比特币价格在创纪录的M2供应与106K美元的技术阻力之间徘徊

美国M2货币供应量达到21.86万亿美元，进一步增强了比特币作为抗通胀工具的吸引力。

比特币在106,000美元被拒绝，可能会跌至100,000美元或更低，以便在整合继续时填补。

交易所的储备快速下降，尽管CME的敞口仍然较低，而SSR却在不断增加。

美国M2货币供应量已突破历史最高点，达到21.86万亿美元，这引发了对更高通胀的呼声，并重申了比特币作为对抗法币贬值的避险资产的地位。比特币作为价值储存手段的采用也得益于流通中的美元急剧增加，这与比特币的长期价值主张相关，因为其作为未来货币稀释的保护。

美国M2货币供应量突破历史新高，达到21.86万亿美元，政府疯狂印钞，比特币将大幅上涨 pic.twitter.com/ePKlhTphIv

— 那个马提尼人 ₿ (@MartiniGuyYT) 2025 年 6 月 4 日

比特币现在的交易价格超过$105,600，但未能保持在$106,000以上。尽管宏观环境依然看涨，但短期信号正在变得看跌。Michael van de Poppe和CrypNuevo指出在$106k的拒绝，潜在的下行目标为$100k和150日指数移动平均线。然而，如果价格跌破$100K水平，AlphaBTC表示价格可能会降至$90,000。

来源：X交易所储备崩溃，市场面临流动性紧张

根据CryptoQuant的链上数据，比特币交易所储备从2022年中期的超过340万BTC下降到2025年6月的230万BTC。集中平台的稳定流出表明投资者更倾向于长期持有，从而消除了潜在的卖压来源，并减少了资产负债表供应。

资料来源：CryptoQuant

然而，稳定币供应比率 (SSR) 已上升至 17.6。这意味着相对于比特币的市值，稳定币的流动性有所减少，这将限制现货购买的任何上涨空间。积累很高，而新资本流入可能会放缓，从而导致价格横盘整理。

资料来源：CryptoQuant

持有者之间强烈的未实现利润堆积行为通过MVRV比率上升至2.24得以体现。这种水平在历史上通常预示着短期修正。虽然尚未达到过去牛市周期中所见的过热峰值，但该指标建议新买家在调查今天的价格水平时要保持谨慎。

来源：CryptoQuant CME 数据，离岸衍生品描绘出一个分裂的市场图景

然而，比特币在芝加哥商品交易所(CME)敞口略有上升，但仍远低于旧高点。根据 K33 Research 的数据，机构参与者受到限制，自 12 月达到峰值以来，杠杆 ETF 敞口已下跌超过 23,000 BTC。此外，参与者的直接参与度落后于早前的高点，表明参与者更愿意关注和等待 6 月 18 日的 FOMC 会议。

另一方面，离岸衍生品的交易正在蓬勃发展。比特币永续合约持仓量已恢复到 2023 年底的水平。然而，资金利率缺乏明确的方向表明优柔寡断比比皆是。这种市场处置可能会造成波动性清算，因为交易者也处于市场的两侧。

来源：K33研究

技术指标同样保持中立。MACD显示动能趋于平坦，而RSI接近60，表明没有超买情况。预计BTC将进一步盘整，而不会出现突破，缺乏更强的宏观或链上确认。