月30日
• 鼓勵申請機構於8月31日前主動聯繫金管局溝通
• 申請條件包括全額儲備、1日內處理贖回、設立實體等
• 設6個月過渡期,對現有發行機構分類處理
• 違規者將面臨罰款、暫停或撤銷牌照等處罰

政策定位與監管思路

• 穩定幣定位爲金融基礎設施,而非投機工具
• 發牌門檻高,首階段僅發少量牌照
• 應用場景以跨境結算爲先,Web3次之
• 允許錨定不同法幣,人民幣穩定幣需謹慎考慮
• 提醒投資者警惕風險,不可盲目跟風

市場反應與預期

• 首批穩定幣牌照預計年底前落地,數量或爲個位數
• 可能形成美元穩定幣對接國際+港元穩定幣連接內地的格局
• CNH穩定幣備受關注,或爲人民幣國際化開闢新路徑
• 短期帶來結構性投資機會,長期影響仍待觀察

企業申請動向

已有50-60家公司有意申請,主要包括:

• 沙盒試點:京東、渣打銀行、HKT等5家機構
• 明確表態將申請:中國三三傳媒、天盛資本、多點數智等
• 正在研究:中國平安、三未信安等

金管局表示將審慎評估每份申請,預計首個牌照將於明年年初發出。業界普遍認爲,穩定幣牌照將爲香港金融科技發展注入新動能。